纸浆期货主力合约日间继续偏强运行，重回5600元。进口针叶浆现货市场盘面跟进有限，银星5350元/吨，月亮5400元/吨。桉木阔叶浆4600-4650元/吨。
　　纸浆期货延续涨势，现货并未跟随盘面大幅上调，针叶浆高价品牌下调50元，低价部分上调50元，主流品种含税价5150-5400元，阔叶浆维持4550-4650元。外盘报价依然偏强，Suzano（金鱼、鹦鹉）宣布对中国市场9月桉木阔叶浆报价上涨20美元/吨，欧洲市场报价上涨50美元/吨，南美漂阔浆8月订单价格上扬10-20美元至520-540美元/吨；加拿大NBSK仍维持在670-700美元/吨，部分供应商加拿大NBSK报710美元/吨甚至更高，但买家不接受该报价。供需方面，中国7月木浆进口量季节性下降，同比维持历年高位，1-7月进口累计增加335万吨，针叶浆环比下降但仍高于去年，6月全球商品浆出货量同环比均增加，年内首次高于去年，对中国市场出货量同比增加50%，主要国家对中国出口量均有上升，其中加拿大6月出口针叶浆回到20万吨以上，而巴西7月出口至中国阔叶浆数量超过100万吨，后期国内木浆到货量预计仍将偏高。国内成品纸继续上涨，文化纸前期涨价已逐步落实，6月欧洲港口木浆库存增加，6月全球生产商库存环比下降，全球市场由上半年偏向宽松的状态开始转向弱平衡状态，但库存总量依然不低。
　　综合看，供应端扰动结束，全球商品浆发货及中国进口均较高，国内木浆需求好于海外，供需压力也低于海外。近期交易所新增两个交割品，包括首个国产品牌，对针叶浆后期交割影响需要观察。在供应偏高、缺乏新利多刺激之下，纸浆向上突破的驱动明显下降，仍需要看国内成品纸能否持续提涨，结合外盘报价，01合约持续反弹后，在5600元以上多单注意波动加大风险，短期逢高减仓持有。
　　

研究报告全文：纸浆期货日报PulpDailyReport纸浆期货主力合约日间继续偏强运行重回5600元进口针作者生鲜软商品研究中心汤冰华叶浆现货市场盘面跟进有限银星5350元吨月亮5400元吨桉木阔叶浆4600-4650元吨执业编号F3038544从业Z0015153投资咨询纸浆期货延续涨势现货并未跟随盘面大幅上调针叶浆高价联系方式010-68518793tangbinghuafoundersccom品牌下调50元低价部分上调50元主流品种含税价5150-5400投资咨询业务资格京证监许可201275号元阔叶浆维持4550-4650元外盘报价依然偏强Suzano金鱼鹦鹉宣布对中国市场9月桉木阔叶浆报价上涨20美元吨欧洲成文时间2023年8月23日星期三市场报价上涨50美元吨南美漂阔浆8月订单价格上扬10-20美元至520-540美元吨加拿大NBSK仍维持在670-700美元吨部分供应商加拿大NBSK报710美元吨甚至更高但买家不接受该报价供需方面中国7月木浆进口量季节性下降同比维持历年高位1-7月进口累计增加335万吨针叶浆环比下降但仍高于去年6月全球商品浆出货量同环比均增加年内首次高于去年对中国市场出货量同比增加50主要国家对中国出口量均有上升其中加拿大6月出口针叶浆回到20万吨以上而巴西7月出口至中国阔叶浆数量超过100万吨后期国内木浆到货量预计仍将偏高国内成品纸继续上涨文化纸前期涨价已逐步落实6月欧洲港口木浆库存增加6月全球生产商库存环比下降全球市场由上半年偏向宽松的状态开始转向弱平衡状态但库存总量依然不低综合看供应端扰动结束全球商品浆发货及中国进口均较高国内木浆需求好于海外供需压力也低于海外近期交易所新增两个交割品包括首个国产品牌对针叶浆后期交割影响需要观察在供应偏高缺乏新利多刺激之下纸浆向上突破的驱动明显下降仍需要看国内成品纸能否持续提涨结合外盘报价01合约持续反弹后在5600元以上多单注意波动加大风险短期逢高减仓持更多精彩内容请关注方正中期官方微信有请务必阅读最后重要事项第1页一现货市场一纸浆市场木浆进口针叶浆现货市场盘面跟进有限业者交付前期合同为主实单跟涨依旧乏力进口阔叶浆现货市场价格暂未受进口阔叶浆外盘报涨影响业者维持前期报盘实单根据客户情况存差异局部地区价格承压非木浆非木浆市场维持平稳西南漂白竹浆板主流成交价格参考4600-4800元吨本色竹浆板价格参考3900-4000元吨广西漂白甘蔗浆湿浆含税主流成交价格参考4000-4100元吨辽宁漂白苇浆湿浆报价参考3900元吨漂白苇浆板报价参考4200元吨表1-1国内漂针浆现货成交价元吨针叶浆北木凯利普金狮月亮雄狮马牌银星乌针布针太平洋2023823590058505850540054005400535052005300202382260005900590054005400540053505150530020238216000590059005400540054005350515053002023818600059005900540054005400535051505300数据来源卓创资讯方正中期表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价表1-2进口漂针浆CFR到港价美元吨针叶浆美元北木凯利普月亮马牌银星乌针金狮雄狮最近一期----670-750720上期-760720-660-730700折人民币----5630-62906043内外价差-----280--440-643数据来源卓创资讯方正中期期货表1-3国内漂阔浆现货成交价及针阔价差元吨阔叶浆鹦鹉金鱼明星布阔乌阔小叶硬杂阿尔派乌针-布阔2023823465046504650455045504550650202382246504650465045504550455060020238214650465046504550455045506002023818465046504650455045504550600数据来源卓创资讯方正中期期货表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价请务必阅读最后重要事项第2页进口漂针浆现货价格ARAUCO针叶浆银星报价美元吨元吨银星银星4个月均价10508000950700085060007505000650400055030004502020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-07图1-1山东地区智利银星成交均价图1-2智利银星CFR中国主港价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货ARAUCO阔叶浆明星报价美元吨进口漂阔浆现货价格元吨950鹦鹉8000850700075060006505000550400045030003502020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-07图1-3山东地区阔叶浆金鱼成交均价图1-4阔叶浆金鱼CFR中国主港价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货二木浆成品纸市场生活用纸生活用纸市场行情盘整部分纸企继续公布涨价函但市场业者心态不一近期纸企出货节奏尚可开工积极性提升涨价之后下游加工厂采买谨慎以刚需为主部分业者继续看涨后市认为市场仍存200元吨提涨空间部分认为市场需求略显迟缓需稳步推进白卡纸请务必阅读最后重要事项第3页白卡纸市场波动不大主流企业报盘暂无调整生产正常贸易商仍不乏试探拉涨因成本承压且库存不多部分对后市持看涨心态部分则以出货为主调价偏谨慎印刷厂订单变化有限多数反馈增量不明显备货有限文化纸双胶纸市场平稳运行纸厂方面延续挺价态度部分牌号近期发运略有减缓局部高白双胶纸货源供应略偏紧均有利于支撑纸价经销商谨慎操盘为主根据自身订单情况刚需采购对于高价原纸目前持观望态度较多下游印厂采买趋于理性当前补库积极性稍降终端需求放量一般河北木浆生活用纸价格山东双铜纸价格元吨元吨90008000800070007000600060005000500040004000图1-5生活用纸现货价格图1-6铜版纸现货价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货山东双胶纸价格元吨元吨山东白卡纸价格75001100010000900065008000700055006000500045004000图1-7双胶纸现货价格图1-8白卡纸现货价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货请务必阅读最后重要事项第4页二期货市场表2-1漂针浆期货合约日度行情SP2309SP2401结算价元吨成交量手持仓量结算价成交量持仓量1月-9月2023-08-235304433475277255784821192472712742023-08-22522237925637385474455285258834252涨跌825422-1096610426834-1156322涨跌幅1571430-1720190589-447-数据来源wind方正中期期货纸浆期现货价格走势纸浆期货月间价差纸浆期货银星现货价期现价差rhs09-10月09-01月09-12月9000200020080001500100100007000500-10060000-200-3005000-500-4004000-10002021-022021-042021-052021-062021-072021-082021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-052022-062022-072022-082022-092022-112022-122023-012023-022023-032023-052023-062023-072023-08纸浆09合约基差银星纸浆01合约基差银星2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年2000150015001000100050050000-500-500-1000-1000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日7392792895283722114262018301123193113251022152721142620152810232117301629112420152810241427221831月月月月月月月月月月月月月月月36789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月13478月月月月月112233445566788910111211223445566788991112101111121010111212请务必阅读最后重要事项第5页针叶浆现货内外价差银星当月纸浆期货与银星进口成本价差2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年30003000200020001000100000-1000-1000-2000-2000-3000-3000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日31231274767521102421191717152916161630141728152912162610241621301914281529122610242123月月月月月月月月月月月月月月1231238989月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1233414556267738394114125566778911121010111210111212多头持仓前5名多头持仓占比140001012000国泰君安910000中信期货80007徽商期货6000东证期货7400061方正中期20006其他0国泰君安中信期货徽商期货东证期货方正中期空头持仓占比空头持仓前5名300001625000国泰君安中信期货20000东证期货150004814银河期货10000浙商期货85000其他07国泰君安中信期货东证期货银河期货浙商期货7请务必阅读最后重要事项第6页成交量占比成交量前5名14000017120000东证期货100000国投安信3880000中信期货1460000国泰君安40000新湖期货2000013其他08东证期货国投安信中信期货国泰君安新湖期货10三纸浆库存青岛常熟保定高栏港木浆库存万吨欧洲港口木浆库存万吨2019202020212022202320227年最高7年最低7年平均2023250220200180200160140150120100100801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月库存期货纸浆万吨全球生产商木浆库存天数季调2021年2022年2023年针叶浆库存天数阔叶浆库存天数806070506040305020401030020日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日312965586112522201716152721183011231729102220月月月月月月月月月1234579月月月月月月月月月月月月月月月月月月20091120127120132120139120173120185120226120231120098120103120115120144120156120161120168120197120202120209120214112334556677889111220171012021111201010120111212014111201812110101112请务必阅读最后重要事项第7页四纸浆进口中国纸浆月进口量万吨2023年1-7月中国纸浆进口量万吨4年均值20192020202120222023250035020003001500250100020050015002017201820192020202120222023漂针木浆月进口量万吨漂阔木浆月进口量万吨2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年9015080130701106090507040501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月国内纸价与木浆价格比值生活纸白卡纸双胶纸铜版纸1917151311090705数据来源卓创资讯wind方正中期期货请务必阅读最后重要事项第8页联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205北京望京分公司北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室010-62681567河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886保定分公司河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903室0312-3012016南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州工业园区通园路699号苏州港华大厦716室0512-65162576上海分公司上海市浦东新区长柳路58号604室021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26层湖南第一分公司0731-843109062618-2623室湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座16062304湖南第二分公司0731-8411833723052306房湖南第三分公司湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层0731-85868397深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068广东分公司广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室020-38783861上海自贸试验区分公上海市浦东新区南泉北路429号2801室021-58991278司天津营业部天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室022-23559950天津滨海新区营业部天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元022-65634672包头营业部内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座11070472-5210710河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6塔楼13层邯郸营业部0310-30536881305房间青岛营业部山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室0532-82020088太原营业部山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层0351-7889677西安营业部陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室029-81870836请务必阅读最后重要事项第9页上海南洋泾路营业部上海市浦东新区南洋泾路555号11051106室021-58381123上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室021-58861093宁波营业部浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室0574-87096833杭州营业部浙江省杭州市萧山区宁围街道宝盛世纪中心1幢1801室0571-86690056南京洪武路营业部江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦18031804室025-58065958苏州东吴北路营业部江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B903室0512-65161340扬州营业部江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼0514-82990208江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼1419南昌营业部0791-838810261420岳阳营业部湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号0730-8831578湖南省株洲市天元区珠江南路599号神农太阳城商业外圈703号优托邦第3株洲营业部0731-28102713号写字楼第7层C-704号郴州营业部湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼0735-2859888常德营业部湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场21楼0736-7318188风险管理子公司上海际丰投资管理有上海市浦东新区商城路506号新梅联合广场B座6层021-20778818限责任公司重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第10页