研究报告全文：千方科技002373城市交通业务录得高增关注智慧交通及智慧物联复苏2023-08-231H23业绩基本符合我们预期千方科技公布2023年中报1H23公司实现营收3358亿元同比增长774实现归母净利润转正达到285亿元扣非归母净利润112亿元同比增长24479基本符合我们此前预期对应2Q23单季度公司实现营收1789亿元同比下滑081环比增长1411实现归母净利润128亿元同比下滑2189环比下滑1907扣非归母净利润099亿元同比增长162环比增长69974发展趋势智慧交通业务表现亮眼城市交通增速领跑公司智慧交通业务剔除子公司视频产品贡献1H23实现营收1071亿元同比增长2495城际交通领域公司持续推动公路资产数字化建管养运服全生命周期管理营收同比增长约6达到592亿元城市交通领域公司基于自主研发的AI信号机和双智路口边缘智能体构建智能决策模型营收同比增长约62达到471亿元在合作伙伴拓展方面1H23公司与南昌市濮阳市重庆电信集成公司达成战略合作推进与地方交通集团合作模式在既有黑龙江吉林等地交投集团合作基础上推动并落实南昌等地成立合资公司并携手阿里云共创交通大模型展望未来公司中标16亿元拉萨智慧交通建设工程施工项目并跟踪高速公路城市交管等业务领域大单我们认为伴随市场逐步回暖及合作伙伴拓展公司有望实现业绩逐步修复智能物联逐步恢复海外业务持续增长智能物联业务包括部分物联产品在智慧交通领域的销售1H23实现收入2286亿元同比增长121其中境外同比增长1106公司将以渠道为第一平面作为战略截至1H23全国一级经销商超400家各类工程合作伙伴超10000家实现了机场奥运高速天津航道医院等多场景落地同时公司以通用大模型行业场景训练调优为架构推出了行业大模型梧桐并重点发力新业务多模态数据价值变现产品-VLOG产品我们认为AI加速赋能千行百业叠加渠道建设海外业务拓展智慧物联业务有望持续稳健增长盈利预测与估值我们维持2023年2024年净利润772亿元905亿元当前股价对应258倍2023市盈率和220倍2024市盈率维持跑赢行业评级及目标价1564元对应2023年2024年320倍273倍市盈率较当前股价有24的上行空间风险智慧交通项目及车联网应用落地不及预期数字化转型需求不及预期