摘要：
　　1、年初设定的粗钢压减政策目标：按照2022年10.18亿吨平控。1-7月粗钢产量增速2.5%，生铁增速3.5%。
　　2、生铁：按粗钢平控政策目标，8-12月钢厂会出现较大规模减产和限产。与上半年相比生铁累计减量4550万吨，与去年同期相比减量2065万吨。
　　3、焦煤：不考虑安全事故影响，以当前生产和进口环境推算，8-12月我国焦煤总供给小幅减量，总需求降幅较大。上半年焦煤供过于求242万吨，下半年供需矛盾恶化，供超过求1652万吨。
　　4、焦炭：下半年产能加速淘汰，行业继续低利润。焦炭产量可能随生铁减量而减量，供需大致平衡。

研究报告全文：研究与投资咨询部专题报告2023年8月23日粗钢压减政策下煤焦供需平衡表推演研究与投资咨询部研究员纪晓云摘要电话010-567117961年初设定的粗钢压减政策目标按照2022年1018投资咨询Z0011402亿吨平控1-7月粗钢产量增速25生铁增速352生铁按粗钢平控政策目标8-12月钢厂会出现较大规模减产和限产与上半年相比生铁累计减量4550万吨与去年同期相比减量2065万吨3焦煤不考虑安全事故影响以当前生产和进口环境推算8-12月我国焦煤总供给小幅减量总需求降幅较大上半年焦煤供过于求242万吨下半年供需矛盾恶化供超过求1652万吨4焦炭下半年产能加速淘汰行业继续低利润焦炭产量可能随生铁减量而减量供需大致平衡研究与投资咨询部专题报告2023年8月23日统计局数据2023年1-7月中国粗钢产量62651万吨同比增长25增速比1-6月提高了12个百分点中国生铁产量52892万吨同比增长35增速比1-6月提高了08个百分点一粗钢产量压减政策目标年初将2023年粗钢产量调控政策定调为平控即在2022年1018亿吨基础上不增不减下半年再根据实施情况进行动态调整总量控制目前云南省发改委印发已经关于粗钢产量压减的工作函河北山东江苏安徽等地多家钢厂亦接到相关平控的口头通知江西省内仅个别钢厂有接到口头通知尚未收到正式文件多数钢厂表示暂未接到通知二下半年生铁产量评估按照2022年1018亿吨平控那么8-12月份还将生产粗钢391亿吨平均每月产量为7830万吨和上半年相比每月将减少1120万吨累计减少5600万吨和2022年同期相比每月减少230万吨累计减少1100万吨按照上述粗钢平控政策8-12月还将生产生铁332亿吨平均每月产量为6640万吨和上半年相比每月将减少910万吨累计减少4550万吨和2022年同期相比每月减少413万吨累计减少2065万吨如若按照2022年进行平控和上半年生产规模相比今年8-12月钢厂将出现较大规模的减产和限产和去年同期相比有一定减少表18-12月粗钢和生铁产量估算单位亿吨粗钢生铁2022年8-12月4033532023年1-7月6275292023年8-12月391332今年-去年-012-021数据来源WIND格林大华期货三下半年焦煤供需平衡表推演焦煤供需平衡表的推演需要估算焦煤总需求焦煤国内产量和进口量焦煤总需求包括国内焦煤需求和出口两方面因我国焦煤出口量非常低研究与投资咨询部专题报告2023年8月23日2021年焦煤出口量为02022年为25万吨2023年1-7月份出口量13万吨因此我们对焦煤出口量忽略不计国内焦煤需求主要指钢厂高炉所消耗的焦煤量按上述生铁产量测算预计8-12月国内焦煤消耗量为22078万吨月均消耗4416万吨月均比上半年减少459万吨累计减少2295万吨与去年同期相比月均减少238万吨累计减少1190万吨预计下半年焦煤国内产量增速仍较低大致1左右估算8-12月焦煤产量20750万吨月均产量与上半年大致持平比去年同期略高进口方面今年1-7月我国焦煤进口5234万吨同比增加6243其中1-7月蒙煤进口2661万吨同比大增696蒙煤进口主要通过甘其毛都策克和满都拉口岸其中甘其毛都是焦煤进口最主要的口岸1-7月甘其毛都口岸过货量突破2000万吨达到202515万吨同比增加17094创同期新高全年有望实现3000万吨过货量远超年初设定的2300万吨的目标甘其毛都口岸通关产品中96左右为煤炭策克口岸2023年过货量目标2000万吨但上半年仅完成30左右预估全年可能过货1700万吨但策克口岸主要通关动力煤为主据此推算8-12月蒙煤进口量约1283万吨可能低于去年同期的1535万吨俄煤方面自2022年开始俄煤进口量猛增今年1-7月进口1504万吨高于去年同期约43因俄罗斯煤远东地区铁路运输基础设施较不发达煤炭进口遇到瓶颈预计8-12月进口量1075万吨此外澳煤进口政策放开后期澳煤仍有少量进口综合判断预估8-12月我国焦煤进口2980万吨左右低于去年同期的3165万吨表2焦煤供需平衡表单位万吨产量进口量总供给消费量出口量总需求供给-需求2021年4899254705446254542054542-802022年49350638355733556192555644892022年8-12月20526316523691232670232674242023年1-7月291045274343783412313341362422023年8-12月20750298023730220780220781652数据来源WIND格林大华期货综合测算按照粗钢平控政策要求不考虑安全事故影响以当前的生产研究与投资咨询部专题报告2023年8月23日进口环境推算8-12月我国炼焦煤需求量减幅较大供给小幅减少供过于求现象更加严重8-12月我国炼焦煤总供给量23730万吨累计比上半年减少825万吨比去年同期月均多39万吨8-12月炼焦煤总需求量为22078万吨累计比上半年减少2295万吨与去年同期减少1190万吨8-12月焦煤供需矛盾可能会进一步扩大供过于求现象愈发明显当然焦煤需求持续偏弱价格下行煤矿和洗煤厂盈利恶化国内焦煤产量会减量供需矛盾可能会好于数据估算但供过于求的局面不会改变四下半年焦炭供需平衡表推演焦炭下半年产能加速淘汰山西关于推动焦化行业高质量发展的意见要求在2023年底前全面实现干法熄焦的目标内蒙文件要求炭化室高度小于60米顶装焦炉炭化室高度小于55米捣固焦炉100万吨年以下焦化项目原则上2023年底前全部退出其中乌海地区2023年6月底之前关停383万吨12月底之前关停292万吨焦化2024年之前关停482万吨焦化粗略估算8-12月全国焦炭产能新增2269万吨淘汰3260万吨净淘汰991万吨图1独立焦化厂吨焦利润数据来源钢联终端格林大华期货近几年焦炭产量进入低增速2019-2021年焦炭产量连续负增长2022年增速仅13今年1-7月份我国焦炭产量284亿吨同比增加仅19与此研究与投资咨询部专题报告2023年8月23日同时焦化行业利润很低吨焦利润在-200到200元之间焦炭高利润时代已经过去产能过剩与低利润焦化厂往往会根据需求和利润调整产量当需求较差亏损时会主动减产反之则提产近一年多焦化厂产能利用率较低平均74往年通常在80以上也可以说明焦化厂主动调整生产节奏图2我国生铁和焦炭产量增速对比数据来源钢联终端格林大华期货数据看近几年我国焦炭产量增速与生铁较为一致见图22021年生铁产量增速-43焦炭产量增速-222022年生铁与焦炭产量增速分别为-08和132023年1-7月份二者增速分别为35和19综合判断预计8-12月我国焦炭产量会随生铁产量的减量而减少焦炭供需大体平衡重要声明本报告中的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证不保证报告信息已做最新变更也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更在任何情研究与投资咨询部专题报告2023年8月23日况下报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价在任何情况下我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保投资者据此投资投资风险自我承担我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告本报告反映公司分析师本人的意见与结论并不代表我公司的立场未经我公司同意任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改