甲醇期货围绕2530一线徘徊整理后，成功突破前期高点，重心积极拉升，站稳五日均线支撑，涨幅进一步扩大，期价上破2600关口，最高触及2654，创三月份以来新高，周度涨幅为3.12%。期货上涨提振下，市场参与者心态向好，国内甲醇现货市场气氛回暖，价格延续涨势，内地市场略强于沿海市场，低价货源不断减少。与期货相比，甲醇现货市场处于小幅贴水状态，由于基差波动幅度不大，期现套利机会尚不明显。西北主产区企业报价稳中有升，厂家签单顺利，出货情况平稳，内蒙古北线地区商谈参考2230-2240元/吨，南线地区商谈参考2230元/吨。部分地区甲醇厂家库存水平偏低，存在低价惜售情绪。上游煤炭市场相对坚挺，价格小幅走高。月底阶段，部分煤矿月度任务完成或因开展设备检修工作而产量下滑，产地供应有所收紧，在产煤矿库存多数保持在低位，矿方存在挺价情绪，坑口价格小幅上涨。下游用户维持刚需采购，心态谨慎，控制场地存煤。随着天气转凉，下游电厂日耗回落，煤炭市场需求转向季节性淡季，走势依旧承压。成本端大稳小动，甲醇价格平稳上涨，企业生产利润逐步修复，一定程度上刺激生产积极性。西北地区装置运行负荷继续提升，推动甲醇行业开工水平回升，站稳七成后继续上涨，达到72.35%，较去年同期上涨5.97个百分点；西北地区开工率为80.53%，较去年同期上涨2.51个百分点。8月底少量装置停车检修，但后期大部分装置运行平稳，九月份仅有一套装置计划检修，甲醇开工率有望延续回升态势，产量预期增加。持货商报价顺势上调，拉高排货，市场低价货源难寻。而下游买气一般，逢低刚需补货为主，操作略显谨慎。下游需求跟进滞缓，导致甲醇现货成交放量不足。下游行业中除了MTBE开工下滑外，其他有所回升。江苏地区MTO装置提升运行负荷，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工上涨至81.84%。下游对甲醇消耗提升空间有限，逢低刚需补货为主。甲醇进口利润尚可，货源流入增加，对沿海市场冲击增加。甲醇港口库存继续回升，达到110.7万吨，大幅高于去年同期水平15.07%。国内甲醇产量增加，进口维持高位，甲醇市场延续累库态势，面临压力将逐步显现，期价持续拉涨缺乏驱动，而短期内市场情绪依旧偏暖，而短期内市场情绪依旧偏暖，加之政策端刺激犹存，期价走势偏强，暂时关注上方2680附近阻力，行情波动加剧，追涨须谨慎。

研究报告全文：甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions摘要甲醇期货围绕2530一线徘徊整理后成功突破前期高点重心积极拉升作者能源化工研究中心夏聪聪站稳五日均线支撑涨幅进一步扩大期价上破2600关口最高触及2654执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询创三月份以来新高周度涨幅为312期货上涨提振下市场参与者心态向好国内甲醇现货市场气氛回暖价格延续涨势内地市场略强于沿海市场联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom低价货源不断减少与期货相比甲醇现货市场处于小幅贴水状态由于基差投资咨询业务资格京证监许可201275号波动幅度不大期现套利机会尚不明显西北主产区企业报价稳中有升厂家成文时间2023年9月1日星期五签单顺利出货情况平稳内蒙古北线地区商谈参考2230-2240元吨南线地区商谈参考2230元吨部分地区甲醇厂家库存水平偏低存在低价惜售情绪上游煤炭市场相对坚挺价格小幅走高月底阶段部分煤矿月度任务完成或因开展设备检修工作而产量下滑产地供应有所收紧在产煤矿库存多数保持在低位矿方存在挺价情绪坑口价格小幅上涨下游用户维持刚需采购心态谨慎控制场地存煤随着天气转凉下游电厂日耗回落煤炭市场需求转向季节性淡季走势依旧承压成本端大稳小动甲醇价格平稳上涨企业生产利润逐步修复一定程度上刺激生产积极性西北地区装置运行负荷继续提升推动甲醇行业开工水平回升站稳七成后继续上涨达到7235较去年同期上涨597个百分点西北地区开工率为8053较去年同期上涨251个百分点8月底少量装置停车检修但后期大部分装置运行平稳九月份仅有一套装置计划检修甲醇开工率有望延续回升态势产量预期增加持货商报价顺势上调拉高排货市场低价货源难寻而下游买气一般逢低刚需补货为主操作略显谨慎下游需求跟进滞缓导致甲醇现货成交放量不足下游行业中除了MTBE开工下滑外其他有所回升江苏地区MTO装置提升运行负荷煤甲醇制烯烃装置平均开工上涨至8184下游对甲醇消耗提升空间有限逢低刚需补货为主甲醇进口利润尚可货源流入增加对沿海市场冲击增加甲醇港口库存继续回升达到1107万吨大幅高于去年同期水平1507国内甲醇产量增加进口维持高位甲醇市场延续累库态势面临压力将逐步显现期价持续拉涨缺乏驱动而短期内市场情绪依旧偏暖而更多精彩内容请关注方正中期官方微信短期内市场情绪依旧偏暖加之政策端刺激犹存期价走势偏强暂时关注上请务必阅读最后重要事项方2680附近阻力行情波动加剧追涨须谨慎目录一期货行情1二现货市场1三港口库存2四价差基差3五主力合约持仓4六仓单数量4七装置运行动态5八下游产品价格5九后期走势预测6十甲醇期权市场6请务必阅读最后重要事项一期货行情4500单位万手5003004000成交量持仓量右轴350040025030002002500300200015015002001001000100500500002019-09-012019-12-012020-03-012020-06-012020-09-012020-12-012021-03-012021-06-012021-12-012022-03-012022-09-012023-06-012023-09-012021-09-012022-06-012022-12-012023-03-012019-09-012020-03-012020-06-012020-09-012020-12-012021-03-012021-06-012021-09-012021-12-012022-03-012022-06-012022-09-012022-12-012023-03-012023-06-012023-09-012019-12-01图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量持仓量资料来源Wind方正中期研究院表1-1期货各个合约成交数据合约收盘价结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约261026212654258312815409064090061223971-3366305合约24902482251024462056675826043172983-587809合约25612554260125241551415-220956552-765资料来源Wind方正中期研究院二现货市场5000FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹欧元CFR东南亚7004000600300050040020003001000200100002019-09-012019-12-012020-03-012020-09-012021-03-012021-06-012021-09-012021-12-012022-03-012022-06-012022-12-012023-06-012023-09-012020-06-012020-12-012022-09-012023-03-01西北地区华南地区华北地区华中地区2019-08-312019-11-302020-02-292020-05-312020-11-302021-02-282021-05-312021-08-312021-11-302022-02-282022-05-312022-08-312022-11-302023-05-312023-08-312023-02-282020-08-31图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价中间价资料来源Wind方正中期研究院表2-1国际甲醇主要报价日期FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹CFR东南亚2023-08-31237432825023400302502023-08-3023408287502340030250日度变化3-500请务必阅读最后重要事项第1页资料来源Wind方正中期研究院内蒙古地区报价上涨60元吨生产企业出货为主下游按需采购市场商谈平稳北线地区商谈参考2230-2240元吨南线地区商谈参考2230元吨陕西地区报价上移涨幅为65元吨生产企业出货为主下游刚需采购为主市场交投平稳关中商谈2240-2300元吨陕北2230-2240元吨山西地区报价上涨25元吨期货偏强上涨提振买盘心态市场价格参考2250-2350元吨鲁南地区价格整体上涨厂家库存偏低下游采购积极性一般按需采购为主市场氛围不佳商谈暂参考2500元吨河南地区报价上涨58元吨期货偏强上涨提振买盘气氛工厂及贸易商拉高出货低价难寻下游维持刚需采购逐步跟进成交重心宽幅上移主流价格暂参考2420-2455元吨江苏地区商谈稳中偏强下游表示按需采买主流商谈意向在2570-2650元吨华南地区波动有限下游表示按需接货随行就市主流商谈意向在2540-2550元吨三港口库存100150港口库存80120609040602030002019-08-312021-02-282021-05-312021-08-312021-11-302022-02-282022-05-312022-08-312022-11-302023-02-282023-05-312023-08-312019-11-302020-02-292020-05-312020-08-312020-11-30江苏浙江广东福建2019-11-302020-02-292020-08-312020-11-302021-02-282021-05-312021-08-312022-02-282022-05-312022-11-302023-02-282023-05-312023-08-312020-05-312021-11-302022-08-312019-08-31图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源Wind方正中期研究院截至8月底江苏甲醇库存为635万吨环比上涨14万吨同比上涨2294进口船货到港卸货速度相对缓慢江苏库存累积速度缓慢可流通货源在247万吨附近浙江甲醇库存为169万吨环比下降07万吨同比下降2555可流通货源在05万吨附近进口船货卸货速度依然缓慢广东地区甲醇库存为129万吨环比增加08万吨较去年同期增加2524可流通甲醇货93万吨附近福建地区甲醇库存在151万吨附近环比增加185万吨较去年同比增加8370福建集中到港卸货库存显著走高可流通货源在13万吨广西地区库存为230万吨环比略涨低于去年同期水平请务必阅读最后重要事项第2页沿海地区甲醇库存继续增加上破110万吨达到1107万吨环比上涨365万吨大幅高于去年同期水平1507整体可流通货源预估49万吨附近据不完全统计9月中上旬中国进口船货到港量在6976-70万吨预估内地仍有2-3万吨进口船货到港国内产量增加进口维持高位甲醇市场延续累库态势面临压力逐步显现四价差基差截至收盘甲醇2309与2401合约跨期价差为-49甲醇远月合约略强期货震荡走高现货与甲醇主力合约2401相比处于小幅贴水状态基差为-501500800120060090040060020030000-200-300-400-600-600-900-1200-800江苏月江苏月江苏月月月月月月月-1-5-91-55-99-1-1500-10002019-09-012019-12-012020-06-012020-09-012020-12-012021-03-012021-06-012021-12-012022-03-012022-09-012023-03-012023-09-012020-03-012021-09-012022-06-012022-12-012023-06-012019-09-012019-12-012020-03-012020-06-012020-09-012020-12-012021-03-012021-06-012021-09-012021-12-012022-09-012023-03-012023-06-012022-06-012022-12-012023-09-012022-03-01图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源Wind方正中期研究院160040012003008004002000100-4000-800-100-1200-1600-2002019-09-012019-12-012020-03-012020-06-012020-09-012020-12-012021-03-012021-06-012021-09-012021-12-012022-06-012022-09-012022-12-012023-03-012022-03-012023-06-012023-09-012019-12-012020-03-012020-09-012021-03-012021-06-012021-12-012022-03-012022-06-012022-09-012023-03-012023-06-012023-09-012020-06-012020-12-012021-09-012022-12-012019-09-01图4-305与09价差图4-4江苏地区与活跃合约基差资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页五主力合约持仓160000140000140000120000120000100000100000800008000060000600004000040000200002000000中信期货光大期货东吴期货国泰君安华闻期货中信期货国泰君安光大期货东吴期货东证期货图5-1多单持仓前五名图5-2空单持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院中信期货中信期货1916光大期货国泰君安东吴期货9光大期货952国泰君安52东吴期货98华闻期货东证期货6其他8其他66图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院六仓单数量60001100010000500090004000800070003000600020005000400010003000020002022-09-012022-10-012022-11-012022-12-012023-01-012023-02-012023-04-012023-05-012023-07-012023-08-012023-03-012023-06-012023-09-012022-09-012022-10-012022-11-012022-12-012023-02-012023-03-012023-04-012023-05-012023-06-012023-07-012023-08-012023-09-012023-01-01请务必阅读最后重要事项第4页图6-1有效预报图6-2注册仓单资料来源Wind方正中期研究院七装置运行动态表7-1装置主要停车或检修情况地区厂家产能原料装置检修运行动态西北青海桂鲁80天然气停车中恢复时间待定西北内蒙古博源100天然气停车中恢复时间待定西北苏里格35天然气停车中恢复时间待定西北内蒙古天野20天然气停车中恢复时间待定西北金诚泰30煤停车中恢复时间待定华北山西大土河25焦炉气停车中恢复时间待定华北山西宏源15焦炉气停车中恢复时间待定西北内蒙古国泰40煤6月23日停车计划9月份恢复华北河北金石20煤7月7日停车检修恢复时间待定西北世林化工30煤7月30日开始停车检修计划检修两个月西北神华榆林180煤8月9日停车检修计划检修30天华东安徽华谊60煤8月24日开始检修恢复时间待定西北宁夏和宁30煤8月26日开始检修恢复时间待定华北孝义鹏飞30焦炉气8月26日开始检修计划9月22日恢复西北久泰准格尔100煤计划9月上旬开始检修资料来源卓创资讯方正中期研究院截至8月31日甲醇生产装置整体开工率为7235较前期上涨014个百分点较去年同期上涨597个百分点西北地区的开工率为8053较前期上涨065个百分点较去年同期上涨251个百分点西北地区装置运行负荷继续提升推动甲醇行业开工水平回升8月底少量装置停车检修但后期大部分装置运行平稳九月份仅有一套装置计划检修甲醇开工率有望延续回升态势八下游产品价格表8-1主要下游产品价格一览产品名称市场8月31日9月1日甲醛江苏市场1190126012001260二甲醚河南市场3380342033803420MTBE山东市场7800785078507900碳酸二甲酯江苏市场4000410040004100丙烯山东市场7050710071507200DMF江苏市场5900600059006000二氯甲烷江浙市场2580275025802750冰醋酸江苏市场3950400039504030资料来源卓创资讯方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第5页九后期走势预测表9-1甲醇主力合约K线图资料来源文华财经方正中期研究院短期甲醇期价走势偏强暂时关注上方2680附近阻力行情波动加剧追涨须谨慎十甲醇期权市场表10-1期权市场成交持仓情况2023-09-01成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨477483104291147404-1673000--看跌4073639763828429412665--甲醇期权884846201929431698-406500853119287资料来源Wind方正中期研究院180单位万手100单位万手16090140807012060100508040603040202010002022-09-012022-10-012022-11-012022-12-012023-01-012023-02-012023-03-012023-04-012023-05-012023-07-012023-09-012023-06-012023-08-012022-09-012022-10-012023-01-012023-02-012023-03-012023-04-012023-05-012023-08-012022-11-012022-12-012023-06-012023-07-012023-09-01日成交量日持仓量日看涨成交量日看跌成交量图10-1甲醇期权日成交持仓量图10-2甲醇看涨看跌期权日成交量资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第6页4000成交量6000持仓量3500500030004000250020003000150020001000100050000182519251975202520752175222522752325242524752550265028501875212523752750182518751925197520752125217522252325237524252475265027502850227525502025看涨看跌看涨图10-3主力合约各个执行价成交量图10-4主力合约各个执行价持仓量资料来源Wind方正中期研究院10080806060404020200002019-09-012019-12-012020-03-012020-06-012020-12-012021-03-012021-06-012021-09-012022-03-012022-06-012022-09-012023-06-012023-09-012020-09-012021-12-012022-12-012023-03-012019-09-012020-03-012020-06-012020-12-012021-03-012021-06-012021-09-012021-12-012022-03-012022-06-012022-12-012023-03-012023-09-012019-12-012020-09-012022-09-012023-06-01日日日日5VOL20VOL40VOL120VOL10日VOL30日VOL60日VOL90日VOL图10-5甲醇主连历史波动率图10-6甲醇主连历史波动率资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第7页图10-7甲醇期权策略资料来源文华财经方正中期研究院短期甲醇期货仍存在冲高可能期权方面可等待机会卖出虚值看涨期权请务必阅读最后重要事项第8页联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205北京望京分公司北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室010-62681567河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903保定分公司0312-3012016室南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州工业园区通园路699号苏州港华大厦716室0512-65162576上海分公司上海市浦东新区长柳路58号604室021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26湖南第一分公司0731-84310906层2618-2623室湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606湖南第二分公司0731-84118337230423052306房湖南第三分公司湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层0731-85868397深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068广东分公司广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室020-38783861上海自贸试验区分公司上海市浦东新区南泉北路429号2801室021-58991278天津营业部天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室022-23559950天津滨海新区营业部天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元022-65634672包头营业部内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座11070472-5210710河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6塔楼邯郸营业部0310-305368813层1305房间青岛营业部山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室0532-82020088太原营业部山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层0351-7889677西安营业部陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室029-81870836上海南洋泾路营业部上海市浦东新区南洋泾路555号11051106室021-58381123请务必阅读最后重要事项第9页上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室021-58861093宁波营业部浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室0574-87096833杭州营业部浙江省杭州市萧山区宁围街道宝盛世纪中心1幢1801室0571-86690056南京洪武路营业部江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦18031804室025-58065958苏州东吴北路营业部江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B903室0512-65161340扬州营业部江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼0514-82990208江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼1419南昌营业部0791-838810261420岳阳营业部湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号0730-8831578湖南省株洲市天元区珠江南路599号神农太阳城商业外圈703号优托邦株洲营业部0731-28102713第3号写字楼第7层C-704号郴州营业部湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼0735-2859888常德营业部湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场21楼0736-7318188风险管理子公司上海际丰投资管理有限责任公司上海市浦东新区商城路506号新梅联合广场B座6层021-20778818重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第10页