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　　财经要闻
　　1.央行公布最新LPR报价，1年期LPR下调10个基点，5年期以上LPR不变。
　　2.财政部公布7月财政收支情况。

研究报告全文：晨会纪要TableReportdate2023年08月22日晨会纪要TableNewTitle20230822tablemain证券分析师TableAuthors重点推荐周啸宇S0630519030001zhouxiaoylongonecomcn降息落地如何看待人民币汇率波动资产配置周观察联系人1FICC20230814-20230820付天赋ftfulongonecomcn2光伏上游盈利修复大宗商品价格走势分化新能源电力行业周报20230814-202308203钾肥价格回升国内企业海外产能投放有望受益石化化工主题周报20230814-20230820TableReport4合规学术会议获支持鼓励国谈初审药品名单公布医药生物行业周报20230814-20230820财经要闻1央行公布最新LPR报价1年期LPR下调10个基点5年期以上LPR不变2财政部公布7月财政收支情况证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要正文目录1重点推荐311降息落地如何看待人民币汇率波动FICC资产配置周观察20230814-20230820312光伏上游盈利修复大宗商品价格走势分化新能源电力行业周报20230814-20230820413钾肥价格回升国内企业海外产能投放有望受益石化化工专题周报20230814-20230820514合规学术会议获支持鼓励国谈初审药品名单公布医药生物行业周报20230814-2023082062财经新闻83A股市场评述94市场数据10证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN211请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要1重点推荐11降息落地如何看待人民币汇率波动FICC资产配置周观察20230814-20230820证券分析师谢建斌执业证书编号S0630522020001证券分析师李沛执业证书编号S0630520070001联系方式lplongonecomcn超预期降息落地债牛延续8月15日MLF下调15bp至250高于7天期OMO逆回购SLF利率的调降幅度10bp降息时点及幅度均超市场预期利多推动下本周债市大幅走牛国债期货明显上行10年期国债收益率降742bp报收256下破2022年三季度最低位258而该低点亦出现于去年8月MLF降息后故历次降息对于债市利多趋势规律较明显利率可视为一国货币内部价格政策利率调降将推动市场收益率曲线形态的整体下移本次MLF降息相较以往有何不同一方面本次降息较6月MLF下调仅相隔2个月这于历次降息周期中相对少见指向当前经济基本面仍然偏弱对价格型工具流动性呵护需求较为迫切另一方面MLF与OMO利率出现非对称调降MLF更多为实体融资利率的指引OMO更多代表短期资金利率的指引二者利差的下降或意在抑制资金套利空转现象如何展望年内宽货币空间相较于MLF利率15bp的调降幅度本周债券收益率下行幅度表现相对克制且当前止盈需求已有所释放关注下周LPR报价五年期以上变化可观察对地产需求端提振力度但地产政策主基调还是在于稳定而非刺激对于债市不构成显著的利空2023年Q2商业银行净息差为174持平于前值但依然低于警戒线1802023年二季度超储率为16整体偏低回顾而言央行于今年3月降准025个百分点2022年则是于4月和11月分别降准025个百分点据以往宽货币周期规律年内可能还会有降准措施配套落地对债市可能形成利多流动性宽松预期下债市三季度仍有明显参与空间中美国债利差走扩主要源于内外经济及货币政策周期差汇率可视为一国货币外部价格近期本币汇率承压外部主要源于美元走强而美元走强除惠誉评级下调避险需求外还部分源于英镑和欧元走弱本周亚特兰大联储GDPNow模型预计Q3美国GDP为58指向美国年内经济软着陆概率较大叠加财政部美债供给增多美债利率再度上行而国内出口等经济数据偏弱银行代客结售汇7月再度录得逆差北向资金连续十交易日净流出叠加8月央行降息中美10年国债名义利差走扩至170bp为本轮美联储加息周期最高值展望三季度人民币汇率或延续震荡国内降息下的超调或短期对本币汇率形成一定约束但从央行宽货币的行为可观察出政策对于经济提振支持意图是较为明显的并未为刻意保汇率而对降息过于克制亦可侧面观察73点位或为央行相对可容忍的区间中长期而言降息目的在于推动经济企稳随政策延续加码及地产端下行压力收敛我们认为后续人民币汇率有望企稳且央行当前对于汇率干预的空间仍较大外汇风险准备金离岸央票等工具尚未启用另一角度人民币汇率走弱理论上反而将对出口形成一定支撑关注8月末杰克逊霍尔年会全球央行的表态值此美元美债收益率再度反弹之际全球风险资产有所承压但中期而言美债收益率上行空间有限基于CarryTrade理论长期来看低利率国的货币反而存在升值动力叠加本周二季度央行货币政策执行报告中提到发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能坚决防范汇率超调风险我们认为后续本币汇率或以震荡为主当前对于利空计价已相对充分处于底部区间概率较大国内权益市场中长期机会大于风险中期而言美国加息周期或近尾声而国内已处新一轮宽货币周期且四季度有望结束去库周期降息降准对于权益市场的支持虽不如债市直接但降息的落地到金融体系再到实体经济流动性的传导市场可能仍需一定耐心叠加政策底情绪底股债比底部或均已现长久期角度胜率仍然较高不必悲观风险提示美国通胀回落速度不及预期海外银行业危机蔓延国际地缘摩擦超预期证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN311请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要12光伏上游盈利修复大宗商品价格走势分化新能源电力行业周报20230814-20230820证券分析师周啸宇执业证书编号S0630519030001联系人王珏人邮箱wjrlongonecomcn付天赋邮箱ftfulongonecomcn市场表现上周0814-0818申万光伏设备板块下跌574跑输沪深300指数316个百分点申万风电设备板块下跌292跑输沪深300指数034个百分点上周光伏板块涨幅前二个股为ST中利美畅股份跌幅前三个股为金博股份中信博晶科能源上周风电板块涨幅前三个股为双一科技中材科技中环海陆跌幅前三个股为大金重工金雷股份新强联光伏板块1国内终端需求持续旺盛海外供应链需求加紧国内今年1-7月份我国新增光伏装机9716GW同增15751超过去年全年装机量7月装机1874GW高位环增889预计随着后续组件价格短期底部确认以及年末并网高峰降至终端需求有望进一步拉动海外8月19日美国商务部官网发布对中国太阳能电池和组件规避调查的最终决定美国商务部终裁结果显示三家龙头组件企业存在反规避现象但是裁决影响并未立刻生效根据美国2020年发布的总统公告在2024年6月之前相关关税不会被征收相关企业仍留有缓冲期预计未来海外建厂及供应链搭建完善的企业将有望受益2上游盈利逐步修复组件涨价意愿渐起1硅料价格小幅回升下游硅片价格连涨带动企业恢复满负荷生产叠加硅料库存消耗拉动硅料需求上升后续核心仍是基于组件环节的价格浮动能力和产业链各个相邻环节的接受度2硅片价格小幅提升整体来看硅片端由前期供应小幅过剩转向目前的供需紧平衡因此预计8月整体硅片价格走势以持稳为主短期内出现大幅波动的可能性不大3电池片价格维稳电池片环节当前拥有较高盈利空间电池片未来走势主要受与组件端博弈影响目前组件端成本压力成为电池片后续走势关键4组件价格略降近期也陆续传出组件厂家规划减产甚至包括一线组件厂家叠加组件辅材料如玻璃等价格也在上行组件成本波压力较大组件涨价意愿渐起但结合库存等情况预计价格仍维持僵持状态建议关注爱旭股份1公司作为电池片专业化龙头受益于电池片行业成本传导盈利大幅改善2ABC电池产能持续释放一体化不断推进珠海2022年投产65GW的ABC预计2023Q2满产另外公司预计年底形成25GW的ABC电池组件一体化产能风电板块大宗商品价格走势分化多个海风项目获核准批复本周截至8月11日风电机组招标总计约150MW均为陆风大宗商品方面环氧树脂中厚板螺纹钢报价分别为1456667元吨3912元吨366556元吨周环比分别为046-025053上游大宗商品价格持续呈分化态势环氧树脂连续多周小幅上扬其余如中厚板等大宗价格仍处于震荡下行区间我们认为大宗商品价格波动尚不会对厂商成本端形成压力在终端需求较为旺盛的情况下可能为厂家带来一定的议价空间对零部件厂商的业绩带来提振近期多个海上风电项目获得当地发改委的核准批复浙江省舟山市发改委公布6个海上风电项目的核准批复分别为中广核嵊泗1海上风电项目中广核嵊泗7海上风电项目中规舟山新能源有限公司嵊泗34海上风电项目浙能明阳能源有限责任公司普陀62区二期海上风电场项目华润新能源岱山2海上风电项目项目合计容量证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN411请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要1412MW广西壮族自治区发改委发布广西钦州海上风电示范项目核准批复项目建设容量900MW我们认为新增海上风电项目的核准批复对未来海风招标规模形成支撑此前浙江省多个海风项目使用79MW的风电机组根据此次浙江省舟山市发改委批复文件中广核多个项目均使用单机容量12MW的风电机组有望对具有大兆瓦海上风机生产能力的厂商带来提振同时也印证我们对海上风电大型化的趋势预判建议关注明阳智能公司为整机龙头企业半直驱风机技术领先Q3为海风传统装机旺季公司业绩有望扭转低基数下有望迎来高增长天顺风能公司为陆上塔筒龙头同时收购江苏长风布局海工海风陆风有望齐头并进在江苏南通盐城设有生产基地有望受益于江苏区域海风高速发展风险提示1全球宏观经济波动2上游原材料价格波动3风光装机不及预期风险13钾肥价格回升国内企业海外产能投放有望受益石化化工专题周报20230814-20230820证券分析师吴骏燕执业证书编号S0630517120001证券分析师谢建斌执业证书编号S0630522020001证券分析师张季恺执业证书编号S0630521110001联系人张晶磊联系方式zjleilongonecomcn花雨欣联系方式hyxlongonecomcn投资要点短期看我国钾肥大合同的落地为钾肥价格提供了有力支撑巴西地区进入肥料采购旺季化肥需求提升叠加地区冲突和天气因素带来粮食价格回升钾肥可负担性指数已回到正常水平氯化钾硫酸钾等产品量价有望改善钾肥行业景气度有望提升长期看全球钾资源供需错配我国钾肥进口依赖度高老挝地区钾资源开采具备明显优势国内企业海外产能投放有望受益建议关注在海外布局钾资源开采及钾肥生产的企业和国内钾肥龙头企业如亚钾国际盐湖股份和藏格矿业等行业基础数据跟踪8月14日8月18日沪深300指数下降258申万石油石化指数下降183跑赢大盘075pct申万基础化工指下降238跑赢大盘020pct涨幅在全部申万一级行业中分别位列第17位第20位基础化工和石油石化子行业表现较好的有粘胶其他塑料制品其他石化油气及炼化工程氮肥等板块表现较差的为炭黑氟化工磷肥及磷化工涤纶农药等板块能源跟踪WTI原油上周小幅回调于周五收于8066美元桶周平均价跌幅259截至2023年8月11日当周美国原油产量为1270万桶日同比增长60万桶日原油增产仍动能不足工作钻机数出现回落炼厂开工率947欧盟于8月16日实现了90的天然气储存目标PDH新建产能开工不足导致2023年我国液化石油气需求增长预计减少近200万吨Equinor公布加拿大北湾石油项目日产20万桶的钻探计划价格数据跟踪上周价格涨幅居前的品种分别为NYMEX天然气1677硫酸1556硫磺498DAP468尿素381上周价格跌幅居前的品种分别为丁酮-382维生素C-333WTI原油-259己内酰胺-222布伦特原油-204价差数据跟踪上周价差涨幅居前的品种分别为丙烯-122丙烷15290乙烯-石脑油2240双酚A1145醋酸1121炭黑942上周价差跌幅居前的品种分别为丙烯腈-1695电石法PVC-1649己内酰胺-861环氧树脂-698己二酸-纯苯-524风险提示政策变化的风险原材料价格上涨的风险海运价格上涨的风险粮食价格变动的风险证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN511请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要14合规学术会议获支持鼓励国谈初审药品名单公布医药生物行业周报20230814-20230820证券分析师杜永宏执业证书编号S0630522040001证券分析师陈成执业证书编号S0630522080001证券分析师伍可心执业证书编号S0630522120001邮箱dyhlongonecomcn投资要点市场表现上周8月14日至8月18日医药生物板块整体下跌244在申万31个行业中排第22位跑赢沪深300指数014个百分点年初至今医药生物板块整体下跌1109在申万31个行业中排第26位跑输沪深300指数883个百分点当前医药生物板块PE估值为239倍处于历史低位水平相对于沪深300的估值溢价为120上周子板块中所有子板块均下跌跌幅前三为医疗服务中药生物制品分别下跌368279245个股方面上周上涨的个股为71只占比149涨幅前五的个股分别为开开实业383ST太安275人民同泰269昊海生科115华人健康92市值方面当前A股申万医药生物板块总市值为658万亿在全部A股市值占比为722成交量方面上周申万医药板块合计成交额为3471亿元占全部A股成交额的953板块单周成交额环比下降626主力资金方面上周医药行业整体的主力资金净流出合计为9699亿元净流出前五为爱尔眼科昊帆生物众生药业浙江震元云南白药行业要闻8月15日国家卫生健康委就全国医药领域腐败问题集中整治工作发布有关问答本次集中整治工作明确了三项工作原则一是全面覆盖聚焦重点二是集中突破纠建并举三是统一实施分级负责整治的内容重点在六个方面一是医药领域行政管理部门以权寻租二是医疗卫生机构内关键少数和关键岗位以及药品器械耗材等方面的带金销售三是接受医药领域行政部门管理指导的社会组织利用工作便利牟取利益四是涉及医保基金使用的有关问题五是医药生产经营企业在购销领域的不法行为六是医务人员违反医疗机构工作人员廉洁从业九项准则同时卫健委明确表态医药行业的学术会议是学术交流经验分享促进医药技术进步和创新发展的重要平台按照国家有关规定规范开展的学术会议和正常医学活动是要大力支持积极鼓励的需要整治的是那些无中生有编造虚假学术会议的名头进行违法违规利益输送或者违规将学术会议赞助费私分的不法行为此次医药领域反腐工作力度较以往覆盖更广力度更大根本目的在于纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风促进医药行业高质量发展完善医药治理体系建设短期内市场对其产生较大的恐慌情绪板块呈现一定波动长期来看行业在合规监管下有望迈向健康高质量发展同时卫健委明确支持和鼓励开展规范的学术会议和正常的医学活动部分学术推广活动短期内或受到暂缓和调整但长期来看在以临床价值为导向的原则下具备创新和差异化的药品和器械在合规学术推广下依然具备广阔成长空间推荐关注综合实力强劲研发实力雄厚的创新药械公司投资建议上周大盘走势疲软医药生物板块亦表现较弱卫健委就全国医药领域腐败问题集中整治工作做出答复明确对于规范学术会议和正常医学活动的鼓励和持续态度建议理性看待反腐有利于进一步稳定市场情绪和预期国家医保局公布了2023年国谈进入初步证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN611请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要审查的390个药品名单建议关注相关创新药企的投资机会目前为中报密集披露期密切关注上市公司业绩边际变化精选细分领域优质个股当前板块处于多重底部建议以中长期视角布局板块投资机会建议关注连锁药店医疗服务创新药链二类疫苗血制品品牌中药特色原料药等板块及个股个股推荐组合特宝生物贝达药业康泰生物老百姓百诚医药羚锐制药华兰生物个股关注组合国际医学华厦眼科九洲药业益丰药房信邦制药丽珠集团博雅生物等风险提示政策风险业绩风险事件风险证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN711请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要2财经新闻1央行公布最新LPR报价1年期LPR下调10个基点5年期以上LPR不变8月21日中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布2023年8月21日LPR为1年期LPR为345上月为3555年期以上LPR为42与上月持平8月15日央行下调MLF利率15个基点央行在二季度货币政策执行报告中提到持续发挥贷款市场报价利率改革和存款利率市场化调整机制的重要作用促进企业融资和居民信贷成本稳中有降8月18日央行等三部门在电视会议中提到要统筹考虑增量存量及其他金融产品价格关系1年期LPR调降有助于降低企业短贷和个人消费信贷成本更好促进需求释放从利差角度来看贷款利率与金融市场收益率利差不断收窄例如贷款利率与AAA级同业存单利差从2022年9月的23收窄至今年6月的171金融市场收益率下行慢于实体经济贷款利率下行速度金融市场投资性价比相对较高一定程度上限制了资金进入实体经济未来需要继续降低政策利率从当前房地产市场表现来看房地产销售投资等数据偏弱需要宽松的货币政策来保持稳定未来可能还需要更低的利率更多的降息来源中国人民银行2财政部公布7月财政收支情况8月21日财政部公布2023年7月财政收支情况1-7月全国一般公共预算收入1393万亿元同比115前值133其中税收收入1175万亿元同比145非税收入22万亿元同比-23今年前7个月财政收入增长较快主要是由于2022年二季度开始实施的大规模增值税留抵退税因素影响基数相对较低从主要税收收入项目来看国内增值税436万亿元同比842企业所得税325万亿元同比-74国内消费税9480亿元同比-106政府性基金方面1-7月地方政府性基金预算收入同比-155其中国有土地使用权出让收入同比-191来源财政部证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN811请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要3A股市场评述证券分析师王洋分析师编号S0630513040002邮箱wangyanglongonecomcn大盘昨日小幅收红今日关注十日均线压力力度事件大盘昨日震荡盘升大单资金净流出超358亿元点评大盘昨日震荡盘升收小实体阳线收小下影线上涨3点收于2982点量能依然没有放大大单资金仍呈净流出状态全天净流出超358亿元仍无大单资金大幅介入做多指数一度跌破5日均线但收盘再度上攀至5日均线之上今日仍或有惯性上拉动能从板块上看超93的板块上拉收红亚运会概念集成电路采掘服务深港通等板块涨幅在前个股方面超61的个股红盘报收涨超9的个股达28只从大盘趋势上看大盘指数已经连续三个交易日红盘报收但实体一天比一天小量能并未明显放大大单资金仍呈净流出中那么上方10日均线压力位则较为关键需有足够的量能资金流才能上破否则仍构成短线压力但长点时间看60日均线拐头向上指数即便回落下方的回落空间也有限操做中应尽量精确谨慎观察表1行业涨跌幅情况行业涨跌幅前五行业涨幅前五行业跌幅前五园林工程318黄金-195林业245航空运输-173半导体217房屋建设-063房地产开发207畜禽养殖-051装修装饰185港口-033资料来源同花顺东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN911请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要4市场数据表2市场表现2023821名称单位收盘价变化融资余额亿元亿元14842-47北向资金亿元-6412资金南向资金亿港元9565逆回购到期量亿元60逆回购操作量亿元3401年期MLF251年期LPR3455年期以上LPR42国内利率DR001BP19445091DR007BP18857-36410年期中债到期收益率BP25403-23610年期美债到期收益率BP43400800国外利率2年期美债到期收益率BP49700500上证指数点309298-124创业板指数点208497-160恒生指数点3156564037道琼斯工业指数点3446369-011股市标普500指数点439977069纳斯达克指数点1349759156法国CAC指数点719806047德国DAX指数点1560328019英国富时100指数点725782-006美元指数1033173-012美元人民币离岸BP72885-19200外汇欧元美元10896020美元日元14622056螺纹钢元吨366600-140国内商品铁矿石元吨77700091COMEX黄金美元盎司192340026WTI原油美元桶8012-067国际商品布伦特原油美元桶8446-040LME铜美元吨828800014资料来源同花顺东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1011请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明晨会纪要一评级说明评级说明看多未来6个月内沪深300指数上升幅度达到或超过20市场指数评级看平未来6个月内沪深300指数波动幅度在-2020之间看空未来6个月内沪深300指数下跌幅度达到或超过20超配未来6个月内行业指数相对强于沪深300指数达到或超过10行业指数评级标配未来6个月内行业指数相对沪深300指数在-1010之间低配未来6个月内行业指数相对弱于沪深300指数达到或超过10买入未来6个月内股价相对强于沪深300指数达到或超过15增持未来6个月内股价相对强于沪深300指数在515之间公司股票评级中性未来6个月内股价相对沪深300指数在-55之间减持未来6个月内股价相对弱于沪深300指数515之间卖出未来6个月内股价相对弱于沪深300指数达到或超过15二分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师具备专业胜任能力保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑采用合法合规的数据信息审慎提出研究结论独立客观地出具本报告本报告中准确反映了署名分析师的个人研究观点和结论不受任何第三方的授意或影响其薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系署名分析师本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在任何利益关系三免责声明本报告基于本公司研究所及研究人员认为合法合规的公开资料或实地调研的资料但对这些信息的真实性准确性和完整性不做任何保证本报告仅反映研究人员个人出具本报告当时的分析和判断并不代表东海证券股份有限公司或任何其附属或联营公司的立场本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章在法律允许的情况下本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告仅供东海证券股份有限公司客户员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何机构和个人的投资建议任何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本公司客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断本报告版权归东海证券股份有限公司所有未经本公司书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的翻版复制刊登发表或者引用四资质声明东海证券股份有限公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构已经具备证券投资咨询业务资格我们欢迎社会监督并提醒广大投资者参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构注意防范非法证券活动上海东海证券研究所北京东海证券研究所地址上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦地址北京市西三环北路87号国际财经中心D座15F网址Httpwwwlongonecomcn网址Httpwwwlongonecomcn座机862120333275座机861059707105手机18221959689手机18221959689传真862150585608传真861059707100邮编200215邮编100089证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1111请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明