事件：
　　公司发布2023年半年度财务报告。2023H1实现营收19.76亿，yoy1.65%；归母净利润7.24亿元，yoy+15.35%；扣非归母净利润6.76亿元，yoy+13.31%。分季度来看，23Q2实现收入10.22亿元，yoy+4.17%，qoq+6.98%；归母净利润4.34亿元，yoy+14.61%，qoq+49.91%；扣非归母净利润3.90亿元，yoy+9.74%，qoq+36.41%。同时，公司发布2023年中期利润分配方案，拟每10股派发现金红利1元（含税）。
　　点评：
　　1、浙江盛和剩余股权收购完成，2024年有望带来30%+以上增量。2023年5月25日，公司发布公告拟收购子公司浙江盛和剩余的29%股权；8月14日，浙江盛和完成股东变更等相关工商变更登记手续。浙江盛和2022年盈利11.89亿元，假设浙江盛和每年利润相同，每个季度利润平均分配，且从8月15日开始并表新收购的29%的股份，则2023Q3/2023Q4/2024年有望带来的业绩增量分别为4312/8623/34493万元，假设经营稳定，仅考虑并表因素，则对应增速分别为15.05%/77.47%/33.65%。
　　2、Q3、Q4均有新游戏发行，业绩表现清晰，关注《石器时代：觉醒》上线情况。公司8月2日上线《全民江湖》，由腾讯代理的《石器时代：觉醒》定档10月26日。相似题材，腾讯代理的《新石器时代》6月28日上线，持续位于畅销榜前30名，关注《石器时代：觉醒》表现。
　　3、毛利率大幅改善。23H1公司毛利率84.05%，同比去年提升12.24pct，主要系对外分成费用下降。销售费用率23.74%，同比提升4.09pct；研发费率10.44%，同比提升0.97pct；管理费率7.24%，同比提升3.59pct，主要系本报告期员工持股计划及股票期权计划费用摊销增加所致。
　　4、预计23/24/25年营业收入分别为48.42/59.02/68.75亿元，归母净利润分别为14.81/18.24/21.73亿元，对应PE分别为20.81X/16.90X/14.18X，首次覆盖，给予“推荐”评级。
　　5、风险提示：新游戏上线时间不及预期、新游戏表现不及预期、老游戏流水下滑