事件：玲珑轮胎公布2023年半年度报告，2023H1公司实现营收92.37亿元，同比增长9.92%；实现归母净利润5.61亿元，同比增长406.61%；实现扣非归母净利润4.99亿元，同比增长4475.11%。单季度来看，2023Q2公司实现营收48.52亿元，同比增长19.74%，环比增长10.64%；实现归母净利润3.47亿元，同比增长71.36%，环比增长62.41%；实现扣非归母净利润3.19亿元，同比增长83.41%，环比增长77.12%。
　　维持“增持”的投资评级。2023H1，国内经济活动持续恢复，汽车消费潜力得到释放，与此同时海运费回落拉动海外市场需求明显回暖，两者共同作用下轮胎需求迎来显著修复，公司产销量亦同比分别增长15%、23%。原料端来看，轮胎主要原材料价格2023年上半年低位震荡下行，尤其炭黑降幅明显，增厚公司盈利水平，公司实现综合毛利率17.85%，同比增长5.03pcts。单季度来看，2023Q2公司经营情况环比呈持续向好态势：Q2产销量环比Q1分别提升14%、15%，Q2毛利率环比Q1提升1.70pcts。
　　玲珑轮胎是国内的轮胎领军企业之一，公司已形成玲珑、ATLAS、利奥、Evoluxx等多元化品牌体系，品牌价值行业领先，为红旗、奥迪、大众等全球60多家汽车厂160多个生产基地提供配套服务，进入全球10大车企其中7家的配套体系。目前公司已经成功配套了以比亚迪为代表的多家新能源车企，新能源车配套份额位居国内第一。公司提出了“7+5”战略布局体系，不断加快众多规划厂区的建设，伴随新产能建设及新零售模式下客户开拓的逐步推进，公司轮胎产销量有望持续增长，不断抢占全球市场份额，未来发展空间广阔。我们维持公司2023-2025年的eps预测分别为0.83、1.16、1.51元，维持“增持”的投资评级。
　　风险提示：原料价格波动风险，需求不及预期风险，新项目投产不及预期风险。