事项：
　　8月21日财政部公布7月财政收支情况。1-7月全国一般公共预算收入139334亿元，同比增长11.5%；全国一般公共预算支出151623亿元，同比增长3.3%。
　　解读：
　　结论：一般公共预算收入（可比口径）和支出仍然偏弱，降幅收窄。7月一般公共预算收入同比1.9%，低于前值（5.6%）。剔除留抵退税后同比-4.8%，较上月（-10.2%）有所修复。收入继续承压，与其他宏观数据相互印证，反映当前经济复苏乏力。7月一般公共预算支出同比-0.8%，较前值（-2.5%）降幅收窄，连续第二个月为负，累计增速低于全年预算支出增速（5.6%）。收入端，税收、非税收入继续下滑。支出结构上，民生类支出有所抬升，基建类支出继续负增。
　　受土地出让相关收支拖累，7月政府性基金收支增速继续深度负增长，广义财政支出同比下降12.7%。政府性基金收入同比下降6%，边际改善，政府性基金支出同比下降35.9%。近期房地产高频数据仍然低迷，未来土地转让将继续拖累政府性基金收支。
　　总体来看，2023年至今财政政策发力并不明显，未来支出增速和专项债发行节奏有望提升，后续关注“一揽子化债方案”，或通过特殊再融资债置换等方式，防范和化解隐性债务，助力经济平稳健康发展。
　　一般公共预算：可比收入和支出降幅收窄
　　7月一般公共预算收入同比1.9%，低于上月值（5.6%）。剔除留抵退税后同比-4.8%，较上月（-10.2%）有所修复。可比收入继续负增，与其他宏观数据相互印证，反映当前经济复苏乏力，收入持续承压。7月一般公共预算支出同比-0.8%，较前值（-2.5%）降幅收窄，受收入拖累连续第二个月为负，累计增速（3.3%）低于全年预算支出增速（5.6%）。
　　收入端，税收、非税收入继续下滑。7月税收收入1.79万亿，当月同比4.48%，累计同比14.5%，均较上月回落；非税收入2261亿，同比减少14.9%，较上月回落0.9个百分点，累计增速-2.3%，降幅有所扩大。
　　四大税种表现分化。增值税同比34.4%，较上月回落，主要受基数效应影响，去除留底退税因素后增速小幅下滑。消费税同比14.5%，较上月抬升6个百分点。企业所得税同比-16.0%，降幅收窄但仍处于深度负增长，反映企业盈利承压。个人所得税同比-0.8%，增速由正转负。与进出口相关的税种继续映射对外贸易的疲弱态势：进口货物增值税、消费税同比下降4.8%；关税同比-10.6%，降幅扩大；出口退税同比-4.1%。此外，与土地相关的税收边际改善，土地增值税和土地使用税增速均由负转正。
　　支出端，1-7月一般公共预算支出完成度（55%）较慢，略低于过去五年同期均值（56%）；结构上，民生类支出总体增速抬升，基建类支出总体继续负增。与民生相关的支出中，教育支出同比增长2.6%，较前值（-1.6%）有所提升。卫生健康支出同比-2.9%，较前值（5.2%）显著回落。社保就业支出比上年同期增长2.5%，高于前值（-0.5%）。与基建相关的项目中，交通运输支出增速为-0.3%，降幅收窄；城乡社区事务支出增速-6.7%；农林水事务支出同比-4.0%，较前值（2.8%）下滑。
　　政府性基金预算：土地出让继续拖累
　　受土地出让相关收支拖累，政府性基金收支增速继续处于深度负增长区间。7月全国政府性基金预算收入5090亿元，同比下降6%，边际改善。其中国有土地使用权出让收入4188亿元，同比下降10.1%。全国政府性基金预算支出5925亿元，同比下降35.9%。其中国有土地使用权出让相关支出同比下降12.8%，较前值（-29.9%）有所改善。近期房地产高频数据仍然低迷，未来土地转让将继续拖累政府性基金收支。
　　将一般公共预算账户与政府性基金账户之和定义为广义财政，7月广义财政支出同比下降12.7%，较上月降幅有所收窄（-16.3%）。
　　总结：财政发力不显，期待后续支出提速
　　总体来看，2023年至今财政政策发力并不明显。用一般账户的收入和支出比例代表财政发力程度，可以看到2023年发力程度略低于2020和2022年。7月重大项目开工投资额同比下降，和2022年相比，今年1-7月开工投资额累计同比下滑11.2%，年初的前置发力逐渐降温。
　　未来支出增速和专项债发行节奏有望提升，后续关注“一揽子化债方案”。一方面7月中央政治局会议提出“加快地方政府专项债券发行和使用”，预计8、9月专项债发行进度将加快；另一方面一般公共支出增速离全年目标尚有距离，预计后续支出增速将有所提升。同时需要关注“一揽子化债方案”，可能通过特殊再融资债置换、专项再贷款等方式，防范和化解隐性债务，助力经济平稳健康发展。
　　风险提示
　　经济恢复程度以及政策力度不及预期，房地产行业的债务风险进一步暴露。