研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可201231号化工一行情建议2023年9月4日星期一品种行情评述操作建议原油供给端持续收紧油价反弹上涨供给端方面俄罗斯日前称已与欧佩克的伙伴国就减少石油出口达成一致并将于下周公布新的主要参数这一信号表明两国可能把这些自愿减产措施延续至10月同时市场预期沙特很可能会连续第三个月延长其自愿日均减产100万桶的措施至10月份供给端的收紧继续为油价带来强劲的支撑需求端方面目前海外经济衰退的阴云仍没有消散欧元区综合采购经理人指数PMI初值从7月的486降至8月的47创下2020年11月以来的最低水平欧洲为抗击通胀而面临着经济衰退的风险美国8月ISM制造业PMI为476预期47前值464虽然环比有所改善但依旧处于景气区间原油观望原油之下宏观方面美国8月包括非农就业人口数据在内的经济数据燃料油观望燃料油好于市场预期这表明美联储长达数月的加息对整体经济的负面影推荐星级响并不显著并可能增加美联储今年再次加息的可能性美债收益率仍处于高位燃料油原油反弹上涨燃油偏强支撑新加坡企业发展局公布的数据显示截至8月30日当周新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油沥青除外库存减少2184万桶至六周低点19915万桶亚洲燃料油市场夏季天气炎热导致发电用燃料油需求飙升也加剧了市场供应紧张9月交货的低硫燃料油供应趋紧来自欧洲和中东的套利供应减少但未能提振含硫量05船用燃料油现货价差船用燃料油需求相对疲弱成本端方面短期原油继续反弹上涨燃料油成本端支撑增强市场情绪高涨橡胶全品种涨停操作策略多NR现货市场沪胶上涨天然橡胶市场主流价格跟涨贸易商谨慎不空RU套利持有沪胶1-5正套持减下游刚需采购部分套利加仓有上游原料泰国主流市场原料收购价格上涨生胶片4710烟胶片推荐星级橡胶4925涨107胶水442涨020杯胶4055涨050单位泰铢公斤下游需求近期轮胎行业开工运行整体变化不大开工水平更多延续前期态势为主个别厂家维持阶段性调整节奏从了解来看虽然国内市场迎来季节性销售时期但是终端市场恢复增长仍难现趋势更化工投研日报多维持谨慎交投另外随着原材料价格预上涨影响轮胎厂家生产成本或将有所上提届时轮胎价格政策或难再现新的下调预期进入新月份轮胎价格受到成本支持后更多将延续持稳为主不乏后期个别厂家试探性上涨可能主要观点橡胶大幅上涨目前橡胶供需基本面有边际好转的支撑供给端虽然国内外产区进入新胶增量阶段但由于天气影响产区原料释放不及同期短期收购价格持续高挺成本端对胶价底部形成支撑中游库存方面中国社会库存显著下降深色胶库存下降浅色胶反向增加驱动深浅色胶价差结构变动库存拐点的显现对行情带来支撑需求端下游轮胎企业在出口订单及季节性需求较好支撑下开工维持稳定原料刚需采买推进从季节性角度来看RU2401合约表现偏强存在较多不确定因素扰动近期市场资金看涨情绪高涨盘面上行伴随着期现价差扩大至同期高位后期行情持续性仍有待观察建议谨慎参与1原油9月1日欧洲交易时段全球股市持稳投资者关注中国提振疲弱经济的最新举措稍后将关注美国就业数据以寻找美联储石化库存本月是否会加息的线索在此之前欧股反弹美股期货走高美元63环比基本持平黄金则高位持稳今日市场普遍预期非农将延续前瞻指标45周五的弱势表现为美联储加息结束提供更有力的证据盘面大幅上涨基本面2PE市场今日LLDPE市场价格部分上涨价格变动幅度在20-一般但旺120元吨国际原油走高线性期货高开震荡上行提振市场交投季存预期气氛石化企业上调部分月初出厂价贸易商多随行高报下游询盘成本端支撑积极性尚可部分逢低有所补仓实盘侧重商谈较强短期聚烯烃3PP市场上午国内PP市场价格上涨幅度在100-150元吨期盘面延续强货强势运行对现货市场心态形成有力提振加之石化企业厂价普遍势暂时观上调货源成本支撑走强受利多因素带动场内询盘氛围有所好望关注宏转贸易商报盘随行上涨下游终端对高价原料采购积极性不高入观情绪及原市随用随拿为主市场高价资源成交并不理想今日华北拉丝主流价油状态格在7650-7780元吨华东拉丝主流价格在7750-7850元吨华南推荐星级拉丝主流价格在7830-7900元吨2化工投研日报汽油旺季即将结束芳烃依然较强运行乙二醇受到沙特与俄罗斯延续延长预期的影响PTA今日市场窄幅上涨盘中原油偏强成本支撑PTAPTAPTA本周原油强势运行亚洲供应仍然充足下周主港货源报盘参考期货2401升水50自提本石脑油价格受到俄罗斯周主港货源递盘参考期货2401升水55自提下周主港货源递盘参出口减少的影响价格继考期货2401升水45-50自提共计成交11000吨其中4000吨成交在61606165自提基差主流成交为下周货源参考期货2401续上涨石脑油生产利润升水48-53自提9月中旬货源参考期货2401升水45自提反弹亚洲今年可能会经历一个低检修量的秋季乙二醇尾盘张家港乙二醇现货市场调整较小基差商谈稳定本维修季供应略有减少周现货贴水合約报盘递盘下周贴水2401130-13539903985需求稳定的背景下亚洲2401合約120-130报盘4000递盘39909月下期货贴水2401乙烯价格小幅上涨但上合約105-110报盘4015递盘4010涨幅度有限国内MTO的负荷为76为2022年短纤短纤主力期货涨38至7614现货市场涤纶短纤工厂价格10月以来的最高水平此上调贸易商价格跟随盘面波动下游刚需买入场内成交匮乏前江苏盛虹的83万吨年华东地区短纤主流价格在现款出厂华北地区156387450-7650MTO于8月12日重启自涤纶短纤市场送到价7580-7700福建地区短途送到价7700-77507月初以来一直保持在聚酯66的稳定水平乙二醇8观点PTA随着RVP规格的上升丁烷需求量增加辛烷值溢价会月累库3万吨9月累库下降全球范围内裂解装置继续以降低的速率运行当前高辛烷值8万吨10月累库5万芳烃和重整油的需求仍然强劲库存继续支持高汽油价值和高混合吨乙二醇价格长时间低溢价EIA数据显示炼油厂再次处于高位运行为945汽油产量强位徘徊利润大幅亏损之劲BTX的提取利润率仍为负值表现不佳的化工行业维持了汽油与后乙二醇依然难以有大石脑油的宽价差并为高辛烷值调合组分提供了较高的可负担性亚幅的反弹乙二醇变动主洲石脑油市场仍然相对紧张商业库存保持在较低水平印度的供应要取决于后市去库的速量也有所下降几家炼油厂将装置进行维护亚洲汽油消费没有进一度以及乙烯的成本支撑步增长但仍然相对强劲在东南亚汽油需求在夏季需求强劲的情情况乙烯和煤炭的价格况下保持稳定与此同时中国内地的出口到亚洲的汽油的套利经济将对乙二醇有最大的影仍然存在北美混合二甲苯现货价格本周下跌部分原因是汽油价格响目前政策预期已经逐下跌亚洲汽油利润率的增加是PX价格上涨的一个原因因此PX与步兑现国内经济刺激政石脑油的价差也有所增加中国大陆PTA产量已触及新高预计8月策不断发布宏观情绪转份将创造新纪录随着新聚酯装置的投产以及预计年底前新PTA装暖商品情绪受到明显带置的投产预计PTA总产量不会从目前水平大幅下降PX与石脑油动推荐星级的价差本周平均略高于400美元吨在我们的供需平衡表中国内PX8月预计去库13万吨9月累库6万吨10月去库14万吨近期3化工投研日报的聚酯负已经达到93聚酯开工近期也接近上限PTA8月PTA预计小幅累库19吨9月PTA预计累库22吨10月PTA预计累库14万吨市场后市累库压力显现备注本表格中涨跌幅均采用1500收盘价数据隔月价差采用1030数据二重点数据监测1原油燃料油表1原油燃料油数据注外盘数据为当天1500报价期结算价SC主力Brent首行WTI首行Nymex汽油Nymex柴油ICE柴油货美元桶美元桶美分加仑美分加仑美分加仑原现值538110233971428459294762925油前值52689694928127296281827904涨跌113539433116312961346幅度215556467426460482价差SC2301-2302WTI首行-次行Brent首行-次行Brent-WTI首行Nymex汽油裂解Nymex柴油裂解美元吨美元桶美元桶美元桶美元桶美元桶价差现值-8618832951929382691前值-8914630550429542705涨跌03042024015-0162-0137幅度-3372877787298-055-051美国数据商业库存库欣库存汽油库存原油产量活跃钻机数炼厂开工率基本万桶万桶万桶万桶天台面现值416022378246481160645874前值411512583247061160635853涨跌451-205-5801021收盘价FU2301FU2305LU2302LU2303高硫近月纸货高硫贴水元吨元吨元吨元吨美元吨美元吨盘面燃现值260026674040400036149254前值247526254016397234348196料涨跌12542240028001801058幅度5051600600705242959油价差FU2305-2301FU2309-2305LU2303-2302元LU2304-LU2303LU2302-FU2301LU2303-FU2301元吨元吨吨元吨元吨元吨价差现值6718-40-7814401400前值15037-44-7815411497涨跌-83-1940-101-97幅度-5533-5135-9090-655-6484化工投研日报现货新加坡高硫阿拉伯湾高硫新加坡低硫日本低硫南韩低硫新加坡05柴油现货美元吨美元桶价格现值366003229959800607006565010881前值361003047359200605006500011254涨跌518266265-373幅度137565100033099-343库新加坡库存轻质馏分油中质馏分油残渣燃料油波罗的海BDI指数原油运价指数成品油运价指数存运千桶BDTIBCTI价现值128721117622566144819212129前值135341105122438142519512124涨跌-66212512823-3052橡胶表1橡胶上下游数据3聚烯烃5化工投研日报PE华北地区华东地区华南地区品种9月1日涨跌9月1日涨跌9月1日涨跌LLDPE8280-8450508350-8650608500-8700275LDPE9100-9450259100-9600509400-970085HDPE膜料8700-9250508550-930008530-900050HDPE中空8450-8700508250-8700-258280-850055HDPE拉丝8150-9380-358200-9250608450-915060HDPE注塑8250-8380408250-8350508250-845025PP华北地区华东地区华南地区品种9月1日涨跌9月1日涨跌9月1日涨跌粉料7350-7500--7330-7400--7600-7660--粒料拉丝7650-77801157750-78501607830-7900140均聚注塑7680-7900807770-78801257830-79001654聚酯现货价格变化INE原油PXPTAMEGPF8月31日643410966175399876459月1日65411096621040737680数据来源CCF国贸期货研究员李泽钜期货从业证号F0251925投资咨询证号Z0000116国贸期货研究员陈胜期货从业证号F3066728投资咨询证号Z0017251国贸期货研究员叶海文期货从业证号F3071622投资咨询证号Z0014205国贸期货研究员陈一凡期货从业证号F3054270投资咨询证号Z0015946个人观点仅供参考-------------------------------推荐星级说明-------------------------------核心推荐重点推荐中性推荐弱推荐不推荐6化工投研日报期市有风险入市需谨慎7