上周医疗服务II下跌1.35%，表现较强
　　上周医药生物报收7852.96点，下跌2.62%，涨幅排名位列申万一级行业第12位，涨跌排名居中；医疗服务II报收6884.54点，下跌1.35%；中药II报收6986.62点，下跌2.93%；化学制药报收9357.52点，下跌1.91%；生物制品Ⅱ报收7036.97点，下跌4.64%；医药商业Ⅱ报收5634.00点，下跌4.96%；医疗器械Ⅱ报收6537.44点，下跌2.37%。细分板块来看，医药商业、生物制品跌幅较大，而医疗服务板块因受医药反腐影响较小，近期表现较强。
　　医疗服务板块PE（ttm）28.22 X，PB（lf）4.01 X 
　　当前医疗服务板块PE为28.22 X，近一年PE最大值为45.11 X，最小值为27.07 X；当前PB为4.01 X，近一年PB最大值为6.00 X，最小值为3.86 X。医疗服务板块PE（ttm）较前一周下降了0.37 X，PB（lf）较前一周下降了0.04 X，医疗服务板块PE、PB处于近一年底部水平。从近10年来看，医药行业估值处于位于历史分位8.29%，医疗服务板块估值位于历史分位0.79%。医疗服务板块相对于沪深300估值溢价率148.8%。虽然静态来看医疗服务板块估值仍较高，但考虑到专科医院及CXO产业相关公司业绩增速较高，行业发展趋势较好且政策免疫，目前估值已较为合理。
　　重要资讯
　　（1）国常会审议通过《医药工业高质量发展行动计划(2023-2025年)》等文件：8月25日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，会议审议通过《医药工业高质量发展行动计划（2023－2025年）》、《医疗装备产业高质量发展行动计划（2023－2025年）》和《关于规划建设保障性住房的指导意见》。（来源：国家政府网）（2）湖北关于药品网售监管实施意见发布：近日，湖北省药监局印发《关于进一步加强药品网络销售监督管理工作的实施意见的通知》。《通知》要求，健全药品网络销售监管体系，完善药品网络销售管理制度，建立药品网络销售共治机制，不断提高药品网络销售监管能力，保障公众用药安全，促进医药产业高质量发展。（来源：环球医药网）（3）上海三部门发文推动开展创新医疗器械应用示范项目申报：近日，上海市经信委发布《上海市经济和信息化委员会、上海市卫生健康委员会、上海市医疗保障局关于开展2023年上海市创新医疗器械应用示范项目申报的通知》。（来源：赛柏蓝器械）（4）第九批国采，44个大品种、195个品规开始填报：8月28日，上海阳光医药采购网官网发布《关于开展第九批国家组织药品集中采购相关药品信息填报工作的通知》。（来源：上海阳光采购网）
　　本周观点
　　随着8月28日上海阳光医药采购网发布《关于开展第九批国家组织药品集中采购相关药品信息填报工作的通知》，第九批全国药品集采也正式拉开序幕。从此次公布的药品填报范围来看，第九批集采涉及195个药品品规，共计44个品种，治疗领域覆盖高血压、糖尿病、消化等大病种领域。目前，集中带量采购已经进入常态化、制度化。而在8月25日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，审议通过了《医药工业高质量发展行动计划(2023-2025年)》、《医疗装备产业高质量发展行动计划(2023-2025年)》并指出要着力提高医药工业和医疗装备产业韧性和现代化水平，增强高端药品、关键技术和原辅料等供给能力，加快补齐我国高端医疗装备短板。要着眼医药研发创新难度大、周期长、投入高的特点，给予全链条支持，鼓励和引导龙头医药企业发展壮大，提高产业集中度和市场竞争力。以上表明在当前医保控费、集采常态化之下创新是医药企业必然选择，只有通过不断加大创新投入以取得更多的创新药械才能对老品种进行迭代从而保证销售的增长。而从鼓励政策来看，政策将全链条支持医药创新，预计创新产业链将持续受益。同时，在当前医药反腐趋势之下创新产业链中的医疗外包服务行业又将成为反腐避风港，建议关注相关的临床前CRO及CDMO细分方向。
　　随着医保、集采及医疗反腐政策的逐步落地，预计医疗服务板块将有望企稳向上。短期，随着中报业绩密集披露，中报业绩将成为驱动个股表现的主要因素，我们建议重点关注业绩超预期的个股。除此之外，我们看好全年医药外包服务产业的预期改善及医院诊疗恢复带来的体外诊断的恢复及民营医院的业绩增长，维持对医疗服务行业的“增持”评级，建议重点关注改善与诊疗复苏受益方向：（1）“创新”重启的CXO：关注临床CRO及后端细胞基因治疗CDMO；（2）疫后复苏医疗服务：关注受益于消费复苏的口腔医疗、眼科等专科医疗服务；（3）IVD产业链：关注受益于诊疗恢复的化学发光、POCT、分子诊断PCR及产业链下游ICL。
　　风险提示
　　（1）政策变动不确定性；（2）创新药研发投入不及预期；（3）行业及上市公司业绩不及预期风险