公募基金作为重要的一类机构投资者，近年来发展迅速，规模不断壮大，且公募基金信息披露机制完善，季度披露的重仓持股数据为我们提供了丰富的信息，许多研究基于基金重仓股来构建投资策略，形成了一类“重仓股策略”。
　　本报告提供了一种基于择时选股能力优选的基金重仓股策略构建方法。
　　基金重仓股整体特征
　　根据2023年二季报最新披露的重仓股数据，目前主动权益基金重仓股中绝大部分都配置在沪深300指数成分股内，占比超过60%，在中证500和中证1000内的配置比例分别为16.43%和14.30%，另外有接近8%的重仓股不在这三大规模指数范围内；从行业板块来看，食品饮料行业配置比例最高，达到14.69%，而包括食品饮料、医疗保健、家电制造等行业在内的消费板块整体配置占比34.31%；从风格属性来看，当前整体偏好高成长、高流动性和大市值的股票。
　　多维度能力因子优选基金
　　基金重仓股整体表现一般，如何构建出表现更出色的重仓股策略？最直接的思路有两个：第一，精选出更出色的基金池，买入精选基金池持有的重仓股；第二，在重仓股范围内进一步精选个股。为了精选基金池，我们构建了多维度择时选股能力评价模型，并在此基础上得到基金综合能力评价指标，从选基因子角度看，综合能力因子与基金未来3个月收益率之间的平均RankIC为11.31%，年化RankICIR为3.28，能够有效筛选出未来表现出色的基金。
　　从选基因子到优选重仓股策略
　　为了提升重仓股策略表现，在精选基金方面，利用综合能力因子选择排名前30%的“优选基金”重新构建重仓股策略，策略表现比主动权益基金重仓股整体表现略有提升；在精选个股方面，通过剔除优选基金与综合能力因子排名后30%基金共同重仓的股票，得到优选基金独占的重仓股，最终构建的优选重仓股策略年化收益率15.32%，相对与中证800指数的年化超额收益为13.82%。
　　风险提示
　　1、研究结论基于对历史数据的统计分析，未来可能不再成立；
　　2、策略表现基于对历史数据的模拟回测，不代表未来收益。