投资要点
　　上周大盘下跌，医药生物板块跑输大盘，医药生物板块全周下跌2.65%，沪深300指数全周下跌1.98%。医药生物板块相对沪深300溢价率呈下跌趋势。
　　本周，8月25日召开国务院常务会议，审议通过《医药工业高质量发展行动计划（2023-2025年）》和《医疗装备产业高质量发展行动计划（2023-2025年）》。国家对医药工业和高端医疗装备发展的重视，符合十四五规划对医药工业的方针和目标。同时，本周国家药监局综合司公开征求《药品附条件批准上市申请审评审批工作程序(试行)(修订稿征求意见稿) 》意见。在相关政策的引导下，企业的差异化创新有望不断提升疗效和患者的生存质量，将药物价值最大化。此外，我们认为近期在支付端政策，也体现出对创新持续鼓励。医保政策方面，在药品续约规则落地，呈现温和化趋势后，上海发布《上海市进一步完善多元支付机制支持创新器械发展的若干措施》，广东省发布《关于做好医保药品单独支付保障工作的通知》。
　　在政策新周期下，创新药板块作为主线我们长期看好。随着逐步接近Q4，后续将有WCLC、CSCO、ESMO、ASH等行业会议陆续举行，且有2023年创新药谈判落地，同时国际化进展值得期待。展望Q4，创新药板块催化剂值得期待。同时，我们认为当前可逐步开始关注创新药产业链（生命科学上游、CXO）底部反转机会，产业需求有望在明年迎来需求恢复。近年来创新药产业链经历了较长时间的调整，整体估值已调整到合理位置，随着市场逐步开始着眼2024年，该板块具备配置性价比。
　　推荐标的：恒瑞医药：逐渐度过创新转型阵痛期，多款创新药陆续开始放量，2023年ADC和国际化值得关注。科伦药业：仿创药龙头公司，主营业务稳步增长，研发管线具备较大看点。华润三九：中药品牌OTC龙头，品牌运营、产品矩阵、渠道管理等方面具有平台属性。国药股份：国企改革低估值优质标的，整合国控资源协同引入新品种成为新增长点。上海医药：工商一体的全国龙头企业，研发创新转型加速，具有价值重估空间。惠泰医疗：国产电生理龙头，电生理赛道格局好、空间大，集采加速放量；通路业务延续较快增长，是公司业绩重要驱动力。
　　风险提示：行业政策超预期变化、板块比较优势弱化、兴业证券为锦波生物的做市券商。