研究报告全文：浩洋股份300833Q2收入创历史新高产能释放有望支撑后续提速成长2023-08-221H23业绩符合我们预期公司公布1H23业绩收入实现71亿元同增242归母净利润实现22亿元同增271符合我们预期分季度看1Q2Q23收入分别同增425117归母净利润分别同增62781Q2收入创历史新高看好公司作为全球舞台灯光龙头的核心竞争优势在海内外需求延续旺盛的背景下随Q3起公司新产能逐步释放有望引领后续业绩加速成长发展趋势1海内外演艺活动延续高景气引领公司Q2收入创历史新高在手订单有望维持高位公司上半年国内海外市场收入分别同增668211占比分别实现991根据全球票务巨头LiveNation公告其Q2业绩表现强劲上半年其已售出的收费门票实现151亿张同增22且其预计全年收费门票有望实现3亿张根据露天场馆体育场演出筹备等先行指标预测其对24年行业持续增长有较好信心我们预计目前公司在手订单仍位于历史同期高位随海内外演唱会等需求维持旺盛Q3起公司新产能逐步释放产能瓶颈突破有望支撑后续收入端提速成长2盈利能力维持相对高位运行关注新产能释放后盈利能力变化态势毛利端来看Q2公司毛利率实现488同比降32ppt上半年来看公司内销出口OBMODM业务毛利率分别同比-470312-29ppt费用端看Q2销售管理研发财务费用率分别同比06-1-07-04ppt综合影响下Q2归母净利率实现326同降11ppt3看好公司作为全球舞台灯光龙头的优势地位与综合竞争优势后续有望迎来提速成长我们认为公司研发品牌渠道等核心竞争优势突出短期看我们预计在海外需求持续旺盛背景下Q3新设产能释放有望引领后续收入端提速成长中长期看一方面公司有望在扩大高端市场领先优势的同时积极开拓中东等中高端增量市场另一方面公司有望横向围绕舞台拓展更多与现有渠道协同性强附加值高的舞台相关新品类内生与外延有望协同成长强者愈强盈利预测与估值维持202324年盈利预测当前股价对应202324年1815倍PE维持跑赢评级与目标价141元不变对应202324年2419倍PE有31上行空间风险终端需求不及预期新品开拓不及预期