研究报告全文：AI浪潮之巅系列INFINIBANDVS以太网智算中心网络需求迎升级2023-09-01投资建议随着大模型参数量和训练集规模大幅增加智能计算对通信网络的需求相比于传统的通用计算有所提升我们认为基于InfiniBand协议的网络架构相比以太网当前在性能端具备优势但以太网也能够满足智能计算对数据中心的通信需求在长期有望凭借经济性和通用性实现在智算中心占有率的不断提升带动以太网生态产业链中的优质企业业绩呈现后周期成长理由智能计算对数据中心提出通信新需求促使网络架构升级大模型训练的分布式计算需要GPU高频进行计算结果通信网络流量增加南北向流量向东西向流量转变所以对通信网络提出超大规模组网超高带宽超低时延超高稳定性和网络自动化部署新需求典型网络架构转向多核心少收敛形态英伟达采用基于InfiniBand协议的胖树型架构构建数据中心Quantum-2系列交换机可实现512Tbps双向吞吐量适用于智能计算和高性能计算InfiniBand是用于高性能计算的通信标准其特性能够满足智能计算新需求InfiniBand多用于高性能计算集群并持续向更高性能迭代在发展的二十余年中由于协议下游市场相对小众退出者众而最终呈现出英伟达Mellanox一枝独秀的较为封闭的产业生态InfiniBand的优质特性能够对应解决智算对网络通信的需求其具有天然的自动化部署基于信用的链路层流控机制RDMA等功能从而有助于实现无损网络避免丢包提升智能计算效率以太网面向高性能计算场景升级有望凭借经济性和通用性与InfiniBand抗衡RoCE协议下以太网融合RDMA功能在高性能计算场景下的通信性能大幅提升达到接近InfiniBand的水平但整体而言InfiniBand受益于技术优势在高带宽低时延等性能上仍略优于升级后的以太网为应对InfiniBand冲击博通AMD思科AristaMeta等硬件设备和超大规模云厂商成立UEC联盟从物理层到软件层开发高性能以太网同时今年以来博通思科等多家头部以太网供应商推出高性能解决方案展望未来我们认为以太网具备通用性和硬件部署经济性在短期与InfiniBand有望形成抗衡并随着丰富生态中参与者的合作迭代在长期胜出以太网生态中的头部供应商未来有望受益于AI催化下的硬件扩容和以太网占有率提升的双重利好因素估值与建议我们维持所覆盖公司盈利预测不变推荐核心光模块标的中际旭创新易盛交换路由供应商中兴通讯紫光股份建议关注交换路由供应商锐捷网络未覆盖交换机代工厂商工业富联共进股份未覆盖智微智能未覆盖菲菱科思未覆盖工业交换机供应商三旺通信未覆盖风险AI大模型发展不及预期数据中心建设不及预期