公司发布2023年中报，业绩增长超预期
　　业绩增长超预期。2023年8月28日晚，中金黄金发布2023年中报。2023年上半年，公司实现营收295.17亿元，同比增长15.23%；实现归母净利润14.72亿元，同比增长22.03%；实现扣非归母净利润14.18亿元，同比增长24.38%。其中，第二季度公司实现营业收入161.70亿元，同比增长34.91%；实现归母净利润8.77亿元，同比增长23.17%；实现扣非归母净利润8.75亿元，同比增长22.38%。
　　自产金产销量有所下滑，冶炼端产销量同比增长。2023年上半年，公司生产矿产金9.16吨、冶炼金20.50吨、精炼金32.19吨，分别同比变动了-7.10%、16.35%、2.78%；生产矿山铜4.1万吨、电解铜21.3万吨，分别同比变动了3.48%、23.96%。公司矿产金销量8.65吨、冶炼金销量20.15吨、精炼金销量32.05吨，分别同比变动了9.82%、15.92%、1.18%；矿山铜销量4.2万吨、电解铜销量20.0万吨，分别同比变动了14.56%、33.21%。
　　费用控制优化，降本增效显著
　　2023年上半年，公司销售费用为3567.4万元率，同比下降6.28%；管理费用为8.04亿元，同比下降0.52%；财务费用为1.45亿元，同比下降33.16%。三费总费用率为3.74%，同比下降0.41个百分点；其中，Q2总费用率为3.34%，同比下降1.25个百分点。
　　收购莱州汇金，提升公司资源储量
　　2023年5月，公司收购控股股东黄金集团持有的莱州中金黄金矿业有限公司100%股权，与莱州科银矿业有限公司签订一致行动人协议，间接控股莱州汇金矿业投资有限公司；交易对价为48.54亿元。莱州中金持有莱州汇金矿业投资有限公司的44%股权，莱州汇金持有纱岭金矿采矿权。莱州汇金矿业投资有限公司保有黄金资源储量372.06吨，平均品位2.77克/吨。该股权收购大大提升了公司资源储量，增强了公司高质量发展能力。
　　截止2023年6月底，公司金金属量达到891吨。
　　盈利预测
　　预计公司2023/2024/2025年实现营业收入658.55/699.91/736.44亿元，分别同比增长15.23%/6.28%/5.22%（23E上调、24E下调）；归母净利润分别为29.89/33.28/35.62亿元（23-25E利润预测上调），分别同比增长41.18%/11.33%/7.05%，对应EPS分别为0.62/0.69/0.73元。以2023年8月29日收盘价10.9为基准，对应2023-2025E对应PE分别为17.68/15.88/14.83倍。维持“买入”评级。
　　风险提示：
　　宏观经济不及预期；美联储货币政策超预期；产能建设不及预期。