9.4-9.8资金面关注因素：
　　（1）逆回购到期14090亿元；（2）政府债净缴款706亿元，低于8.28-9.1政府债净缴款1152亿元；（3）同业存单到期5659亿元，高于8.28-9.1同业存单到期额2702亿元。
　　8.28-9.1公开市场情况：
　　公开市场净投放6810亿元。其中，7天期逆回购投放规模为14090亿元，到期规模7280亿元。
　　8.28-9.1货币市场利率变动：
　　货币市场利率走势：（1）DR001利率下行15.7bp至1.7%，DR007下行15.0bp至1.8%，R001下行15.9bp至1.8%，R007下行10.5bp至2.0%；（2）1月期CD利率上行25.5bp至2.2%，3月期CD利率上行11.2bp至2.2%，6月期CD利率上行18.0bp至2.4%，9月期CD（股份行）利率上行5.6bp至2.3%，1年期CD（股份行）利率下行2.0bp至2.2%。
　　银行间质押式回购成交额日均为60260亿元，比8.21-8.25减少10207亿元。其中，R001日均成交额51891亿元，平均占比86.2%；R007日均成交7769亿元，平均占比12.8%。
　　上交所新质押式国债回购日均成交额为15405亿元，比8.21-8.25增加457亿元。其中，GC001日均成交额12929亿元，占比84.0%，GC007日均成交额1483亿元，占比11.8%。
　　8.28-9.1同业存单一级市场跟踪：
　　主要银行同业存单发行2160亿元，净融资额为-8亿元，对比8.21-8.25主要银行同业存单发行5008亿元，净融资额-898亿元，发行规模减少，净融资额增加。国有行、1Y存单发行占比最高，分别为48%、50%；国有行、6月期、AAA级存单的发行成功率最高，分别为96%、81%、79%。
　　同业存单各主体的发行利率有所分化，国有行、城商行、农商行1年期存单发行利率分别上行1.3bp、6.5bp、9.0bp，股份行1年期存单发行利率下行2.0bp。各期限的发行利率有所分化，1月期、3月期、6月期、9月期CD（股份行）利率分别上行25.5bp、11.2bp、18.0bp、5.6bp，1年期CD（股份行）利率下行2.0bp。
　　主体发行利差方面，城商行与股份行1年期存单发行利差上行8.5bp至25.0bp；期限利差方面，1Y-1M利差基本持平在49.0bp。此外，股份行1YCD与R007的利差上行8.5bp至22.2bp，1YCD与R001的利差上行13.9bp至47.4bp，“1YCD-1年期MLF”利差下行2.0bp至-27.0bp。
　　8.28-9.1同业存单二级市场跟踪：
　　同业存单收益率有所分化。其中，股份行1年期同业存单收益率上行3.4bp，1月期同业存单收益率上行21.0bp，AA级1年期同业存单收益率下行0.5bp。主体利差方面，农商行与股份行1年期存单利差下行0.3bp至6.7bp；期限利差方面，1Y与1MCD的利差下行17.5bp至24.0bp；等级利差方面，AA(1Y)-AAA(1Y)存单利差下行4.0bp至18.0bp。此外，“1YCD–1YMLF”利差上行3.4bp至-19.4bp，“1YCD-10Y国债”利差上行1.9bp至-27.9bp。
　　风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期。

研究报告全文：流动性跟踪周报20230902DR001下行至1672023年09月02日TableAuthor94-98资金面关注因素1逆回购到期14090亿元2政府债净缴款706亿元低于828-91政府债净缴款1152亿元3同业存单到期5659亿元高于828-91同业存单到期额2702亿元828-91公开市场情况分析师谭逸鸣公开市场净投放6810亿元其中7天期逆回购投放规模为14090亿元执业证书S0100522030001到期规模7280亿元电话18673120168828-91货币市场利率变动邮箱tanyimingmszqcom研究助理郎赫男货币市场利率走势1DR001利率下行157bp至17DR007下行执业证书S0100122090052150bp至18R001下行159bp至18R007下行105bp至20电话15618988818邮箱langhenanmszqcom21月期CD利率上行255bp至223月期CD利率上行112bp至226月期CD利率上行180bp至249月期CD股份行利率上行56bp至231年期CD股份行利率下行20bp至22相关研究1城投随笔系列云南破茧-20230831银行间质押式回购成交额日均为60260亿元比821-825减少102072城投随笔系列7月以来哪些城投在发定亿元其中R001日均成交额51891亿元平均占比862R007日均成交融-202308307769亿元平均占比1283利率专题谈谈股债跷跷板-202308上交所新质押式国债回购日均成交额为15405亿元比821-825增加304利率专题9月资金和行情如何演绎-2457亿元其中GC001日均成交额12929亿元占比840GC007日均0230830成交额1483亿元占比1185利率专题信用修复时期机构行为如828-91同业存单一级市场跟踪何-20230828主要银行同业存单发行2160亿元净融资额为-8亿元对比821-825主要银行同业存单发行5008亿元净融资额-898亿元发行规模减少净融资额增加国有行1Y存单发行占比最高分别为4850国有行6月期AAA级存单的发行成功率最高分别为968179同业存单各主体的发行利率有所分化国有行城商行农商行1年期存单发行利率分别上行13bp65bp90bp股份行1年期存单发行利率下行20bp各期限的发行利率有所分化1月期3月期6月期9月期CD股份行利率分别上行255bp112bp180bp56bp1年期CD股份行利率下行20bp主体发行利差方面城商行与股份行1年期存单发行利差上行85bp至250bp期限利差方面1Y-1M利差基本持平在490bp此外股份行1YCD与R007的利差上行85bp至222bp1YCD与R001的利差上行139bp至474bp1YCD-1年期MLF利差下行20bp至-270bp828-91同业存单二级市场跟踪同业存单收益率有所分化其中股份行1年期同业存单收益率上行34bp1月期同业存单收益率上行210bpAA级1年期同业存单收益率下行05bp主体利差方面农商行与股份行1年期存单利差下行03bp至67bp期限利差方面1Y与1MCD的利差下行175bp至240bp等级利差方面AA1Y-AAA1Y存单利差下行40bp至180bp此外1YCD1YMLF利差上行34bp至-194bp1YCD-10Y国债利差上行19bp至-279bp风险提示政策不确定性基本面变化超预期本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1固收定期报告目录1下周资金面关注因素32超储情况跟踪43公开市场操作情况54货币市场跟踪65同业存单周度跟踪951同业存单一级市场跟踪952同业存单二级市场跟踪126风险提示15插图目录16本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2固收定期报告1下周资金面关注因素94-98资金面关注因素有1逆回购到期14090亿元2政府债净缴款706亿元低于828-91政府债净缴款1152亿元3同业存单到期5659亿元高于828-91同业存单到期额2702亿元图1下周资金面主要关注因素亿元资料来源wind民生证券研究院注1国债数据不含储蓄国债下周到期规模含本周末除调休日外的到期数据本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告3固收定期报告2超储情况跟踪我们预测2023年7-9月的月度超储率如下图2月度超储预测亿元资料来源wind民生证券研究院预测2023年8-9月周度超储影响因素变动预测如下图3周度超储预测亿元资料来源wind民生证券研究院预测本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告4固收定期报告3公开市场操作情况828-91公开市场净投放6810亿元其中7天期逆回购投放规模为14090亿元到期规模7280亿元94-987天逆回购到期14090亿元图4近一个月公开市场情况资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告5固收定期报告4货币市场跟踪828-91货币市场相关利率走势1资金利率普遍下行DR001利率下行157bp至17DR007下行150bp至18R001下行159bp至18R007下行105bp至202同业存单发行利率有所分化1月期CD利率上行255bp至223月期CD利率上行112bp至226月期CD利率上行180bp至249月期CD股份行利率上行56bp至231年期CD股份行利率下行20bp至22图5货币市场利率变动情况BP周变化资料来源wind民生证券研究院注919MCD发行利率数据缺失以前值代替本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告6固收定期报告3SHIBOR利率隔夜7天利率周均值分别较上周变动9BP22BP至1872064CNHHIBOR利率隔夜7天利率周均值分别较上周变动-32BP31BP至245381图6SHIBOR隔夜及7天周度均值图7CNHHIBOR隔夜及7天周度均值隔夜周均值天周均值隔夜周均值天周均值资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院注由于91CNHHIBOR隔夜及7天数据缺失故周均值以828-831数据计算5利率互换收盘利率FR007S1YFR007S5Y利率周均值分别较上周变动4BP5BP至1942376票据利率国股银票转贴利率城商银票转贴利率分别较上周变动185BP180BP至129144图8FR007S1YFR007S5Y周度均值图9票据利率周均值周均值国股银票转贴利率年城商银票转贴利率年资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告7固收定期报告银行间质押式回购成交额日均为60260亿元比821-825减少10207亿元其中R001日均成交额51891亿元平均占比862R007日均成交7769亿元平均占比128上交所新质押式国债回购日均成交额为15405亿元比821-825增加457亿元其中GC001日均成交额12929亿元占比840GC007日均成交额1483亿元占比118图10银行间质押式回购成交情况亿元图11上交所新质押式回购成交情况亿元成交成交成交占比成交成交成交占比资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院828-91银行体系资金净融出考虑到期共计5437亿元较上周821-825增加5579亿元其中国股大行净融出4034亿元较上周增加4723亿元城农商行净融出1403亿元较上周减少856亿元从净供给水平来看828-91银行体系净供给日均373万亿元较上周小幅减少1457亿元但周内净供给水平整体上行91较828增加7878亿元至423万亿元图12银行体系每日净融出亿元图13银行体系日均资金净供给亿元国股大行城农商行银行体系资金净供给资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院注净融出逆回购交易金额-正回购交易金额-当日到期逆回购-当日到注净供给逆回购余额-正回购余额日均净供给取周均值期正回购本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告8固收定期报告5同业存单周度跟踪51同业存单一级市场跟踪511同业存单发行和净融资828-91主要银行同业存单发行2160亿元净融资额为-8亿元对比821-825主要银行同业存单发行5008亿元净融资额-898亿元发行规模减少净融资额增加分主体来看国有行的发行规模和净融资额最高国有行股份行城商行农商行分别发行1042亿元502亿元501亿元115亿元占比分别为4823235净融资额分别为806亿元-566亿元-237亿元-12亿元分期限看1年期存单的发行规模和净融资额最高1M3M6M9M1Y期限发行规模分别为106亿元224亿元611亿元136亿元1092亿元占比分别为51028650净融资额分别为-258亿元-188亿元391亿元78亿元-72亿元从发行成功率来看国有行发行成功率最高为96城商行股份行农商行发行成功率分别为669087期限方面6月期发行成功率最高为811月期3月期9月期1年期存单发行成功率分别为78647675AAA级发行成功率最高为79AA级AA级存单发行成功率分别为5165512同业存单发行利率跟踪从不同银行发行利率来看828-91各主体的发行利率有所分化国有行城商行农商行1年期存单发行利率分别上行13bp65bp90bp至232525股份行1年期存单发行利率下行20bp至22从不同期限的发行利率来看828-91各期限的发行利率有所分化1月期3月期6月期9月期CD股份行利率分别上行255bp112bp180bp56bp至222224231年期CD股份行利率下行20bp至22513同业存单发行利差跟踪828-91主体发行利差普遍上行国有行与股份行城商行与股份行农商行与股份行1年期存单发行利差分别上行13bp85bp110bp至00bp250bp220bp期限利差方面1Y-3M1Y-6M1Y-9M利差分别下行60bp05bp本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告9固收定期报告56bp至230bp100bp-03bp1Y-1M利差基本持平在490bp此外股份行1YCD与R007的利差上行85bp至222bp1YCD与R001的利差上行139bp至474bp1YCD-1年期MLF利差下行20bp至-270bp图14主要银行同业存单发行情况亿元国有行股份行城商行农商行发行规模计净融资计资料来源wind民生证券研究院图15不同期限同业存单发行情况亿元期限计净融资计资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告10固收定期报告图16不同银行CD发行成功率图17不同期限CD发行成功率城商行股份行国有行农商行资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院图18不同银行CD发行利率一周变动BP图19不同期限CD发行利率一周变动BP周变化周变化分分分分分股份行国有行城商行农商行资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院注91国有行CD发行利率数据缺失以前值代替注919MCD发行利率数据缺失以前值代替图20主体发行利差一周变动BPBP图21期限发行利差一周变动BPBP周变化周变化分分分分分分国有行城商行农商行股份行股份行股份行资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院注91国有行-股份行CD发行利差数据缺失以前值代替注911Y-1M1Y-9M8251Y-1M1Y-3MCD发行利差数据缺失由前值代替本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告11固收定期报告图221YCD与资金利率发行利差BPBP图231YCD与1YMLF发行利差BP周变化分分分分股份行股份行股份行资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院52同业存单二级市场跟踪521同业存单收益率跟踪828-91同业存单收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