国债：
　　上一交易日，国债期货全线收跌，30年期主力合约跌0.10%，10年期主力合约跌0.09%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.02%。
　　公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月22日以利率招标方式开展了1110亿元7天期逆回购操作，中标利率1.8%。Wind数据显示，当日2040亿元逆回购到期，因此单日净回笼930亿元。
　　资金面好转，Shibor全线下行。隔夜品种下行11.9bp报1.818%，7天期下行5.1bp报1.824%，14天期下行9.1bp报1.913%，1个月期下行0.2bp报1.855%。
　　近期社融等宏观数据依然偏弱，显示国内经济修复内生动能依然不足，市场依然缺乏信心。但一方面，当前各期限国债收益率已处于较低水平，已经很大程度上定价了经济下行压力；另一方面，经济下行压力可能促使更多支持政策出台，有望扭转经济下行压力和市场悲观预期，债市可能处于变盘前夕。因此，目前继续做多的性价比不高，建议维持观望。
　　策略方面：建议维持观望。

研究报告全文：早间评论2023年8月23日星期三目录国债2西南期货研究所股指2地址贵金属3工业硅4上海市浦东新区向城路螺纹热卷4288号1101A铁矿石5焦煤焦炭5重庆市江北区金沙门路32号23层不含原油623102311室甲醇6电话LLDPE7PP7021-61101856天然橡胶8023-67070250PVC8尿素9邮箱乙二醇10PTA10xnqhyfswfuturescom短纤11铜11文章内容仅供参考不构成铝12投资建议投资者据此操作风险自担锌12铅13请务必阅读正文后的免责声锡13明部分镍13碳酸锂14豆粕140西南期货研究所油脂15棉花棉纱15西南期货研究所白糖16苹果17地址生猪17鸡蛋18上海市浦东新区向城路玉米19288号1101A免责声明20重庆市江北区金沙门路32号23层不含23102311室电话021-61101856023-67070250邮箱xnqhyfswfuturescom文章内容仅供参考不构成投资建议投资者据此操作风险自担请务必阅读正文后的免责声明部分1国债上一交易日国债期货全线收跌30年期主力合约跌01010年期主力合约跌0095年期主力合约跌0092年期主力合约跌002公开市场方面央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕8月22日以利率招标方式开展了1110亿元7天期逆回购操作中标利率18Wind数据显示当日2040亿元逆回购到期因此单日净回笼930亿元资金面好转Shibor全线下行隔夜品种下行119bp报18187天期下行51bp报182414天期下行91bp报19131个月期下行02bp报1855近期社融等宏观数据依然偏弱显示国内经济修复内生动能依然不足市场依然缺乏信心但一方面当前各期限国债收益率已处于较低水平已经很大程度上定价了经济下行压力另一方面经济下行压力可能促使更多支持政策出台有望扭转经济下行压力和市场悲观预期债市可能处于变盘前夕因此目前继续做多的性价比不高建议维持观望策略方面建议维持观望股指上一交易日股指期货触底反弹沪深300股指期货IF主力合约涨030上证50股指期货IH主力合约涨036中证500股指期货IC主力合约跌007中证1000股指期货IM主力合约涨0168月22日大盘早盘高开回落午后迎来V型反弹沪指领涨盘面上AI概念股继续活跃其中数据要素概念股大爆发算力概念股震荡走强券商股午后拉升下跌方面医药股持续调整总体上个股上涨和下跌家数基本相当沪深两市今日成交额8183亿较上个交易日放量1401亿板块方面数据要素算力租2赁通信服务信创等板块涨幅居前医药商业注册制次新环保染料等板块跌幅居前截至收盘沪指涨088深成指涨053创业板指涨009财政部税务总局及证监会公告自2023年9月21日至2025年12月31日对个人投资者转让创新企业CDR取得的差价所得暂免征收个人所得税对取得的股息红利所得实施股息红利差别化个人所得税政策对公募基金管理人个人投资者QFIIRQFII转让创新企业CDR取得的差价收入暂免征收增值税在沪深交易所转让创新企业CDR按照实际成交金额由出让方按1的税率缴纳证券交易印花税居民个人取得股票期权股票增值权限制性股票股权奖励等股权激励符合相关条件的不并入当年综合所得全额单独适用综合所得税率表计算纳税公告执行至2027年12月31日当前最新公布的社融地产消费等宏观数据显示国内经济依然复苏乏力企业盈利增速转弱市场预期较差7月政治局会议后一系列落地政策力度弱于市场预期前期博弈政策资金转而离场股指期货反弹乏力向下调整但一方面当前主要指数估值水平已跌至低位已经基本定价了经济下行压力悲观情绪可能过度演绎进一步下跌的压力不大另一方面经济下行压力加大可能促使更多强有力的政策出台在盈利和估值底部区域过于悲观没有意义建议保持信心和耐心因此此时不建议做空建议逢低做多多单可继续持有策略方面底部区域保持耐心建议逢低做多贵金属上一个交易日沪金主力合约收盘价456涨幅-013沪银主力合约收盘价5687涨幅116美国7月零售销售月率录得07超出市场预期的04为2023年1月以来最大增幅实现连续四个月增长继两周前穆迪下调美国多家银行评级后标普跟进下调了数家银行的评级3当前美联储货币政策仍存在不确定性经济衰退预期有所降温预计贵金属宽幅震荡行情为主短期仍存在调整空间本周的关注焦点为杰克逊霍尔全球央行年会以及鲍威尔讲话特别是鲍威尔关于货币政策调整的最新观点还有美欧8月PMI数据预计对贵金属行情产生较大影响预计贵金属短期维持宽幅震荡走势不建议做空交易上可以暂观望低位持仓继续持有策略方面等待交易机会工业硅上一交易日工业硅主力合约收盘价13625涨幅070现货方面421各地价格上涨至14200-14950元吨通氧553各地价格区间上涨至13300-13600元吨421与通氧553价差下滑至600-1600元吨区间当前最低交割品价格12700元吨主力合约基差收敛至-825元吨供应方面新疆部分小厂复产带动地区开工率微增云南盈江受洪涝影响而停产的工厂基本复产四川受大运会影响的工厂亦基本恢复生产需求方面多晶硅开工率高位稳定且多晶硅价格持续反弹对工业硅需求支撑走强有机硅部分单体厂停产导致开工率下滑同时多家单体厂封盘不报引发下游补库需求释放带动单体价格反弹且单体厂原材料订单有所释放铝合金整体需求变化不大当前社会库存整体仍处历史高位对工业硅价格始终带来压力因此工业硅呈现供需双增局面叠加库存与最低交割品价格压力预计工业硅期货价格仍将偏弱运行策略方面逢高沽空螺纹热卷上一交易日螺纹钢热轧卷板期货小幅上涨现货价格方面唐山普碳方坯最新报价3500元吨上海螺纹钢现货价格在3640-3690元吨上海热卷报价3880-3900元吨当前螺纹钢现货市场处于供需两淡局面螺纹钢现货市场处于需求淡季终端需求维持偏弱状态全国建材成交量仍然是观察现货需求变化的重要参考4指标而由于吨钢利润仍处于较低水平钢厂生产积极性不高螺纹钢周产量仍处于较低水平在基本面没有明显矛盾的背景下市场参与者预期变化成为短期市场波动的关键因素热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异预计热卷期货中期走势与螺纹钢期货走势保持一致从技术面来看螺纹钢期货主力合约在近两个月震荡区间下沿附近获得支撑策略上我们建议投资者轻仓参与策略方面建议投资者轻仓参与铁矿石上一交易日铁矿石期货主力合约价格大幅上涨PB粉港口现货报价在900元吨超特粉现货价格740元吨全年粗钢平控的政策将逐步落地这将在中期内压制铁矿石需求但从短期来看近两周全国高炉产能利用率明显回升国际铁矿石发运量与往年相近反映出铁矿石供应节奏正常铁矿石港口库存处于历年同期常见水平总结来说铁矿石基本面短期偏多中期偏空从估值角度来看铁矿石现货指数在110美元上下波动估值处于常见水平从技术分析角度来看铁矿石期货主力合约突破前高短期或延续强势策略上我们建议投资者轻仓参与策略方面建议投资者轻仓参与焦煤焦炭上一交易日焦煤焦炭期货主力合约大幅上涨突发的煤矿生产事故是刺激盘面上涨的直接因素短期内盘面或将延续强势而事故对实际供需的影响还需跟踪评估同时我们需要看到当前高炉即时利润已经接近盈亏临界点在这种背景下部分钢厂计划对焦炭现货采购价格进行下调来缓解成本压力这成为压制焦炭价格的重要因素而焦煤最明显的利空因素仍然存在即炼焦煤进口量同比大幅增长的态势仍未改变从技术面来看双焦期货日线连续收出坚实阳线短期内或延续强势建议投资者轻仓参与策略方面建议投资者轻仓参与5原油上一交易日国内原油主力合约震荡整理宏观方面8月10日周四美国劳工统计局公布的数据显示美国7月CPI同比涨幅从6月的3加速至32为2022年6月以来首次加速上升但低于预期的33CPI环比上升02符合预期与前值持平该cpi的公布进一步增强了人们对美联储年内不会再次加息的希望供需方面尽管沙特阿拉伯宣布将每日自愿减产100万桶延长至9月同时俄罗斯表示从5月开始将每日减产50万桶提振市场气氛但是交易商质疑包括俄罗斯在内的其他产油国是否能遵守减产承诺需求方面美国正值强劲的夏季旅游旺季意味着汽油和航空燃料的需求将逐步走强但有机构认为发达经济体的经合组织成员国已需求见顶面临增长瓶颈且在今年上半年的需求增量将减少中国炼油厂保持高产量以满足国内燃料需求的恢复并在夏季旅游旺季之前建立库存中国去年底取消新冠疫情限制后国内燃料需求持续复苏炼油厂的运行率一直居高不下短期原油小幅反弹为主策略方面观望甲醇上一交易日甲醇主力合约窄幅震荡8月份国内甲醇供应预计整体维持增量节奏7月底8月初重启项目略显集中而当前统计8月份计划内检修量不多且内蒙古阿拉善沪蒙焦化山西梗阳内蒙古广聚新材料及华鲁恒升荆州等新装置提负及投产节奏仍需关注另目前中国甲醇价格处于全球最高水平叠加欧美需求仍一般且在中东地区开工尚可发货平稳等支撑下8月进口量预计呈增量表现需求面来看8月烯烃类需求或存缩量可能除延安能化中煤陕西榆林检修影响外另关注天津MTO后续检修落实港口部分停工项目重启与否以及宁夏宝丰三期烯烃进展节奏等传统需求方面甲醛醋酸类增减或有限MTBEBDO因存装置检修预期需求量大6概率呈现缩减短期反弹主要宏观面因素所致在供需偏弱的背景下甲醇震荡偏弱为主策略方面逢高做空LLDPE上一交易日塑料主力合约小幅反弹8月25日华北地区聚乙烯现货价格报价8400元吨相较于期货主力价格8384元吨升水16元吨后市来看供应面吉林石化LLDPE装置275七月底开车兰州石化新全密度装置308月初开车独山子石化老全密度装置10在7月24日停车检修其他LLDPE全密度装置暂无开车计划LLDPE供应量有增加预期但现货市场跟进乏力主要在于价格上涨后下游采购积极性减弱毕竟仍在需求淡季终端更多的买跌不买涨而上游低库存和期货拉涨促使上游调价因此成交价格跟进不足出厂价格略有跟进期现货基差呈现弱势结构为正向结构相应也拖累了期货价格的上行节奏LLDPE基本面仍偏弱为主策略方面逢高做空PP上一交易日PP主力合约小幅反弹8月22日华东地区聚丙烯现货价格报价7600元吨相较于期货主力价格7640元吨贴水40元吨近期PP主力合约反弹主要因为原料端原油上涨和宏观情绪偏好的推动在目前供需双弱背景下PP上行空间预计有限供应方面国内PP装置检修较多开工率低位但8月份检修的装置集中重启后续供应压力有所增加需求端方面目前处于积极性淡季整体仍维持偏弱综合开工率低于历史同期水平终端订单表现一般下游刚需备货薄膜需求季节性回升但同比偏弱策略方面逢高做空7天然橡胶上一交易日尿素主力合约收跌056现货涨跌互现山东临沂市场254020元吨基差收窄近期印标购买量已初步确定35船总量在160-175万吨我们认为印标盘面已经兑现国内价格已经和国际价格接轨预计外盘价格震荡走软进入淡季后国内供需偏宽松成本端虽然煤炭价格短期受突发事故刺激上涨但后市价格或重心下移建议逢高分批沽空01合约从三季度或下半年的周期来看日产在产业利润尚可仍将维持高位需求端农需下半年遵循季节性为主8月处于农需真空期9-10月略有部分小麦底肥需求目前难以下半年工需方面有较大的增量短期关注外盘价格印标等情况具体来看近期上游开工回落至16万吨附近同比往年处于绝对高位后市有继续回升预期需求端农需暂处真空期复合肥开工季节性提升三聚氰胺开工低位运行厂家预售订单回落成本利润方面固定床利润回落水煤浆气化以及天然气利润走高同比仍处中性偏高水平中期来看成本端仍有下行预期截至2023年8月16日中国尿素企业总库存量2644万吨较上周增加311万吨环比增加1333策略方面建议逢高分批沽空PVC上一交易日PVC主力合约收涨056现货持稳基差走弱近期盘面企稳回升即使出口在8-9月延续供需预计仍难以有效逆转社会库存维持同比绝对高位企业库存持续被动将库存建议高位空单持有风险点在于出口持续超预期具体来看开工预计8月后市仍在在72至74震荡变化不后市或走高至75以上需求端下游开工略微走弱采购意愿偏低外盘价格走高带动出口日成交短暂放量原料端兰炭电石链价格走强后市预期走弱烧碱价格企稳回升内蒙氯碱综合利润偏高8华东地区电石法五型现汇库提报价维持在6140-6200区间乙烯法僵持在6400-6750区域内到货截至2023年8月17日中国PVC生产企业厂库库存可产天数在6天环比减少020天策略方面建议空单持有尿素上一交易日尿素主力合约收跌056现货涨跌互现山东临沂市场254020元吨基差收窄近期印标购买量已初步确定35船总量在160-175万吨我们认为印标盘面已经兑现国内价格已经和国际价格接轨预计外盘价格震荡走软进入淡季后国内供需偏宽松成本端虽然煤炭价格短期受突发事故刺激上涨但后市价格或重心下移建议逢高分批沽空01合约从三季度或下半年的周期来看日产在产业利润尚可仍将维持高位需求端农需下半年遵循季节性为主8月处于农需真空期9-10月略有部分小麦底肥需求目前难以下半年工需方面有较大的增量短期关注外盘价格印标等情况具体来看近期上游开工回落至16万吨附近同比往年处于绝对高位后市有继续回升预期需求端农需暂处真空期复合肥开工季节性提升三聚氰胺开工低位运行厂家预售订单回落成本利润方面固定床利润回落水煤浆气化以及天然气利润走高同比仍处中性偏高水平中期来看成本端仍有下行预期截至2023年8月16日中国尿素企业总库存量2644万吨较上周增加311万吨环比增加1333策略方面建议逢高分批沽空9乙二醇上一交易日乙二醇2401主力合约上涨涨幅015华东市场现货价为3985元吨基差率为-349供应方面乙二醇整体开工负荷在6373较上期上涨025其中煤制乙二醇开工负荷在6035较上期下降153福炼40万吨装置近期满负荷持续到月底古雷石化因效益原因近期降至7成附近运行盛虹炼化近期已出料多套装置负荷提升需求方面检修装置开启聚酯负荷上升至928附近库存方面华华东主港地区MEG港口库存约1155万吨附近环比上期增加12万吨库存持续累库压制盘面8月21日至8月27日主港计划到货总数为161万吨综上乙二醇供需结构短期转弱装置部分重启负荷提升高库存难减但宏观情绪转好且成本端尚有支撑预计短期乙二醇震荡调整为主注意成本端油价和煤价波动策略方面建议短期维持观望PTA上一交易日PTA2401合约上涨涨幅135华东市场现货价为6035元吨基差率为048现货市场商谈一般基差偏稳供应方面西南一套90万吨PTA装置已于近期投料生产目前两线运行负荷8成附近恒力石化PTA-3生产线计划9月1日开始停车检修涉及装置产能220万吨PTA负荷上涨至789附近需求端方面聚酯负荷上涨至928江浙终端开工率微调坯布出货依旧分化江浙涤丝产销整体回升估算在130-140左右成本端方面PTA加工费调修复至187元吨附近PX加工差调整至400美元吨以下成本端支撑稍减弱综上原油端和PX端支撑尚在在高成本低工费下表现抗跌成本因素主导0近期走势但供应压力增加压制盘面上行高度短期震荡调整警惕由于原油价1格下滑引发的回落风险注意关注PX及低加工费下装置计划外减停预期建议在5600-6000元吨附近区间操作短期不宜追涨策略方面建议区间操作不追涨注意仓位控制短纤上一交易日短纤2310主力合约上涨涨幅053短纤主流地区现货价格为7630元吨基差率为071供应方面库存小幅累库至8天附近但库存可控涤纶短纤负荷上升至787需求方面聚酯负荷上涨至928直纺涤短产销清淡平均35江浙终端开工率局部调整江浙加弹综合开工维持在76江浙织机综合开工小升至70江浙印染综合开工小升至77终端的原料备货依旧集中在1-2周为主偏高在20-30天面料依旧分化秋冬产品局部备货综上短期短纤供需中性水平库存可控下游织造局部调整聚酯负荷增加但短纤低利润使价格相对抗跌预计短期价格跟随原料端震荡调整建议观望为主关注成本端走势策略方面建议观望为主铜上一交易日上海市场电解铜对沪铜2309合约报升水290-360元吨广东市场电解铜对沪铜2309合约报升水210-230元吨华北市场电解铜对沪铜2309合约报升水40-200元吨宏观方面当前处于美联储会议空窗期美元指数对盘面影响阶段性减弱国内经济复苏略显乏力仍需政策发力支持基本面上矿加工费高企矿产铜冶炼利润持续向好因冶炼企业的外购需求减少加之进口补充粗铜供需阶段性缓和电解铜的新扩建项目持续放量叠加检修复产料8月电解铜产量将超98万吨亦有进口铜补充价格回落提振下游刚需采购积极性考虑到政策层面1频1繁发力和金九银十消费预期对消费市场持谨慎乐观态度上周国内电解铜社会库存下降177万吨保税区库存下降3300吨宏观对铜价的影响将延续而低库存逻辑将给予铜价支撑短期内价格或维持宽幅震荡行情策略方面建议区间操作铝上一交易日上海市场电解铝对沪铝2309合约报升水130-170元吨华中市场电解铝对沪铝2309合约报升水50-90元吨广东市场电解铝对沪铝2309合约报升水45-85元吨氧化铝供需维持紧平衡且冶炼利润尚可料8月产量增至694万吨云南电解铝企业的复产进程接近尾声料8月电解铝产量增至360万吨即使在消费淡季下工业型材和铝线缆等需求有所好转加之铸锭量未有明显增加电解铝社会库存未增反降上周国内电解铝社会库存下降21万吨保税区库存增加2000吨超预期的低库存给予铝价下方支撑同时市场担忧消费恢复情况短期内多空延误胶着过剩的产能限制上方空间生产成本给予下方支撑氧化铝价格维持区间内震荡策略方面建议维持观望锌上一交易日上海市场0锌主流报价对沪锌2309合约报升水200-220元吨广东市场0锌主流报价对沪锌2310合约报升水220-230元吨天津市场0锌主流报价对沪锌2309合约报升水370-420元吨国内矿供需维持紧平衡加工费高企精炼锌企业冶炼利润尚可新增检修和检修复产增减相抵料8月精炼锌产量维持在55万吨附近且有进口补充随着锌价回落镀锌企业积极逢低采买原料库存增加在海外圣诞订单的加持下压铸锌合金企业开工率有所增加氧化锌企业生产多维稳上周锌锭社会库存下降179万吨上周海外出现集中交仓待国内冶炼2企业集中检修结束后供应压力将增强但偏低的库存现状给予下方支撑1策略方面建议维持观望铅上一交易日上海市场电解铅主流报价对2309合约报升水0-20元吨再生铅对SMM1铅贴水200-150元吨新增检修与检修复产并存料8月原生铅产量维持在32万吨水平部分再生铅企业检修恢复但废料供应仍偏紧料8月再生精铅产量增至354万吨铅蓄电池企业畏高慎采多以长单提货为主加之经销商成品库存偏高需求的边际增量不大上周铅锭社会库存增加6100吨短期内偏低的原生铅社会库存以及消费旺季令价格难以大幅下跌但中长期基本面仍偏空策略方面建议择机沽空锡昨日云锡升水1000元吨普通云字升水450元吨小牌贴水200元吨矿端市场传闻缅甸矿商联名要求复产但目前政府暂未恢复矿山正常运作对于此次缅甸禁矿持续时间仍旧有一定不确定性但缅甸口岸锡矿仍可正常流入国内方面部分炼厂因原料紧缺停产锡锭产出已有所下降本周锡社会库存继续去化锡价低位令现货交投情绪转暖下游需求有所增长但由于终端产业暂未看到明显好转需要观察需求转好的持续性短期看锡的供需矛盾有一定程度改善预计价格持稳运行策略推荐维持观望镍昨日金川镍报170800元吨俄镍报172300元吨镍豆报169300元吨印尼镍矿RKAB暂停签发矿端紧缺预期发酵菲律宾雨季将至国内备库需求强烈支撑镍矿价格上行印尼当地镍铁产量继续上行回流国内量级较多逐步进入消费旺季不锈钢产量上行但钢厂对镍铁高价暂难接受交投较为冷清新能源方面硫酸3镍供需过剩对于纯镍需求有所下降目前硫酸镍利润不佳后期有减产风险目1前镍全球库存缓慢上行新交割货源流入市场缓解纯镍紧缺局面镍价上行动能有限价格高位可择机布局空头策略推荐价格反弹择机布局空头碳酸锂昨日碳酸锂期货主力合约小幅下行跌08至198300元吨锂矿方面由于市场处于持续下行趋势部分矿山开始停产部分矿山惜货挺价矿价较为僵持外购锂矿生产的锂盐厂出现成本倒挂的迹象后续存在减产的可能性需求方面8月正极生产企业排产情况继续下滑碳酸锂供需维持过剩状态预计后续价格偏弱运行策略推荐建议价格反弹现货企业可卖出套保豆粕美豆周二下跌分析师称中西部年度作物巡查的首日结果良好令市场承压巡查团预计南达科他州每33平方英尺的大豆豆荚数量平均为101300个高于去年的87140个但低于103971个的三年均值巡查团预计俄亥俄州每33平方英尺的大豆豆荚数量平均为125293个高于去年的113164个也高于三年均值的116090个俄亥俄州的豆荚数量为2014年以来最高但最终收获多少仍有待观察国内方面港口大豆库存周比回落处于近6年同期中间水平油厂豆粕库存回落仍处于近8年同期最低水平生猪养殖盈利收窄盈利处于近8年同期次低水平白羽肉鸡养殖盈利收窄盈利处于近8年同期中间水平农业农村部数据显示截至7月底全国能繁母猪存栏量4271万头同比环比均下降06中国饲料工业协会数据显示据样本企业数据测算2023年7月全国工业饲料产量2713万吨环比增长32同比增长76饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为252同比下降56个百分点配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比131同比下降28个百分点现货方面连云港4930跌3041策略方面建议豆粕反弹抛空油脂美豆油大幅收跌马棕周二下跌近2回吐上一交易日录得的涨幅不过强劲的出口数据在一定程度上帮助抑制期价下行幅度加菜籽周二收盘下跌终结此前连续六个交易日上涨势头因豆油期货跌幅加深加拿大统计局将在下周公布首份加拿大作物产量预估受访的分析师平均预期油菜籽产量为1740万吨低于去年的1860万吨国内方面豆油库存周比降16棕榈油库存周比降04菜油库存周比降32豆油开始降库棕榈油去库放缓菜油也出现降库根据国家统计局发布数据2023年7月全国餐饮收入4277亿元同比增长158其中限额以上单位餐饮收入1116亿元同比增长109现货方面广东棕榈油7750跌50张家港一级豆油8810跌50广西菜油9430跌80策略方面建议油脂轻仓短空注意止损棉花棉纱上一日国内棉花期货震荡运行隔夜外盘棉花小幅上涨07因美国主要种植地区炎热干燥的天气状况提升了供应担忧美国农业部USDA在每周作物生长报告中公布称截至2023年8月20日当周美国棉花优良率降至33前一周为36上年同期为31据棉花信息网发布的数据显示截至7月底棉花商业库存为23275万吨环比减少5694万吨同比减少8665万吨商业库存处于历史较低水平工业库存方面截止7月底国内工业库存77万吨同比增加19万吨环比减少5万吨工业库存处于中性水平美国农业部USDA8月份供需预测报告202223年度全球棉花产量和消费量预期较7月均微幅调增因产量预期调增叠加贸易量减少期末库存略有增加202324年度全球棉花总产环比大幅调减消费和贸易量小幅调增期末库存较7月5份及去年同期均明显下降1海关总署最新数据显示2023年7月我国纺织品服装出口总额27115亿美元同比降幅1838连续第三个月呈下降态势且降幅持续扩大环比增加0452023年1-7月我国纺织品服装累计出口额169791亿美元同比下降997降幅连续第五个月扩大综合来看目前国内商业库存处于偏低水平但是上游高利润下游亏损国家抛储和增加进口配额棉纱高库存状态市场短期震荡运行策略方面观望白糖上一日国内郑糖期货大幅回落近月盘面深度贴水本月底前近月有期现回归的驱动隔夜外盘原糖小幅下跌因巴西产量预期良好巴西国家供应公司CONAB发布的202324榨季第二次产量预估显示预计巴西中南部地区糖产量为372233万吨同比增加11较前次预估上调208万吨海关总署公布的数据显示中国7月份进口食糖11万吨同比减少61进口量仍然处于非常低的水平国际糖业组织ISO预测202324年度全球糖市场缺口为212万吨这是对下一年度糖市场状况的首次预估巴西蔗糖行业协会Unica表示7月下半月巴西中南部地区的糖产量达到3681万吨上年同期为3308万吨甘蔗压榨量为52962万吨去年同期为49124万吨印度糖厂协会ISMA预计202324市场年度糖产量下降33至3170万吨因主要产糖邦的降雨量减少可能会影响单产糖产量下降将减少全球第二大糖生产国印度的出口61202223年制糖期截至2023年7月底全国累计销售食糖738万吨同比增加62万吨累计销糖率823同比加快115个百分点其中工业库存159万吨同比减少120万吨7月份单月销糖50万吨同比减少26万吨综合来看中长期国内需求处于旺季国内库存处于历史同期低位叠加内外价格倒挂且盘面深度贴水回调后做多策略方面逢低做多苹果上一日国内苹果期价增仓大幅上涨有消息称新年度苹果优果率较低目前冷库余量较低早熟嘎啦价格上涨客商逐渐开始中秋备货卓创资讯的数据显示截至8月17日全国冷库存储量约为6353万吨周度出货量1455万吨出货速度环比提高新季方面市场对于新季产量预估存在差异据Mysteel初步统计202324产季全国苹果产量为3617万吨较上一年度增加增幅1016据卓创资讯调研报告和产量预估预计今年总产量是3680万吨去年预估的3450万吨增加6同比2020年减产15综合来看从各大机构产量初步预估来看预计新季度全国苹果产量预期增加中长期价格承压短期冷库较低早熟嘎啦价格上涨客商逐渐开始中秋备货策略方面区间震荡操作生猪昨日全国生猪价格全国均价为1707元公斤较前日上涨005北方价格稳中有强散户价格坚挺运行报价趋势稳强整体出栏量小参考性低养殖集团小幅上调01屠企收猪多以集团猪源为主屠企宰量维持震荡个别企业有增量南71方猪价稳定波动运行养殖端出栏节奏基本正常猪源较为充足需求端表现不佳屠企宰量提升缓慢开学季消费预期支撑短期行情8月集团场计划日均出栏量环比增加122023年7月全国能繁母猪存栏4271万头环比下降058截止二季度末全国生猪存栏43517万头同比增11上半年出栏生猪37548万头同比增26上一交易日主力合约上涨012至16945元吨基差55元吨整体来看月末出栏量微减散户惜售压栏仍存体重偏轻提供压栏条件但价格极速上行后滞涨二育再陷观望状态前期二次育肥进出节奏偏快开学前备货拉动消费略有好转合约远月升水快速挤出预计短期窄幅震荡关注月底及下月初二次育肥动作建议关注正套机会策略方面建议关注正套机会鸡蛋上一交易日主产区鸡蛋均价为525元斤较前日持平主销区鸡蛋均价为554元斤较前日上涨003饲料成本继续上涨鸡蛋单斤成本涨至44元附近蛋鸡产蛋率于全年低位逐步提升7月全国在产蛋鸡存栏量约为1187亿只环比涨幅076同比下降060存栏量处于相对低位按补苗趋势看8月蛋鸡供给或略有增加但鸡蛋供给恢复受产蛋率影响减缓但9月过后产蛋率恢复或使得鸡蛋供应正常增长上一交易日主力合约下跌071至4218元半吨基差895整体来看8月蛋鸡存栏水平缓步恢复需求逐步进入备货旺季鸡蛋期货的成本支撑及旺季预期在盘面逐步反馈建议前期多单谨慎持有注意资金管理设置好止损策略方面建议前期多单谨慎持有81玉米USDA2023年美国玉米种植面积同比增加68月供需报告下调玉米单产预估幅度为135综合来看美玉米新作产量预估环比下降136同比增长1006面积增加较多及7月天气好转使得单产虽有下调但仍有可能录的第二高水平截至8月20日玉米优良率为58低于一周前59高于去年同期55低于市场预期59咨询公司AgRural进一步上调了对巴西2023年玉米产量的预估至1354亿吨此前预测为1323亿吨因二茬玉米单产增加上一交易日北港平舱价2830-2850元吨较前日上涨10南港玉米成交价2910-2930元吨较前日上涨10产区成本高企北方港口集港成本也偏高南北港口贸易价格倒挂企业收购意愿低迷集港粮源基本全部为企业自调粮当前港口库存剩余较少企业清理库存态度积极南方港口内贸玉米23万进口玉米329万预计后续进口玉米到货将陆续增多下游采购积极性较低刚需采购小单为主上一交易日主力合约下跌019夜盘上涨072至2668元吨基差190整体来看养殖下游消耗低价进口或使用替代品情况依旧维持深加工步入恢复周期低库存支持补库需求巴西玉米丰产进口玉米或逐步增加但到港进入市场流通或有所延后近期主产区强降雨天气影响减弱天气升水逐步挤出玉米盘面快速下调建议空单止盈后暂时观望注意仓位管理策略方面建议暂时观望研究员期货从业资格号交易咨询证书张伟F3011397Z0012289万亮F03116714Z0019298黄婷F3037413Z001309291