核心观点
　　 “灯塔工厂”被称为世界先进工厂的典范，是以数字化生产技术的大规模应用为标志，积极推动工厂、价值链和商业模式朝着先进制造方向转型升级的数字化工厂或企业代表。“灯塔工厂”的概念最早是由世界经济论坛联合麦肯锡咨询公司于2018年9月的夏季达沃斯论坛上提出的，旨在选出具有榜样标杆意义的“数字化制造”与“全球工业4.0”示范者。截至2023年1月，全球共有132座“灯塔工厂”，其中50座位于中国，国内数量位居全球第一。近年来已有越来越多中国工厂入选“灯塔工厂”名单，成为中国制造业占据高质量发展新高地的缩影。
　　“灯塔工厂”不仅包括了世界500强或世界制造业500强企业，也涵盖了员工人数不足100名到超过1万名的企业，这些企业共同致力于在全球范围内推广工业4.0技术，驱动数字化转型，加速智能化应用。根据前十批“灯塔工厂”名单，从行业分布看，全球“灯塔工厂”主要分布在电子电器、机械设备、汽车制造、家居建材、生物医药等行业领域。从地区分布来看，“灯塔工厂”集中在亚洲、欧洲、北美以及中东地区。其中，亚洲灯塔工厂行业分布全面，重点集中在信息技术行业以及包括机械、电气设备、材料在内的工业领域，欧洲灯塔工厂主要来自医疗保健和消费品行业，而中东地区灯塔工厂则以能源与汽车行业为主。从“灯塔工厂”所在地的国家来看，中国、美国和印度在“灯塔工厂”数量方面排名全球前三；从“灯塔工厂”所属公司的国家分布来看，数量排名前三的是美国、中国和德国。
　　自2018年“灯塔工厂”评选启动以来，无论是所在地位于中国的“灯塔工厂”数量还是中国企业的“灯塔工厂”数量都持续快速增长，反映出中国正在加快推动制造业朝着高质量发展的方向转型升级。从中国“灯塔工厂”基本情况来看，具有如下共性趋势：一是企业规模较大且集聚于东部城市群；二是整合多种数智化模式且取得较好成效；三是对数字化转型的投入力度大；四是积极投身节能减排，通过提升绿色生产力践行“双碳”目标。其中，区域分布方面，“灯塔工厂”主要分布在中国16个省的27个城市中，江苏、广东、山东和安徽四省的灯塔工厂总数占到全国的1/2；行业分类方面，“灯塔工厂”主要来自于3C电子、家电、汽车、钢铁、新能源等行业领域。
　　上述国内外“灯塔工厂”的发展实践表明，经营方针、企业数字化和自动化程度、供应链韧性、可持续和集约生产能力等是“灯塔工厂”评判的主要依据，本文据此筛选出A股市场符合“灯塔工厂”理念的投资案例。“灯塔工厂”评选关注的是企业利用工业4.0技术实践所取得的可持续发展成效或商业模式创新，从现有国内外“灯塔工厂”的案例来看，入围考量重点主要有三个方面：效率的提升、成本的下降以及对环境的友好性。基于此，可以从经营模式、财务指标、产业链定位、可持续发展维度来寻找中国A股市场中的“灯塔工厂”。根据上述维度，进一步结合估值指标，本文从A股市场中筛选出20个标的进行案例分析，发现相关标的主要集中在工业、信息技术、医疗保健等行业领域，其降本增效、产业链定位和可持续发展方面表现更佳。
　　风险提示：国际地缘冲突局势不明，海外经济面临衰退风险等。报告列举的公司/个股仅为案例介绍，不作为投资推荐的依据。
　　

研究报告全文：证券研究报告2023年08月19日策略专题研究寻找A股市场的灯塔工厂核心观点策略研究策略专题灯塔工厂被称为世界先进工厂的典范是以数字化生产技术的大规模应证券分析师张立超证券分析师陈锐0755-819828810755-81981573用为标志积极推动工厂价值链和商业模式朝着先进制造方向转型升级的zhanglichaoguosencomcnchenrui1guosencomcn数字化工厂或企业代表灯塔工厂的概念最早是由世界经济论坛联合S0980519050002S0980516110001麦肯锡咨询公司于2018年9月的夏季达沃斯论坛上提出的旨在选出证券分析师王开021-60933132具有榜样标杆意义的数字化制造与全球工业40示范者截至wangkai8guosencomcn2023年1月全球共有132座灯塔工厂其中50座位于中国国S0980521030001内数量位居全球第一近年来已有越来越多中国工厂入选灯塔工厂基础数据名单成为中国制造业占据高质量发展新高地的缩影中小板月涨跌幅671719-569创业板月涨跌幅211892-371灯塔工厂不仅包括了世界500强或世界制造业500强企业也涵盖了员AH股价差指数14875A股总流通市值万亿元113419635工人数不足100名到超过1万名的企业这些企业共同致力于在全球范围内市场走势推广工业40技术驱动数字化转型加速智能化应用根据前十批灯塔工厂名单从行业分布看全球灯塔工厂主要分布在电子电器机械设备汽车制造家居建材生物医药等行业领域从地区分布来看灯塔工厂集中在亚洲欧洲北美以及中东地区其中亚洲灯塔工厂行业分布全面重点集中在信息技术行业以及包括机械电气设备材料在内的工业领域欧洲灯塔工厂主要来自医疗保健和消费品行业而中东地区灯塔工厂则以能源与汽车行业为主从灯塔工厂所在地的国家来看中国美国和印度在灯塔工厂数量方面排名全球前三从灯塔工厂所属公司的国家分布来看数量排名前三的是美国中国和德国资料来源Wind国信证券经济研究所整理自2018年灯塔工厂评选启动以来无论是所在地位于中国的灯塔工相关研究报告厂数量还是中国企业的灯塔工厂数量都持续快速增长反映出中国正策略周聚焦-正向因素聚积风险偏好提升2023-07-30策略专题-基于资本周期框架的行业比较实践在加快推动制造业朝着高质量发展的方向转型升级从中国灯塔工厂基2023-07-28业绩跟踪专题-中报预告的指引与行业布局思路本情况来看具有如下共性趋势一是企业规模较大且集聚于东部城市群2023-07-17二是整合多种数智化模式且取得较好成效三是对数字化转型的投入力度策略专题研究-与时俱进再审视海外高频交易2023-07-10大四是积极投身节能减排通过提升绿色生产力践行双碳目标其中策略专题研究-沪市公司分红提质增效中特估引导价值回归2023-06-30区域分布方面灯塔工厂主要分布在中国16个省的27个城市中江苏广东山东和安徽四省的灯塔工厂总数占到全国的12行业分类方面灯塔工厂主要来自于3C电子家电汽车钢铁新能源等行业领域上述国内外灯塔工厂的发展实践表明经营方针企业数字化和自动化程度供应链韧性可持续和集约生产能力等是灯塔工厂评判的主要依据本文据此筛选出A股市场符合灯塔工厂理念的投资案例灯塔工厂评选关注的是企业利用工业40技术实践所取得的可持续发展成效或商业模式创新从现有国内外灯塔工厂的案例来看入围考量重点主要有三个方面效率的提升成本的下降以及对环境的友好性基于此可以从经营模式财务指标产业链定位可持续发展维度来寻找中国A股市场中的灯塔工厂根据上述维度进一步结合估值指标本文从A股市场中筛选出20个标的进行案例分析发现相关标的主要集中在工业信息技术医疗保健等行业领域其降本增效产业链定位和可持续发展方面表现更佳风险提示国际地缘冲突局势不明海外经济面临衰退风险等报告列举的公司个股仅为案例介绍不作为投资推荐的依据请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告内容目录1灯塔工厂概念的提出811灯塔工厂的基本概况812灯塔工厂的主要特征122全球灯塔工厂评述1321全球灯塔工厂简介及市场表现1322案例分析151强生医疗保健的数字化新生态153可口可乐零售快消的全链路数字化变革183诺和诺德优化增强和探索的数字战略204施耐德电气数字化全面提效电气化深度脱碳225日立激活制造业数字化新动能253中国灯塔工厂案例分析2631基本情况2632案例分析291工业富联数据驱动与绿色发展292青岛啤酒个性化生产与降本增效323海尔智家以客户为中心的技术344宁德时代绿色极限制造375三一重工推进重工业数智化转型394挖掘中国A股市场中的灯塔工厂4141筛选依据4142筛选过程4243相关标的441国电南瑞442国茂股份453中国电研464康力电梯485松霖科技496创元科技507三维化学518三七互娱529领益智造5310景旺电子5411水晶光电5512艾比森5613中石科技5814复星医药59请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2证券研究报告15佐力药业6016维力医疗6117三鑫医疗6218春风动力6319伟星股份6420昊华能源65参考文献68风险提示69请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3证券研究报告图表目录图1灯塔工厂的主要特征12图2132座灯塔工厂行业分布13图3132座灯塔工厂地区分布13图4132座灯塔工厂所在地的国家分布14图5132座灯塔工厂所属的77家公司的国家分布14图6强生公司的股价表现16图72014-2022年强生公司营业收入情况16图82014-2022年强生公司净利润情况16图92014-2022年强生公司ROE情况17图102014-2022年强生公司ROA情况17图11强生公司基于第四次工业革命技术的价值链18图12可口可乐公司的股价表现19图132014-2022年可口可乐公司营业收入情况19图142014-2022年可口可乐公司净利润情况19图152014-2022年可口可乐公司ROE情况20图162014-2022年可口可乐公司ROA情况20图17诺和诺德公司的股价表现21图182014-2022年诺和诺德公司营业收入情况21图192014-2022年诺和诺德公司净利润情况21图202014-2022年诺和诺德公司ROE情况22图212014-2022年诺和诺德公司ROA情况22图22施耐德电气公司的股价表现23图232014-2022年施耐德电气公司营业收入情况23图242014-2022年施耐德电气公司净利润情况23图252014-2022年施耐德电气公司ROE情况24图262014-2022年施耐德电气公司ROA情况24图27日立公司的股价表现25图282014-2022年日立公司营业收入情况26图292014-2022年日立公司净利润情况26图302014-2022年日立公司ROE情况26图312014-2022年日立公司ROA情况26图3250家中国灯塔工厂省份分布28图3350家中国灯塔工厂所在前十五名城市28图3450家中国灯塔工厂的行业分布29图35工业富联的股价表现29图362015-2022年工业富联营业收入情况30图372015-2022年工业富联净利润情况30图382015-2022年工业富联ROE情况30请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4证券研究报告图392015-2022年工业富联ROA情况30图40工业富联工厂数字化转型五大核心举措31图41青岛啤酒的股价表现32图422014-2022年青岛啤酒营业收入情况33图432014-2022年青岛啤酒净利润情况33图442014-2022年青岛啤酒ROE情况33图452014-2022年青岛啤酒ROA情况33图46海尔智家的股价表现34图472014-2022年海尔智家营业收入情况35图482014-2022年海尔智家净利润情况35图492014-2022年海尔智家ROE情况35图502014-2022年海尔智家ROA情况35图51海尔智家工厂三大场景数字化转型举措36图52宁德时代的股价表现37图532014-2022年宁德时代营业收入情况38图542014-2022年宁德时代净利润情况38图552014-2022年宁德时代ROE情况38图562014-2022年宁德时代ROA情况38图57三一重工的股价表现39图582014-2022年三一重工营业收入情况40图592014-2022年三一重工净利润情况40图602014-2022年三一重工ROE情况40图612014-2022年三一重工ROA情况40图622019-2022年国电南瑞营业收入情况44图632019-2022年国电南瑞净利润情况44图642019-2022年国电南瑞ROE情况44图652019-2022年国电南瑞ROA情况44图662019-2022年国茂股份营业收入情况45图672019-2022年国茂股份净利润情况45图682019-2022年国茂股份ROE情况46图692019-2022年国茂股份ROA情况46图702019-2022年中国电研营业收入情况47图712019-2022年中国电研净利润情况47图722019-2022年中国电研ROE情况47图732019-2022年中国电研ROA情况47图742019-2022年康力电梯营业收入情况48图752019-2022年康力电梯净利润情况48图762019-2022年康力电梯ROE情况48图772019-2022年康力电梯ROA情况48图782019-2022年松霖科技营业收入情况49图792019-2022年松霖科技净利润情况49请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容5证券研究报告图802019-2022年松霖科技ROE情况49图812019-2022年松霖科技ROA情况49图822019-2022年创元科技营业收入情况50图832019-2022年创元科技净利润情况50图842019-2022年创元科技ROE情况51图852019-2022年创元科技ROA情况51图862019-2022年三维化学营业收入情况51图872019-2022年三维化学净利润情况51图882019-2022年三维化学ROE情况52图892019-2022年三维化学ROA情况52图902019-2022年三七互娱营业收入情况52图912019-2022年三七互娱净利润情况52图922019-2022年三七互娱ROE情况53图932019-2022年三七互娱ROA情况53图942019-2022年领益智造营业收入情况53图952019-2022年领益智造净利润情况53图962019-2022年领益智造ROE情况54图972019-2022年领益智造ROA情况54图982019-2022年景旺电子营业收入情况55图992019-2022年景旺电子净利润情况55图1002019-2022年景旺电子ROE情况55图1012019-2022年景旺电子ROA情况55图1022019-2022年水晶光电营业收入情况56图1032019-2022年水晶光电净利润情况56图1042019-2022年水晶光电ROE情况56图1052019-2022年水晶光电ROA情况56图1062019-2022年艾比森营业收入情况57图1072019-2022年艾比森净利润情况57图1082019-2022年艾比森ROE情况57图1092019-2022年艾比森ROA情况57图1102019-2022年中石科技营业收入情况58图1112019-2022年中石科技净利润情况58图1122019-2022年中石科技ROE情况58图1132019-2022年中石科技ROA情况58图1142019-2022年复星医药营业收入情况59图1152019-2022年复星医药净利润情况59图1162019-2022年复星医药ROE情况59图1172019-2022年复星医药ROA情况59图1182019-2022年佐力药业营业收入情况60图1192019-2022年佐力药业净利润情况60图1202019-2022年佐力药业ROE情况61请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容6证券研究报告图1212019-2022年佐力药业ROA情况61图1222019-2022年维力医疗营业收入情况61图1232019-2022年维力医疗净利润情况61图1242019-2022年维力医疗ROE情况62图1252019-2022年维力医疗ROA情况62图1262019-2022年三鑫医疗营业收入情况62图1272019-2022年三鑫医疗净利润情况62图1282019-2022年三鑫医疗ROE情况63图1292019-2022年三鑫医疗ROA情况63图1302019-2022年春风动力营业收入情况64图1312019-2022年春风动力净利润情况64图1322019-2022年春风动力ROE情况64图1332019-2022年春风动力ROA情况64图1342019-2022年伟星股份营业收入情况65图1352019-2022年伟星股份净利润情况65图1362019-2022年伟星股份ROE情况65图1372019-2022年伟星股份ROA情况65图1382019-2022年昊华能源营业收入情况66图1392019-2022年昊华能源净利润情况66图1402019-2022年昊华能源ROE情况66图1412019-2022年昊华能源ROA情况66图142A股灯塔工厂近年来跑出明显的超额收益67表1截至2023年1月全球范围内共10个批次的灯塔工厂名单8表2分布在中国的灯塔工厂数量及其占比11表3自灯塔工厂第一批名单公布至今区间涨跌幅居前的上市公司14表4强生公司的灯塔工厂列表17表5可口可乐公司的灯塔工厂列表20表6诺和诺德公司的灯塔工厂列表22表7施耐德电气公司的灯塔工厂列表24表8日立公司的灯塔工厂列表26表950家所在地位于中国的灯塔工厂情况截至2023年1月27表10工业富联的灯塔工厂列表31表11青岛啤酒的灯塔工厂列表34表12海尔智家的灯塔工厂列表35表13宁德时代的灯塔工厂列表38表14三一重工的灯塔工厂列表40表15A股市场灯塔工厂样本的指标值43表16A股市场灯塔工厂样本的指标值的分位数43请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容7证券研究报告1灯塔工厂概念的提出11灯塔工厂的基本概况灯塔工厂是以数字化生产技术的大规模应用为标志积极推动工厂价值链和商业模式朝着先进制造方向转型升级的数字化工厂或企业代表灯塔工厂的概念最早是由世界经济论坛联合麦肯锡咨询公司于2018年9月的夏季达沃斯论坛上提出的旨在选出具有榜样标杆意义的数字化制造与全球工业40示范者因灯塔工厂广泛在采购研发生产物流营销和售后等环节积极推广和应用先进技术同时着力提升资源利用率和生产率系统韧性以及可持续性代表着当今全球制造业自动化数字化智能化发展的前进方向被誉为世界先进工厂的典范从某种意义上说灯塔工厂能够起到类似于灯塔的引领照亮作用被视为以信息化技术促进产业变革的工业40时代的领路者已经成为全球先进制造领域的金字招牌灯塔工厂通过释放强大的灯塔效应来带动更多的企业实现自动化数字化智能化发展对全球制造业转型升级具有方向性引领性和示范性意义灯塔工厂充分运用人工智能物联网大数据分析第五代移动通信等先进技术在业务流程再造管理系统优化工业互联网应用等方面进行广泛创新能够快速响应市场需求创新运营模式以及践行绿色发展的理念灯塔工厂最显著特点涉及自动化数字化智能化等技术的集成与综合运用评选标准主要涵盖工业物联网大数据云计算人工智能和5G等在内的新技术的应用情况旨在提高生产效率和产品质量优化供应链管理提高客户体验和服务质量实现产品个性化定制以及企业内部的协同合作自2018年起经过5年10个批次的遴选截至2023年1月全球共有132座灯塔工厂其中50座位于中国入选数量位居全球第一近年来已有越来越多中国工厂入选灯塔工厂名单成为中国制造业占据高质量发展新高地的缩影表1截至2023年1月全球范围内共10个批次的灯塔工厂名单入选批次公司工厂名称所在地区主营业务拜耳意大利加巴纳特生命科学医药与农业博世汽车中国无锡汽车部件电子零件智慧家庭场景工业互联网平台海尔中国青岛家电强生医疗科技爱尔兰科克医疗设备第一批菲尼克斯电气德国巴特皮尔蒙特和布隆伯格工业自动化产品2018年9月公布宝洁捷克Rakona日用消费品能源基础设施工业自动化产施耐德电气法国勒沃德勒伊品西门子工业自动化产品中国成都系统集成工业自动化产品UPSFastRadius美国芝加哥云制造和数字化供应链宝马集团德国雷根斯堡汽车丹佛斯商用压缩机中国天津空气压缩机富士康中国深圳通信系统设备制造第二批Rold意大利切罗马焦雷家用电器的创新和技术组件2019年1月公布山特维克可乐满瑞典伊穆金属切割工具硬质材料沙特阿美沙特阿拉伯乌德曼尼亚天然气处理塔塔钢铁荷兰艾默伊登钢铁Arelik罗马尼亚乌尔米能源管理系统福特奥特桑土耳其科贾埃利省汽车第三批诺基亚芬兰奥卢电子器件2019年7月公布Petrosea印度尼西亚塔邦采矿浦项钢铁韩国浦项钢铁产品雷诺集团法国克里昂汽车请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容8证券研究报告上汽大通中国南京汽车能源基础设施工业自动化产施耐德电气印度尼西亚巴淡岛品塔塔钢铁印度卡林加纳加钢铁Zymergen生物科技公司美国爱莫利维尔生物工程宝山钢铁中国上海钢铁产品福田康明斯中国北京发动机钢活塞通用电气医疗日本日野医疗器械海尔中国沈阳家用电器日立日本日立能源系统交通系统信息系统英飞凌新加坡半导体强生医疗中国苏州医疗器材美光科技新加坡半导体第四批宝洁中国太仓日用消费品2020年1月公布潍柴中国潍坊汽车及装备制造爱科德国马克托波道夫农业设备葛兰素史克英国韦尔药物汉高德国杜塞尔多夫家用织物护理产品雷诺集团巴西库里提巴汽车MODEC巴西里约热内卢油和天然气佩特金土耳其伊兹密尔化工产品联合利华阿联酋迪拜个人护理产品强生视力健美国杰克逊维尔医疗机械阿里巴巴中国杭州综合互联网计算机通信和其他电子设备制美光科技中国台湾台中造业美的中国佛山消费电器机器人与自动化系统美的中国广州消费电器机器人与自动化系统联合利华中国合肥个人护理产品第五批雷诺集团法国莫伯日汽车2020年9月公布强生杨森爱尔兰科克生物制品诺和诺德丹麦希勒罗德生物制药沙特阿美沙特阿拉伯库阿斯石油DCPMidstream美国丹佛石油天然气能源基础设施工业自动化产施耐德电气美国莱克星顿品博世汽车中国苏州汽车部件电子零件富士康中国成都工业机器人云服务设备惠普新加坡电子器件ReNew印度胡布利可再生能源塔塔钢铁印度詹谢普尔钢铁青岛啤酒中国青岛啤酒制造第六批汉高西班牙蒙托尔内斯应用化学2021年3月公布强生消费者健康瑞典赫尔辛堡医疗保健STAR炼油厂土耳其伊兹密尔石油和天然气爱立信美国路易斯维尔电子器件宝洁法国亚眠日用消费品宝洁美国利马日用消费品西门子德国安贝格系统集成工业自动化产品纬创中国江苏计算机及其部件制造德龙意大利特雷维索家电计算机通信和其他电子设备制伟创力奥地利阿尔特霍芬造强生视力健英国伦敦医疗设备汉高墨西哥托卢卡家用织物护理产品第七批强生旗下DePuySynthes美国布里奇沃特医疗设备2021年9月公布Protolabs美国普利茅斯增材制造计算机通信和其他电子设备制友达光电中国台湾台中造宁德时代中国宁德锂离子电池制造中信戴卡中国秦皇岛汽车制造富士康中国武汉通信系统设备制造请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容9证券研究报告富士康中国郑州通信系统设备制造智慧家庭场景工业互联网平台海尔中国天津家电群创光电中国台湾高雄半导体和其他电子元件LS电气韩国清州工业自动化产品三一重工中国北京建筑工程用机械制造能源基础设施工业自动化产施耐德电气中国无锡品联合利华中国太仓个人消费品西部数据马来西亚槟城硬盘储存产品西部数据泰国巴真武里硬盘储存产品Arelik土耳其埃斯基谢希尔家电沙特阿美沙特阿拉伯布盖格天然气处理强生旗下杨森制药巴西拉蒂娜医药制品赛诺菲法国巴黎医药制品Teva梯瓦制药荷兰阿姆斯特丹医药制品京东方科技中国福州显示器件制造博世汽车中国长沙汽车部件电子零件智慧家庭场景工业互联网平台海尔中国郑州家电第八批强生消费品泰国保健消费品2022年3月公布化学能源电子电器通讯与服LG电子韩国昌原务等美的中国荆州消费电器机器人与自动化系统美的中国合肥消费电器机器人与自动化系统宝洁中国广州日用消费品能源基础设施工业自动化产施耐德电气印度海得拉巴品联合利华印度达帕达个人护理产品西普拉印度印多尔生物制药宁德时代中国宜宾锂离子电池制造达能波兰奥波莱食品饮料雷迪博士印度海得拉巴生物制药计算机通信和其他电子设备制伟创力巴西索罗卡巴造第九批智慧家庭场景工业互联网平台海尔中国青岛2022年10月公布家电美的中国顺德消费电器机器人与自动化系统亿滋印度斯里城食品饮料三一重工中国长沙建筑工程用机械制造西部数据中国上海硬盘储存产品安捷伦科技新加坡测试测量日月光半导体中国台湾高雄半导体博世汽车土耳其布尔萨汽车部件电子零件CEAT印度哈洛尔汽车富士康富联裕展中国深圳精密金属加工智慧家庭场景工业互联网平台海尔中国合肥家电上海华谊新材料中国上海材料强生消费者健康印度穆兰得保健消费品化学能源电子电器通讯与服LG电子美国克拉克斯威尔务等第十批2023年1月公布联想中国合肥计算机及其部件制造MantaMESH德国弗勒特施泰特零售亿滋中国苏州食品饮料宝洁日本高崎日用消费品可口可乐爱尔兰巴利纳食品饮料联合利华巴西因达亚图巴个人护理产品联合利华中国天津个人护理产品纬创中国中山计算机及其部件制造西部数据菲律宾拉古纳硬盘储存产品西部数据泰国邦芭茵硬盘储存产品资料来源世界经济论坛麦肯锡咨询公司国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容10证券研究报告表2分布在中国的灯塔工厂数量及其占比企业名称灯塔工厂工厂数量灯塔工厂工厂数量占比海尔612富士康510美的510博世汽车36联合利华36宝洁24纬创24宁德时代24三一重工24西门子工业自动化产品12丹佛斯商用压缩机12上汽大通12宝山钢铁12福田康明斯12强生医疗12潍柴12阿里巴巴12美光科技12青岛啤酒12友达光电12中信戴卡12群创光电12施耐德电气12京东方科技12西部数据12日月光半导体12上海华谊新材料12联想12亿滋12资料来源世界经济论坛麦肯锡咨询公司国信证券经济研究所整理国家省市高度重视灯塔工厂建设政策助力中国智造高质量推进制造业是立国之本强国之基近年来推动互联网大数据人工智能同实体经济深度融合实现制造业的数字化转型已经上升成为国家战略的重点布局方向这其中中国智造是中国加快推进产业结构调整适应需求结构变化趋势建设现代化产业体系积极推进传统产业技术改造加快发展战略性新兴产业全面提升产业技术水平和国际竞争力的重要发展战略其发展路径是通过将物联网大数据等数字技术与制造业加速结合推动传统制造业加快自动化数字化智能化变革以灯塔工厂为引领示范带动一批先进制造企业发展壮大是实现中国智造的关键路径所在目前国家层面以及广东江苏山东湖北广西北京上海重庆等多个省市相继出台政策支持培育灯塔工厂2021年11月工业和信息化部国家发展改革委财政部市场监管总局发布智能制造试点示范行动实施方案提出聚焦原材料装备制造消费品电子信息等领域的细分行业围绕设计生产管理服务等制造全流程建设一批技术水平高示范作用显著的智能制造示范工厂带动实现制造技术突破工艺创新场景集成和业务流程再造发挥示范带动作用2023年6月财政部工业和信息化部印发关于开展中小企业数字化转型城市试点工作的通知明确通过开展城市试点梳理一批数字化转型细分行业打造一批数字化转型小灯塔企业2021年4月广东省国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要中强调积极发展智能制造强化智能化基础制造与成套装备智能制造服务等高端供给打造智能请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容11证券研究报告工厂和灯塔工厂到2025年全省灯塔工厂数量超过5家2022年在深圳市政府工作报告中首次提出推进先进制造业与工业互联网深度融合创新推动制造业数字化转型发展打造一批灯塔工厂建设国家人工智能创新应用先导区和国家数字经济创新发展试验区2023年深圳市政府工作报告进一步明确坚持把发展经济的着力点放在实体经济上加快建设全球领先的重要的先进制造业中心打造一批灯塔工厂与此同时深圳市培育发展智能终端产业集群行动计划2022-2025年也提出支持企业对标世界灯塔工厂和国家智能制造示范工厂建设标杆性智慧工厂截至2023年深圳拥有2家灯塔工厂分别是工业富联深圳龙华工厂和观澜工厂12灯塔工厂的主要特征灯塔工厂被誉为世界先进工厂的典范代表着全球制造业智能制造和数字化的最高水平灯塔工厂利用自动化大数据云计算人工智能工业物联网5G等第四次工业革命技术探索研发设计生产制造供应链管理营销及服务等全流程全要素全方位的模式变革同时在业务流程管理系统以及工业互联网数据系统等方面开展卓越而深入的创新形成能够快速反应市场需求创新运营模式绿色可持续发展的全新业态最终实现企业降低成本提质增效绿色低碳的目标成为各细分行业的相关企业创新发展的标杆灯塔工厂具有四大典型特征一是技术先进灯塔工厂在大规模应用新技术方面位居前沿通过对科技的前瞻性应用将数字化和制造业深度融合围绕业务流程管理系统以及工业互联网数据系统等方面有着卓越而深入的创新二是成效显著根据麦肯锡的测算相较于传统制造业企业灯塔工厂的提升效果明显运营指标平均能够提升50-60部分财务指标能够提升10-20三是带动明显以灯塔工厂为核心能够串联起用户研发制造供应商和销售终端为相关行业提供整体解决方案进而带动影响行业内的中小企业和制造工厂四是持续发展灯塔工厂在快速反应市场需求创新运营模式追求降本增效的同时通过减少消耗资源浪费和碳排放提高了可持续性能够实现显著且可观的社会效益和环境效益图1灯塔工厂的主要特征资料来源中国科技网麦肯锡咨询公司国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容12证券研究报告2全球灯塔工厂评述21全球灯塔工厂简介及市场表现全球灯塔工厂网络是一个由生产工厂和价值链组成的社区其成员大多是擅于采用并整合第四次工业革命各项先进技术的实践者灯塔工厂不仅包括了西门子海尔博世等世界500强或世界制造业500强企业也涵盖了员工人数不足100名到超过1万名的企业这些企业共同致力于在全球范围内推广工业40技术驱动数字化转型加速智能化应用从行业分布看全球灯塔工厂主要分布在电子电器机械设备汽车制造家居建材生物医药等行业领域这其中不同行业灯塔工厂的建设具有不同的特征以服饰日用品食品饮料等为代表的消费品行业灯塔工厂注重提升定制化水平面向消费者市场改善客户体验以钢铁制品油气化学品等为代表的流程行业灯塔工厂更关注提升生产效率降低生产成本以及提高能源使用效率致力实现可持续发展信息技术行业的灯塔工厂建设重点聚焦在工厂内部的数字装配与加工数字质量管理数字化绩效管理数字化可持续发展及数字设备维护机械装备行业的灯塔工厂利用数字化解决方案与智能产线结合实现高效率低成本的多品种小批量生产汽车制造行业的灯塔工厂转型实践主要集中在工厂内部的数字化绩效管理数字装配与加工数字质量管理数字设备维护致力于打通端到端价值链的端到端交付家用消费品行业的灯塔工厂转型实践重点集中在数字化营销和数字化产品设计供应链集成智慧工厂数字化客户体验等方面生物医药行业的灯塔工厂偏向于通过突破性技术优化升级工艺降低质量波动提升生产线效率和设备利用率实现生产过程全自动化从地区分布来看灯塔工厂集中在亚洲欧洲以及北美地区分别占比5822和8中东地区也以较多能源工厂数量占据了总数的7其中亚洲灯塔工厂行业分布全面重点集中在信息技术行业以及包括机械电气设备材料在内的工业领域欧洲灯塔工厂主要来自医疗保健和消费品行业而中东地区灯塔工厂以能源与汽车行业为主从灯塔工厂所处的国家来看排名前三的是中国美国和印度分别有46座10座和10座工厂进入名单132座工厂总共来自全世界77家公司从这些公司所属国家的分布来看数量排名前三的是美国中国和德国这三个国家分别有22家14家和8家公司拥有一座或多座灯塔工厂图2132座灯塔工厂行业分布图3132座灯塔工厂地区分布资料来源世界经济论坛国信证券经济研究所整理资料来源世界经济论坛国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容13证券研究报告图4132座灯塔工厂所在地的国家分布图5132座灯塔工厂所属的77家公司的国家分布资料来源世界经济论坛国信证券经济研究所整理注单位为资料来源世界经济论坛国信证券经济研究所整理注单位为家家我们通过对2018年9月第一批灯塔工厂名单公布至今的上市公司进行统计可以发现在前十批132座灯塔工厂中115座工厂所属公司为上市公司综合其市场股价表现区间涨跌幅情况可以遴选出灯塔工厂中市场表现较好的上市公司样本表3自灯塔工厂第一批名单公布至今区间涨跌幅居前的上市公司区间涨跌幅证券代码证券简称上市日期2018-09-01至今6501T日立1949-05-16111960FROTOISFORDOTO1986-01-1392748ARCLKISARCELIK1986-01-2178395300750SZ宁德时代2018-06-1148970NVON诺和诺德1981-07-0924233600600SH青岛啤酒1993-08-27200380NWVL施耐德电气2010-11-1213381SUPA施耐德电气1985-01-0713340PTROJKPETROSEATBK1990-05-2111563PGN宝洁公司PROCTERGAMBLE1950-03-229977HTHIYOO日立1971-10-019325FLEXO伟创力1994-03-189094MDLZO亿滋国际MONDELEZINTL2001-06-138994600031SH三一重工2003-07-038956RNWHLRENEW2001-10-298278CMIN康明斯CUMMINS1964-09-108201AN安捷伦科技AGILENT1999-11-187750688139SH海尔生物2019-10-257142IFXDF英飞凌科技2000-03-1368760KEDL英飞凌科技2001-08-136805000338SZ潍柴动力2007-04-306718600166SH福田汽车1998-06-026684601138SH工业富联2018-06-08699387600690SH海尔智家1993-11-196522066570KSLGELECTRONICSINC2002-04-226432KON可口可乐COCACOLA1919-09-155748TTSTLTATASTEEL2009-07-225714000333SZ美的集团2013-09-1857140992HK联想集团1994-02-145601AUOTYOO友达光电2002-05-235020DCPNDCPMIDSTREAM2005-12-025019请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容14证券研究报告500087BOCIPLA1995-02-084581SNYO赛诺菲-安万特2002-07-014153HPQN惠普HP1957-11-064038500878BOCEAT2008-02-014014GEN通用电气GENERALELECTRIC1899-12-313537JNJN强生公司JOHNSONJOHNSON1944-09-253482SANDST山特维克2022-08-313183SIEGYOO西门子1995-09-063132BMWDF宝马集团1926-01-013009000725SZ京东方A2001-01-1229533481TW群创光电2005-07-052838MUO美光科技MICRONTECHNOLOGY1984-06-012611PKXN浦项钢铁1994-10-14620GSKN葛兰素史克2000-12-27581ULN联合利华UNILEVER1980-08-19301600019SH宝钢股份2000-12-12069010120KSLSELECTRIC1994-07-110422222TD沙特阿美2019-12-11-781600623SH华谊集团1992-12-04-1774DANOYOO达能2007-07-13-2463NOKN诺基亚1994-07-05-2480HENDF德国汉高1985-10-11-3100WDCO西部数据WESTERNDIGITAL1983-08-09-3224ERICO爱立信1984-10-16-3285DLGBSIDELONGHISPA2015-04-28-3608BAYNDF拜耳1953-10-01-3610BAYRYOO拜耳2001-06-21-4135600104SH上汽集团1997-11-25-43709988HK阿里巴巴-SW2019-11-26-5528RNOPA雷诺1994-11-17-55416269TMODEC2003-07-02-5771TEVATATEVAPHARMACEUTICALIND1987-02-26-6726PRLBNPROTO实验室2012-02-24-7738PEVOPHOENIXMOTOR2022-06-08-8165资料来源Wind国信证券经济研究所整理注数据截至2023年6月14日单位为22案例分析1强生医疗保健的数字化新生态强生公司成立于1886年总部位于美国新泽西州是全球最大的医疗设备制药和消费品公司之一强生公司及其子公司已在全球57个国家建立了250多家分公司产品销往175个国家和地区在全球拥有约141700名员工自2014年1月至今强生公司股价整体呈上升趋势2018年9月第一批灯塔工厂名单发布至今涨幅达35股价表现稳健仅在2018年初与2020年初出现较大幅度下跌由于新冠肺炎疫情影响强生2020年初的股价下跌表现伴随美国三大指数同时出现其后得益于强生供应链的稳健性与连续性以及新冠疫苗研制带来的收益强生公司股价迅速回升截至2023年6月末在全球总市值前十的医疗保健设备与用品巨头中强生以4301亿美元的总市值位列第一请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容15证券研究报告图6强生公司的股价表现资料来源Wind国信证券经济研究所整理注强生公司股价为右轴其余为左轴2022年强生全年营业收入增长125至949亿美元净利润较2021年有所下降但仍实现179亿美元的净利润ROEROA分别实现238与97均高于医疗保健设备与用品行业的中位值水平强生公司主要有三大业务板块制药医疗技术以及消费者健康这其中制药部门专注于六大治疗领域包括肿瘤学免疫学神经科学肺动脉高压传染病和疫苗心血管和代谢疾病医疗器械部门包括用于骨科外科介入解决方案心血管和神经血管和视觉领域的广泛产品消费者健康部门专注于皮肤健康美容非处方药婴儿护理以及口腔护理等市场中使用的个人保健品2022年三大业务板分别贡献了强生公司总营业收入的554289和158其中制药业务营收5256亿美元同比增长09医疗技术业务营收2743亿元同比增长14消费者健康业务营收1495亿美元同比增长22图72014-2022年强生公司营业收入情况图82014-2022年强生公司净利润情况资料来源Wind国信证券经济研究所整理注营收单位为亿美资料来源Wind国信证券经济研究所整理注单位为亿美元元下同请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容16证券研究报告图92014-2022年强生公司ROE情况图102014-2022年强生公司ROA情况资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理通过并购实现业务多元化布局是百年巨头强生登顶医疗保健市值第一的成功之路在加大产品自主研发投入的同时强生积极向外寻找领先的具有创新力的中小型研发企业进行收购以并购的方式成立了多家子公司负责不同的产品线强生旗下主要的子公司包括杨森制药DePuySynthes强生视力健与麦克尼尔消费者保健等在世界经济论坛公布的十批灯塔工厂名单中强生以10家工厂上榜的成绩成为全球灯塔工厂数量最多的公司表4强生公司的灯塔工厂列表分公司工厂名称所在地区入选时间强生DePuySynthes爱尔兰科克第一批2018年9月强生医疗科技中国苏州第四批2020年1月强生视力健美国杰克逊维尔第四批2020年1月强生杨森制药爱尔兰科克第五批2020年9月强生消费者健康瑞典赫尔辛堡第六批2021年3月强生视力健英国伦敦第七批2021年9月强生DePuySynthes美国布里奇沃特第七批2021年9月强生杨森制药巴西拉蒂娜第八批2022年3月强生消费者健康泰国曼谷第八批2022年3月强生消费者健康印度穆兰得第十批2023年1月资料来源世界经济论坛麦肯锡咨询公司国信证券经济研究所整理上述这些强生工厂入选全球灯塔工厂名单主要得益于其对强生公司前瞻性的供应链行动计划数字化转型战略以及碳中和战略的有效实践强生的全球供应链行动重点涉及扩大战略合作降低供应链复杂性提高成本竞争力等其他优化供应链网络的举措目前强生已在全球拥有超过78000家供应商其中包括大型供应商与小型本地供应商强生供应链团队积极与供应商展开合作共同分析业务痛点探索新的需求领域并为新的需求共同开展研发与测试强生与供应商之间的密切合作大幅降低了供应链信息沟通成本与流程等待时间也为强生带来了更多的创新解决方案强生在2023年Gartner供应链25强榜单中名列第四强大敏捷的供应链网络确保其每天可以完成超过100000个订单并通过全球350个配送中心到达目的地在数字化转型方面通过运用全球领先的大数据人工智能物联网等技术强生旗下各业务板块加速推进数字化转型这包括利用数字技术对计划采购制造以及物流进行全流程数字化转型全面提升品牌的客户体验结合数字化产品改善医疗保健效果提升个性化产品服务水平构建数字手术生态系统汇集新请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容17证券研究报告一代机器人世界级仪器先进的成像和可视化以及人工智能和机器学习的力量以更实惠的成本为患者带来更好的治疗效果在碳中和战略方面强生公司采取了持续长期的行动来减少温室气体排放并鼓励其供应商共同行动强生制定了具体的气候目标与将全球变暖控制在15C所需的减排目标一致到2025年100的电力需求来自可再生能源到2030年运营实现碳中和超越SBTi标准将碳绝对排放量降低到较2016年减少60的水平强生的10家灯塔工厂在各自的生产中大规模部署第四次工业革命技术并结合自身业务特点在转型方面各有侧重10家强生灯塔工厂最突出的数字化转型成就是运用工业物联网解决方案包括机器人与工艺自动化生产设备之间的数字连接等系统性地将各个生产元素互联实现了生产制造流程的实时互动和精准控制最大限度地提高了产量降低了运营成本减少了机器故障停机时间提高了设备整体运行效率在响应全球供应链行动方面多家强生灯塔工厂通过技术实践切实优化了强生供应链运营水平例如强生消费者健康曼谷工厂采用了协作式供应链控制塔技术一定程度上克服了因供应商和客户脱节而产生的供应链风险助力强生提高了供应链韧性在新冠疫情期间将营收提升了13将库存降低了25同时为响应强生碳中和战略每家强生灯塔工厂都致力于运用第四次工业革命技术减少资源消耗例如强生爱尔兰科克工厂通过占总用电35的风力发电减少了约14000吨二氧化碳排放量相当于公路上减少了7300辆汽车行驶强生杨森制药科克工厂通过自适应流程控制和其他可持续发展措施优化了工厂流程在将工厂产能提高34以满足业务需求的同时将每公斤产品的碳排放量减少了56图11强生公司基于第四次工业革命技术的价值链资料来源全球灯塔网络具有社会责任的行业转型实践指南世界经济论坛麦肯锡咨询公司2022国信证券经济研究所整理3可口可乐零售快消的全链路数字化变革可口可乐公司成立于1892年总部位于美国佐治亚州的亚特兰大市是全球最大的饮料公司在全世界从事非酒精饮料浓缩液和糖浆的生产分销和市场推广公司销售汽水运动饮料乳汁饮品果汁茶咖啡等公司主要品牌包括健怡可乐芬达和雪碧等2022年国际咨询机构Interbrand发布年度全球品牌排名可口可乐位列第七且为前二十中唯一的饮料公司请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容18证券研究报告可口可乐的股票在纽约证券交易所上市是道琼斯工业平均指数标准普尔500指数和标准普尔100指数的重要组成2018年9月第一批灯塔工厂名单发布至今可口可乐公司股价涨幅达57股价整体呈上涨趋势2018年可口可乐净营运收入达3186亿美元2017年度为3541亿美元同期减少10在此财报后可口可乐股价出现小幅下跌市值曾一度蒸发约170亿美元在2020年初新冠肺炎疫情影响股价再次出现明显下跌但随即回升并保持上涨态势截至2023年6月末可口可乐总市值达26043亿美元图12可口可乐公司的股价表现资料来源Wind国信证券经济研究所整理注可口可乐公司股价为右轴其余为左轴2022年可口可乐全年营业收入430亿美元同比增长113实现净利润954亿美元ROEROA分别为405102目前在美股前十的饮料行业巨头中可口可乐以18871亿美元的总市值位列第二可口可乐公司在超过200个国家销售其饮料每天的营业额达15亿美元包括其商标直接或间接的授权其中Coca-Cola和Coke系列贡献了78的总销量图132014-2022年可口可乐公司营业收入情况图142014-2022年可口可乐公司净利润情况资料来源Wind国信证券经济研究所整理注单位为亿美元资料来源Wind国信证券经济研究所整理注单位为亿美元请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容19证券研究报告图152014-2022年可口可乐公司ROE情况图162014-2022年可口可乐公司ROA情况资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理2023年1月可口可乐巴利纳工厂被列入第十批灯塔工厂名单成为实践公司数字化战略与可持续发展的成功范例表5可口可乐公司的灯塔工厂列表分公司工厂名称所在地区入选时间可口可乐爱尔兰巴利纳第十批2023年1月资料来源世界经济论坛麦肯锡咨询公司国信证券经济研究所整理巴利纳工厂落实可口可乐公司加速端到端的全链路数字化变革战略从采购生产制造仓储物流等业务环节联动零售终端销售商务和合作伙伴等B端对象最终连接购买产品的消费者作为可口可乐公司最大的浓缩液厂工厂为分布在68个国家的下游合作伙伴提供超过3500个库存单位的产品在保证生产制造效率方面该工厂部署了多处数字化和智能化的用例如数字化绩效管理基于机器学习的灌装线工艺参数优化等使成本效率提高了16生产力提高了15使工厂的产量在3年内增加了68在加码供应链韧性方面工厂通过综合数字调度将订单处理能力提升11并通过物联网和自动化支持的饮料服务流程提升了零售端消费端体验将交付短缺率降低15在可持续发展方面巴利纳工厂以显著成效响应了公司的全面可持续发展战略可口可乐公司已设定目标到2030年将碳排放量以2015年为基准年减少25到2050年实现净零碳可口可乐欧洲系统宣布到2040年在所有欧洲市场实现温室气体净零排放的目标覆盖整个欧洲价值链助力缓解全球变暖同时公司计划到2030年实现在全球范围内25的产品包装皆使用可重复填充或可重复使用材料巴利纳工厂凭借其工业数字化转型的深入实践成功将能源使用减少29完成了可口可乐关于可持续倡议的出色实践3诺和诺德优化增强和探索的数字战略诺和诺德NovoNordisk是一家本部位于丹麦的制药企业公司在糖尿病领域生长激素领域血友病领域提供制品和服务截至2022年诺和诺德在全世界拥有超过五万名员工在全球80个国家拥有附属机构在5个国家拥有研发中心通过落实人人可及与可负担行动使产品得以覆盖全球五百多万患者经过多年研究努力与持续发展诺和诺德在糖尿病和肥胖症产品与治疗方案领域形成市场主导地位2022年诺和诺德通过技术进步进一步提高了糖尿病治疗的创新标杆成功完成多种新型胰岛素不同阶段的临床试验通过持续投资与伙伴关系发展诺和诺德在罕见病领域形成了领先地位2022年诺和诺德收购罕见请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容20