【行情复盘】
　　日内，美债收益率高位回落，贵金属延续反弹行情；市场焦点转向本周晚些时候举行的杰克森霍尔研讨会，以寻找更多有关利率前景的线索，贵金属呈现震荡偏强行情。截止16：00，现货黄金整体在1896.9-1905美元/盎司区间震荡偏强运行，涨幅接近0.4%；现货白银走整体在23.38-23.78美元/盎司区间偏强运行，涨幅接近1.5%，白银技术性上涨行情较为明显。国内贵金属日内维持偏强运行态势，沪金涨0.38%至457.88元/克，沪银涨2.05%至5779元/千克。
　　【重要资讯】
　　具有政策拐点“晴雨表”之称的2023年杰克逊霍尔全球央行年会，将于8月24日至26日召开，主题为“世界经济的结构变化”，美联储主席鲍威尔将在年会上发表讲话。②美国10年期通胀保值债券（TIPS）收益率自2009年以来首次升破2%；2年期国债收益率收益率升破5%；10年期国债收益率达到15年来的最高水平，收报4.35%；30年期国债收益率达到自2011年4月以来的最高水平。③标普下调美国部分银行评级。标普将KeyCorp、Comerica Inc.、Valley NationalBancorp、UMUMBFinancial Corp.和Associated Banc-Corp等银行评级下调一级；将River City Bank和S&TBank展望下调至负面，对Zions Bancorp复核后评级仍为负面。
　　【交易策略】
　　运行逻辑分析：美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退预期继续主导贵金属行情，亦要关注突发地缘政治、银行系统性风险等事件的影响。美联储货币政策仍存在不确定性，经济衰退预期有所降温，贵金属呈现宽幅震荡行情。后续政策宽松转向、经济下行风险、美欧政策差进一步收窄，央行购金持续等宏观因素下，贵金属偏强行情仍将持续，逢低做多依然是核心，不建议做空。
　　运行区间分析：贵金属近期低位反弹，技术性反弹行情将会持续，但是难以出现大幅持续上涨行情。伦敦金现再度回到1900美元/盎司（458元/克）上方，上方关注1940-1950美元/盎司（460元/克），核心阻力位为2000美元/盎司（464元/克）；下方继续关注1850-1870美元/盎司支撑（440-445元/克）；未来随着联储政策宽松预期兑现、央行购金持续、经济衰退担忧加剧以及避险需求等因素影响，黄金中长期偏强行情仍将维持。白银再度回到23美元/盎司（5650元/千克）上方，上方继续关注25美元/盎司（5900-6000元/千克）阻力位，下方继续关注22美元/盎司核心支撑（5400元/千克）。贵金属近期低位反弹，风险偏好者可逐步构建贵金属多单；但是贵金属现阶段持续大幅上涨可能性小，贵金属逢低做多依然是核心，依然不推荐高位做空策略。
　　贵金属期权方面，建议卖出贵金属深度虚值看跌期权，如AU2310P416合约，如AG2310P5200合约。
　　
　　

研究报告全文：贵金属黄金白银期货期权日报行情复盘日内美债收益率高位回落贵金属延续反弹行情市场焦点转向本周晚些时候举行的杰克投资咨询业务资格京证监许可201275号森霍尔研讨会以寻找更多有关利率前景的线索贵金属呈现震荡偏强行情截止1600现货作者稀有贵金属研究中心史家亮王骏黄金整体在18969-1905美元盎司区间震荡偏强运行涨幅接近04现货白银走整体在2338-2378美元盎司区间偏强运行涨幅接近15白银技术性上涨行情较为明显国内贵金执业编号F3057750执业资格属日内维持偏强运行态势沪金涨038至45788元克沪银涨205至5779元千克Z0016243投资咨询重要资讯联系方式shijialiangfoundersccom具有政策拐点晴雨表之称的2023年杰克逊霍尔全球央行年会将于8月24日至26日召开主题为世界经济的结构变化美联储主席鲍威尔将在年会上发表讲话美国10年期通成文时间2023年8月23日星期三胀保值债券TIPS收益率自2009年以来首次升破22年期国债收益率收益率升破510年期国债收益率达到15年来的最高水平收报43530年期国债收益率达到自2011年4月以来的最高水平标普下调美国部分银行评级标普将KeyCorpComericaIncValleyNationalBancorpUMUMBFinancialCorp和AssociatedBanc-Corp等银行评级下调一级将RiverCityBank和STBank展望下调至负面对ZionsBancorp复核后评级仍为负面交易策略运行逻辑分析美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退预期继续主导贵金属行情亦要关注突发地缘政治银行系统性风险等事件的影响美联储货币政策仍存在不确定性经济衰退预期有所降温贵金属呈现宽幅震荡行情后续政策宽松转向经济下行风险美欧政策差进一步收窄央行购金持续等宏观因素下贵金属偏强行情仍将持续逢低做多依然是核心不建议做空运行区间分析贵金属近期低位反弹技术性反弹行情将会持续但是难以出现大幅持续上涨行情伦敦金现再度回到1900美元盎司458元克上方上方关注1940-1950美元盎司460元克核心阻力位为2000美元盎司464元克下方继续关注1850-1870美元盎司支撑440-445元克未来随着联储政策宽松预期兑现央行购金持续经济衰退担忧加剧以及避险需求等因素影响黄金中长期偏强行情仍将维持白银再度回到23美元盎司5650元千克上方上方继续关注25美元盎司5900-6000元千克阻力位下方继续关注22美元盎司核更多精彩内容请关注方正中期官方微信心支撑5400元千克贵金属近期低位反弹风险偏好者可逐步构建贵金属多单但是贵金属现阶段持续大幅上涨可能性小贵金属逢低做多依然是核心依然不推荐高位做空策略贵金属期权方面建议卖出贵金属深度虚值看跌期权如AU2310P416合约如AG2310P5200请务必阅读最后重要事项合约第1页目录一贵金属行情数据3二贵金属相关宏观数据和事件解读5三贵金属黄金白银持仓分析9一黄金持仓分析9二白银持仓分析10四贵金属期权数据分析10一期权合约月份及合约简介10二期权策略建议11请务必阅读最后重要事项第2页一贵金属行情数据2023823沪金活跃合约价格变动统计与分析合约名称T日收盘价T日涨跌幅周度涨跌幅T日结算价结算涨跌幅结算周度涨跌幅周度走势图振幅沪金2309458202702345748011017028沪金231045788038017457019007053沪金23124583403701745754019005053沪金24024591203701445824018001047沪金24044598403501445878012-005044沪金240646036035011459560170000412023823沪金活跃合约成交持仓数据统计与分析合约名称T日成交量成交环比变动T日成交额亿元T日持仓量T日持仓额亿元持仓量环比变动投机度沪金230933-50750151290061026026沪金2310121657783555991899956946102064沪金2312340161572155641474665398317023沪金2402160071561733519999733-053080沪金2404966831334443698103603945099沪金24061193476554842541561136028总计18257414638349837165313599264049图1上期所黄金期货价量数据数据来源WIND方正中期期货研究院2023823沪银活跃合约价格变动统计与分析合约名称T日收盘价T日涨跌幅周度涨跌幅T日结算价结算涨跌幅结算周度涨跌幅周度走势图振幅沪银230957711962525721108182201沪银231057792052505721102167200沪银231157862032535733109185206沪银231257902012535739111186205沪银240158002042555749114184202沪银240258042042515752113181196沪银2403580819524357571051621902023823沪银活跃合约成交持仓数据统计与分析合约名称T日成交量成交环比变动T日成交额亿元T日持仓量T日持仓额亿元持仓量环比变动投机度沪银230912974-1018111339829342-536033沪银2310567159483486783846452971-230147沪银2311227231715195414225110-788160沪银23122572631515221484136713205338062沪银240155562437479242837332744130沪银24029063-75378244727347003020沪银2403994-85608612219095-053008总计925738748795549521537402173097图2上期所白银期货价量数据数据来源WIND方正中期期货研究院日内美债收益率高位回落贵金属延续反弹行情市场焦点转向本周晚些时候举行的杰克森霍尔研讨会以寻找更多有关利率前景的线索贵金属呈现震荡偏强行情截止1600现货黄金整体在18969-1905美元盎司区间震荡偏强运行涨幅接近04现货白银走整体在请务必阅读最后重要事项第3页2338-2378美元盎司区间偏强运行涨幅接近15白银技术性上涨行情较为明显国内贵金属日内维持偏强运行态势沪金涨038至45788元克沪银涨205至5779元千克请务必阅读最后重要事项第4页二贵金属相关宏观数据和事件解读宏观经济周度风险提示8月21日-8月26日当周数据关注美欧8月PMI初请失业金人数以及美国通胀预期等数据风险事件关注杰克逊霍尔全球央行年会和美欧央行行长讲话具体来看周一中国至8月21日一年期贷款市场报价利率周二美国8月里奇蒙德联储制造业指数周三美国周度API和EIA原油库存报告美法德欧英8月制造业PMI英国8月服务业PMINYMEX纽约原油9月期货受移仓换月影响8月23日230完成场内最后交易美联储古尔斯比和理事鲍曼参加谈话周四美国至8月19日当周初请失业金人数2023年杰克逊霍尔全球央行年会举行至北京时间26日美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话美联储哈克接受采访周五美国8月密歇根大学消费者信心指数终值美国8月一年期通胀率预期周六欧洲央行行长拉加德发表讲话本周关注焦点主要是美欧8月PMI数据杰克逊霍尔全球央行年会以及美欧央行行长讲话美欧等国8月PMI数据将会为经济走势提供新的依据预计欧洲PMI数据表现依然偏弱美国8月PMI数据表现仍偏强美欧经济走势依然处于偏分化状态美国经济强劲欧洲经济继续走弱杰克逊霍尔全球央行年会以及美欧央行行长讲话是本周关注焦点美联储主席鲍威尔和欧洲央行行长拉加德均会就本央行货币政策调整提供新的措辞和观点预计会继续强调应对通胀的必要性欧洲央行将会继续加息美联储再度加息概率偏低对于美联储主席鲍威尔讲话关注鲍威尔对美国通胀的看法对美国经济软着陆和硬着陆的看法对就业逐步走弱的看法以及未来货币政策走向的规划和关注焦点预计鲍威尔讲话可能会略偏鹰派一些强调美国经济陷入衰退的可能性小强调美联储继续应对通胀的必要性美联储将会根据美国经济数据表现调整货币政策不排除再度加息可能年内不会降息等美国通胀能否延续回落尚有不确定性关注通胀回落程度就业和经济表现联储7月加息25BP后大概率结束本轮加息周期9月和11月再度加息可能性小预计当前利率持续至2024请务必阅读最后重要事项第5页年一季度二季度中后期开启降息周期关注市场对美联储限制性高利率的维持时间和降息时间的预期美元指数近期或继续维持震荡略偏强行情上方关注1035阻力强阻力位为1046-105美指和美债收益率中长期弱势行情难改年内剩余时间跌破100可能性依存下方关注95支撑贵金属维持震荡调整当前仍有调整空间可待行情调整继续低位做多风险偏好者可逐步低位做多贵金属贵金属逢低做多依然是核心依然不建议高位做空关注杰克逊霍尔全球央行年会关注鲍威尔讲话美联储主席鲍威尔将于8月25日晚在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话届时有望透露重大货币政策举措杰克逊霍尔全球央行年会是探讨美国及全球经济所面临问题的会议各国央行行长及与会者在会议中的言论将预示该国未来的政策方向比如宽松政策等之所以被称之为货币政策拐点晴雨表主要在于历年年会主要央行官员都会释放新的信号或改变政策方向或采取新的行动对美元指数美债收益率和金价均会产生重要的影响美联储主席鲍威尔此前确认将在年会上发表讲话按照近十年的经验来看美联储常常会在杰克逊霍尔年会上释放货币政策的重磅行动或者信号当前通胀虽然持续下跌但是仍然处于高位并且最新数据显示通胀逆转下行趋势出现上涨美联储货币政策仍然存在较大的不确定性故鲍威尔讲话将会进一步表明美联储货币政策基调需要重点关注基于美联储官员讲话态度通胀表现以及美国经济数据表现后续政策调整预期仍存较大不确定性通胀能否延续回落尚有不确定性关注通胀回落程度就业和经济表现联储7月加息25BP后大概率结束本轮加息周期9月和11月再度加息可能性小预计当前利率持续至2024年一季度二季度中后期开启降息周期关注市场对美联储限制性高利率的维持时间和降息时间的预期美元指数近期或继续维持震荡略偏强行情上方关注1035阻力强阻力位为1046-105美指和美债收益率中长期弱势行情难改下半年跌破100可能性依存下方关注95支撑请务必阅读最后重要事项第6页多重宏观因素支撑下十年期美债收益率刷新近十五年高位近期美联储部分官员发表偏鹰派讲话美国7月整体通胀逆转下跌趋势上涨美联储政策转向宽松预期继续降温美国经济数据表现强劲经济软着陆预期升温为美联储政策继续收紧提供更大的空间美联储虽然基本结束本轮加息周期但是利率维持在高位的时间拉长降息出现时间预期继续延后叠加美债销售问题影响美债收益率受到提振持续走强接下来关注杰克逊霍尔全球央行年会鲍威尔讲话从美债收益率盘面来看实际和名义美债收益率飙升美国10年期通胀保值债券TIPS收益率自2009年以来首次升破22年期国债收益率收益率升破510年期国债收益率达到15年来的最高水平收报43530年期国债收益率达到自2011年4月以来的最高水平展望后市在美国经济软着陆预期继续升温美联储货币政策维持限制性状态时间继续拉升等因素影响下美债收益率短期不排除进一步上涨可能关注45阻力位进一步大幅上涨可能性小更多的是高位偏强震荡为主2023年剩余时间美国经济依然偏下行美联储货币政策仍在收紧周期结束边缘美债收益率短期偏强但是2023年剩余时间冲高回落震荡偏弱可能性大2023年剩余时间十年期美债收益率或将在35-45主区间偏弱运行美元指数近期或继续维持震荡略偏强行情上方关注1035阻力强阻力位为1046-105美指和美债收益率中长期弱势行情难改美元指数年内剩余时间跌破100可能性依然较大贵金属维持震荡调整当前仍有调整空间可待行情调整继续低位做多风险偏好者可逐步低位做多贵金属贵金属逢低做多依然是核心依然不建议高位做空请务必阅读最后重要事项第7页图3美联储宽松政策退出展望数据来源WIND方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第8页三贵金属黄金白银持仓分析一黄金持仓分析图4上期所黄金持仓数据数据来源WIND方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第9页二白银持仓分析图5上期所白银持仓数据数据来源WIND方正中期期货研究院四贵金属期权数据分析一期权合约月份及合约简介图6沪金期权合约月份及合约简介请务必阅读最后重要事项第10页数据来源WIND方正中期期货研究院图7沪银期权合约月份及合约简介数据来源WIND方正中期期货研究院二期权策略建议黄金期权方面黄金整体行情依然偏强暂时建议卖出深度虚值看跌期权如AU2310P416合约白银期权方面暂时建议卖出深度虚值看跌期权如AG2310P5200合约图8推荐期权策略的盈亏数据分析数据来源WIND方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第11页图9推荐期权策略的盈亏概率及曲线分析数据来源WIND方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第12页联系我们请务必阅读最后重要事项第13页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第14页