生猪：供需博弈，猪价窄幅调整。1）供应充足，需求缓慢修复，猪价震荡前行。近期二次育肥入场谨慎，8月11-20日涌益监测企业二育销量11.57万头，月环比-11.54%。二育截流标猪猪源减少，叠加规模场出栏节奏正常，整体市场供应相对充足；需求端随气温下降以及开学季来临，消费缓慢修复，8月25日样本企业日屠宰量周环比+5%，猪价整体窄幅调整，在17元/公斤左右震荡。8月25日猪价为17.05元/公斤，周环比+0.06%。8月25日自繁自养/外购仔猪养殖利润分别为21.89/-28.88元/头，环比-15.67/+4.71元/头。2）市场压栏意愿增强，生猪均重持续提升。8月18-24日200kg/150kg与标猪价差分别为0.16/0.29元/斤，环比-0.05/-0.06元/斤，大猪已连续5周高于标猪。肥猪增重利润尚可，散户压栏增重心态较强，规模场多采用随压随出策略，生猪出栏均重连续上调。8月18-24日全国生猪出栏均重为122.12公斤，周环比+0.62%。2）猪价持续上涨动能不足，产能去化深度可期。养殖亏损持续半年有余，产能持续去化。农业部7月能繁母猪存栏4271万头，同环比均下降0.6%，而7-8月猪价短期上涨或减缓产能去化速度。前期能繁高位稳增叠加生产效率提升，目前猪肉供给整体充足，猪价持续上涨动能不足，持续关注二育压栏等因素对供给节奏影响。若在情绪加持下猪价出现暴涨，将进一步刺激压栏惜售、二次育肥行为增加，造成产能后置，增大后期猪价大幅回调风险，产能去化有望加速。目前板块估值处于低位，建议关注稳健龙头温氏股份、牧原股份，以及弹性标的巨星农牧、华统股份、唐人神。
　　白羽肉鸡：供给宽松、需求回落，鸡苗价格大幅下滑。1）白鸡价格短期承压。供给端，目前部分新开产种鸡和换羽种鸡进入产蛋高峰，市场出苗量呈现增加趋势。钢联数据显示上周商品代鸡苗出苗量5301.32万羽，周环比+3.01%。需求端，上周补栏对应毛鸡出栏时间处于中秋、国庆假期中，叠加饲料价格上调，毛鸡价格下滑，养殖端集中补栏意愿下降。供给宽松、需求回落，鸡苗价格持续下滑。8月25日鸡苗价格为2.49元/羽，周环比-31.40%，肉鸡价格为8.53元/公斤，周环比4.69%。2）供给收缩传导，后备父母代存栏已去化14%。前期引种受阻影响下，全国后备祖代种鸡存栏从2022年6月开始持续去化至11月，累计下滑超48%。截至8月25日，协会父母代后备存栏1554.94万套，较年初下滑13.9%，或推动后续父母代在产存栏下行。目前引种受限已传导至后备父母代持续去化，预期23Q4起在产父母代有望进入下行通道，商品代鸡苗减量明显，商品代价格有望进入上行周期。建议关注圣农发展、民和股份、益生股份。
　　黄羽肉鸡：供给偏紧叠加消费复苏，黄鸡行情有望进入上升周期。2022年11月以来，受新冠疫情冲击、猪价下跌等因素影响，黄羽鸡价格在成本线附近徘徊，养殖进入亏损状态。2023年上半年黄羽肉鸡养殖利润平均为-0.50元/斤，亏损时间已超6个月，行业补栏积极性大幅下降。截至2023年7月30日，全国部分后备父母代种鸡存栏866.75万套，周环比+0.14%，较年初-7.50%，全国部分在产父母代种鸡存栏1,337.77万套，周环比+ 0.04%，较年内高点-3.58%。当前行业父母代产能处于2019年以来的低位，对应商品代供给偏紧。2023年1-30周（1月2日-7月30日）黄羽肉鸡商品代鸡苗累计销售9.85亿羽，同比-3.26%。8月26日土鸡/中速鸡/快大鸡出栏价分别为8.49/7.77/7.32元/斤，周环比+3.46%/ +1.24%/+2.43%，较7月初价格+ 12.22%/ +26.96%/+18.32%。随下半年节假日密集提振餐饮、旅游需求，将带动黄羽肉鸡消费提升，黄羽肉鸡价格有望进入上升周期。建议关注黄羽肉鸡龙头企业立华股份。
　　种业：转基因产业化持续推进，23年试点范围扩大至5省区。8月24日农业农村部科技发展中心、全国农业技术推广服务中心负责人分享了我国生物育种产业化试点的推进情况。转基因产业化试点方面，2021年国家启动转基因玉米大豆产业化试点工作，在科研试验田开展，2022年扩展到内蒙古、云南的农户大田，今年试点范围扩展到河北、内蒙古、吉林、四川、云南5个省区20个县并在甘肃安排制种。转基因效果方面，试点效果显示转基因玉米大豆抗虫耐除草剂性状表现突出，对草地贪夜蛾等鳞翅目害虫的防治效果在90%以上，除草效果在95%以上；转基因玉米大豆可增产5.6%-11.6%。全球厄尔尼诺现象来袭叠加国际环境复杂多变，粮食安全重要性日益提升，转基因技术能够增产增效，对保障粮食安全具有重要意义。我国种业政策频发，转基因商业化或加速落地，建议关注转基因技术储备丰富的龙头种企，建议关注大北农、隆平高科。
　　风险提示：动物疫病暴发、大宗商品价格波动、自然灾害等风险。