重点推荐
　　1.美国就业继续缓慢降温——海外观察：2023年8月美国就业数据
　　2.中报披露完毕，社服、汽车、公用事业净利增速表现较好——宏观周报（20230828-20230903）
　　3.老百姓（603883）：业绩整体稳健，加盟业务快速增长——公司简评报告
　　4.凯莱英（002821）：常规和新兴业务快速增长，业绩符合预期——公司简评报告
　　财经要闻
　　1. WTI原油小幅回调。
　　2.北京、上海发布通知执行“认房不用认贷”政策。
　　3.央行下调金融机构外汇存款准备金率。
　　4.证监会指导证券交易所出台加强程序化交易监管系列举措。

研究报告全文：晨会纪要TableReportdate2023年09月04日晨会纪要TableNewTitle20230904tablemain证券分析师TableAuthors重点推荐证券分析师周啸宇执业证书编号S06305190300011美国就业继续缓慢降温海外观察2023年8月美国就业数据联系人王珏人2中报披露完毕社服汽车公用事业净利增速表现较好宏观周报20230828-wjrlongonecomcn202309033老百姓603883业绩整体稳健加盟业务快速增长公司简评报告4凯莱英002821常规和新兴业务快速增长业绩符合预期公司简评报告TableReport财经要闻1WTI原油小幅回调2北京上海发布通知执行认房不用认贷政策3央行下调金融机构外汇存款准备金率4证监会指导证券交易所出台加强程序化交易监管系列举措证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要正文目录1重点推荐311美国就业继续缓慢降温海外观察2023年8月美国就业数据312中报披露完毕社服汽车公用事业净利增速表现较好宏观周报20230828-20230903313老百姓603883业绩整体稳健加盟业务快速增长公司简评报告514凯莱英002821常规和新兴业务快速增长业绩符合预期公司简评报告62财经新闻73A股市场评述104市场数据12证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN213请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要1重点推荐11美国就业继续缓慢降温海外观察2023年8月美国就业数据证券分析师胡少华执业证书编号S0630516090002证券分析师刘思佳执业证书编号S0630516080002联系人董澄溪dcxlongonecomcn事件美国8月新增非农就业187万人前值修正后157万人预期17万人失业率38预期35前值35劳动参与率上升至628前值626时薪环比增长02前值修正后04核心观点8月美国就业市场继续缓慢降温新增非农就业略高于预期但前值修正后大幅下滑劳动参与率大幅回升就业市场供需缺口继续收敛教育和保健服务是就业增长的主要行业失业率上升但就业率与上月持平劳动参与率上升可能是失业率上升的主因去除统计因素后美国劳动力市场并不弱美联储9月仍大概率不加息但以后仍有可能重启加息美国就业市场继续缓慢降温8月新增非农就业略高于预期但前值经修正后大幅下滑劳动参与率大幅回升就业市场供需缺口继续收敛服务业依然是支撑就业增长的主要行业美国服务消费仍然旺盛服务业的新增就业人数高达143万人较7月有所回升教育和保健服务连续多月成为新增就业人数最高的行业为102万人休闲酒店业专业服务行业的新增就业也较多由于美国的房地产市场有所回暖建筑业8月新增就业22万人制造业继续回暖新增就业16万人劳动参与率上升可能是失业率上升的主因8月美国失业率较上月上升03pct但就业率保持在604与上月持平失业率上升的最大原因可能是因为分母端的增长劳动参与率在连续5个月保持在626之后意外上升至628青年人员参与率上升是主因16-24岁劳动参与率从前值553升至561薪资增速放缓减小美联储去通胀压力非农私人企业全体员工的平均时薪季调环比增速为02低于前值04服务业时薪环比增长03连续第三个月放缓服务业时薪增速放缓意味着美国除住房外的超级核心通胀有加速下滑的可能有助于减小美联储去通胀压力美联储9月仍大概率不加息但以后仍有可能重启加息由于失业率上升非农就业前值大幅下修市场下调了对于9月加息概率的计价数据公布后联邦基金利率期货计价的9月不加息的概率从80上修至94美债收益率和美元指数下跌我们认为如果排除统计因素的干扰本月美国就业并不弱实际状况可能是新增岗位减少裁员并未增加整体保持在缓慢降温的状态未来不能排除美联储暂停后重启加息的可能风险提示厄尔尼诺效应可能扰乱全球供应链推动美国通胀反弹使美联储继续加息12中报披露完毕社服汽车公用事业净利增速表现较好宏观周报20230828-20230903证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN313请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要证券分析师刘思佳执业证书编号S0630516080002证券分析师胡少华执业证书编号S0630516090002联系人高旗胜gqslongonecomcn核心观点从A股二季报整体情况来看企业净利润增速营收增速ROE水平继续下行资本开支力度有所加强整体仍处于主动去库周期从盈利表现上来看剔除基数因素后社会服务汽车公用事业在利润增速及趋势上表现相对较好其他各指标上社会服务汽车交通运输纺织服装机械设备有色金属军工等行业表现较好中下游工业部门在库存周期上已处于被动去库少数已处于主动补库阶段近期国内政策力度明显加强房地产降低首套二套的首付款比例认房不认贷等或推动房地产销售边际转好存量房贷利率下调落地减少居民利息支出或增厚消费能力我们认为年内政策仍将积极货币财政均有空间上市公司盈利或将逐步好转整体盈利下行科创板边际改善明显从净利润增速来看2023年二季度全部A股归母净利润同比增速回落至-956较一季度回落1090个百分点分板块来看全部主板创业板科创板分别为-908-829和-3186其中科创板虽然净利润增速较低但相较于一季度降幅明显收窄1760个百分点边际改善较为明显分行业来看申万31个行业中有14个行业单季度归母净利润增速较一季度加快而其中有一些行业主要受去年同期基数明显走低影响例如纺织服饰交通运输建筑材料基数分别降低了399588811783个百分点2022年二季度较一季度环比变动剔除基数后社会服务汽车公用事业在利润增速及趋势上表现相对较好营收增速回落双创高于主板从营收增速来看2023年二季度全部A股营收增速回落至142较一季度回落239个百分点非金融非金融石油石化营收增速为196和310略高于整体A股分板块来看全部主板创业板科创板分别为093919和689其中科创板仍然是边际改善最为明显的增速较一季度上升679个百分点分行业来看申万31个行业中有13个行业单季度营收增速较一季度加快其中增速较高的行业有社会服务汽车电力设备综合国防军工传媒增速均在20以上部分行业ROE底部改善明显2023年二季度全部A股ROEttm831较一季度回落012个百分点分行业来看ROEttm绝对水平处于历史高位的行业有通信电力设备有色金属煤炭国防军工食品饮料等从边际变化来看ROEttm较一季度提升幅度相对较大的行业有社会服务商贸零售房地产主因绝对水平处于历史低位底部改善明显资本开支增速有所提升2023年二季度全部A股资本开支同比1299较一季度上升378个百分点分行业来看资本开支增速处于历史高位的行业有公用事业煤炭有色金属汽车国防军工石油石化从边际变化来看二季度资本开支增速提升幅度相对较大的行业有石油石化纺织服饰农林牧渔有色金属石油石化有色金属从资本开支增速的绝对水平以及边际变化来看都明显高于其他行业中游库存周期领先2023年二季度全部A股库存增速回落至-330结合营收增速也在下行来看上市公司存货所反映出的库存周期截至6月仍处于主动去库阶段分行业来看库存周期上处于领先的行业多数位于中下游家电机械设备均进入主动补库阶段而上游多数行业仍处于主动去库阶段库存水平上电子轻工计算机钢铁家电纺织服装均处于2011年以来10分位数以下处于相对底部位置风险提示地缘政治风险海外金融事件风险新股发行上市对样本统计误差造成的影响证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN413请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要13老百姓603883业绩整体稳健加盟业务快速增长公司简评报告证券分析师杜永宏执业证书编号S0630522040001证券分析师伍可心执业证书编号S0630522120001邮箱wkxlongonecomcn上半年业绩整体稳健增长Q2短期放缓公司2023H1实现营收10811亿元2024归母净利润513亿元1243扣非归母净利润491亿元1679其中Q2单季度实现营业收入5370亿元1072归母净利润222亿元3362023H1公司毛利率为3272001pp净利率为566-023pp受到各地门诊统筹政策及落地速度不同等因素的影响公司业绩短期阶段性放缓截至6月30日公司可以刷统筹医保用互联网处方的门店数仅有2200余家占总门店数近18截至8月底公司可互可刷的门店数已提升至2700余家占公司总门店数约22基于门诊统筹政策促进处方外流伴随政策对于社会药房应纳尽纳的总方针逐步落地公司门诊统筹药店数量及占比有望持续提升下半年公司业绩有望重回快速增长轨道扩张速度行业领先97聚焦战略提升市占率截至2023年6月30日公司在20省共有连锁药店12291家直营店8524家加盟店3767家2023H1公司新增门店1723家直营963家加盟760家上半年新增店数行业领先近年来公司聚焦战略取得了明显成效2018年公司市占率第一的省级市场仅有天津目前湖南天津宁夏内蒙古市占率均为第一目前市占率排名第二的有安徽陕西甘肃市占率排名第三的有江苏广西浙江随着公司聚焦战略持续推进优势省份竞争优势将进一步显现盈利能力有望逐步提升加盟联盟业务持续快速推进助力公司聚焦下沉市场加盟业务门店数量行业领先收入高速增长新渠道招商模式初见成效老百姓第三届318加盟直播招商节全款签约店数刷新招商节纪录2023H1加盟业务实现配送销售额103亿元同比增长35联盟县域龙头的全托管专家广覆盖加速下沉业务覆盖20个省市其中重点深耕12个省市联盟合作企业达到165家联盟企业零售总规模135亿联盟门店数9000家2023H1公司联盟业务实现配送销售额9263万元同比增长45高毛利中药非药品类快速放量产品种类方面2023H1公司中西成药中药和非药收入分别为83771701774396616602994亿元分别占比7748-215pp716115pp1536-100pp毛利率分别为3003-035pp4929-093pp3859041pp我们预计公司高毛利中药及非药类产品快速放量主要是疫后群众健康意识提升所致中西成药毛利率下降则可能主要是低毛利批发业务扩大所致投资建议我们预测公司2023-2025年归属于母公司净利润分别为93611741448亿元对应EPS分别为160201248元当前股价对应PE分别为160412791037倍维持买入评级风险提示门店扩张不及预期的风险盈利能力下降的风险行业竞争加剧的风险等证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN513请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要14凯莱英002821常规和新兴业务快速增长业绩符合预期公司简评报告证券分析师杜永宏执业证书编号S0630522040001证券分析师伍可心执业证书编号S0630522120001邮箱wkxlongonecomcn业绩符合预期常规业务增长强劲2023年H1公司实现营收4622亿元同比下降833剔除大订单后收入2677亿元同比增长3327常规业务增长强劲实现归母净利润1686亿元同比下降309其中Q2单季度公司实现营收2372亿元同比下降2037环比增长549实现归母净利润1056亿元同比下降1488截至报告期发布公司在手订单合计91亿美元不含报告期内已确认收入的订单境外常规业务高速增长大药企贡献主要增速2023年H1公司来自境外收入3856亿元YoY-1128美国市场客户收入3348亿元剔除大订单后收入1404亿元YoY4477来自亚太除中国大陆市场客户收入同比增长4856境内市场收入766亿元YoY1015报告期内公司收入中大药企3114亿元剔除大订单后收入1169亿元YoY7414来自中小制药公司收入1508亿元YoY1275公司订单客户增长2121活跃客户超1100家持续扩大服务客户群体常规商业化项目收入高速增长临床阶段项目为公司储备重磅订单1商业化阶段众多具有行业代表性的商业化订单项目持续落地报告期内公司确认收入的商业化项目34个实现收入3227亿元剔除大订单后收入1283亿元同比增长61172临床阶段公司临床项目储备持续增加有助于公司业绩长期稳定增长报告期内公司确认收入的临床阶段项目276个其中临床III期项目52个实现收入859亿元剔除特定抗病毒项目影响同比增长723公司战略性储备潜在重磅项目临床III期项目涉及诸多热门靶点或大药靶点为持续获取重磅药商业化订单提供项目储备新兴业务多点开花收入快速增长报告期内实现收入531亿元同比增长34891化学大分子收入同比增长2958合计开发新客户约40家承接新项目45项推进到临床II期之后的项目合计24项2临床研究收入同比增长2659新增签署151个项目合同3制剂收入同比增长3463正在进行的制剂项目订单120个其中21项为NDA项目报告期内成功完成项目43个4生物大分子收入同比增长16085项目数量持续增加在手订单43个其中IND项目14个BLA项目1个5合成生物技术共接到订单70余个接触新客户近50家获得并完成首个酶进化订单投资建议我们预测公司2023-2025年归属于母公司净利润分别为2377亿元2456亿元和3638亿元对应EPS分别为643元664元和984元当前股价对应PE分别为206920021352倍维持买入评级风险提示产能释放不及预期风险行业竞争加剧风险订单不及预期风险证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN613请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要2财经新闻1WTI原油小幅回调证券分析师张季恺执业证书编号S0630521110001邮箱zjklongonecomcnWTI原油上周强势反弹于周五收于8555美元桶周平均价涨幅35截至2023年8月25日当周美国原油产量为1280万桶日同比增长70万桶日截至9月1日当周美国钻机数631台较去年同期减少129台其中采油钻机数512较去年同期减少84台降幅继续扩大8月18日当周美国炼厂吞吐量为16603万桶日开工率933澳大利亚工人工会计划从9月7日起在雪佛龙惠斯通平台采取一系列罢工行动包括遣散在该平台工作的员工并无限期禁止启动或重新启动油井罢工从9月7日开始还涵盖了雪佛龙的Whetstone下游和Gorgon工厂雪佛龙运营的Gorgon和Wheatstone项目是澳大利亚最大的资源开发项目之一Gorgon项目包括一座三列1560万吨年的液化天然气设施和一座国内天然气厂而惠斯通项目的产能为890万吨年液化天然气今年到目前为止日本占Gorgon和Wheatstone项目液化天然气出口总量的466其次是中国15台湾13韩国9左右泰国8新加坡53其余为10其他亚洲国家中石化计划在2023年下半年炼油507万桶日127亿吨与1月至6月的产量相比维持稳定中石化是全球最大的炼油企业综合加工能力为578万桶日今年下半年的目标是产能利用率达到877相比之下尽管在3月份的维护季节期间关闭了总计80万桶日的主要产能35-50天但上半年原油吞吐量同比增长48至514万桶日公司预计下半年我国成品油消费同比增长127增幅将高于上半年海关总署数据显示2023年上半年我国原油进口量1142万吨同比增长117标准普尔全球预计到2023年该国石油总需求将同比增长约6达到1640万桶日我国政府在2023年第三批配额中发放了1200万吨9500万桶清洁油产品出口配额和300万吨燃料油出口配额使石油公司能够实施9月份的出口计划此次分配使汽油柴油和航煤出口配额量达到3999万吨比2022年3725万吨的总配额增加74国内复苏慢于预期因此政府有可能在2023年剩余时间内发放更多出口配额以刺激GDP增长由于累计低硫燃油配额仍低于2022年的总量今年剩余时间应该还有释放更多配额的空间而低硫燃油配额分配通常与清洁油产品的配额分配相同海关总署的数据显示2022年我国汽油柴油和航空燃油出口量为3468万吨754万桶日数据来源WindEIAPlattsOilpriceBakerHughesOPEC2北京上海发布通知执行认房不用认贷政策北京市住房和城乡建设委员会中国人民银行北京市分行国家金融监督管理总局北京监管局9月1日联合发布通知自9月1日起在北京市执行购买首套房贷款认房不用认贷政策措施通知规定居民家庭包括借款人配偶及未成年子女申请贷款购买商品住房时家庭成员在北京市名下无成套住房的不论是否已利用贷款购买过住房银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策上海市住房城乡建设管理委上海市房屋管理局中国人民银行上海市分行国家金融监督管理总局上海监管局联合印发通知从9月2日起上海执行购买首套房贷款认房不用认贷政策措施这份名为关于优化我市个人住房贷款中住房套数认定标准的通知证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN713请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要规定居民家庭在申请贷款购买商品住房时家庭成员在上海市名下无成套住房的不论是否已利用贷款购买过住房银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策来源新华社3央行下调金融机构外汇存款准备金率央行9月1日发布公告为提升金融机构外汇资金运用能力中国人民银行决定自2023年9月15日起下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点即外汇存款准备金率由现行的6下调至4央行此前曾在2022年两次下调外汇存款准备金率对应的时间窗口均是外部美元走强内部基本面偏弱的背景今年7月央行还曾上调跨境融资宏观审慎调节参数上调至15本次下调外汇存款准备金率通知公布后人民币明显反弹日内升值031往后看国内积极政策密集落地预期有望明显提振人民币汇率或将趋于稳定贬值压力明显降低来源央行4证监会指导证券交易所出台加强程序化交易监管系列举措9月1日证监会发布公告为落实证券法有关规定推动程序化交易规范发展证监会指导上海深圳北京证券交易所制定发布了关于股票程序化交易报告工作有关事项的通知关于加强程序化交易管理有关事项的通知近年来A股市场程序化交易规模持续上升逐步成为国内证券市场投资者重要交易方式之一从境内外经验看程序化交易在提升交易效率增强市场流动性等方面具有一定积极作用但在特定市场环境下存在加大市场波动的风险有必要因势利导促进其规范发展证监会高度重视程序化交易监管工作积极推动程序化交易纳入证券法规制范围并持续完善相关监管安排先后指导上海深圳证券交易所在可转债市场建立了程序化交易报告有关机制推动证券基金业协会建立了重点机构数据报送统计监测机制健全了量化私募产品备案制度报告通知主要明确了股票市场程序化交易报告的具体安排包括报告的主体方式和内容等并对高频交易作出额外报告要求据测算目前全市场需要报告的存量账户数量占比很低且其中大部分为机构投资者各方有比较充分的准备时间不会对投资者尤其是广大中小投资者的正常交易造成影响管理通知主要是加强程序化交易管理工作与报告通知相互衔接互为配套共同组成程序化交易监管的基础性制度安排一是明确证券公司程序化交易管理职责要求证券公司加强自身及其客户程序化交易行为管理二是规定证券交易所对包括可能影响证券交易价格证券交易量或者交易所系统安全的异常交易行为等重点事项加强监测监控三是明确证券交易所可对高频交易提出差异化管理要求包括调整异常交易认定标准增加报告内容等当日沪深北交易所分别发布关于股票程序化交易报告工作有关事项的通知和关于加强程序化交易管理有关事项的通知自10月9日起同步施行通知要点包括交易所可对高频交易提出差异化管理要求对最高申报速率达到每秒300笔以上或者单日最高申报笔数达到20000笔以上的交易行为予以重点监控程序化交易报告制度从可转债扩展至股票基金等交易品种目前全市场需要报告的存量账户数量占比很低不会对投资者尤其是广大中小投资者正常交易造成影响证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN813请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要程序化交易报告制度和监管安排的发布有助于摸清程序化交易底数明确市场对程序化交易监管的预期提升市场透明度和交易监管的精准度对于传导合规交易理念引导程序化交易规范发展具有重要意义也将进一步促进证券市场稳定健康发展来源证监会证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN913请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要3A股市场评述证券分析师王洋执业证书编号S0630513040002wangyanglongonecomcn上一交易日上证指数拉升收红收盘上涨13点跌幅043收于3133点深成指创业板涨跌不一主要指数呈现分化上一交易日上证指数收小实体红阳线量能呈缩小状态急需后市补充大单资金净流出约31亿元金额有所收敛指数仍处5日均线之上5日均线金叉10日均线10日均线有拐头向上的迹象则10日均线的支撑力会增强短期均线渐次向好尤其是日线MACD金叉成立指数目前短线技术条件有所好转指数或在适当整理后仍有上行动能但日线均线尚未多头排列若运行到30日60日均线附近仍需观察压力力度上证周线收假阴线带下影线周涨幅226指数仍处周均线体系之下5周均线尚未收复指数周KDJMACD死叉状态尚未向好目前周技术条件尚未明显改观本周或面临5周均线的争夺战役上交易日深成指创业板涨跌不一深成指收盘上涨044创业板收盘下跌011两指数小幅震荡5日均线金叉10日均线10日均线均有拐头向上迹象10日均线支撑力或会增强两指数日线MACD均金叉成立日线短期技术条件有所修复且上证50沪深300中证500中证1000等重要指数日线MACD均金叉成立日线指标有所向好但各指数日线均线尚未趋势向上仍或是反复震荡盘升的节奏上交易日同花顺行业板块中收红板块占比65收红个股占比50涨超9的个股32只跌超9的个股13只上交易日行情再度活跃在同花顺行业板块中煤炭开采加工板块大涨居首收盘上涨413其次工业金属钢铁汽车整车也活跃居前零售食品加工制造家用轻工厨卫电器饮料制造等消费类板块也较为活跃而房地产服务医药商业计算机应用计算机设备环保电子化学品等板块调整居前具体看各板块煤炭开采加工板块上交易日收盘大涨413一举上破60日30日及120日均线强压力位收长阳线量能放倍量大单资金净流入超47亿元对该板块来说金额也较为可观指数日线MACD金叉延续与周线MACD实现金叉共振指标有所向好短线仍或有震荡盘升动能但指数周均线尚未趋势向上即便上行仍或震荡较明显在各个压力位附近仍需密切观察量价指标变化非金属材料板块上交易日收盘上涨121表现活跃该板块由波段顶震荡回落在146个交易日回落近30长时间大幅回落积累了反弹动能上交易日指数日线MACD背离金叉成立日线指标有所好转从周线看指数自2022年8月中旬震荡向下形成下降通道目前处通道下轨支撑位因周线超跌反弹指数上周收复5周均线压力位短期周线技术条件也取得一点进展短线指数仍或有震荡盘升动能但指数日线趋势尚未扭转向上即便拉升震荡或较为明显若运行到重要压力位附近仍需密切观察量价指标配合证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1013请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要表1行业涨跌幅情况行业涨跌幅前五行业涨幅前五行业跌幅前五煤炭开采419渔业-479工业金属361房地产服务-269保险320电子化学品-220厨卫电器295出版-163工程机械291数字媒体-138资料来源同花顺东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1113请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要4市场数据表2市场表现202391名称单位收盘价变化融资余额亿元亿元14725-48北向资金亿元资金南向资金亿港元逆回购到期量亿元2210逆回购操作量亿元10101年期MLF251年期LPR3455年期以上LPR42国内利率DR001BP16688-2180DR007BP18003-449510年期中债到期收益率BP258527510年期美债到期收益率BP41800900国外利率2年期美债到期收益率BP48700200上证指数点313325043创业板指数点210026-011恒生指数点道琼斯工业指数点3483771033股市标普500指数点451577018纳斯达克指数点1403181-002法国CAC指数点729677-027德国DAX指数点1584034-067英国富时100指数点746454034美元指数1042774064美元人民币离岸BP72707-5850外汇欧元美元10788-047美元日元14619033螺纹钢元吨377800129国内商品铁矿石元吨84550048COMEX黄金美元盎司196620-002WTI原油美元桶8555230国际商品布伦特原油美元桶8855198LME铜美元吨849150065资料来源同花顺东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1213请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要一评级说明评级说明看多未来6个月内沪深300指数上升幅度达到或超过20市场指数评级看平未来6个月内沪深300指数波动幅度在-2020之间看空未来6个月内沪深300指数下跌幅度达到或超过20超配未来6个月内行业指数相对强于沪深300指数达到或超过10行业指数评级标配未来6个月内行业指数相对沪深300指数在-1010之间低配未来6个月内行业指数相对弱于沪深300指数达到或超过10买入未来6个月内股价相对强于沪深300指数达到或超过15增持未来6个月内股价相对强于沪深300指数在515之间公司股票评级中性未来6个月内股价相对沪深300指数在-55之间减持未来6个月内股价相对弱于沪深300指数515之间卖出未来6个月内股价相对弱于沪深300指数达到或超过15二分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师具备专业胜任能力保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑采用合法合规的数据信息审慎提出研究结论独立客观地出具本报告本报告中准确反映了署名分析师的个人研究观点和结论不受任何第三方的授意或影响其薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系署名分析师本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在任何利益关系三免责声明本报告基于本公司研究所及研究人员认为合法合规的公开资料或实地调研的资料但对这些信息的真实性准确性和完整性不做任何保证本报告仅反映研究人员个人出具本报告当时的分析和判断并不代表东海证券股份有限公司或任何其附属或联营公司的立场本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章在法律允许的情况下本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告仅供东海证券股份有限公司客户员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何机构和个人的投资建议任何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本公司客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断本报告版权归东海证券股份有限公司所有未经本公司书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的翻版复制刊登发表或者引用四资质声明东海证券股份有限公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构已经具备证券投资咨询业务资格我们欢迎社会监督并提醒广大投资者参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构注意防范非法证券活动上海东海证券研究所北京东海证券研究所地址上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦地址北京市西三环北路87号国际财经中心D座15F网址Httpwwwlongonecomcn网址Httpwwwlongonecomcn座机862120333275座机861059707105手机18221959689手机18221959689传真862150585608传真861059707100邮编200215邮编100089证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1313请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明