摘要：
　　1、近期黑色系品种涨幅较大，涨幅排序：煤焦矿>铁合金>螺纹。
　　2、解读：黑色价格上涨，是上下游共同作用结果：1、煤矿事故导致停产限产，焦煤供给收紧；2、粗钢平控政策出台前，铁水产量已连续三周攀升，支撑原料刚需。
　　3、预测：煤焦上方高度有限，钢矿预计宽幅震荡。
　　4、关注：1、煤矿停产、复产情况；2、粗钢平控政策出台时间；3、铁水产量变化；4、铁矿石持续上涨后需防范政策干预。
　　

研究报告全文：黑色品种专题报告2023年8月23日近期黑色行情解读与预测研究与投资咨询部研究员纪晓云电话010-56711796摘要投资咨询Z00114021近期黑色系品种涨幅较大涨幅排序煤焦矿铁合金螺纹2解读黑色价格上涨是上下游共同作用结果1煤矿事故导致停产限产焦煤供给收紧2粗钢平控政策出台前铁水产量已连续三周攀升支撑原料刚需3预测煤焦上方高度有限钢矿预计宽幅震荡4关注1煤矿停产复产情况2粗钢平控政策出台时间3铁水产量变化4铁矿石持续上涨后需防范政策干预黑色品种专题报告2023年8月23日近日黑色系品种不断发力涨幅较大8月17-22日焦煤主力合约JM2401从1370点快速拉升至1500点以上涨幅超10大幅突破前高1470点位焦炭J2401合约也从2060点涨至2240点以上即将突破2275点位铁矿石i2401合约涨超200点逼近三月份以来最高点螺纹钢rb2310涨势相对平缓由3630点涨至3740点位一近期黑色行情波动较大的原因焦煤山西陕西两地发生多起煤矿安全事故造成人员伤亡多家煤矿停产整顿古交当地煤矿总计20座其中15座煤矿全部停产合计产能1080万吨影响原煤日产609万吨陕西省延安市延川县新泰煤矿发生瓦斯爆炸事故该煤矿核定产能30万吨年事故引发区域内安全排查还会增加停产产能焦煤供给预期进一步收紧提振期货市场蒙煤进口仍保持高位甘其毛都口岸日通关车辆保持在1000车以上焦炭山西省14家主流焦化企业沟通达成共识一是考虑到目前焦炭供应仍偏紧张催货现象仍在二是考虑到近期煤矿事故频繁煤炭供应持续偏紧入炉煤成本较高回绝了钢厂的首轮提降除此之外河北旭阳焦化也不同意此轮提降截至目前发布粗钢平控落地情况不及预期铁水日均产量连续三周攀升已经增至24562万吨焦煤焦炭刚需支撑较强铁矿石基本面来看铁矿石呈现低库存高需求钢联数据显示铁水日产一直保持在240万吨之上上周产量环比增长日产接近246万吨中钢协8月上旬铁水产量环比增长104同口径下比去年同期增长745比前年增长671钢厂对铁矿石需求依然比较旺盛受台风杜苏芮和卡努影响港口到货量持续下降导致港口铁矿石库存降至12亿吨库存无压力并处于正常偏低水平矿山发货节奏控制相对较好并无明显供应压力显现此外山西和陕西接连发生煤矿事故推升煤焦价格也带动了矿石价格螺纹螺纹基本面呈现低库存低产量和低需求粗钢平控政策下限产复产反复扰动市场以及市场对后期政策预期与现实之间的博弈影响钢价社会库存连续累库7周后开始去库库存总量持续处于同期低位无明显库存压力黑色品种专题报告2023年8月23日钢联高频数据显示螺纹产量5年同期偏低水平仅高于2022年同期统计局数据显示铁水明显从长材流向板材上半年钢企生产积极性高如若要完成粗钢平控下半年可能会有一定程度的减产和复产市场不断受到各种消息的影响下游房地产行业尽管受到多项政策刺激但是新开工面积施工面积持续同比下降用钢需求疲弱销售面积持续回落待售面积不断增加导致房企资金回笼变困难近期有房企债务违约地产行业举步维艰基建托底经济但近期基建投资有所回落此外市场对于后市仍有比较强烈的政策预期铁合金硅铁探底反弹走势相对平和主要影响依旧是供需导致局部货源锁定在盘面开工率有所回升反弹高度有限底部成本支撑总体形成区间震荡格局二后期黑色行情走势预判焦煤煤矿事故推动的行情一般不具有持续性后期国内焦煤供给预收紧进口煤继续高位若继续高铁水供需可能边际改善但因近期涨幅较大后期谨慎看待上方高度密切关注铁水产量变化焦炭首轮提降未能落地因钢厂利润偏低短期也不会出现新一轮提涨落地预计现货价格暂稳当前期货主力合约大致平水现货从期现价差规律看J2401合约上方2450为重要压力位铁矿石从供应角度来看下半年矿山供应或将呈现稳中有增态势四大矿山中必和必拓和FMG上调了2024财年目标非主流矿产量预计将有明显增加从需求角度看目前下游钢企对于铁矿石的存量需求比较旺盛增量需求则需要关注后期粗钢压减政策如果出现大规模和大范围减产限产届时一定程度上不利于铁矿石需求但是钢材和矿石价格联动不排除粗钢平控政策下钢材价格带动矿石价格的可能从库存角度看趋势上库存有累库趋势下半年库存有可能将突破135亿吨钢厂库存长时间处于历史同期低位钢厂没有明显补库意愿如后期钢厂补库将缓解港口库存压力黑色品种专题报告2023年8月23日政策上一方面关注粗钢平控政策另一方面铁矿石价格持续上涨后防范政策干预风险可能会造成短时间的价格调整螺纹低库存低产量现象预计仍将持续消费淡季尾声淡旺季转换过程需求有可能发生边际变化部分城市限售政策出现松动关注政策变化对房地产市场的影响此外从4月份开始市场上不断有粗钢平控政策近期有企业表示接到口头通知后期具体细则及落实情况值得关注铁合金当下刚需为主成本底部仍在等待螺矿筑底合金有望在局部行情中先行关注螺矿运行情况并控制风险三黑色交易策略焦煤暂时不建议追多焦炭暂时不建议追多铁矿石目前存量需求较旺盛但是上方或有政策压力预计铁矿石上方压力900下方支撑740螺纹下半年需求大概率好于去年同期如果粗钢平控政策有力落实到位价格仍有阶段性走强可能目前市场预期仍然比较强如果现实不及预期价格可能会再度回落近期螺矿比迅速回落螺纹10与铁矿09合约螺矿比降至41接近历史低位但是09合约即将进入交割月谨慎参与01合约螺矿比回落至46统计上来看仍有小幅回落空间激进投资者可等待做多01合约螺矿比机会铁合金成本端适当配置多头等待钢招重要声明本报告中的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证不保证报告信息已做最新变更也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更在任何情况下报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价在任何情况下我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保投资者据此投资投资风险自我承担我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告本报告反映公司分析师本人的意见与结论并不代表我公司的立场未经我公司同意任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改