截至8月21日，沪深两市共计2398家公司披露了2023年中报业绩，占比49.0%，其中1057家公司已发布正式中报，占比21.6%。
　　当前中报披露季临近尾声，业绩披露率与披露准确性明显提升，有助于“高质量-大安全”三条主线的景气揭秘！
　　整体表现：A股中报盈利继续小幅回落
　　23Q2 A股非金融（预告）净利润同比增速为-10.9%，略低于Q1的10.2%。23Q2 A股非金融（预告）净利润环比增速为13.8%，仍处历史相对低位。
　　行业特征：可选消费业绩维持高增，TMT业绩有所改善
　　大类行业中，23Q2建筑业、可选消费的业绩增速相对23Q1加速显著，TMT当前披露业绩相较7月15日的预告业绩有所改善。一级行业中，社会服务、汽车、电力设备等业绩增速较高。除环保、医药外，消费行业的业绩均为正，而资源、材料的业绩增速普遍回落。
　　“高质量-大安全”主线三大方向中报景气结构性改善
　　（1）中特估：23Q2央国企的交运、公用事业、通信、建筑行业均维持正增长。其中，航空机场、电力、油服工程、基础建设与工程咨询服务等行业景气预期上修。
　　（2）AI产业链：TMT行业的盈利增速改善，算力基建的盈利增长还在起步阶段，23年AI仍是主题行情。
　　（3）新能源车链：汽车业绩增速较高，新能源车链中新能源整车、电池业绩也正增长。
　　风险提示：政策落地不及预期、宏观经济下行压力超预期、盈利环境发生超预期波动等。
　　

研究报告全文：策略研究20230823专题策略报告中报前瞻大安全主线的景气揭秘23年A股中报预告分析方正证券研究所证券研究报告分析师报告摘要曹柳龙登记编号S1220523060003截至8月21日沪深两市共计2398家公司披露了2023年中报业绩联系人徐嘉奇占比490其中1057家公司已发布正式中报占比216相关研究当前中报披露季临近尾声业绩披露率与披露准确性明显提升有助于高质量-大安全三条主线的景气揭秘调结构先破后立大安全主线回归大安全当立系列报告六20230822整体表现A股中报盈利继续小幅回落300中观景气指标如何快捷跟踪行23Q2A股非金融预告净利润同比增速为-109略低于Q1的-业比较新视界系列报告一10223Q2A股非金融预告净利润环比增速为138仍处历史20230808相对低位行业特征可选消费业绩维持高增TMT业绩有所改善大类行业中23Q2建筑业可选消费的业绩增速相对23Q1加速显著TMT当前披露业绩相较7月15日的预告业绩有所改善一级行业中社会服务汽车电力设备等业绩增速较高除环保医药外消费行业的业绩均为正而资源材料的业绩增速普遍回落高质量-大安全主线三大方向中报景气结构性改善1中特估23Q2央国企的交运公用事业通信建筑行业均维持正增长其中航空机场电力油服工程基础建设与工程咨询服务等行业景气预期上修2AI产业链TMT行业的盈利增速改善算力基建的盈利增长还在起步阶段23年AI仍是主题行情3新能源车链汽车业绩增速较高新能源车链中新能源整车电池业绩也正增长风险提示政策落地不及预期宏观经济下行压力超预期盈利环境发生超预期波动等1敬请关注文后特别声明与免责条款专题策略报告1中报前瞻23Q2盈利增速小幅回落11中报业绩披露公司占比49净利润占比计算披露率为26现行业绩披露规则下上市公司应当在8月31日前披露半年度报告若出现净利润为负净利润扭亏为盈盈利且净利润同比增减50以上基数过小的除外的情况之一的需在7月15日前公布业绩预告若在中报披露前预计无法保密未公开业绩的或者因业绩传闻导致公司股票及其衍生品种交易异常波动的需及时公布业绩快报截至8月21日沪深两市A股共计2398家公司披露了2023年中报业绩占比为490其中1057家公司已发布正式中报占比为216我们在715中报预告如何寻找盈利优势中已经对上市公司中报预告进行了分析当前中报披露季临近尾声相较于截止715的中报预告当前披露业绩反映的信息量更大1披露率更高沪深两市披露业绩公司从7月15日的1737家提升至2398家以22Q4实际净利润的占比计算披露率A股非金融披露率从7月15日的16提升至432披露业绩更准确截至7月15日发布正式中报的公司仅19家业绩主要根据中报预告计算而当前已有1057家公司发布正式中报披露业绩的准确率显著提高图表1现行中报预告快报正式报告披露规则资料来源上交所深交所方正证券研究所2敬请关注文后特别声明与免责条款专题策略报告12整体表现A股整体的中报盈利增速继续小幅回落A股非金融23Q2盈利增速同比下降109环比上升138123Q2净利润同比增速小幅回落23Q2A股非金融披露业绩增速为-109低于Q1的-102处于2010年以来历史第1667分位数223Q2净利润环比增速位于历史低位23Q2A股非金融披露净利润环比上升138横向比较2010年以来的二季度环比数据23年仅高于22年的134图表2A股非金融中报业绩同比增速图表3A股非金融各年份Q2盈利环比增速资料来源Wind方正证券研究所资料来源Wind方正证券研究所13大类行业可选消费业绩维持高增速TMT业绩有所改善23Q2建筑业可选消费披露业绩增速相对23Q1加速显著增速分别为969和760截至7月15日的中报预告业绩增速数据显示23Q2TMT净利润下降387随着更多公司披露实际业绩TMT业绩增速有所改善累计净利润同比仅下降53资源类与中游材料业绩承压明显最新披露业绩增速分别为-657和-327图表4大类板块23中报业绩增速23Q1实际增23Q2预告业绩增速23Q2披露业绩增速23Q2披露业绩相对23Q2披露业绩分类行业速截至715截至82123Q1加速821相对715加速建筑业-26583748969312-2778可选消费-185531445760207-685TMT76-91-387-5338334服务业9190100421222-792中游材料57-662-831-65704174A股总体剔除金-102-188-109-0779融服务43工业50-149-282-156-07126中游制造32261338246-16-92A股总体26-59-163-85-2678必需消费46542919-35-11资源类49-212-467-327-115140金融服务73301693135-195-1558资料来源Wind方正证券研究所3敬请关注文后特别声明与免责条款专题策略报告14一级行业社会服务汽车电力设备等行业披露业绩增速较高在披露率较高大于10的一级行业中社会服务汽车电力设备等行业披露业绩增速较高除环保医药外消费行业披露业绩增速均为正而资源材料类行业披露业绩普遍同比下降多数行业当前披露业绩增速相较预告增速趋于走平仅社服138升至145美容护理31升至38食饮186升至187最新披露业绩增速的绝对值大于7月15日的预告增速图表5一级行业披露业绩增速资料来源Wind方正证券研究所4敬请关注文后特别声明与免责条款专题策略报告2高质量-大安全主线三大方向中报景气结构性改善21中特估23Q2交运公用事业建筑央国企预喜截至8月21日央国企交运公用事业通信建筑行业央国企均维持正增速交运相对23Q1迎来反转公用事业建筑增速相对一季度大幅加速二级行业中航空机场电力油服工程基础建设与工程咨询服务等行业有较高的业绩确定性多数行业一致预测净利润边际提高反映出行业景气向上我们认为短期央国企具有再加杠杆的空间有望成为结构性宽信用的新抓手长期来看央国企提高经营效率提升盈利水平是缓解土地财政转弱带来的财政压力的重要途径央国企特别是泛公用事业领域有望迎来盈利与估值的共振抬升中报盈利水平的改善有望开启中特估下一波行情图表623Q2交运公用事业建筑央国企预喜业绩披露公司净利润重点公司一致预测净利润23Q2预告23Q2披露23Q2披露中特估重点行业23Q123Q2最新5月预8月预增速业绩增速业绩8月-5月实际增速-23Q1测增速测增速截至715截至821821-715央国企总体剔除金融服务-120-227-136-1591198191-0742交通运输7-4167568484-0796498420航运港口76-660-669-663-0307-606-59313铁路公路-125911819697192946007899679282431航空机场1006047657651600011071097-10物流7-281-498-295-132041811-07公用事业91720419829271207-12711071112555电力52081482035841503-12361087114154燃气80-18217885267-9317926283石油石化39-102-1282-140-381142-22-0715油气开采-64-71-113-49-42-119-9128100油服工程271976920792-1184-127342342-01炼化及贸易-2-2000-4423-4150-2150273303707通信999881093-05-7169796-01电信运营商三9334790-03-256949400级100建筑装饰358719541220633-73415415501基础建设5390810641251-169147145-02专业工程3566-4057-1818-2384223919222431工程咨询服务-16254113791396-1162290230-6011装修装饰81-315-1253-1253-93700---资料来源Wind方正证券研究所5敬请关注文后特别声明与免责条款专题策略报告22AI产业链TMT行业整体改善算力基建指数盈利增长还未启动计算机传媒通信披露业绩增速均为正算力基建指数披露业绩同比仍下降22算力基建各方向中AI服务器通信设备配套机柜业绩率先启动披露业绩迎来正增长其他方向仍有很大的利润提升空间我们维持判断23年AI仍是大主题行情图表7TMT行业整体改善算力基建指数盈利增长还未启动业绩披露公司净利润重点公司一致预测净利润23Q223Q2披露23Q2AI产业链23Q123Q2最新-5月预8月预预告增速业绩增速披露业绩8月-5月实际增速23Q1测增速测增速截至715截至821821-715算力基建指数75-244-795-22025576201172-28云端算力1-222-502-502-28000223197-26边缘算力86-952-886-687265200418155-263封装24-888-837-8375200-421-456-35存储93-960-1107-1063-10344-30-129-98AI服务器86-06-650172366720621004通信设备40511484236-274-248238230-08配套机柜8919775019701-55326827204TMT76-91-387-5338334305287-18计算机779381357141-796-1216727704-24计算机设备9718544-04-189-4837839719IT服务4965094823368827-650121-22541804767-37软件开发32-71340546511786014611315-146传媒-4429289532937-56612671173-94游戏871-726662134-0437838810影视院线74530238334702940108725252465-61数字媒体7424618599191-54-18408494489-05出版4549662128-421-533339295-44电视广播--296432213508-220686800101广告营销-363108837884-1004-2943545362479通信95104240100-04-141125120-04通信服务100103151395-08-141810210200通信设备63116651462981274244-30电子61-627-684-505122180317276-41半导体54-654-624-5896534308225-82元件51-477-460-3988063207158-49资料来源Wind方正证券研究所23新能源车链新能源整车盈利维持高增速汽车行业整体披露业绩增速较高而在新能源车链中新能源整车电池业绩正增长受益于出口拉动23Q2汽车行业整体披露业绩增长96而新能源整车披露业绩增长1288月一致预期增速也相对5月上修6敬请关注文后特别声明与免责条款专题策略报告图表8新能源整车盈利维持高增速业绩披露公司净利润重点公司一致预测净利润23Q223Q2披露23Q2披露新能源车链23Q123Q2最新5月预8月预测预告增速业绩增速业绩8月-5月实际增速-23Q1测增速增速截至715截至821821-715新能源车链4708-409-96-105312187166-21矿产资源27-676-753-758-82-05-147-200-53正极材料50-779-1108-7671234112142-79负极材料26-339--415-76-275164-111隔膜50-334-327-218116109247201-46电解液84-704-678-6733005-105-215-110锂电设备23328-2132-1196-10571053-04电池68428-575217-211792390350-39汽车芯片45-773-884-867-9416334271-63电机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