行业核心观点：
　　随着恢复和扩大消费措施的出台、中秋国庆消费旺季的即将到来，未来消费需求有望进一步释放。建议关注：①化妆品&医美：短期来看，此前被疫情压制的医美、化妆品需求在2023年得到释放，头部品牌表现持续亮眼；中长期来看，颜值经济下化妆品、医美需求旺盛，多项化妆品、医美相关法规发布，行业洗牌背景下合规化妆品、医美龙头公司受益。②黄金珠宝：黄金珠宝消费场景恢复，叠加国潮崛起、黄金首饰工艺提升等因素促使近月黄金珠宝首饰消费量提高。未来随着中秋、国庆节以及各品牌秋季订货会的到来，预计黄金珠宝行业将维持较高的景气度，看好积极抢占渠道、升级品牌、开发新品的黄金珠宝龙头企业。③母婴：三孩政策实施以来，全国各地政府出台多条生育激励和补贴措施，预计未来随着更多相关配套措施与政策落地，出生率有望提振，建议关注母婴赛道投资机会。
　　投资要点：
　　行情回顾：上周（8月28日-9月3日）沪深300上涨2.22%、申万美容护理指数上涨5.77%，申万美容护理指数跑赢沪深300指数3.55个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第3；从年初至今，沪深300下跌2.07%，申万美容护理指数下跌14.56%，申万美容护理指数跑输沪深300指数12.49个百分点，在申万31个一级子行业中涨幅排名第30。
　　行业数据：①社零数据：2023年7月，社会消费品零售总额同比+2.5%，其中，商品零售收入同比+1.0%，餐饮收入同比+15.8%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比-10.0%、化妆品类零售额同比4.1%。②原材料价格方面：上周黄金上涨25.23美元至1939.87美元/盎司，白银下跌0.04美元至24.18美元/盎司。
　　上市公司重要公告：华熙生物、昊海生科、珀莱雅、贝泰妮、上海家化、拉芳家化等发布公司半年报，华熙生物、爱美客、孩子王公告股份回购，上海家化公告股票激励调整，迪阿股份公告核心高管人员变动。
　　行业重要事件：①锦波生物注射用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白溶液获批上市；②优时颜在上海召开抗老先锋会；③美团北极星医美机构榜单出炉。
　　风险因素：经济下行风险、消费复苏不及预期风险、行业竞争加剧风险。
　　

研究报告全文：TableRightTitle证券研究报告美容护理行TableTitleTableIndustryRank业锦波生物注射用重组型人源化胶原蛋白维持研强于大市究溶液获批上市TableReportTypeTableReportDate美容护理行业周观点0828-09032023年09月04日TableSummary行业核心观点行业相对沪深TableChart300指数表现3579随着恢复和扩大消费措施的出台中秋国庆消费旺季的即将到来未来美容护理沪深30015消费需求有望进一步释放建议关注化妆品医美短期来看此10前被疫情压制的医美化妆品需求在2023年得到释放头部品牌表现5行0持续亮眼中长期来看颜值经济下化妆品医美需求旺盛多项化妆-5业-10品医美相关法规发布行业洗牌背景下合规化妆品医美龙头公司受-15周益黄金珠宝黄金珠宝消费场景恢复叠加国潮崛起黄金首饰工-20观艺提升等因素促使近月黄金珠宝首饰消费量提高未来随着中秋国庆点节以及各品牌秋季订货会的到来预计黄金珠宝行业将维持较高的景气数据来源聚源万联证券研究所度看好积极抢占渠道升级品牌开发新品的黄金珠宝龙头企业TableReportList母婴三孩政策实施以来全国各地政府出台多条生育激励和补贴措施相关研究7月化妆品线上表现较为平淡贝泰妮毛预计未来随着更多相关配套措施与政策落地出生率有望提振建议关戈平旗下品牌表现较好注母婴赛道投资机会多家上市公司公告半年报关注超预期个股植物医生冲击IPO孩子王可转债上市投资要点行情回顾上周8月28日-9月3日沪深300上涨222申万美证容护理指数上涨577申万美容护理指数跑赢沪深300指数355个券百分点在申万31个一级行业指数涨跌幅排第3从年初至今沪深研300下跌207申万美容护理指数下跌1456申万美容护理指数跑究输沪深300指数1249个百分点在申万31个一级子行业中涨幅排名报第30告行业数据社零数据2023年7月社会消费品零售总额同比25其中商品零售收入同比10餐饮收入同比158细分品类中限额以上单位金银珠宝类零售额同比-100化妆品类零售额同比-41原材料价格方面上周黄金上涨2523美元至193987美元盎司白银下跌004美元至2418美元盎司分析师TableAuthors李滢上市公司重要公告华熙生物昊海生科珀莱雅贝泰妮上海家化执业证书编号S0270522030002拉芳家化等发布公司半年报华熙生物爱美客孩子王公告股份回购电话15521202580上海家化公告股票激励调整迪阿股份公告核心高管人员变动邮箱liying1wlzqcomcn行业重要事件锦波生物注射用重组型人源化胶原蛋白溶液获批上市优时颜在上海召开抗老先锋会美团北极星医美机构榜单出炉风险因素经济下行风险消费复苏不及预期风险行业竞争加剧风险TablePagehead证券研究报告start正文目录1行情回顾32行业数据跟踪53上市公司重要公告64行业重要事件75投资建议86风险提示8图表1上周美容护理板块涨跌幅位列第33图表2年初至今美容护理板块涨跌幅位列第303图表3上周年初至今医美板块重点个股涨跌幅4图表4上周年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅4图表5上周年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅4图表6上周年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅4图表7社零总额当月同比vs实际当月同比5图表8限上企业商品零售总额化妆品黄金珠宝当月同比5图表9黄金现货价格美元盎司5图表10白银现货价格美元盎司5图表11上市公司重要公告6第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn29TablePagehead证券研究报告1行情回顾上周8月28日-9月3日沪深300上涨222申万美容护理指数上涨577申万美容护理指数跑赢沪深300指数355个百分点在申万31个一级行业指数涨跌幅排第3从年初至今沪深300下跌207申万美容护理指数下跌1456申万美容护理指数跑输沪深300指数1249个百分点在申万31个一级子行业中涨幅排名第30图表1上周美容护理板块涨跌幅位列第386420-2-4电煤美机轻汽家计传通建纺国有基电商钢医综房社建石食交农非公银环沪子炭容械工车用媒信筑织防色础力贸铁药合会筑油品通林银用行保深算地300护设制电机材服军金化设零生产服装石饮运牧金事理备造器料饰工属工备售物务饰化料输渔融业资料来源同花顺iFinD万联证券研究所图表2年初至今美容护理板块涨跌幅位列第30403020100-10-20-30通传计家石非机建汽电纺轻公钢环国银有煤食建房基交医社农综电美商沪信媒用油银械筑车子织工用铁保防行色炭筑础通药会林合容贸深算品地力300机电石金设装服制事军金饮材产化运生服牧设护零器化融备饰饰造业工属料料工输物务渔备理售资料来源同花顺iFinD万联证券研究所第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn39TablePagehead证券研究报告上周各细分板块情况1医美板块重点个股表现分化ST美谷涨幅居前涨幅为15422化妆品板块重点个股部分上涨珀莱雅涨幅最大上涨11673黄金珠宝板块重点个股表现分化周大生涨幅最大为9054母婴个护板块重点个股表现分化可靠股份领涨涨幅为1172图表3上周年初至今医美板块重点个股涨跌幅图表4上周年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅20501040030-102010-200-30-10-40-20-50-30-40-60ST珀贝华科水青片丸上逸福拉朗昊华瑞爱华华医苏莱泰熙思羊松仔美海仙瑞芳姿海韩丽美熙东思宁美雅妮生股股股癀股家电达家股生股医客生医健环物份份份份化商化谷份科份美物药康球上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅资料来源同花顺iFinD万联证券研究所资料来源同花顺iFinD万联证券研究所图表5上周年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅图表6上周年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅6015401020500-20-5-40-10-15-60可孩洁爱金豪百中依维恒周迪中潮豫周周六谢老靠雅发悦亚顺依达安大宏生大瑞凤子婴阿国园福股王股室拉护股洁股国国生股黄基股生福集麟祥份份比理份柔份际际份金份团上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅资料来源同花顺iFinD万联证券研究所资料来源同花顺iFinD万联证券研究所第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn49TablePagehead证券研究报告2行业数据跟踪社零数据2023年7月社会消费品零售总额同比25其中商品零售收入同比10餐饮收入同比158细分品类中限额以上单位金银珠宝类零售额同比-100化妆品类零售额同比-41原材料价格方面上周黄金上涨2523美元至193987美元盎司白银下跌004美元至2418美元盎司图表7社零总额当月同比vs实际当月同比图表8限上企业商品零售总额化妆品黄金珠宝当月同比401503010020105000-10-20-50-30限额以上企业商品零售总额当月同比社会消费品零售总额当月同比零售额化妆品类当月同比社会消费品零售总额实际当月同比零售额金银珠宝类当月同比资料来源同花顺iFinD万联证券研究所资料来源同花顺iFinD万联证券研究所图表9黄金现货价格美元盎司图表10白银现货价格美元盎司21003020002519001800201700151600101500AGUSDO白银美元盎司AUUSDO黄金美元盎司资料来源同花顺iFinD万联证券研究所资料来源同花顺iFinD万联证券研究所第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn59TablePagehead证券研究报告3上市公司重要公告图表11上市公司重要公告事件类型公告日期公司简称内容概览2023年上半年公司营业总收入3076亿元同比477公司半年报发布2023830华熙生物归属于上市公司股东净利润为425亿元同比-1027公司于2023年8月29日召开第二届董事会第八次会议全体董事出席会议并审议通过了关于以集中竞价交易方式回购公司股份的议案确定了回购价格不超过人民币13000元股含该价格不高于董事会通过回购股份决股份回购2023830华熙生物议前30个交易日公司股票交易均价的150回购期限为自董事会审议通过最终回购股份方案之日起不超过12个月回购股份资金总额不低于人民币2亿元含不超过人民币3亿元含回购的资金来源为公司自有资金2023年上半年公司营业收入1306亿元同比3654公司半年报发布202391昊海生科普通股权益持有人应占利润为205亿元同比18894公司于2023年6月12日召开第三届董事会第六次会议逐项审议通过了关于回购公司股份方案的议案同意公司使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司部分社会公众股份用于实施股权激励或员工持股计划截至2023年股份回购进展202391爱美客8月31日公司通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购本公司股份129965股占公司现有总股本约006回购股份最高成交价44055元股最低成交价42707元股成交总金额56038267元不含交易费用2023年上半年公司营业总收入1606亿元同比6300中期业绩发布2023828巨子生物归属于母公司股东净利润为667亿元同比5250公司于2023年8月28日召开八届十二次董事会及八届十二次监事会审议通过了关于调整2020年限制性股票激励计划和2022年限制性股票激励计划回购价格及2021年股票期权激励计划行权价格的议案调整如下2020年限制性股票激励计划回购价格首次授予回购价格由股票激励调整2023829上海家化1908049元股调整为1887049元股预留授予回购价格由2787049元股调整为2766049元股2022年限制性股票激励计划回购价格回购价格由2083元股调整为2062元股2021年股票期权激励计划行权价格行权价格由5043元份调整为5022元份2023年上半年公司营业总收入3629亿元同比-230公司半年报发布2023829上海家化归属于上市公司股东净利润为301亿元同比90902023年上半年公司营业总收入372亿元同比-634公司半年报发布2023829拉芳家化归属于上市公司股东净利润为054亿元同比19282023年上半年公司营业总收入2368亿元同比1552公司半年报发布2023829贝泰妮归属于上市公司股东净利润为450亿元同比1391年上半年公司营业总收入20233627亿元同比3812公司半年报发布2023830珀莱雅归属于上市公司股东净利润为499亿元同比6821第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn69TablePagehead证券研究报告2023年上半年公司营业总收入924亿元同比-3475公司半年报发布2023830青松股份归属于上市公司股东净利润为-616亿元同比61162023年上半年公司营业总收入1587亿元同比257中期业绩发布2023830上美股份期内利润为101亿元同比607公司董事会于近日收到公司总经理总裁张国涛先生提交的书面辞职报告张国涛先生为了更专注于公司长期发展战略和规划申请辞去总经理总裁职务原定任期为2022年7月8日至2025年7月7日但仍继续担任公司第二核心高管变动2023829迪阿股份届董事会董事长战略与可持续发展委员会主任委员职务公司于2023年8月25日召开第二届董事会第六次会议审议通过了关于聘任公司总经理的议案同意聘任卢依雯女士为公司总经理总裁任期自本次董事会审议通过之日起至第二届董事会任期届满之日止2023年上半年公司营业总收入1242亿元同比-4045公司半年报发布2023829迪阿股份归属于上市公司股东净利润为053亿元同比-90772023年上半年公司营业总收入829亿元同比-1806公司半年报发布2023830曼卡龙归属于上市公司股东净利润为051亿元同比-42652023年8月28日至2023年8月30日公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式实施了首次回购回购首次回购公司股份2023830孩子王股份数量为1845000股占公司总股本的01659最高成交价为990元股最低成交价为966元股成交总金额为17992091元不含交易费用资料来源公司公告万联证券研究所4行业重要事件锦波生物注射用重组型人源化胶原蛋白溶液获批上市今日8月28日国家药品监督管理局发布注射用重组型人源化胶原蛋白溶液获批上市的公告这也是锦波生物继2021年取得第一张重组人源化胶原三类医疗器械注册证后的又一次获批此次注册证号国械注准20233131245品观网httpwwwpinguancomarticlecontent21592html重磅国人抗老研究迎新成果8月25日优时颜在上海召开了2023年第二届国人抗老先锋会在这场聚焦于中国人皮肤衰老研究的学术会议上皮肤学领域专家护肤达人学者齐聚一堂聚焦色型敏三大国人皮肤衰老问题进行研究分享探讨了关于国人肌肤衰老机制原理过程及问题等相关方向品观网httpwwwpinguancomarticlecontent21609html第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn79TablePagehead证券研究报告美团北极星榜单出炉医美选店为何更专业了纵观市场发展规律只有推动供给侧发展才能同时满足专业医疗化和市场经济化的趋势才能让需求端的用户更好被满足8月25日美团在成都正式发布2023北极星医美机构榜首期覆盖北京上海广州深圳成都杭州6座城市共45家专业医美机构入选医美行业观察httpsmpweixinqqcomsg5tjOvp7vL5mbjQ1FkHwSQ5投资建议随着恢复和扩大消费措施的出台中秋国庆消费旺季的到来未来消费需求有望进一步释放建议关注化妆品医美短期来看此前被疫情压制的医美化妆品需求在2023年得到释放头部品牌表现持续亮眼中长期来看颜值经济下化妆品医美需求旺盛多项化妆品医美相关法规发布行业洗牌背景下合规化妆品医美龙头公司受益黄金珠宝黄金珠宝消费场景恢复叠加国潮崛起黄金首饰工艺提升等因素促使近月黄金珠宝首饰消费量提高未来随着中秋国庆节以及各品牌秋季订货会的到来预计黄金珠宝行业将维持较高的景气度看好积极抢占渠道升级品牌开发新品的黄金珠宝龙头企业母婴三孩政策实施以来全国各地政府出台多条生育激励和补贴措施预计未来随着更多相关配套措施与政策落地出生率有望提振建议关注母婴赛道投资机会6风险提示经济下行风险消费复苏不及预期风险行业竞争加剧风险第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn89TablePagehead证券研究报告end行业投资评级TableInudstryRankInfo强于大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10以上同步大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10至-10之间弱于大市未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10以上公司投资评级TableStockRankInfo买入未来6个月内公司相对大盘涨幅15以上增持未来6个月内公司相对大盘涨幅5至15观望未来6个月内公司相对大盘涨幅-5至5卖出未来6个月内公司相对大盘跌幅5以上基准指数沪深300指数风险提示TableRiskInfo我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论证券分析师承诺TablePromiseInfo本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿免责条款TaleReliefInfo万联证券股份有限公司以下简称本公司是一家覆盖证券经纪投资银行投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类证券公司本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任在法律许可情况下本公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或类似的金融服务市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息撰写本公司力求但不保证这些信息的准确性及完整性也不保证文中的观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告分析师任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告的版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登发表和引用未经我方许可而引用刊发或转载的引起法律后果和造成我公司经济损失的概由对方承担我公司保留追究的权利万联证券股份有限公司TableAdressInfo研究所上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦北京西城区平安里西大街28号中海国际中心深圳福田区深南大道2007号金地中心广州天河区珠江东路11号高德置地广场第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn99