1H23利润快速增长；终端客户需求与上架率稳步提升
　　公司发布2023年半年度业绩公告，1H23公司营收为7.46亿元，同比增长4.74%；EBITDA为5.26亿元，同比增长7.40%；实现归母净利润0.69亿元，同比增长66.30%，主要系公司前期已投入运营的数据中心机柜逐步上电，产能和需求逐步释放。长期来看，我们认为“数字中国”政策的推进及AIGC等新应用的发展将持续驱动IDC行业需求，公司有望凭借其核心资源储备不断强化竞争力，我们预计公司23~25年EBITDA分别为11.60/13.68/16.21亿元。考虑到新增项目短期上架率的影响，给予公司23年EV/EBITDA 14倍（可比公司均值：16.71），对应目标价30.58元，维持“买入”评级。
　　业务规模持续稳步扩张；产能释放带来利润增长
　　2023年以来，公司积极响应国家“数字中国”，“东数西算”战略，目前数据港联通怀来数据中心基地正式开启运营，一期计划投运机柜3000架，将同公司张北、廊坊、北京房山数据中心基地组成京津冀环首都数据中心战略集群。截止1H23，公司IT负载达到371.1MW，数据中心运营规模已达35座，折算成标准机柜约7.42万个，100%位于东数西算核心枢纽节点；据信通院，2022年数据港总体规模在国内第三方数据中心运营商中位居第二。我们认为随着公司已投运数据中心项目产能逐步释放，以及Al商业化落地带来的大规模算力需求，公司的利润有望延续当前良好增长态势。
　　毛利率稳步提升；AIGC等新应用有望拉动长期行业需求增长
　　随着公司已投入运营的数据中心机柜逐步上电产生运营收入，公司盈利能力逐步提升，1H23公司综合毛利率同比提升2.16pct至28.84%。费用率方面，受益于规模效应及良好的费用控制能力，1H23公司研发/管理/销售/财务费用率同比变动0.50/0.45/-0.03/-2.64pct至4.79%/4.84%/0.21%/9.08%。展望下半年，我们认为随着AIGC逐步商业化落地，数据中心作为承载数据存储、传输、算力需求的底层基础设施，有望迎来新一轮增长机遇。
　　看好长期成长空间，维持“买入”评级
　　我们看好在数字中国及AIGC等新应用需求提升的趋势下，公司EBITDA及利润增长势头的延续，预计公司23~25年EBITDA分别为11.60/13.68/16.21亿元。23年可比公司Wind一致预期EV/EBITDA均值为16.71倍，考虑到短期新增项目机柜上架率的影响，给予公司23年EV/EBITDA 14倍，对应目标价30.58元，维持“买入”评级。
　　风险提示：客户上电进度不及预期；项目建设及交付进度不及预期。