纸浆期货主力合约大幅上涨，突破前高，收于5800元之上。针叶浆周均价5523元/吨，较上周上涨0.53%，进口阔叶浆周均价4616元/吨。
　　纸浆期货涨至下半年新高，现货针叶浆主流品种报价5350-56500元，阔叶浆4550-4650元。外盘9月份银星涨20美元/吨至690美元/吨（面价），明星涨25美元/吨至550美元/吨（净价）。加拿大北方针叶浆报价680-700美元/吨，较上周涨10美元/吨，部分加拿大生产商曾试图在此基础上再度提价，但买家不接受高位报价，北欧持平于640-660美元/吨。阔叶浆方面，由于下游客户存货不足，供应商有信心推动9月南美漂阔浆价格上涨20美元/吨。供需方面，中国7月木浆进口量季节性下降，同比维持历年高位，1-7月进口累计增加335万吨，针叶浆进口量环比下降但仍高于去年，7月全球商品浆出货量同比增加6%，连续两个月高于去年，针叶浆和阔叶浆发运量也同比增加，其中针叶浆对中国市场出货量大幅增加，后期国内木浆到货量预计仍较高。国内成品纸本周继续上涨，涨幅收窄。7月全球生产商库存环比下降，全球市场由上半年偏向宽松的状态开始转向弱平衡状态，但总库存仍不低，7月欧洲港口库存也大幅下降，回到157万吨附近。
　　综合看，目前全球商品浆供应量较高，库存转降表明海外供需情况好转但更多是供应减量所致，纸浆价格8月以来持续上涨后，再次回到历史中值以上，而成品纸价格虽出现提涨但仍处于历史低位，浆、纸利润矛盾重新出现，在期货已平水外盘新一轮美元报价折算进口价格后，盘面短期偏高估，继续做多需谨慎。
　　

研究报告全文：纸浆期货日报PulpDailyReport纸浆期货主力合约大幅上涨突破前高收于5800元之上作者生鲜软商品研究中心汤冰华针叶浆周均价5523元吨较上周上涨053进口阔叶浆周均价4616元吨执业编号F3038544从业Z0015153投资咨询纸浆期货涨至下半年新高现货针叶浆主流品种报价联系方式010-68518793tangbinghuafoundersccom5350-56500元阔叶浆4550-4650元外盘9月份银星涨20美元投资咨询业务资格京证监许可201275号吨至690美元吨面价明星涨25美元吨至550美元吨净价加拿大北方针叶浆报价680-700美元吨较上周涨10美元成文时间2023年9月2日星期六吨部分加拿大生产商曾试图在此基础上再度提价但买家不接受高位报价北欧持平于640-660美元吨阔叶浆方面由于下游客户存货不足供应商有信心推动9月南美漂阔浆价格上涨20美元吨供需方面中国7月木浆进口量季节性下降同比维持历年高位1-7月进口累计增加335万吨针叶浆进口量环比下降但仍高于去年7月全球商品浆出货量同比增加6连续两个月高于去年针叶浆和阔叶浆发运量也同比增加其中针叶浆对中国市场出货量大幅增加后期国内木浆到货量预计仍较高国内成品纸本周继续上涨涨幅收窄7月全球生产商库存环比下降全球市场由上半年偏向宽松的状态开始转向弱平衡状态但总库存仍不低7月欧洲港口库存也大幅下降回到157万吨附近综合看目前全球商品浆供应量较高库存转降表明海外供需情况好转但更多是供应减量所致纸浆价格8月以来持续上涨后再次回到历史中值以上而成品纸价格虽出现提涨但仍处于历史低位浆纸利润矛盾重新出现在期货已平水外盘新一轮美元报价折算进口价格后盘面短期偏高估继续做多需谨慎更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页一现货市场一纸浆市场木浆期货主力合约价格偏强运行局部地区进口针叶浆现货市场价格稳中上扬50-100元吨下游纸厂观望气氛浓郁对高价原料接受度偏低总体跟涨略显乏力进口木浆外盘方面已公布阔叶浆外盘提涨20美元吨现货市场中业者低价惜售非木浆非木浆市场维持平稳运行西南漂白竹浆板主流成交价格参考4600-4800元吨本色竹浆板价格参考3900-4000元吨广西漂白甘蔗浆湿浆含税主流成交价格参考4000-4100元吨辽宁漂白苇浆湿浆报价参考3900元吨漂白苇浆板报价参考4200元吨表1-1国内漂针浆现货成交价元吨针叶浆北木凯利普金狮月亮雄狮马牌银星乌针布针太平洋202391590058505850560056005600555053505500202383159005850585054505450545055005250535020238305900585058505450545054505400525053502023829590058505850545054505450540052505350数据来源卓创资讯方正中期表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价表1-2进口漂针浆CFR到港价美元吨针叶浆美元北木凯利普月亮马牌银星乌针金狮雄狮最近一期----670-750720上期-760720-660-730700折人民币----5597-62536007内外价差-----47--403-407数据来源卓创资讯方正中期期货表1-3国内漂阔浆现货成交价及针阔价差元吨阔叶浆鹦鹉金鱼明星布阔乌阔小叶硬杂阿尔派乌针-布阔202391465046504650455045504550800202383146504650465045504550455070020238304650465046504550455045507002023829465046504650455045504550700数据来源卓创资讯方正中期期货表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价请务必阅读最后重要事项第2页进口漂针浆现货价格ARAUCO针叶浆银星报价美元吨元吨银星银星4个月均价10508000950700085060007505000650400055030004502020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-07图1-1山东地区智利银星成交均价图1-2智利银星CFR中国主港价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货ARAUCO阔叶浆明星报价美元吨进口漂阔浆现货价格元吨950鹦鹉8000850700075060006505000550400045030003502020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-07图1-3山东地区阔叶浆金鱼成交均价图1-4阔叶浆金鱼CFR中国主港价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货二木浆成品纸市场生活用纸生活用纸市场行情局部略有偏强成交尚需观望纸企开工积极性尚可供应较为稳定因国际浆价上涨影响纸企挺价意向明显终端市场出货节奏不一加工厂刚需为主随用随采谨慎观望纸浆价格变化白卡纸请务必阅读最后重要事项第3页白卡纸市场仍存拉涨气氛主流成交价波动不大规模企业本月执行价格提涨200元吨后市看涨心态较强受此提振华南地区贸易商提涨情绪较浓部分高位报盘拉涨至4600-4800元吨成交稀少其他区域亦有小幅拉涨市场订单暂显一般下游客户尚有库存消化纸价偏稳文化纸双胶纸个别纸厂略提涨出厂价格部分动向尚不明朗整体延续挺价为主部分中小纸厂反馈接单情况有回暖态势需求端略释利好信号下游印厂适度采买对于纸价稍有支撑但当前局部高价成交放量仍显一般铜版纸市场维稳运行纸厂对低价表现出惜售情绪积极推进成交向高价靠拢经销商出货一般对于偏高价位多有观望心理近日零星有出版招标消息出现需求增加预期下纸厂继续维持挺价态度经销商亦存惜售心理河北木浆生活用纸价格元吨元吨山东双铜纸价格90008000800070007000600060005000500040004000图1-5生活用纸现货价格图1-6铜版纸现货价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货元吨山东双胶纸价格元吨山东白卡纸价格75001100010000900065008000700055006000500045004000图1-7双胶纸现货价格图1-8白卡纸现货价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货请务必阅读最后重要事项第4页二期货市场表2-1漂针浆期货合约日度行情SP2309SP2401结算价元吨成交量手持仓量结算价成交量持仓量1月-9月2023-09-01539896132387457267855053120043282023-08-31533011922276675624446272270244294涨跌68-2309-37931023392334176034涨跌幅128-1937-137118176011545-数据来源wind方正中期期货纸浆期现货价格走势纸浆期货月间价差纸浆期货银星现货价期现价差rhs09-10月09-01月09-12月900015002008000100010007000500-10060000-2005000-500-300-4004000-10002021-022021-042021-052021-062021-072021-082021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-052022-062022-072022-082022-092022-112022-122023-012023-022023-032023-052023-062023-072023-08纸浆09合约基差银星纸浆01合约基差银星2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年150015001000100050050000-500-500-1000-1000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日7392792828372952114262018301123193113251022152721142620142722183115281023211730162911242015281024月月月月月月月月月月月月月月月36789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月13478月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月112233445566788910111211223445566788991112101111121010111212请务必阅读最后重要事项第5页针叶浆现货内外价差银星当月纸浆期货与银星进口成本价差2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年30003000200020001000100000-1000-1000-2000-2000-3000-3000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日33112277451725101524172116193016171616161630301414282815152929121226261010242421211922月月月月月月月月月月月月月月1122338899月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1122333344445555666677778899111112121010101111121212多头持仓前5名多头持仓占比180001116000东证期货1400011中信期货1200010000国泰君安800010方正中期600056华泰期货400062000其他06东证期货中信期货国泰君安方正中期华泰期货空头持仓占比空头持仓前5名350001630000国泰君安25000中信期货200004711东证期货15000银河期货1000010浙商期货5000其他09国泰君安中信期货东证期货银河期货浙商期货7请务必阅读最后重要事项第6页成交量占比成交量前5名25000017东证期货200000国投安信37150000国泰君安14100000中信期货新湖期货50000其他1308东证期货国投安信国泰君安中信期货新湖期货11三纸浆库存青岛常熟保定高栏港木浆库存万吨欧洲港口木浆库存万吨2019202020212022202320227年最高7年最低7年平均2023250220200180200160140150120100100801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月库存期货纸浆万吨全球生产商木浆库存天数季调2021年2022年2023年针叶浆库存天数阔叶浆库存天数806070506040305020401030020日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日312817697122623211716162911232013251931122421月月月月月月月月月1235679月月月月月月月月月月月月月月月月月月12334456677889111220091120098120103120115120127120132120139120144120156120161120168120173120185120197120202120209120214120226120231110101112201010120111212014111201710120181212021111请务必阅读最后重要事项第7页四纸浆进口中国纸浆月进口量万吨2023年1-7月中国纸浆进口量万吨4年均值20192020202120222023250035020003001500250100020050015002017201820192020202120222023漂针木浆月进口量万吨漂阔木浆月进口量万吨2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年9015080130701106090507040501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月国内纸价与木浆价格比值生活纸白卡纸双胶纸铜版纸1917151311090705数据来源卓创资讯wind方正中期期货请务必阅读最后重要事项第8页联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205北京望京分公司北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室010-62681567河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886保定分公司河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903室0312-3012016南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州工业园区通园路699号苏州港华大厦716室0512-65162576上海分公司上海市浦东新区长柳路58号604室021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26层湖南第一分公司0731-843109062618-2623室湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座16062304湖南第二分公司0731-8411833723052306房湖南第三分公司湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层0731-85868397深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068广东分公司广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室020-38783861上海自贸试验区分公上海市浦东新区南泉北路429号2801室021-58991278司天津营业部天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室022-23559950天津滨海新区营业部天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元022-65634672包头营业部内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座11070472-5210710河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6塔楼13层邯郸营业部0310-30536881305房间青岛营业部山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室0532-82020088太原营业部山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层0351-7889677西安营业部陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室029-81870836请务必阅读最后重要事项第9页上海南洋泾路营业部上海市浦东新区南洋泾路555号11051106室021-58381123上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室021-58861093宁波营业部浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室0574-87096833杭州营业部浙江省杭州市萧山区宁围街道宝盛世纪中心1幢1801室0571-86690056南京洪武路营业部江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦18031804室025-58065958苏州东吴北路营业部江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B903室0512-65161340扬州营业部江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼0514-82990208江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼1419南昌营业部0791-838810261420岳阳营业部湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号0730-8831578湖南省株洲市天元区珠江南路599号神农太阳城商业外圈703号优托邦第3株洲营业部0731-28102713号写字楼第7层C-704号郴州营业部湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼0735-2859888常德营业部湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场21楼0736-7318188风险管理子公司上海际丰投资管理有上海市浦东新区商城路506号新梅联合广场B座6层021-20778818限责任公司重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第10页