事件：公司于8月27日晚发布2023年半年度报告，2023年上半年公司实现营业总收入40.04亿元，YoY -5.37%；毛利率30.39%，同比提升3.60pct；归母净利润6.14亿元，YoY+24.63%，扣非归母净利润5.83亿元，YoY+31.55%；营业收入维持稳健，归母净利润实现快速增长。
　　点评：业绩维持稳健，净利润快速增长，毛利率有所改善，研发投入加码800G高速光模块和自研硅光芯片高速模块。公司2023Q2单季度实现营收21.67亿元，YoY+1.14%；归母净利润3.64亿元，YoY+32.28%。费用端方面，公司2023年上半年研发投入3.25亿元，YoY-7.31%，主要系公司在数通用800G高速光模块、基于自研硅光芯片的高速模块、数据中心互联用可插拔相干光模块产品等战略领域持续进行投入所致。
　　AIGC推动800G高速光模块需求快速提升，公司产品结构持续向高端产品优化，海外传统云数据中心200G/400G需求有所下降，泰国工厂完成试生产，800G和相干系列产品均实现批量出货，1.6T光模块和800G硅光模块稳步推进。报告期内，海外传统云数据中心200G和400G光模块需求有所下降；公司在800G高速光模块领域积极推进研发工作，800G产品已实现批量交付；同时公司积极验证1.6TOSFP-XD方案可行性，抢占下一代技术战略高地。公司在硅光产品领域稳步推进，多个高速硅光产品已导入重点客户；公司在CPO技术和3D封装技术领域积极研发布局。海外产能布局方面，公司泰国工厂在报告期内完成设备调试、试生产及客户验厂等工作，已做好出货400G/800G高速光模块相关准备。
　　拟收购重庆君歌电子，积极布局汽车光电子新成长业务领域。报告期内，公司发布公告拟通过全资子公司江苏智驰网联控股有限公司收购重庆君歌电子科技有限公司62.45%股权，积极布局汽车光电子领域，吸收君歌电子已取得包括比亚迪、上汽、长安等头部主机厂客户资源。
　　盈利预测：公司是全球领先的数据中心光模块厂商，我们看好公司充分受益AIGC时代带动数据中心建设高景气度及高速光模块需求快速提升。预计公司2023-25年营收118.15/170.24/210.04亿元，归母净利润15.21/25.18/32.62亿元，EPS 1.89/3.14/4.06元/股，维持“买入”评级。
　　风险提示：高速光模块需求不及预期、市场竞争加剧风险。