★一周复盘：市场预期进一步恶化
　　本周（08.21-08.25），两市日均成交额7509亿元，环比上周(7274亿元)增加235亿元，市场成交依旧在低位。主流宽基指数全线收跌，中证1000跌幅3.89%，领跌诸指数。本周一级行业中共1个上涨（上周4个），29个下跌（上周26个）。仅农林牧渔微涨0.05%，其余行业中，建筑-5.24%，新能源-5.03%、消费者服务-4.71%，跌幅较大。风格层面，本周价值风格跑赢成长，市值风格偏大盘。利率方面，本周十年期国债收益率小幅下行，一年期国债收益率小幅上行，利差收缩4.3个BP。资金流向方面，北向资金呈现继续流出态势，单周累计净流出224.2亿元。通过ETF入场的资金呈现分化态势，跟踪沪深300指数的ETF份额本周增加15.8亿份，跟踪中证500的ETF份额减少0.6亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周增加2.61亿份。
　　★下周观点：地产政策优化或打开空间
　　住建部等部门放开地产相关限制，已经造成实质性利好。“认房不认贷”为相关改善性需求打开空间。需要注意的是，根据住建部精神，“认房不认贷”政策纳入“一城一策”工具箱，供城市自主选用。可以认为各地住建部门受到中央层面政策支持，有利于进一步宽松进而推动地产行业正常化。但具体是否使用，仍需要根据本地情况而定。在此之前，市场已经普遍形成一致预期，即一线城市的地产松绑才是资产定价的核心因子，那么一线城市是否会落实“认房不认贷”，仍有待观察。因此政策颁布后，市场快速拉升但又随即回落。展望后市，当前外资流出态势仍在继续，内资方面更多中长期资金入市政策远水难救近火。国内政策面的演绎依旧会主导行情走势。
　　★风险提示：
　　美联储加息预期波动，海外地缘风险加剧。