周二大盘高开之后，盘中一度回落，尾盘探底回升，走出了上涨走势，市场信心大振，场外资金流入，量能得到释放。但北上资金继续流出，历史性地连续十二个交易日净流出，截至8月22日，净流出额超674亿，无论大盘盘中涨跌与否，境外机构资金依旧做空，资金流出态度之坚决也是前所未有的，与之相呼应的，就是境外金融机构大力做空人民币汇率的行为，如公布低于市场预期的经济与金融数据之际，如央行下调MLF利率及LPR之时，都给了外资流出的借口。
　　当前，若考虑到近些年来大量新股发行拉高市场平均价格，虚高了指数因素，A股实际价格所处的位置就在历史的底部，3000点也是过去十多年来A股的重要价格重心，也是市场重要的心理防线，况且当前A股市场的整体估值远低于美股，这些都意味着A股具备了中长期投资价值，但北上资金不计投资成本地大幅净流出，甚至越跌净流出幅度也大，这说明当前A股的下跌不是市场本身存在的问题，而是一场无声的金融较量在A股市场展开。
　　历史规律显示，只要经济出现回落或问题，采用积极的货币政策或积极的财政政策就能够迎刃而解，如1998年亚洲金融危机，我们采取了人民币不贬值及房改政策，让经济继续腾飞，2008年全球金融危机，我们推出了4万亿投资政策及产业振兴政策，让国内经济得到了持续发展，GDP保持在6%之上运行。
　　尽管周二北上资金继续流出，但盘口的较量表明，国内资金开始在A股市场上掌握了主动权。周二大盘走出了探底回升走势，K线组合形态为“单针探底”，意味着大盘本轮回调的底部已基本探明，3074点或许就如当年1664点一样，有望成为未来行情的起点，未来助力大盘进一步上行的还将是政策与信心，信心比黄金更重要。
　　周二北上资金继续净流出，净流出高达63.78亿，这说明金融的较量并未结束，多空之争还会反复，大盘不可能走出“V”型反转。反弹不是底，是底不反弹，底是盘出来的，不是弹出来的，但A股一定如我们之前所言，短期震荡筑底后，中长期行情一定会震荡盘升。操作上，轻指数、重个股，逢低关注券商、军工、TMT细分行业龙头股、半导体、中特估概念股、智能制造、新能源及低位、低价、低估值的“三低”股，回避外资重仓股及风险股。
　　风险提示：美联储超预期加息；国内政策落地周期较长；经济复苏力度不及预期。

研究报告全文：总量研究20230822总量速评报告A股金针探底大盘底部确立方正证券研究所证券研究报告分析师周二大盘高开之后盘中一度回落尾盘探底回升走出了上涨走势市场信心大振场外资金流入量能得到释放但北上资金继续流出历史性地赵伟登记编号S1220522120002连续十二个交易日净流出截至8月22日净流出额超674亿无论大盘盘中涨跌与否境外机构资金依旧做空资金流出态度之坚决也是前所未有的与之相呼应的就是境外金融机构大力做空人民币汇率的行为如公布低于市场预期的经济与金融数据之际如央行下调MLF利率及LPR之时都给了外资流出的借口当前若考虑到近些年来大量新股发行拉高市场平均价格虚高了指数因素A股实际价格所处的位置就在历史的底部3000点也是过去十多年来A股的重要价格重心也是市场重要的心理防线况且当前A股市场的整体估值远低于美股这些都意味着A股具备了中长期投资价值但北上资金不计投资成本地大幅净流出甚至越跌净流出幅度也大这说明当前A股的下跌不是市场本身存在的问题而是一场无声的金融较量在A股市场展开历史规律显示只要经济出现回落或问题采用积极的货币政策或积极的财政政策就能够迎刃而解如1998年亚洲金融危机我们采取了人民币不贬值及房改政策让经济继续腾飞2008年全球金融危机我们推出了4万亿投资政策及产业振兴政策让国内经济得到了持续发展GDP保持在6之上运行尽管周二北上资金继续流出但盘口的较量表明国内资金开始在A股市场上掌握了主动权周二大盘走出了探底回升走势K线组合形态为单针探底意味着大盘本轮回调的底部已基本探明3074点或许就如当年1664点一样有望成为未来行情的起点未来助力大盘进一步上行的还将是政策与信心信心比黄金更重要周二北上资金继续净流出净流出高达6378亿这说明金融的较量并未结束多空之争还会反复大盘不可能走出V型反转反弹不是底是底不反弹底是盘出来的不是弹出来的但A股一定如我们之前所言短期震荡筑底后中长期行情一定会震荡盘升操作上轻指数重个股逢低关注券商军工TMT细分行业龙头股半导体中特估概念股智能制造新能源及低位低价低估值的三低股回避外资重仓股及风险股风险提示美联储超预期加息国内政策落地周期较长经济复苏力度不及预期1敬请关注文后特别声明与免责条款总量速评报告周二大盘高开之后盘中一度回落尾盘探底回升走出了上涨走势市场信心大振场外资金流入量能得到释放但北上资金继续流出历史性地连续十二个交易日净流出截至8月22日净流出额超674亿无论大盘盘中涨跌与否境外机构资金依旧做空资金流出态度之坚决也是前所未有的与之相呼应的就是境外金融机构大力做空人民币汇率的行为如公布低于市场预期的经济与金融数据之际如央行下调MLF利率及LPR之时都给了外资流出的借口当前若考虑到近些年来大量新股发行拉高市场平均价格虚高了指数因素A股实际价格所处的位置就在历史的底部3000点也是过去十多年来A股的重要价格重心也是市场重要的心理防线况且当前A股市场的整体估值远低于美股这些都意味着A股具备了中长期投资价值但北上资金不计投资成本地大幅净流出甚至越跌净流出幅度也大这说明当前A股的下跌不是市场本身存在的问题而是一场无声的金融较量在A股市场展开历史规律显示只要经济出现回落或问题采用积极的货币政策或积极的财政政策就能够迎刃而解如1998年亚洲金融危机我们采取了人民币不贬值及房改政策让经济继续腾飞2008年全球金融危机我们推出了4万亿投资政策及产业振兴政策让国内经济得到了持续发展GDP保持在6之上运行过去经济回落采取积极的货币政策及财政政策能够有效地推动经济探底回升内在因素就是居民消费能力与信心还是在扩张的过程中供给能够推动需求供给侧改革能够与刺激需求政策形成共振与历史规律不同此次经济复苏步伐较缓内在原因就是经济处于转型的过程中围绕房地产的经济周期结束在没有新的财富效应出现前消费市场低迷是规律居民消费动力弱化居民投资动力不足拖累了经济复苏步伐货币政策的逆周期调节效果有限内在受消费不足的制约外在受地缘政治的制约国内货币政策及财政政策可腾挪的空间有限多因素的掣肘之下政策在释放过程中难以周全释放的结果就是解决结构性问题为主系统性问题只能是以时间换空间这也就不难理解为什么周一央行调整LPR的结果远低于市场预期只下调1年期LPR10个BP市场给予较高预期的5年期LPR并未下调低于预期的货币政策导致周一A股震荡走低两利相权从其重两害相权从其轻在经济增长防金融风险及汇率稳定的选择中央行未下调5年期LPR也就预示着政策更倾向于防范金融风险及人民币汇率稳定政策淡化了房地产在经济活动中的地位未来加速经济转型的高质量发展才是政策释放的着力点在全球金融市场动荡中保持汇率的稳定这就是为什么近日人民币兑美元贬值步伐放缓A股中TMT股企稳回升的原因所在对于未来货币政策释放方式我们的观点是在美联储货币政策没有转向之前在美元没有重新趋势性走弱之际既要促转型又要稳汇率同时也能起到稳增长作用更能够为资本市场注入流动性央行的货币政策有望由降息转向降准下调存准金率05个百分点将是大概率事件若降准能够成行那么高科技成长股的结构行情能够重新再起2敬请关注文后特别声明与免责条款总量速评报告我们的观点不变无论是活跃资本市场提振投资者信心的政策确定资本市场在经济活动中的地位大幅提升A股二级市场交易改革将继续深化还是货币政策及财政政策的继续释放乃至加速经济转型的既定方针内在因素是确定的A股中长期行情可期但美联储货币政策及全球金融战外在因素仍存在较大不确定性内外因素交织短线大盘波动依旧但震荡筑底是大概率事件历史规律告诉我们政策在先市场在后政策在左行情在右政策的量变正在向行情的质变转换由于市场信心修复非一日之功政策的量变向行情的质变转换是有一个过程的这个过程就是以时间换空间的时空转换过程这个过程不是短线的而是阶段性的尽管周二北上资金继续流出但盘口的较量表明国内资金开始在A股市场上掌握了主动权周二大盘走出了探底回升走势K线组合形态为单针探底意味着大盘本轮回调的底部已基本探明3074点或许就如当年1664点一样有望成为未来行情的起点未来助力大盘进一步上行的还将是政策与信心信心比黄金更重要周二北上资金继续净流出净流出高达6378亿这说明金融的较量并未结束多空之争还会反复大盘不可能走出V型反转反弹不是底是底不反弹底是盘出来的不是弹出来的但A股一定如我们之前所言短期震荡筑底后中长期行情一定会震荡盘升操作上轻指数重个股逢低关注券商军工TMT细分行业龙头股半导体中特估概念股智能制造新能源及低位低价低估值的三低股回避外资重仓股及风险股3敬请关注文后特别声明与免责条款总量速评报告分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测数量化方法或行业比较分析所得出的结论但使用以上信息和分析方法存在局限性特此声明免责声明本研究报告由方正证券制作及在中国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布根据证券期货投资者适当性管理办法本报告内容仅供我公司适当性评级为C3及以上等级的投资者使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户若您并非前述等级的投资者为保证服务质量控制风险请勿订阅本报告中的信息本资料难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解在任何情况下本报告的内容不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求方正证券不对任何人因使用本报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告版权仅为方正证券所有本公司对本报告保留一切法律权利未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处且不得进行任何有悖原意的引用删节和修改评级说明类别评级说明强烈推荐分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有20以上的涨幅推荐分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有10以上的涨幅公司评级中性分析师预测未来12个月内相对同期基准指数在-10和10之间波动减持分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有10以上的跌幅推荐分析师预测未来12个月内行业表现强于同期基准指数行业评级中性分析师预测未来12个月内行业表现与同期基准指数持平减持分析师预测未来12个月内行业表现弱于同期基准指数A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美股市场以标普基准指数说明500指数为基准方正证券研究所联系方式北京西城区展览馆路48号新联写字楼6层上海静安区延平路71号延平大厦2楼深圳福田区竹子林紫竹七道光大银行大厦31层广州天河区兴盛路12号楼隽峰苑2期3层方正证券长沙天心区湘江中路二段36号华远国际中心37层网址httpswwwfoundersccomE-mailyjzxfoundersccom4敬请关注文后特别声明与免责条款