事件：2023年8月25日，兖矿能源发布半年度报告，2023年上半年，公司实现营业收入844.01亿元，同比下降15.8%，实现归母净利润102.1亿元，同比下降43.4%；扣非后净利润100.5亿元，同比下降43.7%。经营活动现金流量净额86.6亿元，同比下降35.4%；基本每股收益2.09元/股，同比下降43.5%。
　　2023年第二季度，公司单季度营业收入399.8亿元，同比下降32.33%，环比下降10%；单季度归母净利润45.58亿元，同比下降59.88%，环比下降19.36%；单季度扣非后净利润44.3亿元，同比下降60.4%，环比下降21.2%。
　　点评：
　　上半年煤炭销量及价格下滑拖累业绩。2023年上半年公司煤炭业务实现营业收入514.66亿元，同比下降16%，营业成本273.61亿元，同比增加6.9%，其中自产煤业务实现营业收入414.36亿元，同比下降18.9%；自产煤营业成本194.23亿元，同比增长9.5%。公司实现商品煤产量4923.2万吨，同比下降2.8%。公司商品煤产量下降，主要是受到兖煤澳洲受劳动力短缺影响产量恢复较慢，以及公司山东本部煤矿产量有所减少的影响。从全年看，兖煤澳洲仍然保持全年产量指引3100-3600万吨不变，菏泽能化工作面生产条件逐步改善，以及昊盛煤业的地质条件限产因素部分消除，我们预计下半年公司煤炭产量将保持恢复性增长。公司自产煤销量4391.7万吨，同比下降6.25%；自产煤销售单价943.51元/吨，同比下降13.48%；自产煤销售成本442.27元/吨，同比增长16.74%。受上半年煤炭价格下行影响，公司自产煤价格同比下滑。自产煤成本上升主要是受到商品煤产销量下降的影响。
　　化工业务逐步向好，以量补价营收趋稳。2023年上半年公司煤化工业务实现营业收入118.13亿元，同比下降1.33%；营业成本99.68亿元，同比增加8.12%。煤化工产品产量372.6万吨，同比增加18.93%，煤化工产品销量334.3万吨，同比增长14.68%。公司化工业务以量补价，煤化工业务收入保持稳态。其中甲醇产量175.9万吨，同比增长17.03%，销量174.2万吨，同比增长11.1%，甲醇销售单价1830元/吨，同比下降9.6%，单位成本1869元/吨，同比下降4.7%。甲醇产销量均同比大幅提升，且销售成本边际改善。己内酰胺产量14.8万吨，同比增长20.33%，销量14.6万吨，同比增长17.74%，销售单价10609元/吨，同比下降11.6%，单位成本9842元/吨，同比下降6.6%。
　　资产注入打开成长空间，煤炭煤化工双主业协同发展。2023下半年，公司将通过收购鲁西矿业51%股权和新疆能化51%股权，进一步推动公司转型成长发展。当前我国中东部地区煤炭产量正逐步衰减，尤其是