23H1上游景气延续，持续看好上游、油服、大炼化及煤化工板块：中信行业分类下，50家石油石化上市公司23H1归母净利润合计为1982亿元，合计同比-14%；23Q2归母净利润合计为970亿元，合计同比-24%，合计环比-4%。其中油服行业业绩表现亮眼，在12家油服行业上市公司中，有10家上市公司实现归母净利润同比增长为正。23Q2归母净利润环比为正的公司有33家，占比66%。石化板块二季度业绩环比修复趋势显著。
　　油价高位，油气维持高景气，油服板块业绩亮眼：上游方面，原油供需紧平衡，油价高位支撑上游板块高景气。2023年8月布伦特原油期货均价为85美元/桶，较7月均价80美元/桶环比上涨6%，持续维持高位，利好上游油气勘探开发行业。23年进口天然气价格将持续下降，利好上游天然气进口企业降低进口气成本。油服方面，油价高位支撑油服板块高景气，23H1业绩表现亮眼，23Q3业绩有望持续增长。22年至今钻井平台新签合同日费率维持大幅上行趋势，23年Q3海上钻井盈利能力有望大幅改善，从而提高整个海上钻井行业的盈利能力。
　　炼化产品价差持续改善，23Q3大炼化板块业绩有望回暖：受益于炼油、PX、PTA价差回升，炼化-化纤板块景气度改善。2023年H1，主要炼化产品下游需求持续恢复，驱动炼化-化纤产业链整体盈利能力修复。具体产品来看，23年出行需求带动炼油价差大幅修复，PX供给趋紧影响下PX石脑油价差23Q2环比明显提升，PX上游的石脑油价差、下游的PTA价差23H1、23Q2显著上行，涤纶聚酯产品价差提振不明显。23年7月至今的炼油、涤纶长丝价差均值同比增长，展望23Q3，23Q3炼化-化纤板块有望延续高景气。
　　煤价中枢下行叠加需求复苏，看好煤化工产业链盈利改善：成本下行叠加下游需求复苏，煤化工景气度有望回升。2023年6月以来，夏季炎热致电厂耗煤量提升，煤炭库存有所回落，主要品种煤炭价格有所回升。2023年8月主焦煤、动力煤、无烟煤月度均价分别为1965元/吨、854元/吨、1152元/吨，较23年7月均价分别+8.6%、-3.5%、+13.6%。甲醇价差同比显著改善，醋酸价差同环比改善。甲醇23年8月平均价差为372元/吨，同比+152%，环比-13%；醋酸23年8月平均价差2039元/吨，同比+23%，环比+22%。展望23Q3，在成本下行需求复苏背景下，煤化工产业链景气度有望持续提升。
　　投资建议：国企改革持续推进，“一利五率”考核推进国企高质量发展，叠加以中石油为代表的化工央企盈利能力稳健，降本增效、运营和管理水平不断优化提高，优质化工国企价值有望持续提升。建议关注如下标的：（1）中国石油、中国石化与中国海油；（2）“三桶油”集团旗下公司，中海油服、海油工程、海油发展、石化油服、中油工程；（3）中化集团和兵器集团旗下公司；（4）地方国企中的龙头白马，万华化学、华鲁恒升等一些地方化工国企。
　　风险分析：上游资本开支增速不及预期，原油和天然气价格大幅波动。

研究报告全文：2023年9月3日行业研究上游景气延续继续看好上游油服大炼化及煤化工石油化工行业周报第317期2023082820230903要点石油化工23H1上游景气延续持续看好上游油服大炼化及煤化工板块中信行业分增持维持类下50家石油石化上市公司23H1归母净利润合计为1982亿元合计同比-1423Q2归母净利润合计为970亿元合计同比-24合计环比-4其作者中油服行业业绩表现亮眼在12家油服行业上市公司中有10家上市公司实分析师赵乃迪现归母净利润同比增长为正23Q2归母净利润环比为正的公司有33家占比执业证书编号S0930517050005010-5737802666石化板块二季度业绩环比修复趋势显著zhaondebscncom油价高位油气维持高景气油服板块业绩亮眼上游方面原油供需紧平衡油价高位支撑上游板块高景气2023年8月布伦特原油期货均价为85美元桶分析师蔡嘉豪执业证书编号S0930523070003较7月均价80美元桶环比上涨6持续维持高位利好上游油气勘探开发行021-52523800业23年进口天然气价格将持续下降利好上游天然气进口企业降低进口气成caijiahaoebscncom本油服方面油价高位支撑油服板块高景气23H1业绩表现亮眼23Q3业联系人王礼沫绩有望持续增长22年至今钻井平台新签合同日费率维持大幅上行趋势23年010-56513142Q3海上钻井盈利能力有望大幅改善从而提高整个海上钻井行业的盈利能力wanglimoebscncom炼化产品价差持续改善23Q3大炼化板块业绩有望回暖受益于炼油PXPTA行业与沪深300指数对比图价差回升炼化-化纤板块景气度改善2023年H1主要炼化产品下游需求持续恢复驱动炼化-化纤产业链整体盈利能力修复具体产品来看23年出行需求带动炼油价差大幅修复PX供给趋紧影响下PX石脑油价差23Q2环比明显提升PX上游的石脑油价差下游的PTA价差23H123Q2显著上行涤纶聚酯产品价差提振不明显23年7月至今的炼油涤纶长丝价差均值同比增长展望23Q323Q3炼化-化纤板块有望延续高景气煤价中枢下行叠加需求复苏看好煤化工产业链盈利改善成本下行叠加下游需求复苏煤化工景气度有望回升2023年6月以来夏季炎热致电厂耗煤量提升煤炭库存有所回落主要品种煤炭价格有所回升2023年8月主焦煤动资料来源Wind力煤无烟煤月度均价分别为1965元吨854元吨1152元吨较23年7月均价分别86-35136甲醇价差同比显著改善醋酸价差同环比改善甲醇23年8月平均价差为372元吨同比152环比-13醋酸23年8月平均价差2039元吨同比23环比22展望23Q3在成本下行需求复苏背景下煤化工产业链景气度有望持续提升投资建议国企改革持续推进一利五率考核推进国企高质量发展叠加以中石油为代表的化工央企盈利能力稳健降本增效运营和管理水平不断优化提高优质化工国企价值有望持续提升建议关注如下标的1中国石油中国石化与中国海油2三桶油集团旗下公司中海油服海油工程海油发展石化油服中油工程3中化集团和兵器集团旗下公司4地方国企中的龙头白马万华化学华鲁恒升等一些地方化工国企风险分析上游资本开支增速不及预期原油和天然气价格大幅波动敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告石油化工目录1上游景气延续继续看好上游油服大炼化及煤化工511油气维持高景气油服板块业绩亮眼612需求回暖炼化价差改善23Q3炼化-化纤板块业绩有望回暖913煤价中枢下行叠加需求复苏看好煤化工产业链盈利改善102原油行业数据库1222国际原油及天然气期货价格与持仓1223中国原油期货价格及持仓1324原油及石油制品库存情况1425石油需求情况1526石油供给情况1727炼油及石化产品情况1828其他金融变量193风险分析20敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告石油化工图目录图122年至今原油价格变化美元桶7图2中国原油加工量及同比7图3IEA对2023年原油需求增量的预期百万桶日7图4TTF天然气现货价美元百万英热8图5我国LNG进口价格8图6全球钻井船7500WD日费率万美元日9图7全球自升式钻井平台7500WD日费率万美元日9图8全球半潜式钻井平台IC350WD日费率万美元日9图9主焦煤动力煤无烟煤价格走势11图10煤制甲醇价格及价差元吨11图11醋酸价格及价差元吨11图12原油价格走势美元桶12图13布伦特-WTI现货结算价差美元桶12图14布伦特-迪拜现货结算价差美元桶12图15WTI总持仓万张12图16WTI净多头持仓万张12图17美国亨利港天然气价格美元mmBtu13图18荷兰TTF天然气期货价格美元mmBtu13图19原油期货主力合约结算价元桶13图20布伦特原油期货主力合约价差人民币元桶13图21原油期货主力合约总持仓量万张13图22原油期货主力合约成交量万张13图23美国原油及石油制品总库存百万桶14图24美国原油库存百万桶14图25美国汽油库存百万桶14图26美国馏分油库存百万桶14图27OECD整体库存百万桶14图28OECD原油库存百万桶14图29新加坡库存百万桶15图30阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普ARA库存百万桶15图31全球原油需求及预测百万桶日15图32IEA对2023年原油需求增长的预测百万桶日15图33美国汽油消费及预测百万桶日15图34美国炼厂开工率15图35英法德意汽油需求千桶日16图36印度汽油需求千桶日16图37中国原油进口量万吨16图38中国原油加工量万吨16图39欧洲炼厂开工率16敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告石油化工图40山东地炼开工率16图41全球原油供给百万桶日17图42全球钻机数座17图43OPEC总产量及沙特产量千桶日17图44利比亚尼日利亚月度产量千桶日17图45美国原油产量千桶日17图46美国页岩油产区原油产量千桶日17图47美国钻机数座18图48美国库存井数口18图49石脑油裂解价差美元吨18图50PDH价差美元吨18图51MTO价差美元吨18图52新加坡汽油-原油价差美元桶18图53新加坡柴油-原油价差美元桶19图54新加坡航空煤油-原油价差美元桶19图55WTI和标准普尔19图56WTI和美元指数19图57原油运输指数BDTI19表目录表123H1中信行业分类石油化工板块上市公司业绩表现5表223H1上游勘探开发板块上市公司经营情况6表323H1油服板块上市公司经营情况8表423H1炼化-化纤板块上市公司经营情况9表5炼油化纤板块产品价差10表623H1煤化工板块上市公司经营情况10敬请参阅最后一页特别声明-4-证券研究报告石油化工1上游景气延续继续看好上游油服大炼化及煤化工上游景气延续继续看好上游油服大炼化及煤化工中信行业分类下50家石油石化上市公司23H1归母净利润合计为1982亿元合计同比-1423Q2归母净利润合计为970亿元合计同比-24合计环比-4从23H1业绩看在50家石化上市公司中23H1归母净利润同比增长为正有23家占比46其中在12家油服行业上市公司中有10家上市公司实现归母净利润同比增长为正占比8323H1油服行业业绩表现亮眼从23Q2业绩看在50家石化上市公司中23Q2归母净利润环比为正的公司有33家占比66石化板块二季度业绩环比修复趋势显著表123H1中信行业分类石油化工板块上市公司业绩表现归母净利润亿元股票代码股票简称中信三级行业23H1同比23Q2同比环比601857SH中国石油85276441646-4-5石油开采600938SH中国海油63761-1131648-16-1石油开采600256SH广汇能源4122-201114-62-63石油开采600777SH新潮能源1151-29516-53-19石油开采000968SZ蓝焰控股321-12085-10-64石油开采600759SHST洲际-016-113009-80035石油开采603223SH恒通股份06613303810533油品销售及仓储000096SZ广聚能源026-25016-3763油品销售及仓储603318SH水发燃气0356018-113油品销售及仓储603353SH和顺石油028-48016-5329油品销售及仓储000159SZ国际实业027-91022-92360油品销售及仓储001316SZ润贝航科05112025-41油品销售及仓储001331SZ胜通能源-055-209-059-151-063油品销售及仓储000554SZ泰山石油013217006321-25油品销售及仓储600387SHST海越034-21017-342油品销售及仓储601808SH中海油服13392193517131油田服务603619SH中曼石油440107227637油田服务603800SH道森股份049272032-779油田服务600871SH石化油服326631813725油田服务002207SZ准油股份-017-028-005001006油田服务002828SZ贝肯能源01820802549031油田服务600339SH中油工程6776469-3126工程服务600583SH海油工程9831045354719工程服务600968SH海油发展13372992426124工程服务600378SH昊华科技5032275221工程服务300384SZ三联虹普143210752710工程服务603727SH博迈科-071-122-053-089-035工程服务600028SH中国石化35111-1915009-28-25炼油600688SH上海石化-988-552-825-176-662炼油000059SZ华锦股份-675-1176-178-394320炼油000698SZ沈阳化工-244-076-139-085-034炼油000637SZST实华-052-064-021-042009炼油敬请参阅最后一页特别声明-5-证券研究报告石油化工002493SZ荣盛石化-1127-6493341-851809其他石化600346SH恒力石化3049-622029-4799其他石化000301SZ东方盛虹16803963234其他石化601233SH桐昆股份105-95595-251086其他石化000703SZ恒逸石化076-96041-9618其他石化603225SH新凤鸣4792229016653其他石化300839SZ博汇股份1101590561545其他石化300876SZ蒙泰高新011-62002-88-83其他石化603798SH康普顿037210031762-92其他石化600506SH统一股份-018023-018014-018其他石化002408SZ齐翔腾达020-98100-71179其他石化002221SZ东华能源086-41034-12-34其他石化000819SZ岳阳兴长0516903588112其他石化002986SZ宇新股份2174110-163其他石化600800SH渤海化学-266-084-157-040-048其他石化002476SZ宝莫股份-004-019000-005004其他石化300135SZ宝利国际-003009-001-013002其他石化000985SZ大庆华科0001-98-002002-004其他石化资料来源WindiFind光大证券研究所整理注非百分比形式表示的同环比为绝对值变化11油气维持高景气油服板块业绩亮眼上游原油供需紧平衡23年油价有望维持高位上游勘探开发行业高景气油价高位维持上游行业高景气23Q3板块业绩有望回升我们统计了具有代表性的上游板块公司上市企业的23H1经营情况23H1布伦特原油期货均价为80美元桶同比-2423Q2布伦特原油期货均价为78美元桶同比-5原油价格下跌拖累上半年上游板块公司业绩中国石油23H1归母净利润同比423Q2归母净利润同比-4中国石化23H1归母净利润同比-1923Q2归母净利润同比-28中国海油23H1归母净利润同比-1123Q2归母净利润同比-16油价虽有回调但仍维持高位上游板块多家企业23Q2业绩环比回正中曼股份23Q2归母净利润环比7和顺石油归母净利润23Q2环比29表223H1上游勘探开发板块上市公司经营情况归母净利润亿元股票代码股票简称23H1同比23Q2同比环比601857SH中国石油85276441646-4-5600028SH中国石化35111-1915009-28-25600938SH中国海油63761-1131648-16-1600256SH广汇能源4122-201114-62-63600777SH新潮能源1151-29516-53-19603619SH中曼石油440107227637000968SZ蓝焰控股321-12085-10-64603353SH和顺石油028-48016-5329资料来源WindiFind光大证券研究所整理原油供需紧平衡油价高位支撑上游板块高景气23年3月8日美国硅谷银行爆发流动性危机引起大规模挤兑原油价格受此次危机影响短期出现下跌趋势随着第一共和银行被摩根大通收购银行业危机恐慌情绪逐渐出清对油价的影响逐渐消退5月10日以来油价逐渐企稳2023年8月布伦特原油期货均价为85美元桶较7月均价80美元桶环比上涨6持续维持高位展望敬请参阅最后一页特别声明-6-证券研究报告石油化工23年Q3一方面美联储加息进入尾声另一方面OPEC对原油供给端的话语权依然较强需求有望逐步复苏原油供需有望维持紧平衡油价有望维持高位利好上游油气勘探开发行业图122年至今原油价格变化美元桶资料来源iFind光大证券研究所整理数据截至2023-08-31全球经济持续复苏中国贡献主要增量23Q3需求恢复支撑油气景气度2023年中国经济修复稳中向好带动原油需求整体恢复2023H1中国原油加工量同比增长13IEA在最新的8月月报中依然看好中国原油需求预计2023年全年原油需求增量为220万桶日虽然OECD国家原油需求低迷但来自亚洲的需求增长足以弥补OECD国家工业生产低迷造成的原油需求恢复乏力EIA也预计全球原油供需有望在2023Q3Q4趋紧图2中国原油加工量及同比图3IEA对2023年原油需求增量的预期百万桶日资料来源Wind光大证券研究所整理数据截至2023-07资料来源IEA光大证券研究所整理数据截至202308进口天然气价格持续减亏利好上游天然气进口企业降低进口气成本2022年地缘政治影响下我国LNG进口价格冲高2023年快速下降23H1我国LNG价格较22年下半年的高位环比大幅下降考虑到123年油价中枢环比22年下行2LNG长协合同额稳步增长现货占比逐渐降低3欧洲天然气价格回归理性亚洲LNG现货价格稳步下行我们认为23年进口天然气价格将持续下降从而利好上游天然气进口企业降低进口气成本敬请参阅最后一页特别声明-7-证券研究报告石油化工图4TTF天然气现货价美元百万英热图5我国LNG进口价格资料来源Wind光大证券研究所整理数据截至2023-07-31资料来源Wind光大证券研究所整理数据截至2023-07油服油价高位油服景气度持续上行油价高位支撑油服板块高景气23H1业绩表现亮眼23Q3业绩有望持续增长我们统计了具有代表性的油服板块公司上市企业的23H1经营情况受益于油价高位油服板块持续高景气23H1油服板块6家代表性企业合计归母净利润46亿元合计同比3123Q26家企业合计归母净利润为30亿元同比17环比87表323H1油服板块上市公司经营情况归母净利润亿元股票代码股票简称23H1同比23Q2同比环比601808SH中海油服13392193517131600968SH海油发展13372992426124600583SH海油工程9831045354719600339SH中油工程6776469-3126600871SH石化油服326631813725603727SH博迈科-071-122-053-089-035资料来源WindiFind光大证券研究所整理注非百分比形式表示的同环比为绝对值变化钻井平均日费持续上行油服行业盈利能力持续增强22年至今钻井平台新签合同日费率维持大幅上行趋势23年Q3海上钻井盈利能力有望大幅改善钻井平台日费方面我们观察到22年以来平均日费和新增合同日费呈分化态势钻井船自升式平台半潜式平台的平均日费整体上呈稳定态势但新签合同日费自22年至今维持大幅上行趋势原因应为钻井平台旧有合同仍在执行前期低价合同拉低平均日费随着前期低价合同逐渐执行完毕22年至今的高价合同将成为市场主导23年Q3钻井平均日费有望上行从而提高整个海上钻井行业的盈利能力敬请参阅最后一页特别声明-8-证券研究报告石油化工图6全球钻井船7500WD日费率万美元日图7全球自升式钻井平台7500WD日费率万美元日资料来源彭博光大证券研究所整理数据截至2023-03资料来源彭博光大证券研究所整理数据截至2023-03图8全球半潜式钻井平台IC350WD日费率万美元日资料来源彭博光大证券研究所整理数据截至2023-0312需求回暖炼化价差改善23Q3炼化-化纤板块业绩有望回暖炼化产品价差持续改善23Q3炼化-化纤板块业绩可期我们统计了具有代表性的炼化-化纤板块公司上市企业的23H1经营情况受益于炼油PXPTA价差回升炼化-化纤板块景气度改善其中东方盛虹新凤鸣博汇股份实现23H1同比23Q2归母净利润同环比正增长荣盛石化恒力石化桐昆股份恒逸石化等8家公司实现23Q2业绩边际改善归母净利润环比正增长表423H1炼化-化纤板块上市公司经营情况归母净利润亿元股票代码股票简称23H1同比23Q2同比环比002493SZ荣盛石化-1127-6493341-851809600346SH恒力石化3049-622029-4799000301SZ东方盛虹16803963234601233SH桐昆股份105-95595-251086000703SZ恒逸石化076-96041-9618600688SH上海石化-988-552-825-176-662603225SH新凤鸣4792229016653敬请参阅最后一页特别声明-9-证券研究报告石油化工000059SZ华锦股份-675-1176-178-394320000698SZ沈阳化工-244-076-139-085-034300839SZ博汇股份1101590561545资料来源WindiFind光大证券研究所整理注非百分比形式表示的同环比为绝对值变化2023年H1主要炼化产品下游需求持续恢复驱动炼化-化纤产业链整体盈利能力修复具体产品来看23年出行需求带动炼油价差大幅修复PX供给趋紧影响下PX石脑油价差23Q2环比明显提升PX上游的石脑油价差下游的PTA价差23H123Q2显著上行涤纶聚酯产品价差提振不明显23年7月至今的炼油涤纶长丝价差均值同比增长展望23Q323Q3炼化-化纤板块有望延续高景气表5炼油化纤板块产品价差价差名称单位2023年7月至今均值较2022年Q22023Q2均值同比环比2023H1均值同比炼油价差元吨743499940658-7975115石脑油裂解价差美元吨-99-1-386151-6354PX-石脑油价差元吨1313-42742-67103365-70PTA-PX价差元吨284-2546824234248POY-MEG价差元吨117426103411-71072-003DTY-EG价差元吨24812023221212307-1FDY-MEG价差元吨201615198013-7205514资料来源iFind光大证券研究所整理注非百分比形式表示的同环比为绝对值变化13煤价中枢下行叠加需求复苏看好煤化工产业链盈利改善煤化工下游需求疲软23H1业绩下行23Q3需求复苏业绩有望恢复我们统计了具有代表性的煤化工板块公司上市企业的23H1经营情况23H1下游需求较弱煤化工产品供给宽松煤化工企业业绩下行但受益于宏观经济的恢复下游需求复苏部分煤化工企业23Q2业绩恢复诚志股份23Q2归母净利润同比大幅上涨488表623H1煤化工板块上市公司经营情况归母净利润亿元股票代码股票简称23H1同比23Q2同比环比600426SH华鲁恒升1710-62928-5519600989SH宝丰能源2257-441072-53-10000830SH鲁西化工194-93-128-1544-450000990SH诚志股份-036-186021488078600691SH阳煤化工-215-443-232-367-248资料来源WindiFind光大证券研究所整理注非百分比形式表示的同环比为绝对值变化成本下行叠加下游需求复苏煤化工景气度有望回升2023年6月以来夏季炎热致电厂耗煤量提升煤炭库存有所回落主要品种煤炭价格有所回升2023年8月主焦煤动力煤无烟煤月度均价分别为1965元吨854元吨1152元吨较23年7月均价分别86-35136展望23Q3在成本下行需求复苏背景下煤化工产业链景气度有望持续提升敬请参阅最后一页特别声明-10-证券研究报告石油化工图9主焦煤动力煤无烟煤价格走势资料来源iFind光大证券研究所整理注数据更新至2023-08-31甲醇价差同比显著改善醋酸价差同环比改善甲醇23年8月平均价差为372元吨同比152环比-13醋酸23年8月平均价差2039元吨同比23环比22图10煤制甲醇价格及价差元吨图11醋酸价格及价差元吨资料来源iFind光大证券研究所整理注数据更新至2023-08-31资料来源iFind光大证券研究所整理注数据更新至2023-08-31敬请参阅最后一页特别声明-11-证券研究报告石油化工2原油行业数据库22国际原油及天然气期货价格与持仓图12原油价格走势美元桶资料来源Wind光大证券研究所整理数据截至2023-09-01下同图13布伦特-WTI现货结算价差美元桶图14布伦特-迪拜现货结算价差美元桶资料来源Wind光大证券研究所整理资料来源Wind光大证券研究所整理图15WTI总持仓万张图16WTI净多头持仓万张资料来源Wind光大证券研究所整理资料来源Wind光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-12-证券研究报告石油化工图17美国亨利港天然气价格美元mmBtu图18荷兰TTF天然气期货价格美元mmBtu资料来源Wind光大证券研究所整理资料来源Bloomberg光大证券研究所整理23中国原油期货价格及持仓图19原油期货主力合约结算价元桶图20布伦特原油期货主力合约价差人民币元桶资料来源Wind光大证券研究所整理资料来源Wind光大证券研究所整理图21原油期货主力合约总持仓量万张图22原油期货主力合约成交量万张资料来源Wind光大证券研究所整理资料来源Wind光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-13-证券研究报告石油化工24原油及石油制品库存情况图23美国原油及石油制品总库存百万桶图24美国原油库存百万桶资料来源Wind光大证券研究所整理数据截至2023-08-25资料来源Wind光大证券研究所整理数据截至2023-08-25图25美国汽油库存百万桶图26美国馏分油库存百万桶资料来源Wind光大证券研究所整理数据截至2023-08-25资料来源Wind光大证券研究所整理数据截至2023-08-25图27OECD整体库存百万桶图28OECD原油库存百万桶资料来源WindOPEC光大证券研究所整理数据截至2023-06资料来源WindOPEC光大证券研究所整理数据截至2023-06敬请参阅最后一页特别声明-14-证券研究报告石油化工图29新加坡库存百万桶图30阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普ARA库存百万桶资料来源iFinDOPEC光大证券研究所整理数据截至2023-06资料来源iFinDOPEC光大证券研究所整理数据截至2023-0625石油需求情况图31全球原油需求及预测百万桶日图32IEA对2023年原油需求增长的预测百万桶日资料来源IEA预测光大证券研究所整理资料来源IEA预测光大证券研究所整理图33美国汽油消费及预测百万桶日图34美国炼厂开工率资料来源EIA光大证券研究所整理数据截至2023-08资料来源EIA光大证券研究所整理数据截至2023-03-17敬请参阅最后一页特别声明-15-证券研究报告石油化工图35英法德意汽油需求千桶日图36印度汽油需求千桶日资料来源OPEC光大证券研究所整理数据截至2023-01资料来源OPEC光大证券研究所整理数据截至2023-06图37中国原油进口量万吨图38中国原油加工量万吨资料来源Wind光大证券研究所整理数据截至2023-07资料来源Wind光大证券研究所整理数据截至2023-07图39欧洲炼厂开工率图40山东地炼开工率资料来源Wind光大证券研究所整理数据截至2023-07资料来源Wind光大证券研究所整理数据截至2023-08-31敬请参阅最后一页特别声明-16-证券研究报告石油化工26石油供给情况图41全球原油供给百万桶日图42全球钻机数座资料来源IEA光大证券研究所整理资料来源BakerHughes光大证券研究所整理数据截至2023-08图43OPEC总产量及沙特产量千桶日图44利比亚尼日利亚月度产量千桶日资料来源OPEC光大证券研究所整理数据截至2023-07资料来源OPEC光大证券研究所整理数据截至2023-07图45美国原油产量千桶日图46美国页岩油产区原油产量千桶日资料来源EIA光大证券研究所整理数据截至2023-08-25资料来源EIA光大证券研究所整理数据截至2023-08敬请参阅最后一页特别声明-17-证券研究报告石油化工图47美国钻机数座图48美国库存井数口资料来源BakerHughes光大证券研究所整理资料来源EIA光大证券研究所整理数据截至2023-0727炼油及石化产品情况图49石脑油裂解价差美元吨图50PDH价差美元吨注价差03乙烯015丙烯005丁二烯01纯苯-石脑油注价差丙烯-12丙烷资料来源Wind光大证券研究所整理资料来源Wind光大证券研究所整理图51MTO价差美元吨图52新加坡汽油-原油价差美元桶注价差乙烯04丙烯06-甲醇3资料来源Wind光大证券研究所整理资料来源Wind光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-18-证券研究报告石油化工图53新加坡柴油-原油价差美元桶图54新加坡航空煤油-原油价差美元桶资料来源Wind光大证券研究所整理资料来源Wind光大证券研究所整理28其他金融变量图55WTI和标准普尔图56WTI和美元指数资料来源Wind光大证券研究所整理资料来源Wind光大证券研究所整理图57原油运输指数BDTI资料来源Wind光大证券研究所整理敬请参阅最后一页特别声明-19-证券研究报告石油化工3风险分析上游资本开支增速不及预期石化行业的景气度取决于上游资本开支投入若上游资本开支增速不及预期可能对石化行业的景气度造成影响原油和天然气价格大幅波动近期美联储加息令压降原油需求前景OPEC推出减产计划全球能源市场面临波动若油气供需格局出现大幅变化可能使油气价格大幅波动影响石化公司的盈利能力敬请参阅最后一页特别声明-20-证券研究报告