核心观点
　　生猪：上市猪企成本分化。本周猪价仍处于17元/公斤以上的较高水平。往后看，供给方面，当前仍处于去年母猪存栏缓增阶段，叠加母猪生产效率不断提升，下半年供应压力仍大。需求方面，天气转凉带来季节性好转，但本周学校开学备货对猪肉需求提振有限，预计消费拉动价格能力较弱，产能去化趋势不变。根据中报披露情况，上市猪企成本差异越发明显。优秀猪企如牧原股份7月完全成本已下降至14.3元/公斤，与行业较高成本差距可达4-5元/公斤。随后非瘟时代，猪价中枢下移，成本成为考量企业的更为重要的指标。建议关注成本优势企业牧原股份(002714，买入)、温氏股份(300498，买入)，巨星农牧(603477，未评级)，以及成本改善标的新希望(000876，买入)、傲农生物(603363，买入)。
　　饲料：海大集团中报业绩超预期。2023年上半年，海大集团归母净利润11亿元，同比+19.78%。单Q2归母净利润6.92亿元，同比-3.56%。受生猪、生鱼价格低迷影响，上半年公司生猪业务归母净利润亏损约2.6-2.8亿元，生鱼亏损约1.5-1.7亿元。剔除养殖亏损影响，公司上半年主业盈利15.1-15.5亿元。假设种苗、动保等盈利2亿左右，则公司饲料业务盈利13亿，对应1004万吨外销饲料量，饲料单吨盈利130元/吨左右，在Q1高价库存影响吨利的情况下，Q2饲料盈利能力超出市场预期。α端，公司竞争优势再度得到证明。β端，随今年水产投苗减少，预计明年水产价格景气向上，利好公司水产饲料销售。建议关注海大集团(002311，买入)。
　　宠物：美国去库顺利，国内热度依旧。出口方面，7月宠物零食出口金额1.05亿美元，同比下降6.61%，环比增加1.08%。美国地区宠物零食出口金额降幅进一步收窄至-12.81%，英国、德国受高基数影响，同比转为负值。国内方面，8月16日乖宝宠物正式上市交易，完成A股最大宠物IPO。8月16-20日，亚洲极具规模和影响力的宠物展——亚宠展成功举办，带动宠物板块热度提升。建议关注中宠股份(002891，未评级)、佩蒂股份(300673，未评级)、乖宝宠物(301498，未评级)。
　　种植：核心催化仍在于转基因的商业化推进。近日，农业农村部科技发展中心、全国农业技术推广服务中心负责人就推进生物育种产业化试点答记者问。负责人指出“以转基因为代表的生物育种是育种领域的革命性技术，是必须抢占的新领域新赛道，并不是可有可无、可用可不用的。……从试点看，转基因玉米大豆抗虫耐除草剂性状表现突出，对草地贪夜蛾等鳞翅目害虫的防治效果在90%以上，除草效果在95%以上；转基因玉米大豆可增产5.6%-11.6%。”若转基因商业化彻底放开，转基因技术储备丰富的性状公司以及拥有优质玉米品种的种子公司将受益于市场空间扩大和市场占有率提升的双重逻辑。关注大北农(002385，买入)、隆平高科(000998，未评级)、登海种业(002041，未评级)、荃银高科(300087，未评级)。
　　投资建议与投资标的
　　生猪建议关注牧原股份(002714，买入)、温氏股份(300498，买入)、巨星农牧(603477，未评级)、新希望(000876，买入)、傲农生物(603363，买入)。饲料建议关注海大集团(002311，买入)。宠物建议关注中宠股份(002891，未评级)、佩蒂股份(300673，未评级)、乖宝宠物(301498，未评级)。种植链建议关注大北农(002385，买入)、隆平高科(000998，未评级)、登海种业(002041，未评级)、荃银高科(300087，未评级)。
　　风险提示
　　农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险