◆本周行情
　　申万农林牧渔行业(0.17%)，申万行业排名(27/31);
　　上证指数(2.26%),沪深300 (2.22%)，中小100 (3.40%);
　　◆简要回顾观点
　　行业周观点:《日本核污水排海料将扰动渔业》、《白鸡景气望兑现，板块尚在演绎中》、《近期种植板块的三重催化》。
　　◆本周核心观点
　　23H1生猪板块整体延续亏损,行业利润仍未显著回补，板块主要上市公司经营压力季度环比有所加大，生猪板块产能去化仍有望延续。
　　收入方面,23H1猪价整体低迷，主要上市猪企延续扩栏,生猪板块收入增长。据iFind,23年上半年生猪均价14.88元/公斤,猪价低迷但较去年略增5.31%。在产业集团企业趋势扩栏背景下，上半年整体生猪板块收入共1802.34亿元，同比增长14.11%。
　　利润方面，行业整体持续亏损。虽然上半年后期市场回暖，养殖利润略有修复，头部猪企降本增效难抵猪价低位运行，行业利润仍不理想。根据iFinD,.上半年生猪板块上市企业整体亏损153.73亿元，较去年亏损186.93亿元略有改善,但仍承压。SW生猪板块上市企业中，Q2单季全部亏损(如Q2牧原股份亏损15.9亿元，温氏股份亏损19.2亿元)，其中有4家猪企亏损还有所扩大。
　　财务压力方面，养殖猪企整体经营承压。根据iFind，23年上半年整体生猪板块的资产负债率为68.33%，仍居高位; 23年上半年生猪板块的速动比率为0.26,较去年同期降0.05个百分点。Sw生猪板块上市企业中,绝大多数(9/10)猪企资产负债率Q2环比较Q1升高(如牧原股份资产负债率+3.69pcts,温氏股份资产负债率+2.09pcts)。
　　交易上，鉴于生猪养殖行业经营压力仍较大，行情难言强势，产能去化仍望延续，关注生猪板块的机会。如:具有养殖扩张、优化潜力的[巨星农牧]、[华统股份],稳健扩产降本提效的[温氏股份]、国内具有明显成本优势的规模养殖龙头[牧原股份]等。
　　[养殖产业]
　　7月生猪养殖经营数据:量上，从已公告12家猪企销售数据看，7月生猪销量共计1160.7万头，环比增加4.08%。其中，ST正邦、新希望环比上涨，涨幅为18.1%、9.4%;傲农生物、天邦食品本月出栏环比下降，分别降26.6%、17.2%。价上，7月上旬收储政策，生猪价格触底回升;下旬极端天气导致，生猪市场供应量缩减，规模猪企抬价和肥标价差加剧带动市场情绪，支撑价格震荡上涨。据涌益咨询，7月份全国生猪出栏均价14.39元/公斤，较上月上涨0.19元/公斤，月环比涨幅1.34%,年同比降幅34.50%。出栏均重上，价格低于成本线，养殖主体压栏意愿不强，加上极端天气引发多地非瘟,带动交易均重走低。据涌益咨询,7月全国生猪出栏均重120.18公斤，较6月下降0.96公斤，月环比跌幅0.79%。养殖利润方面，7月猪价行情触底回升，养猪亏损转缓。据iFinD数据，截至8月11日,自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为69.55元/头，-19.02元/头。
　　肉鸡方面:供需支撑白羽肉鸡行情改善。1)供给高峰期逐渐过去。在产祖代鸡存栏从21年9月高点约130万套开始下降，按扩繁周期推演，白鸡供应峰值过去，压力有望缓解;此外，22年科宝种鸡产蛋等性能不佳，影响行业整体效率，供给或进-一步改善。2)海外禽流感催化。欧美等主要引种国家相继爆发禽流感。22年祖代更新量91万套，同比下降32%。3)消费或边际改善。外食、团餐逐步恢复有望提振白鸡消费需求。
　　养殖板块重点推荐:白羽肉鸡养殖、屠宰、食品加工全链- -体化企业[圣农发展]、白羽肉鸡种苗龙头[益生股份]等。
　　建议持续关注养殖周期给动保板块带来的投资机会。理由如下:1)从历史看，周期养殖利润较好的年份动保销售额都较高,据中国兽药协会数据，2016、2020年养殖利润处于周期高点，兽用疫苗销售额分别为50亿元、57亿元，也处于较高水平。2)动保行业竞争优化，行业周期影响，叠加新版GMP验收，淘汰行业落后产能，中小企业加速离场，行业集中度不断提升，研发实力突出的规模优势企业获益。3)国内动保企业市场空间潜力较大。--是宠物兽药领域有望加速国产替代。振中研普华，21年国内宠物药品市场47.2亿元，规模不断扩大，年复合增长率为15.77%。22年8月，农业农村部要求加快宠物用新兽药生产上市步伐。政策支持下，国产疫苗在宠物领域的替代有望加速。二是非洲猪瘟疫苗有望落地扩容。非洲猪瘟亚单位疫苗研发合作项目已取得积极进展。目前已有公司向农业农村部提交了兽药应急评价申请，相关评审工作正在进行。
　　建议关注:非瘟疫苗项目进展顺利的[普菜柯]、国内老牌动保龙头[中牧股份]、禽苗、宠物医疗领先企业[瑞普生物]等
　　养殖周期带动饲用需求。此外，饲料产业“综合服务”、“养殖延伸”和“酒糟饲料”的趋势将增添新看点。
　　建议关注:国内饲料头部优质标的[海大集团]、酒糟饲料蓝海领航者[路德环境]、饲料和鳗鱼养殖优势企业[天马科技]等。
　　[种植产业]
　　俄乌危机下，全球粮食安全仍是重要关切。根据USDA报告对23/24年度全球粮食供需的最新预测，新增2023/24年度小麦、水稻、玉米、大豆预期产量均有调整