铜:
　　【品种观点】国内非对称降息再度推升需求复苏预期，如近期一直强调的；美通胀和美债问题叠加，按揭利率飙升，成屋销售下滑，目前为次要逻辑。美商务部将中国27家实体移除出口管制，利好市场情绪。目前我们看铜的主要逻辑还是偏向国内，政策对冲经济下行的决心比较大，预期存现实弱的情况待金九银十有所打破。基本面上，全球铜供应紧缺，进口矿充裕，冶炼稳定，月产量稳中增，需求偏弱刚需为主，进口货源直接流向下游，叠加下游逢低采购，社库持续下降。进口盈利开启进口货源将有所增加。美通胀再起，但继续加息的概率较低。故预计偏强运行。
　　【操作建议】
　　建议多单谨慎持有，设好止损，防止美债引起的利息走高和流动性风险。主力合约支撑位68000元/吨，第一压力位70000元/吨.伦铜区间为8220美元/吨-8400美元/吨。
　　【利多因素】
　　中国央行将8月一年期贷款市场报价利率（LPR）下调10个基点，五年期LRP意外维持不变。这是2023年以来LPR的第二次下调，此前，LPR在连续9个月按兵不动后，于6月下调10个基点。三部门：对汽车、家电、家居等产品合理增加消费信贷支持，持续优化利率和费用水平。
　　【利空因素】8月21日，上海1#电解铜平水铜升贴水为400，减100。截止8月21日，中国电解铜保税区库存周减少0.68至6.6万吨，进口盈利扩大，出库延续库存下降。8月21日，社会库存周减少0.5万吨至8.01万吨。7月25日，LME铜库存日增加550吨至60775吨。8月21日，mymetal铜精矿TC/RC为93.2美元/吨/9.32美分/每磅，平.十年期美债实际收益率2009年以来首次突破2%，美债本周再迎大考；美财政部将标售20年期国债和30年期通胀保值国债。
　　【风险因素】美财政举债，中国政策效力不及预期

研究报告全文：格林大华期货铜早报20230823铜品种观点国内非对称降息再度推升需求复苏预期如近期一直强调的美通胀和美债问题叠加按揭利率飙升成屋销售下滑目前为次要逻辑美商务部将中国27家实体移除出口管制利好市场情绪目前我们看铜的主要逻辑还是偏向国内政策对冲经济下行的决心比较大预期存现实弱的情况待金九银十有所打破基本面上全球铜供应紧缺进口矿充裕冶炼稳定月产量稳中增需求偏弱刚需为主进口货源直接流向下游叠加下游逢低采购社库持续下降进口盈利开启进口货源将有所增加美通胀再起但继续加息的概率较低故预计偏强运行操作建议建议多单谨慎持有设好止损防止美债引起的利息走高和流动性风险主力合约支撑位68000元吨第一压力位70000元吨伦铜区间为8220美元吨-8400美元吨利多因素中国央行将8月一年期贷款市场报价利率LPR下调10个基点五年期LRP意外维持不变这是2023年以来LPR的第二次下调此前LPR在连续9个月按兵不动后于6月下调10个基点三部门对汽车家电家居等产品合理增加消费信贷支持持续优化利率和费用水平利空因素8月21日上海1电解铜平水铜升贴水为400减100截止8月21日中国电解铜保税区库存周减少068至66万吨进口盈利扩大出库延续库存下降8月21日社会库存周减少05万吨至801万吨7月25日LME铜库存日增加550吨至60775吨8月21日mymetal铜精矿TCRC为932美元吨932美分每磅平十年期美债实际收益率2009年以来首次突破2美债本周再迎大考美财政部将标售20年期国债和30年期通胀保值国债风险因素美财政举债中国政策效力不及预期免责声明本报告中的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证不保证报告信息已做最新变更也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更在任何情况下报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价在任何情况下我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保投资者据此投资投资风险自我承担我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告本报告反映公司分析师本人的意见与结论并不代表我公司的立场未经我公司同意任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改研究员王华联系电话010-5671-1762从业资格F3011325咨询资格号Z0012780