行业核心观点：
　　随着恢复和扩大消费措施的出台、中秋国庆消费旺季的即将到来，未来消费需求有望进一步释放。建议关注：①化妆品&医美：短期来看，此前被疫情压制的医美、化妆品需求在2023年得到释放，头部品牌表现持续亮眼；中长期来看，颜值经济下化妆品、医美需求旺盛，多项化妆品、医美相关法规发布，行业洗牌背景下合规化妆品、医美龙头公司受益。②黄金珠宝：黄金珠宝消费场景恢复，叠加国潮崛起、黄金首饰工艺提升等因素促使近月黄金珠宝首饰消费量提高。未来随着中秋、国庆节以及各品牌秋季订货会的到来，预计黄金珠宝行业将维持较高的景气度，看好积极抢占渠道、升级品牌、开发新品的黄金珠宝龙头企业。③母婴：三孩政策实施以来，全国各地政府出台多条生育激励和补贴措施，预计未来随着更多相关配套措施与政策落地，出生率有望提振，建议关注母婴赛道投资机会。
　　投资要点：
　　行情回顾：上周（8月21日-8月27日）上证综指下跌2.17%、申万美容护理指数下跌4.21%，申万美容护理指数跑输上证综指2.04个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第24；从年初至今，上证综指下跌0.82%，申万美容护理指数下跌19.22%，申万美容护理指数跑输上证综指18.40个百分点，在申万31个一级子行业中涨幅排名第30。
　　行业数据：①社零数据：2023年7月，社会消费品零售总额同比+2.5%，其中，商品零售收入同比+1.0%，餐饮收入同比+15.8%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比-10.0%、化妆品类零售额同比4.1%。②原材料价格方面：上周黄金上涨25.36美元至1914.64美元/盎司，白银上涨1.47美元至24.21美元/盎司。
　　上市公司重要公告：爱婴室、豫园股份、爱美客、美丽田园、福瑞达、丸美股份、周大生、潮宏基等发布公司半年报，昊海生科公布减持进展，昊海生科、贝泰妮、依依股份公告股份回购，豫园股份公告股份解除质押，金发拉比公告核心高管人员变动。
　　行业重要事件：①支付宝与中国整形美容协会共建的医美“扫码验真”功能上线；②新氧第二季度营收4.121亿元，同比增长33.3%；③逸仙电商Q2营收达预期，实现8.59亿；④蓝晶微生物与欧莱雅达成新研发合作；⑤中国第二大高端口腔诊所马泷齿科赴港IPO。
　　风险因素：经济下行风险、消费复苏不及预期风险、行业竞争加剧风险。
　　

研究报告全文：TableRightTitle证券研究报告美容护理行TableTitleTableIndustryRank业维持研多家上市公司公告半年报关注超预期个股强于大市究TableReportTypeTableReportDate美容护理行业周观点0821-08272023年08月28日TableSummary行业核心观点行业相对沪深TableChart300指数表现随着恢复和扩大消费措施的出台中秋国庆消费旺季的即将到来未来美容护理沪深30015消费需求有望进一步释放建议关注化妆品医美短期来看此10前被疫情压制的医美化妆品需求在2023年得到释放头部品牌表现5行0持续亮眼中长期来看颜值经济下化妆品医美需求旺盛多项化妆-5业-10品医美相关法规发布行业洗牌背景下合规化妆品医美龙头公司受-15周益黄金珠宝黄金珠宝消费场景恢复叠加国潮崛起黄金首饰工-20观艺提升等因素促使近月黄金珠宝首饰消费量提高未来随着中秋国庆点节以及各品牌秋季订货会的到来预计黄金珠宝行业将维持较高的景气数据来源聚源万联证券研究所度看好积极抢占渠道升级品牌开发新品的黄金珠宝龙头企业TableReportList母婴三孩政策实施以来全国各地政府出台多条生育激励和补贴措施相关研究植物医生冲击IPO孩子王可转债上市预计未来随着更多相关配套措施与政策落地出生率有望提振建议关敷尔佳创业板挂牌上市多家医美化妆品公注母婴赛道投资机会司发布半年度业绩预告恢复和扩大消费二十条措施出台看好下半投资要点年消费表现行情回顾上周8月21日-8月27日上证综指下跌217申万美证容护理指数下跌421申万美容护理指数跑输上证综指204个百分券点在申万31个一级行业指数涨跌幅排第24从年初至今上证综指研下跌082申万美容护理指数下跌1922申万美容护理指数跑输上究证综指1840个百分点在申万31个一级子行业中涨幅排名第303560报行业数据社零数据2023年7月社会消费品零售总额同比25告其中商品零售收入同比10餐饮收入同比158细分品类中限额以上单位金银珠宝类零售额同比-100化妆品类零售额同比-41原材料价格方面上周黄金上涨2536美元至191464美元盎司白银上涨147美元至2421美元盎司上市公司重要公告爱婴室豫园股份爱美客美丽田园福瑞达分析师TableAuthors李滢丸美股份周大生潮宏基等发布公司半年报昊海生科公布减持进展执业证书编号S0270522030002昊海生科贝泰妮依依股份公告股份回购豫园股份公告股份解除质电话15521202580押金发拉比公告核心高管人员变动邮箱liying1wlzqcomcn行业重要事件支付宝与中国整形美容协会共建的医美扫码验真功能上线新氧第二季度营收4121亿元同比增长333逸仙电商Q2营收达预期实现859亿蓝晶微生物与欧莱雅达成新研发合作中国第二大高端口腔诊所马泷齿科赴港IPO风险因素经济下行风险消费复苏不及预期风险行业竞争加剧风险TablePagehead证券研究报告start正文目录1行情回顾32行业数据跟踪53上市公司重要公告64行业重要事件85投资建议96风险提示9图表1上周美容护理板块涨跌幅位列第243图表2年初至今美容护理板块涨跌幅位列第303图表3上周年初至今医美板块重点个股涨跌幅4图表4上周年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅4图表5上周年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅4图表6上周年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅4图表7社零总额当月同比vs实际当月同比5图表8限上企业商品零售总额化妆品黄金珠宝当月同比5图表9黄金现货价格美元盎司5图表10白银现货价格美元盎司5图表11上市公司重要公告6第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn210TablePagehead证券研究报告1行情回顾上周8月21日-8月27日上证综指下跌217申万美容护理指数下跌421申万美容护理指数跑输上证综指204个百分点在申万31个一级行业指数涨跌幅排第24从年初至今上证综指下跌082申万美容护理指数下跌1922申万美容护理指数跑输上证综指1840个百分点在申万31个一级子行业中涨幅排名第30图表1上周美容护理板块涨跌幅位列第24210-1-2-3-4-5-6环农食传煤银石家有社非医公基建钢通汽纺房电国计美综商轻交机电建上保林品媒炭行油用色会银药用础筑铁信车织地子防算容合贸工通械力筑证牧饮石电金服金生事化材服产军机护零制运设设装综渔料化器属务融物业工料饰工理售造输备备饰指资料来源同花顺iFinD万联证券研究所图表2年初至今美容护理板块涨跌幅位列第303020100-10-20-30通传计非石家建环机公汽纺银电钢轻国食有建房交煤农基社医综电美商上信媒算银油用筑保械用车织行子铁工防品色筑地通炭林础会药合力容贸证机金石电装设事服制军饮金材产运牧化服生设护零综融化器饰备业饰造工料属料输渔工务物备理售指资料来源同花顺iFinD万联证券研究所第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn310TablePagehead证券研究报告上周各细分板块情况1医美板块重点个股表现分化华韩股份涨幅居前涨幅为3112化妆品板块重点个股部分上涨拉芳家化涨幅最大上涨4653黄金珠宝板块重点个股表现分化老凤祥涨幅最大为5164母婴个护板块重点个股表现分化依依股份领涨涨幅为262图表3上周年初至今医美板块重点个股涨跌幅图表4上周年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅104003020-1010-200-30-10-20-40-30-50-40-50-60ST拉逸贝青福上片科水丸华珀华昊医华苏爱朗华瑞芳仙泰松瑞海仔思羊美熙莱韩海思东宁美姿熙丽美家电妮股达家癀股股股生雅股生健医环客股生医化商份化份份份物份科谷康药球份物美上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅资料来源同花顺iFinD万联证券研究所资料来源同花顺iFinD万联证券研究所图表5上周年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌图表6上周年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅幅6053401-120-30-5-7-20-9-40-11-13-60-15老潮谢周豫六周中周迪依维恒豪百中孩爱洁可金凤宏瑞大园福大国生阿依达安悦亚顺子婴雅靠发祥基麟生股集福黄生股股国国护股洁王室股股拉份团金份份际际理份柔份份比上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅资料来源同花顺iFinD万联证券研究所资料来源同花顺iFinD万联证券研究所第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn410TablePagehead证券研究报告2行业数据跟踪社零数据2023年7月社会消费品零售总额同比25其中商品零售收入同比10餐饮收入同比158细分品类中限额以上单位金银珠宝类零售额同比-100化妆品类零售额同比-41原材料价格方面上周黄金上涨2536美元至191464美元盎司白银上涨147美元至2421美元盎司图表7社零总额当月同比vs实际当月同比图表8限上企业商品零售总额化妆品黄金珠宝当月同比401503010020105000-10-20-50-30限额以上企业商品零售总额当月同比社会消费品零售总额当月同比零售额化妆品类当月同比社会消费品零售总额实际当月同比零售额金银珠宝类当月同比资料来源同花顺iFinD万联证券研究所资料来源同花顺iFinD万联证券研究所图表9黄金现货价格美元盎司图表10白银现货价格美元盎司21003020002519002018001700151600101500AUUSDO黄金美元盎司AGUSDO白银美元盎司资料来源同花顺iFinD万联证券研究所资料来源同花顺iFinD万联证券研究所第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn510TablePagehead证券研究报告3上市公司重要公告图表11上市公司重要公告事件类型公告日期公司简称内容概览2023年上半年公司营业总收入1666亿元同比-半年报发布2023823爱婴室1083归属于上市公司股东净利润为042亿元同比0562023年上半年公司营业总收入27444亿元同比半年报发布2023823豫园股份2186归属于上市公司股东净利润为2218亿元同比22583公司于2023年5月5日在上海证券交易所网站披露了上海昊海生物科技股份有限公司股东减持股份计划公告公告编号2023-021公司控股股东实际控制人的一致行动人上海湛泽企业管理合伙企业有限合伙以下简称上海湛泽因自身资金需求拟减持持有的减持进展2023825昊海生科公司A股股份具体内容详见相关公告截至本公告披露日上述股东的减持计划尚未实施完毕除上述情况外公司董监高控股股东及实际控制人回购提议人其他持股5以上的A股股东在董事会作出回购股份决议时均暂无新的未来3个月未来6个月减持公司A股股份的计划2023年上半年公司营业总收入1459亿元同比半年报发布2023825爱美客6493归属于上市公司股东净利润为963亿元同比6466截至2023年6月30日止六个月本集团的收入为人民币1037亿元同比增加412毛利为人民币478亿元毛利率为461较2022年同期的毛利率428增半年报发布2023824美丽田园加33个百分点收入和毛利的提升主要由于疫情后客流复苏及活跃会员人数增长毛利率回升除前述原因外还因为医疗美容服务的收入占比进一步提升公司于2023年8月24日召开了第五届董事会第十四次会议审议通过了以集中竞价交易方式回购A股的方案本次A股回购价格为不超过人民币13000元A股含股份回购2023824昊海生科回购价格上限不高于董事会通过回购方案前30个交易日A股交易均价的150本次股份回购的资金总额不低于人民币10000万元含不超过人民币20000万元含资金来源为本公司的内部资源2023年上半年公司营业总收入2473亿元同比-半年报发布2023826福瑞达4885归属于上市公司股东净利润为190亿元同比0652023年上半年公司营业总收入1059亿元同比半年报发布2023826丸美股份2964归属于上市公司股东净利润为131亿元同比1163基于对公司未来发展的信心和对公司价值的认可为有股份回购2023823贝泰妮效维护广大股东利益增强投资者信心同时完善公司长效激励机制充分调动公司员工的积极性有效地将第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn610TablePagehead证券研究报告股东利益公司利益和员工利益紧密结合在一起根据相关法律法规GUOZHENYU郭振宇先生提议公司以集中竞价交易方式回购公司股份回购的股份将全部用于实施股权激励计划或员工持股计划回购股份的资金总额不低于人民币10000万元含不超过人民币20000万元含2023年上半年公司营业总收入8074亿元同比半年报发布2023826周大生5837归属于上市公司股东净利润为740亿元同比2645公司控股股东上海复星高科技集团有限公司以下简称复星高科技下属上海艺中投资有限公司上海复迈投资有限公司以下简称上海艺中复迈投资合计持有本公司股份数量175150915股占公司总股本比例为449本次办理股票解押后上海艺中及复迈投资股份解除质押2023826豫园股份累计质押数量为143389692股公司控股股东复星高科技及其一致行动人合计持有本公司股份数量为2409720644股占公司总股本比例为6179本次部分股票解除质押后复星高科技及其一致行动人累计质押股票1819117954股质押股份占复星高科技及其一致行动人所持有本公司股份的75492023年上半年公司营业总收入3006亿元同比半年报发布2023825潮宏基3826归属于上市公司股东净利润为209亿元同比38852023年上半年公司营业总收入103亿元同比-半年报发布2023826金发拉比1565归属于上市公司股东净利润为008亿元同比-2935公司监事会于近日收到公司监事会主席苏煜灿先生递交的书面辞职报告苏煜灿先生因个人原因辞去公司第五届监事会主席证券事务代表等职务苏煜灿先生辞职核心高管人员变动2023826金发拉比后不再担任公司其他任何职务截至本公告日苏煜灿先生未持有公司股份不存在应履行而未履行的承诺事项2023年上半年公司营业总收入628亿元同比-公司半年报发布2023825依依股份1406归属于上市公司股东净利润为045亿元同比-3113公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司发行的人民币普通股A股用于股权激励或员工持股计划本次回购资金总额上限为5000万元含回购资金总额下限为3000万元含回购股份的价格为不超过人民币2200元股若按照回购股份价格上限2200元股份回购2023825依依股份股测算本次回购股份数量区间为1363636股至2272727股占公司目前总股本比例的区间为07375至12292具体回购数量以回购期满或回购完成时实际回购的股份数量为准回购股份实施期限为自公司股东大会审议通过本次回购股份方案之日起12个月内第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn710TablePagehead证券研究报告2023年上半年公司营业总收入12205亿元同比公司半年报发布2023824恒安国际897归属于上市公司股东净利润为1226亿元同比-395资料来源公司公告万联证券研究所4行业重要事件支付宝与中国整形美容协会共建的医美扫码验真功能上线为了帮助公众求美者获取正规服务推动行业良性发展支付宝在2023合作伙伴大会医疗分会场上宣布与中国整形美容协会共建的医美扫码验真功能上线目前可验范围涵盖注射用玻尿酸肉毒毒素埋植线材光电设备等类型共18款主流产品该服务率先在北京上海广州杭州上线公众还可在该频道内对机构资质进行核验或进行公立医院的医美相关科室挂号医美行业观察httpsmpweixinqqcomsDNK22vyz98EBaTpwway4VQ新氧第二季度营收4121亿元同比增长3338月21日新氧公布截至2023年6月30日的第二季度未经审计的财务业绩数据显示新氧2023年第二季度总收入为4121亿元人民币5680万美元同比增长333环比增长329创2022年以来的单季度收入新高在非美国通用会计准则归属于新氧的净利润为1550万元人民币210万美元医美行业观察httpsmpweixinqqcomseJ9wAHx7snF2BK7SbrlCJg逸仙电商Q2营收达预期实现859亿8月22日逸仙电商NYSEYSG发布2023年第二季度业绩报告公告显示公司第二季度实现营收859亿元超出之前公司营收指引上限其中作为重点版块的护肤业务实现营收325亿元占总营收的比例为379连续五个季度保持在总营收30以上的水平公司营收结构持续优化品观网httpwwwpinguancomarticlecontent21582html蓝晶微生物与欧莱雅达成新研发合作近日北京蓝晶微生物科技有限公司以下简称蓝晶微生物与欧莱雅中国研发团队签署了生物合成工业化研发协议此次合作是欧莱雅集团在中国推进绿色科学变革的重要一步旨在利用合成生物技术获取更加天然绿色的美妆成分医美行业观察httpsmpweixinqqcomsM4L8HsTjtlNSWwK77aqWQ第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn810TablePagehead证券研究报告中国第二大高端口腔诊所马泷齿科赴港IPO据港交所8月22日披露马泷医疗管理股份有限公司马泷齿科递表港交所主板海通国际为其独家保荐人马泷齿科是中国领先的高端民营口腔医疗服务提供商主要向个人提供口腔医疗服务涵盖三大口腔医疗领域包括普通牙科正畸科及种植科医美行业观察httpsmpweixinqqcomsjZdAFQ-BM9QP16HQr4GA5投资建议随着恢复和扩大消费措施的出台中秋国庆消费旺季的到来未来消费需求有望进一步释放建议关注化妆品医美短期来看此前被疫情压制的医美化妆品需求在2023年得到释放头部品牌表现持续亮眼中长期来看颜值经济下化妆品医美需求旺盛多项化妆品医美相关法规发布行业洗牌背景下合规化妆品医美龙头公司受益黄金珠宝黄金珠宝消费场景恢复叠加国潮崛起黄金首饰工艺提升等因素促使近月黄金珠宝首饰消费量提高未来随着中秋国庆节以及各品牌秋季订货会的到来预计黄金珠宝行业将维持较高的景气度看好积极抢占渠道升级品牌开发新品的黄金珠宝龙头企业母婴三孩政策实施以来全国各地政府出台多条生育激励和补贴措施预计未来随着更多相关配套措施与政策落地出生率有望提振建议关注母婴赛道投资机会6风险提示经济下行风险消费复苏不及预期风险行业竞争加剧风险第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn910TablePagehead证券研究报告end行业投资评级TableInudstryRankInfo强于大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10以上同步大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10至-10之间弱于大市未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10以上公司投资评级TableStockRankInfo买入未来6个月内公司相对大盘涨幅15以上增持未来6个月内公司相对大盘涨幅5至15观望未来6个月内公司相对大盘涨幅-5至5卖出未来6个月内公司相对大盘跌幅5以上基准指数沪深300指数风险提示TableRiskInfo我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论证券分析师承诺TablePromiseInfo本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿免责条款TaleReliefInfo万联证券股份有限公司以下简称本公司是一家覆盖证券经纪投资银行投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类证券公司本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任在法律许可情况下本公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或类似的金融服务市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息撰写本公司力求但不保证这些信息的准确性及完整性也不保证文中的观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告分析师任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告的版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登发表和引用未经我方许可而引用刊发或转载的引起法律后果和造成我公司经济损失的概由对方承担我公司保留追究的权利万联证券股份有限公司TableAdressInfo研究所上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦北京西城区平安里西大街28号中海国际中心深圳福田区深南大道2007号金地中心广州天河区珠江东路11号高德置地广场第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1010