供应端，云南复产基本结束，国内电解铝运行产能达4280万吨，周度产量持续增长；需求端，本周初加工端开工率小幅下滑，光伏、线缆有回暖迹象，其余板块仍然表现疲弱，铝棒产量仍在增长，铝锭去库的脚步有所放缓；
　　成本方面，氧化铝短期价格或已触顶，山西地区回调，港口煤价有所反弹，阳极价格持平于上月，本周加权利润回升至3200元/吨左右，利润率依然有20%之高；
　　观点上，本周铝价有所突破，但库存转而累积、初加工开工下滑又呈现出基本面走弱的迹象，方向尚未明朗，本周铝锭累库我们认为更多是供应端而非需求端的问题，一方面云南放量带来到货的好转，另一方面还有窗口开启进口货源的补充，供应持续宽松，而从铝棒供应增长、现货高升水的表现来看，需求仍然有韧性，而铝价走出趋势的拐点尚未来临，需要看到需求边际好转或预期改善，短期预计仍以震荡为主，仅供参考。
　　下周关注点：库存变动、消费表现