投资要点
　　锂电：7月美国大储放量，需求持续向好。根据IEA统计数据，7月美国大储实现装机1.5GW，同比+280.9%，环比+42.0%。1-5月美国装机处于较低水平，6、7月以来，随着产业链恢复、政策落地，行业基本面出现好转，连续两个月装机规模达GW级水平，今年以来累计装机量已达3.3GW。美国是全球第二大储能市场，增长性及盈利能力位居前列，且出口限制、利率等原因逐步消化，供应链及政策逐步向好，预计下半年市场需求保持高位。
　　光伏：上游价格反弹，组件价格再度环比下行。本周，N/P型硅料价格持续反弹，N型料成交均价为8.04万元/吨，单晶致密料成交均价为7.02万元/吨，硅片报价环比提升，TOPCon电池溢价目前维持在0.06元/W，组件价格缓降，产业链价格逐渐触底明朗。当前，P型向N型切换已成为光伏行业变革趋势，预计2024年在N型产能放量情况下，无论行业新进入者还是老牌厂商，技术迭代能力都将受到考验。除了技术变革以外，我们继续坚定看好光伏行业需求向好的成长逻辑，看好2023年行业装机需求放量。在产业链价格博弈较为剧烈的情况下，头部一体化公司及部分专业化公司的技术优势、供应链优势以及渠道优势将更加突出，我们认为技术变革叠加成本波动压力下，经营管理能力较弱的厂商将加速出清，有利于行业集中度进一步提高，头部厂商或将受益。
　　风电：风电装机数据回暖。根据国家能源局数据，2023年7月风电新增并网3.32GW，同比增长67%，2023年1-7月风电新增并网26.31GW，同比增长76%。江苏海风市场重启趋势确定，8月16日，中天科技中标江苏大丰800MW海上风电项目海缆，各省新一轮竞配陆续落地，持续看好海风板块景气度。短期开工复苏，竞配提供十四五新增量，国管海域开发打开十四五末及十五五海风新空间，短中长期均有催化，国内海上风电迎来国补结束后行业发展提速新阶段，行业整体估值有望提升。
　　氢能：石化巨头中石油加快绿氢布局，8月8日中石油首个成规模绿氢生产示范项目在玉门油田开工，年产绿氢2100吨；8月15日宝石机械自主研制的中石油首套1200标方碱性电解槽成功发布，并顺利起运交付用户吐哈油田公司。氢燃料电池汽车销量持续增长。根据中汽协数据，2023年7月燃料电池汽车销量为269量，同比增长11%，2023年1-7月燃料电池汽车销量为2680辆，同比增长64%。
　　投资建议：锂电：锂电池企业在产业链利润分配上占优，新技术突破带动产业升级，关注中游材料盈利确定性，把握环节龙头反弹机遇。首推盈利能力更接近底部的六氟电解液龙头天赐材料（化工覆盖），多氟多；盈利能力充分保障的电池龙头宁德时代、亿纬锂能；构筑盈利能力优势的结构件龙头科达利。光伏行业（1）产业链价格不断下行基础上，带来更高集中式需求以及相应的配储需求，推荐集中式逆变器环节以及大储环节阳光电源、科华数据（通信组覆盖），建议关注支架企业中信博、清源股份、意华股份（通信组覆盖）；（2）盈利处于底部，行业新增产能有望收紧的辅材环节，推荐福莱特（建材组联合覆盖）、福斯特（化工组联合覆盖）；（3）非饱满开工率下，优秀专业化公司成本曲线有望与其他厂商拉开，推荐专业化硅片公司TCL中环，建议关注双良节能，推荐专业化电池公司钧达股份，建议关注爱旭股份；（4）长逻辑来看，高产业链价格波动下，看好一体化厂商以及部分专业化组件厂商供应链管理能力以及销售能力。推荐晶澳科技、晶科能源（晶科能源为兴业证券科创板做市公司）、天合光能、隆基绿能、亿晶光电，建议关注横店东磁、东方日升。风电行业2023年将迎来装机大年，看好2023年全年国内以及海外风电开工带来的行业吊装带来的企业业绩改善，建议关注以下环节：塔筒环节：预计随着开工需求端的复苏23年海风塔筒及单桩单吨净利将持续改善，看好下半年板块“量利齐升”，建议关注泰胜风能、天顺风能、海力风电、大金重工；海缆环节：持续看好壁垒高、格局好的海缆板块，建议关注东方电缆、宝胜股份、万马股份、起帆电缆；铸锻件环节：23年迎来业绩拐点，看好下半年板块“量利齐升”，建议关注金雷股份、广大特材（金属组覆盖）、日月股份。绿氢行业实现从0到1发展，电解槽设备最为受益，建议关注技术优势明显&拿单能力较强的电解槽设备企业，建议关注华电重工、晟辉科技、华光环能、亿利洁能；绿氢产业发展将进一步刺激下游储运环节上，建议关注蜀道装备、石化机械、京城股份、中集安瑞科；绿氢行业技术迭代空间大，建议关注氢能检测装备环节标的科威尔。
　　风险提示：宏观经济波动；行业政策变化；原材料价格持续上行；政策效果不及预期；下游需求不及预期；海外贸易政策变动。