国债：
　　上一交易日，国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.24%，10年期主力合约涨0.12%，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约涨0.02%。
　　公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月18日以利率招标方式开展了980亿元7天期逆回购操作，中标利率1.8%。Wind数据显示，当日20亿元逆回购到期，因此单日净投放960亿元，本周央行公开市场全口径净投放7580亿元。
　　资金面方面，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行10.4bp报1.946%，7天期上行1.8bp报1.886%，14天期上行12.8bp报1.999%，1个月期下行1.1bp报1.863%。
　　宏观政策面上，8月18日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合召开电视会议，会议强调，要注意挖掘新的信贷增长点，大力支持中小微企业、绿色发展、科技创新、制造业等重点领域，积极推动城中村改造、“平急两用”公共基础设施建设。调整优化房地产信贷政策。要继续推动实体经济融资成本稳中有降，规范贷款利率定价秩序，统筹考虑增量、存量及其他金融产品价格关系。发挥好存款利率市场化调整机制的重要作用，增强金融支持实体经济的可持续性，切实发挥好金融在促消费、稳投资、扩内需中的积极作用。
　　近期社融等宏观数据依然偏弱，显示国内经济修复内生动能依然不足，市场依然缺乏信心。但一方面，当前各期限国债收益率已处于较低水平，已经很大程度上定价了经济下行压力；另一方面，经济下行压力可能促使更多支持政策出台，有望扭转经济下行压力和市场悲观预期，债市可能处于变盘前夕。因此，目前继续做多的性价比不高，建议维持观望。
　　策略方面：建议维持观望。
　　

研究报告全文：早间评论2023年8月21日星期一目录国债2西南期货研究所股指3地址贵金属4工业硅4上海市浦东新区向城路螺纹热卷5288号1101A铁矿石5焦煤焦炭6重庆市江北区金沙门路32号23层不含原油623102311室甲醇7电话LLDPE7PP8021-61101856天然橡胶8023-67070250PVC9尿素9邮箱乙二醇10PTA10xnqhyfswfuturescom短纤11铜11文章内容仅供参考不构成铝12投资建议投资者据此操作风险自担锌12铅13请务必阅读正文后的免责声锡13明部分镍14碳酸锂14豆粕140西南期货研究所油脂15棉花棉纱15西南期货研究所白糖16苹果17地址生猪18鸡蛋18上海市浦东新区向城路玉米19288号1101A免责声明20重庆市江北区金沙门路32号23层不含23102311室电话021-61101856023-67070250邮箱xnqhyfswfuturescom文章内容仅供参考不构成投资建议投资者据此操作风险自担请务必阅读正文后的免责声明部分1国债上一交易日国债期货全线收涨30年期主力合约涨02410年期主力合约涨0125年期主力合约涨0062年期主力合约涨002公开市场方面央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕8月18日以利率招标方式开展了980亿元7天期逆回购操作中标利率18Wind数据显示当日20亿元逆回购到期因此单日净投放960亿元本周央行公开市场全口径净投放7580亿元资金面方面Shibor短端品种多数上行隔夜品种上行104bp报19467天期上行18bp报188614天期上行128bp报19991个月期下行11bp报1863宏观政策面上8月18日中国人民银行金融监管总局中国证监会联合召开电视会议会议强调要注意挖掘新的信贷增长点大力支持中小微企业绿色发展科技创新制造业等重点领域积极推动城中村改造平急两用公共基础设施建设调整优化房地产信贷政策要继续推动实体经济融资成本稳中有降规范贷款利率定价秩序统筹考虑增量存量及其他金融产品价格关系发挥好存款利率市场化调整机制的重要作用增强金融支持实体经济的可持续性切实发挥好金融在促消费稳投资扩内需中的积极作用近期社融等宏观数据依然偏弱显示国内经济修复内生动能依然不足市场依然缺乏信心但一方面当前各期限国债收益率已处于较低水平已经很大程度上定价了经济下行压力另一方面经济下行压力可能促使更多支持政策出台有望扭转经济下行压力和市场悲观预期债市可能处于变盘前夕因此目前继续做多的性价比不高建议维持观望策略方面建议维持观望2股指上一交易日股指期货全线下跌沪深300股指期货IF主力合约跌135上证50股指期货IH主力合约涨跌12中证500股指期货IC主力合约跌165中证1000股指期货IM主力合约跌2048月18日市场继续呈现震荡调整盘中两市行业出现结构性轮动环保保险供气供热水务银行交通设施等行业表现抗跌商业连锁互联网旅游通信设备电信运营医药广告包装传媒娱乐酿酒食品饮料家居用品等行业走弱截止收盘沪指下跌100报收313195点深成指下跌175报收104585点创业板下跌131收211892点北上资金净卖出8522亿其中沪港通净卖出3723亿深港通净卖出4799亿政策面上证监会有关负责人就活跃资本市场提振投资者信心答记者问具体要点包括已关注到市场对调降证券交易印花税税率的呼吁和关切现阶段实行T0交易的时机不成熟研究适当延长A股市场交易所债券市场交易时间坚持科学合理保持IPO再融资常态化同时充分考虑二级市场承受能力加强一二级市场的逆周期调节更好地促进一二级市场协调平衡发展建立完善突破关键核心技术的科技型企业上市融资债券发行并购重组绿色通道大力发展中国特色指数体系和指数化投资鼓励各类资金通过指数化投资入市加快推进回购规则修订放宽上市公司在股价大幅下跌时的回购条件放宽新上市公司回购限制放宽回购窗口期的限制条件适时研究优化减持规则进一步规范大股东董监高等相关方的减持行为当前最新公布的社融地产消费等宏观数据显示国内经济依然复苏乏力企业盈利增速转弱市场预期较差7月政治局会议后一系列落地政策力度弱于市场预期前期博弈政策资金转而离场股指期货反弹乏力向下调整但一方面当前主要指数估值水平已跌至低位已经基本定价了经济下行压力悲观情绪可能过度演绎进一步下跌的压力不大另一方面经济下行压力加大可能促使更多3强有力的政策出台在盈利和估值底部区域过于悲观没有意义建议保持信心和耐心因此此时不建议做空建议逢低做多多单可继续持有策略方面底部区域保持耐心建议逢低做多贵金属上一个交易日沪金主力合约收盘价455涨幅-039沪银主力合约收盘价5599涨幅-053美国7月零售销售月率录得07超出市场预期的04为2023年1月以来最大增幅实现连续四个月增长美国联邦公开市场委员会FOMC的7月会议纪要显示多数委员继续认为通胀存在显著上行风险可能需要进一步收紧货币政策美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退预期继续主导贵金属行情对贵金属中长期维持看涨观点不变但美国经济韧性仍强且通胀基数效应开始减弱上涨行情预计延后逢低做多依然是核心不推荐高位做空策略策略方面长线逢低布局工业硅上一交易日工业硅主力合约收盘价涨幅现货方面421各地价格上涨至14200-14950元吨通氧553各地价格区间上涨至13300-13600元吨421与通氧553价差下滑至600-1650元吨区间当前最低交割品价格12700元吨主力合约基差收敛至-815元吨供应方面新疆部分小厂复产带动地区开工率微增云南盈江受洪涝影响而停产的工厂基本复产四川受大运会影响的工厂亦基本恢复生产需求方面多晶硅开工率高位稳定且多晶硅价格持续反弹对工业硅需求支撑走强有机硅部分单体厂停产导致开工率下滑同时多家单体厂封盘不报引发下游补库需求释放带动单体价格反弹且单体厂原材料订单有所释放铝合金整体需求变化不大当前社会4库存整体仍处历史高位对工业硅价格始终带来压力因此工业硅呈现供需双增局面叠加库存与最低交割品价格压力预计工业硅期货价格仍将偏弱运行策略方面逢高沽空螺纹热卷上一交易日螺纹钢热轧卷板期货走势转弱现货价格方面唐山普碳方坯最新报价3500元吨上海螺纹钢现货价格在3650-3700元吨上海热卷报价3880-3900元吨当前螺纹钢现货市场处于供需两淡局面螺纹钢现货市场处于需求淡季终端需求维持偏弱状态全国建材成交量仍然是观察现货需求变化的重要参考指标而由于吨钢利润仍处于较低水平钢厂生产积极性不高螺纹钢周产量仍处于较低水平在基本面没有明显矛盾的背景下市场参与者预期变化成为短期市场波动的关键因素热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异预计热卷期货中期走势与螺纹钢期货走势保持一致从技术面来看螺纹钢期货价格在近两个月震荡区间下沿附近获得支撑策略上我们建议投资者轻仓参与策略方面建议投资者轻仓参与铁矿石上一交易日铁矿石期货主力合约价格震荡调整PB粉港口现货报价在863元吨超特粉现货价格720元吨全年粗钢平控的政策将逐步落地这将在中期内压制铁矿石需求从短期来看我们可以继续跟踪全国高炉产能利用率来观察铁矿石需求变化国际铁矿石发运量与往年相近反映出铁矿石供应节奏正常铁矿石港口库存也处于历年同期常见水平当前铁矿石供需格局基本平衡但可能将向供大于求转变从估值角度来看铁矿石现货指数在110美元上下波动估值处于常见水平从技术分析角度来看铁矿石期货经历一波回调后止跌反弹策略上我们建议投资者轻仓参与策略方面建议投资者轻仓参与5焦煤焦炭上一交易日焦煤焦炭期货主力合约弱势震荡焦炭方面焦炭现货采购价格经历连续四轮上调累计涨幅300-340元吨独立焦化厂利润状况有所改善焦炭供应量或环比上升而高炉产能利用率环比下降意味着焦炭需求环比缩减焦炭供求格局的变化对价格构成利空而焦煤最明显的利空因素也并未消失即炼焦煤进口量同比大幅增长的态势仍未改变综合来看随着前期利多消息的淡化煤焦走势重归弱势从技术面来看双焦期货短期内或延续弱势震荡态势建议投资者轻仓参与策略方面建议投资者轻仓参与原油上一交易日国内原油主力合约小幅走高宏观方面8月10日周四美国劳工统计局公布的数据显示美国7月CPI同比涨幅从6月的3加速至32为2022年6月以来首次加速上升但低于预期的33CPI环比上升02符合预期与前值持平该cpi的公布进一步增强了人们对美联储年内不会再次加息的希望供需方面尽管沙特阿拉伯宣布将每日自愿减产100万桶延长至9月同时俄罗斯表示从5月开始将每日减产50万桶提振市场气氛但是交易商质疑包括俄罗斯在内的其他产油国是否能遵守减产承诺需求方面美国正值强劲的夏季旅游旺季意味着汽油和航空燃料的需求将逐步走强但有机构认为发达经济体的经合组织成员国已需求见顶面临增长瓶颈且在今年上半年的需求增量将减少中国炼油厂保持高产量以满足国内燃料需求的恢复并在夏季旅游旺季之前建立库存中国去年底取消新冠疫情限制后国内燃料需求持续复苏炼油厂的运行率一直居高不下短期原油小幅反弹为主策略方面观望6甲醇上一交易日甲醇主力合约震荡走强8月份国内甲醇供应预计整体维持增量节奏7月底8月初重启项目略显集中而当前统计8月份计划内检修量不多且内蒙古阿拉善沪蒙焦化山西梗阳内蒙古广聚新材料及华鲁恒升荆州等新装置提负及投产节奏仍需关注另目前中国甲醇价格处于全球最高水平叠加欧美需求仍一般且在中东地区开工尚可发货平稳等支撑下8月进口量预计呈增量表现需求面来看8月烯烃类需求或存缩量可能除延安能化中煤陕西榆林检修影响外另关注天津MTO后续检修落实港口部分停工项目重启与否以及宁夏宝丰三期烯烃进展节奏等传统需求方面甲醛醋酸类增减或有限MTBEBDO因存装置检修预期需求量大概率呈现缩减短期反弹主要宏观面因素所致在供需偏弱的背景下甲醇震荡偏弱为主策略方面逢高做空LLDPE上一交易日塑料主力合约大幅反弹8月18日华北地区聚乙烯现货价格报价8257元吨相较于期货主力价格8302元吨贴水45元吨后市来看供应面吉林石化LLDPE装置275七月底开车兰州石化新全密度装置308月初开车独山子石化老全密度装置10在7月24日停车检修其他LLDPE全密度装置暂无开车计划LLDPE供应量有增加预期但现货市场跟进乏力主要在于价格上涨后下游采购积极性减弱毕竟仍在需求淡季终端更多的买跌不买涨而上游低库存和期货拉涨促使上游调价因此成交价格跟进不足出厂价格略有跟进期现货基差呈现弱势结构为正向结构相应也拖累了期货价格的上行节奏LLDPE基本面仍偏弱为主策略方面逢高做空7PP上一交易日PP主力合约震荡走高8月18日华东地区聚丙烯现货价格报价7600元吨相较于期货主力价格7574元吨升水26元吨近期PP主力合约反弹主要因为原料端原油上涨和宏观情绪偏好的推动在目前供需双弱背景下PP上行空间预计有限供应方面国内PP装置检修较多开工率低位但8月份检修的装置集中重启后续供应压力有所增加需求端方面目前处于积极性淡季整体仍维持偏弱综合开工率低于历史同期水平终端订单表现一般下游刚需备货薄膜需求季节性回升但同比偏弱原料方面原油近期仍维持强势成本段仍存在支撑内地随着煤炭日耗冲高回落煤炭价格预期转弱策略方面逢高做空天然橡胶上一交易日天胶主力合约收涨152现货小幅下调基差走弱上周周五盘面企稳回升后市供应端预计仍有扰动且成本端存在支撑重点跟踪后市需求恢复程度建议逢低分批做多01合约供应端来看东南亚泰国地区降雨增多影响割胶工作原料小幅走低相对抗跌加工厂利润小幅修复云南海南产区同样受近期南方降水影响割胶作业但产量继续提升原料价格偏软全年来看产量或小幅减少但由于海南产区以生产全乳为主今年交割品目前来看偏少概率不高继续关注产区天气情况需求端下游轮胎厂半钢维持高位全钢开工偏弱但成品库存相对不高出口亮眼预计仍将维持重卡销量7月处于淡季销量不佳仍处于筑底企稳阶段库存端原料社会库存仍处高位中期关注在需求旺季下被动去库存的时间节点策略方面建议逢低分批做多8PVC上一交易日PVC主力合约收涨228现货涨跌上调基差走弱上周盘面企稳回升但在出口走弱后国内需求难以形成有效支撑社会库存维持同比绝对高位企业库存持续被动将库存建议高位空单持有风险点在于出口持续超预期具体来看开工预计8月后市仍在在72至74震荡变化不大需求端下游开工略微走弱采购意愿偏低外盘价格走高带动出口日成交短暂放量原料端兰炭电石链价格走强后市预期走弱烧碱价格企稳回升内蒙氯碱综合利润偏高华东电石法五型库提现汇在6080-6170区间乙烯法价格维稳为主在6350-6750区间截至2023年8月17日中国PVC生产企业厂库库存可产天数在6天环比减少020天策略方面建议空单持有尿素上一交易日尿素主力合约收跌114现货多数下调山东临沂市场2540-30元吨基差走扩近期印标购买量已初步确定35船总量在160-175万吨我们认为印标盘面已经兑现国内价格已经和国际价格接轨预计外盘价格震荡走软进入淡季后国内供需偏宽松成本端煤炭价格有下行预期价格或重心下移建议逢高分批沽空01合约从三季度或下半年的周期来看日产在产业利润尚可仍将维持高位需求端农需下半年遵循季节性为主8月处于农需真空期9-10月略有部分小麦底肥需求目前难以下半年工需方面有较大的增量短期关注外盘价格印标等情况具体来看近期上游开工回落至至17万吨附近同比往年处于绝对高位后市有继续回升预期需求端北方夏季玉米追肥结束复合肥开工小幅提升三聚氰胺开工暂稳厂家预售订单回落同比处于低位成本利润方面固定床利润回落水煤9浆气化以及天然气利润同样走低但同比仍处中性偏高水平中期来看成本端仍有下行预期截至2023年8月16日中国尿素企业总库存量2644万吨较上周增加311万吨环比增加1333策略方面建议逢高分批沽空乙二醇上一交易日乙二醇2309主力合约上涨涨幅084华东市场现货价为3928元吨基差率为-117供应方面乙二醇整体开工负荷在6373较上期上涨025其中煤制乙二醇开工负荷在6035较上期下降153福炼40万吨装置近期满负荷持续到月底古雷石化因效益原因近期降至7成附近运行盛虹炼化近期已出料多套装置负荷提升需求方面检修装置开启聚酯负荷上升至928附近库存方面华东主港地区MEG港口库存约1143万吨附近环比上期增加73万吨环比库存大幅累库压制盘面8月14日至8月20日主港计划到货总数为155万吨综上乙二醇供需结构短期转弱装置部分重启负荷提升高库存难减煤炭价格震荡调整自身供需无明显驱动预计短期乙二醇震荡偏弱调整为主注意成本端油价和煤价波动策略方面建议短期维持观望PTA上一交易日PTA2401合约上涨涨幅238华东市场现货价为5850元吨基差率为007现货市场商谈一般基差暂稳8月主港现货在0910附近商谈供应方面上周东营威联重启后5成负荷百宏降负至5成恒力中泰计划内0重启英力士235万吨装置降负运行嘉兴石化150万吨装置停车PTA负荷上涨1至789附近需求端方面聚酯负荷上涨至928江浙终端开工率微调坯布出货依旧分化江浙涤丝产销整体偏弱平均估算在4成左右成本端方面PTA加工费上升至100元吨以上PX加工差调整至400美元吨以下PX价格下滑成本端支撑减弱综上PTA部分大型装置重启压制盘面加工费回升PX走弱PTA库存环比增加但PTA供需矛盾不大并且聚酯负荷仍维持高位预计金九银十旺季也会延续比较好的情绪整体来看维持高位震荡的状态操作上建议短期轻仓试多关注成本支撑及装置计划外减停预期策略方面建议轻仓试多注意仓位控制短纤上一交易日短纤2310主力合约上涨涨幅141短纤主流地区现货价格为7593元吨基差率为255供应方面直纺短纤负荷下滑至874需求方面聚酯负荷上涨至928直纺涤短产销放量平均167江浙终端开工率局部调整江浙加弹综合开工维持在76江浙织机综合开工小升至70江浙印染综合开工小升至77终端的原料备货依旧集中在1-2周为主偏高在20-30天面料依旧分化秋冬产品局部备货综上短期短纤供需中性水平库存可控下游织造局部调整聚酯负荷增加虽成本支撑震荡偏弱但短纤低利润使价格相对抗跌预计短期价格跟随原料端震荡调整建议区间操作为主关注成本端走势策略方面建议区间操作为主铜上一交易日上海市场电解铜对沪铜2309合约报升水450-550元吨广东市场电解铜对沪铜2309合约报升水240元吨华北市场电解铜对沪铜2309合约报升1水140-260元吨宏观方面美国失业率低于预期美元指数偏坚挺国内经济复苏略显乏力仍需政策发力支持基本面上矿加工费高企矿产铜冶炼利润持续向好因冶炼企业的外购需求减少加之进口补充粗铜供需阶段性缓和电解铜的新扩建项目持续放量叠加检修复产料8月电解铜产量将超98万吨亦有进口铜补充价格回落提振下游刚需采购积极性考虑到政策层面频繁发力和金九银十消费预期对消费市场持谨慎乐观态度上周国内电解铜社会库存下降177万吨保税区库存下降3300吨宏观对铜价的影响将延续而低库存逻辑将给予铜价支撑短期内价格或维持宽幅震荡行情策略方面建议区间操作铝上一交易日上海市场电解铝对沪铝2309合约报升水110-150元吨华中市场电解铝对沪铝2309合约报升水50-90元吨广东市场电解铝对沪铝2309合约报升水50-90元吨氧化铝供需维持紧平衡且冶炼利润尚可料8月产量增至694万吨云南电解铝企业的复产进程接近尾声料8月电解铝产量增至360万吨即使在消费淡季下工业型材和铝线缆等需求有所好转加之铸锭量未有明显增加电解铝社会库存未增反降上周国内电解铝社会库存下降21万吨保税区库存增加2000吨超预期的低库存给予铝价下方支撑同时市场担忧消费恢复情况短期内多空延误胶着过剩的产能限制上方空间生产成本给予下方支撑氧化铝价格维持区间内震荡策略方面建议维持观望锌上一交易日上海市场0锌主流报价对沪锌2309合约报升水150-170元吨广东市场0锌主流报价对沪锌2310合约报升水190-200元吨天津市场0锌主流2报价对沪锌2309合约报升水280-310元吨国内矿供需维持紧平衡加工费高企1精炼锌企业冶炼利润尚可新增检修和检修复产增减相抵料8月精炼锌产量维持在55万吨附近且有进口补充镀锌结构件部分板块的订单需求有所提升压铸锌合金的小五金需求略有提升叠加金九银十消费预期镀锌和压铸锌合金开工率或小幅增加而氧化锌开工率未见转好迹象上周锌锭社会库存下降179万吨上周海外出现集中交仓待国内冶炼企业集中检修结束后供应压力将增强但偏低的库存现状给予下方支撑策略方面建议维持观望铅上一交易日上海市场电解铅主流报价对2309合约报升水10-30元吨再生铅对SMM1铅贴水200-150元吨新增检修与检修复产并存料8月原生铅产量波动不大再生铅企业检修恢复但废料供应仍偏紧再生铅产量将有所增加铅蓄电池市场需求未有进一步提升且经销商的电池库存偏高接下来消费明显增长的可能性不大上周铅锭社会库存增加6100吨短期内偏低的原生铅社会库存以及消费旺季令价格难以大幅下跌但中长期基本面仍偏空策略方面建议等待沽空锡上周五云锡升水1000元吨普通云字升水450元吨小牌贴水150元吨矿端市场传闻缅甸矿商联名要求复产但目前政府暂未恢复矿山正常运作对于此次缅甸禁矿持续时间仍旧有一定不确定性但缅甸口岸锡矿仍可正常流入国内方面部分炼厂因原料紧缺停产锡锭产出已有所下降本周锡社会库存继续去化锡价低位令现货交投情绪转暖下游需求有所增长但由于终端产业暂未看到明显好转需要观察需求转好的持续性短期看锡的供需矛盾有一定程度改善预计价格持稳运行策略推荐维持观望31镍上周五金川镍报172700元吨俄镍报169450元吨镍豆报167500元吨印尼镍矿RKAB暂停签发矿端紧缺预期发酵菲律宾雨季将至国内备库需求强烈支撑镍矿价格上行印尼当地镍铁产量继续上行回流国内量级较多逐步进入消费旺季不锈钢产量上行但钢厂对镍铁高价暂难接受交投较为冷清新能源方面硫酸镍供需过剩对于纯镍需求有所下降目前硫酸镍利润不佳后期有减产风险目前镍全球库存缓慢上行新交割货源流入市场缓解纯镍紧缺局面镍价上行动能有限价格高位可择机布局空头策略推荐价格反弹择机布局空头碳酸锂上周五碳酸锂期货止跌企稳但现货价格仍旧有所下调电池级碳酸锂降066至225000元吨工业级碳酸锂降071至211000元吨锂矿方面由于市场处于持续下行趋势部分矿山开始停产部分矿山惜货挺价矿价较为僵持外购锂矿生产的锂盐厂出现成本倒挂的迹象后续存在减产的可能性需求方面8月正极生产企业排产情况继续下滑碳酸锂供需维持过剩状态预计后续价格偏弱运行策略推荐建议价格反弹现货企业可卖出套保豆粕美豆周五收涨分析师称预报称将迎来高温少雨的天气引发了对美国作物受损风险的担忧国内方面港口大豆库存周比回升处于近6年同期中高水平油厂豆粕库存回落仍处于近8年同期最低水平生猪养殖盈利收窄盈利处于近8年同期次低水平白羽肉鸡养殖盈利收窄盈利处于近8年同期中间水平农业农村部数据显示截至二季度末全国生猪存栏43517万头同比增加461万头增长11环比增长10全国能繁殖母猪存栏4296万头同比增长05环比下降024中1国饲料工业协会数据显示据样本企业数据测算2023年6月全国工业饲料产量2629万吨环比下降13同比增长96饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为342同比增长04个百分点配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比14同比下降1个百分点现货方面连云港4800涨80策略方面建议豆粕暂时观望油脂美豆油跟随美豆收高马棕周五在触及两周高位后逆转稍早涨势但录得四周内首个周线涨幅因需求强劲马币疲软及竞争食用油价格走强提振加菜籽周五连续第五日上涨受大豆及豆油价格大涨提振国内方面豆油库存周比降16棕榈油库存周比降04菜油库存周比降32豆油开始降库棕榈油去库放缓菜油也出现降库根据国家统计局发布数据2023年7月全国餐饮收入4277亿元同比增长158其中限额以上单位餐饮收入1116亿元同比增长109现货方面广东棕榈油7800涨100张家港一级豆油8830涨120广西菜油9460涨170策略方面建议油脂等待回调做多棉花棉纱上一日国内棉花期货上涨1因商品市场整体情绪较好棉花跟随走高隔夜外盘棉花震荡回落全周大幅下跌因美国主产区迎来降雨预期产量好转据棉花信息网发布的数据显示截至7月底棉花商业库存为23275万吨环比减少5694万吨同比减少8665万吨商业库存处于历史较低水平工业库存方面截止7月底国内工业库存77万吨同比增加19万吨环比减少5万吨工业库存处于中性水平51美国农业部网站8月14日消息美国农业部USDA在每周作物生长报告中公布称截至2023年8月13日当周美国棉花优良率降至36前一周为41上年同期为34美国农业部USDA8月份供需预测报告202223年度全球棉花产量和消费量预期较7月均微幅调增因产量预期调增叠加贸易量减少期末库存略有增加202324年度全球棉花总产环比大幅调减消费和贸易量小幅调增期末库存较7月份及去年同期均明显下降海关总署最新数据显示2023年7月我国纺织品服装出口总额27115亿美元同比降幅1838连续第三个月呈下降态势且降幅持续扩大环比增加0452023年1-7月我国纺织品服装累计出口额169791亿美元同比下降997降幅连续第五个月扩大综合来看目前国内商业库存处于偏低水平但是上游高利润下游亏损国家抛储和增加进口配额棉纱高库存状态市场短期偏空运行策略方面观望白糖上一日国内郑糖期货震荡运行近月盘面深度贴水本月底前近月有期现回归的驱动隔夜外盘原糖下跌07因CONAB上调巴西202324年度糖产量预估CONAB预计巴西202324年度糖产量料为4089万吨较上年增加11此前预估为3877万吨海关总署公布的数据显示中国7月份进口食糖11万吨同比减少61进口量仍然处于非常低的水平国际糖业组织ISO预测202324年度全球糖市场缺口为212万吨这是对下一年度糖市场状况的首次预估61巴西蔗糖行业协会Unica表示7月下半月巴西中南部地区的糖产量达到3681万吨上年同期为3308万吨甘蔗压榨量为52962万吨去年同期为49124万吨印度糖厂协会ISMA预计202324市场年度糖产量下降33至3170万吨因主要产糖邦的降雨量减少可能会影响单产糖产量下降将减少全球第二大糖生产国印度的出口202223年制糖期截至2023年7月底全国累计销售食糖738万吨同比增加62万吨累计销糖率823同比加快115个百分点其中工业库存159万吨同比减少120万吨7月份单月销糖50万吨同比减少26万吨综合来看中长期国内需求处于旺季国内库存处于历史同期低位叠加内外价格倒挂且盘面深度贴水回调后做多策略方面逢低做多苹果上一日国内苹果期价增仓大幅上涨17消息面处于真空期冷库余量较低早熟嘎啦价格上涨客商逐渐开始中秋备货卓创资讯的数据显示截至8月17日全国冷库存储量约为6353万吨周度出货量1455万吨出货速度环比提高新季方面市场对于新季产量预估存在差异据Mysteel初步统计202324产季全国苹果产量为3617万吨较上一年度增加增幅1016据卓创资讯调研报告和产量预估预计今年总产量是3680万吨去年预估的3450万吨增加6同比2020年减产15综合来看从各大机构产量初步预估来看预计新季度全国苹果产量预期增加中长期价格承压反弹后仍然做空为主7策略方面区间震荡操作1生猪昨日全国生猪价格全国均价为1699元公斤较前日下跌005北方区域猪价整体趋稳震荡散户整体出栏积极性一般集团场稳中偏弱调整个别地区受当地猪源紧俏影响价格偏强运行终端走货情况一般屠企宰量维持相对低位南方市场价格稳中窄幅调整为主养殖端基本按正常节奏出栏市场猪源供应充足实际成交情况尚可短期内消费市场难有明显利好支撑屠企宰量多低位维持预计猪价多观望调整8月集团场计划日均出栏量环比增加122023年7月全国能繁母猪存栏4271万头环比下降0587月涌益咨询母猪存栏环比下降022钢联数据显示7月能繁母猪继续增加001去化幅度继续收窄截止二季度末全国生猪存栏43517万头同比增11上半年出栏生猪37548万头同比增26上一交易日主力合约下跌157至16655元吨基差325元吨整体来看8月集团出栏微幅增长散户惜售压栏仍存当前体重偏轻提供惜售或压栏条件但价格极速上行后滞涨二育再陷观望状态主产区强降雨天气过后关注后续疫病影响前期二次育肥由于增重不佳考虑近期开始出栏节奏偏快远月升水快速挤出短期偏弱建议关注正套机会策略方面建议关注正套机会鸡蛋上一交易日主产区鸡蛋均价为516元斤较前日持平主销区鸡蛋均价为543元斤较前日持平饲料成本继续上涨鸡蛋单斤成本在426元附近蛋鸡产蛋率继续处于全年低位7月全国在产蛋鸡存栏量约为1187亿只环比涨幅076同比下降060存栏量处于相对低位按补苗趋势看8月蛋鸡供给或略有增加但鸡蛋供给恢复受8产蛋率影响减缓但9月过后产蛋率恢复或使得鸡蛋供应正常增长1上一交易日主力合约上涨210至4230元半吨基差920整体来看8月蛋鸡存栏水平缓步恢复需求逐步进入备货旺季鸡蛋期货的低产蛋率及旺季预期在盘面逐步反馈建议暂时观望注意资金管理设置好止损策略方面建议暂时观望玉米USDA2023年美国玉米种植面积同比增加68月供需报告下调玉米单产预估幅度为135综合来看美玉米新作产量预估环比下降136同比增长1006面积增加较多及7月天气好转使得单产虽有下调但仍有可能录的第二高水平截至8月13日玉米优良率为59优于一周前57高于去年同期57高于市场预期58咨询公司AgRural进一步上调了对巴西2023年玉米产量的预估至1354亿吨此前预测为1323亿吨因二茬玉米单产增加上一交易日北港平舱价2830-2850元吨较前日持平南港玉米成交价2900-2920元吨较前日持平物流运输情况改善北方港口集港量小幅增加到货以企业自提为主部分贸易主体仍持挺价心理南方港口受小麦到货大及盘面下跌饲企随用随采贸易商报价心态偏弱饲企的采购力度弱观望氛围浓厚贸易商报价心态趋弱根据成交适当调整价格上一交易日主力合约上涨076夜盘上涨026至2650元吨基差195整体来看养殖下游消耗低价进口或使用替代品情况依旧维持深加工步入恢复周期巴西玉米丰产进口玉米或逐步增加8月超期稻谷拍卖重启的利空落地近期主产区强降雨天气影响减弱天气升水逐步挤出玉米盘面快速下调建议空单止盈注意仓位管理策略方面建议空单止盈91