公告：公司2023年上半年收入24.73亿元，同比+13.97%；归母净利润3.62亿元，同比+21.01%，扣非净利润3.47亿元，同比+21.86%。2Q23公司收入12.91亿元，同比+8.58%；归母净利润2.07亿元，同比+14.31%；扣非净利润2.03亿元，同比+18.31%。业绩略超预期。
　　2Q23毛利率、净利率均实现同环比提升。2Q23公司毛利率26.68%，同比提升1.24pct，环比提升0.89pct；净利率16.03%，同比提升0.74pct，环比提升2.97pct；主要系产品结构+材料电价等成本端的优化。
　　铝电解电容仍为支柱业务，1H23营收占比达81.02%。1H23铝电解电容业务收入达20.04亿元，同比增长12.11%。从应用领域看，新能源+工控领域仍占大头。根据22年年报，公司22年新能源产品产能扩充40%，内蒙古高端电容器项目一期如期竣工。车载充电器及服务器相关应用领域未来可期，我们判断2023年公司铝电解电容产品竞争力持续上升。
　　薄膜电容营收迎高速发展拐点。1H23薄膜电容收入同比增长38.95%至1.97亿元，占营收比重7.95%。二季度受新能源客户库存影响，毛利率20.56%，同比下降0.69pct。
　　新产品验证顺利，关注下半年放量节奏。MLPC是CPU、GPU周边的关键部件，公司相关技术性能工艺取得突破，客户端验证顺利进行。
　　投资分析意见：维持买入评级。看好多品类国产替代+成本优势加强+卡位新能源及汽车电子高端需求。预测23-25年公司净利润为7.72/9.02/10.66亿元（原预测值为8.53/10.24/12.56亿元），对应23年PE 18X，已低于历史估值中枢，维持买入评级。
　　风险提示：泛工业类电容需求增长不及预期；原材料持续涨价；新市场开拓不及预期等