市场表现：本周（2023.08.28-2023.09.01）上证综指涨跌幅为2.26%，创业板指涨跌幅为2.93%，中证军工涨跌幅为3.47%。本周中信国防军工指数涨跌幅为3.95%，涨跌幅排名为10/30；本周申万国防军工指数涨跌幅为3.61%，涨跌幅排名为13/31。年初至今上证综指涨跌幅为1.42%，创业板指涨跌幅为-10.50%，中证军工涨跌幅为-4.87%。中信国防军工指数涨跌幅为-4.01%，涨跌幅排名为20/30；申万国防军工指数涨跌幅为-2.18%，涨跌幅排名为16/31。
　　板块估值：目前，中信国防军工指数PE-TTM为64.24，处于过去5年40.48%分位。申万国防军工指数PE-TTM为51.83，处于过去5年3.87%分位。军工板块安全边际较高。
　　本周观点：本周国防军工二级板块走势较强，各个板块均上涨。航天装备II、军工电子II、地面兵装II、航空装备II、航海装备II指数涨跌幅分别为5.87%、4.97%、3.53%、3.40%、0.33%。全军装备质量工作会议28日至29日在北京召开，中共中央政治局委员、中央军委副主席张又侠出席会议。他强调，要深入贯彻习总书记关于装备质量工作的重要指示，坚持实战标准、问题导向，推进装备质量工作创新发展，为实现建军一百年奋斗目标提供硬实托底的关键物质支撑。并提出要把准装备质量建设的发力重点，围绕真打实抗加强优质供给，深入抓好现役装备质量整治，强化先进技术引领力、工业基础支撑力、自主可控保障力，促进装备质量迭代提升。我们认为在装备性能发展提升的同时，装备质量也是装备发展的核心要点，其中产业链自主可控至关重要，建议关注具备存在装备国产化率提升空间的方向。
　　国防军工投资主线：1.随着军费的相对值和绝对值提高，主机厂订单有望持续签订，建议关注【航发动力】【中航西飞】【中航沈飞】等具有核心壁垒的主机厂商。直升机主机厂同样有望收获产品订单，带动产业链景气提升，建议关注【中直股份】【安达维尔】；2.下游产能释放有望带动中上游产业景气提升，【钢研高纳】【图南股份】【西部超导】【华秦科技】【中航重机】【派克新材】【三角防务】【航宇科技】等航发产业链中上游公司业绩较好，显示出航发产业链仍然为长坡厚雪的优质赛道，因此我们持续看好该赛道后期的发展潜力；3.新增、存量设备国产化替代，信息化比例逐渐提高的国防信息化相关标的。该赛道不易受到原材料价格上涨波动影响，当前时点仍具有较好的增长确定性，建议关注标的【紫光国微】【振华科技】【新雷能】等；4.无人机在新型作战体系中地位越来越重要，未来在外贸市场也可能取得突破，建议关注【航天彩虹】【中无人机】等；5.我国航天发射进展喜人，卫星产业或因此受益，建议关注【铖昌科技】【振芯科技】【盟升电子】【臻镭科技】【国光电气】【航天电子】。
　　风险提示：军品订单释放和交付不及预期；业绩增长不及预期；国企改革推进较缓。