外汇期货
　　旧金山联储研究报告：美联储对利率走向的分歧比以往更大
　　目前美联储内部对于政策的分歧主要由于通胀的判断差异，因此可以预计随着时间推移，政策上的波动会出现，短期继续等待基本面的转折信号。
　　股指期货
　　8月份1年期LPR降10BP，5年期按兵不动
　　由于5年期LPR调降不及预期，市场解读为政策更加偏重于防风险、呵护银行利润，而非对地产进行更多刺激。因而进行了存量资金切换，从大盘顺周期切换向小盘成长方向。
　　国债期货
　　央行开展340亿元7天期逆回购操作，中标利率1.8%
　　5年期LPR利率并未调降，超出市场预期。长端的LPR以及贷款利率不变，将缓解商业银行的净息差压力，进而为商业银行深度参与隐性债务化解提供空间。
　　黑色金属
　　太原古交市西山煤电义城煤业发生安全事故
　　消息面影响下双焦盘面上涨，目前看此次煤矿事故暂未影响到周边煤矿，等待后续检查情况。焦炭第一轮提降，关注钢厂利润。
　　能源化工
　　美国8月原油出口或将创5个月新高
　　油价震荡走弱，经过持续上涨后进入调整阶段。
　　农产品
　　美豆优良率维持59%不变
　　美豆优良率维持不变，周度出口检验报告符合预估，未来7天产区仍缺乏足够降水。上周国内油厂大豆压榨量周环比略增，豆粕库存微增0.08

研究报告全文：日度报告综合晨报5年期LPR调降不及预期国内政策偏重于防风险T报ab告le日R期ank2023-08-22孙伟东首席分析师有色金属从业Ta资b格le号AnalyFse30r35243外汇期货投资咨询号Z0014605旧金山联储研究报告美联储对利率走向的分歧比以往更大Tel63325888-3904Emailweidongsunorientfuturescom目前美联储内部对于政策的分歧主要由于通胀的判断差异因此可以预计随着时间推移政策上的波动会出现短期继续等待基本面的转折信号股指期货8月份1年期LPR降10BP5年期按兵不动由于5年期LPR调降不及预期市场解读为政策更加偏重于防综风险呵护银行利润而非对地产进行更多刺激因而进行了合存量资金切换从大盘顺周期切换向小盘成长方向晨国债期货报央行开展340亿元7天期逆回购操作中标利率185年期LPR利率并未调降超出市场预期长端的LPR以及贷款利率不变将缓解商业银行的净息差压力进而为商业银行深度参与隐性债务化解提供空间黑色金属太原古交市西山煤电义城煤业发生安全事故消息面影响下双焦盘面上涨目前看此次煤矿事故暂未影响到周边煤矿等待后续检查情况焦炭第一轮提降关注钢厂利润能源化工美国8月原油出口或将创5个月新高油价震荡走弱经过持续上涨后进入调整阶段农产品美豆优良率维持59不变美豆优良率维持不变周度出口检验报告符合预估未来7天产区仍缺乏足够降水上周国内油厂大豆压榨量周环比略增豆粕库存微增008万吨至6652万吨重要事项本报告版权归上海东证期货有限公司所有未获得东证期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成交易建议投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关有关分析师承诺见本报告最后部分并请阅读报告最后一页的免责声明综合晨报-日度报告2023-08-22目录1金融要闻及点评311外汇期货美元指数312股指期货沪深300中证500中证1000313国债期货10年期国债42商品要闻及点评521贵金属黄金522黑色金属焦煤焦炭523有色金属铜624有色金属镍725能源化工原油826能源化工PTA827能源化工苯乙烯928能源化工甲醇929能源化工电力10210农产品豆粕11211农产品玉米11212农产品棕榈油122期货研究报告综合晨报-日度报告2023-08-221金融要闻及点评11外汇期货美元指数美联储9月维持利率不变的概率为860来源Bloomberg据CME美联储观察美联储9月维持利率在525-550不变的概率为860加息25个基点至550-575区间的概率为140到11月维持利率不变的概率为574累计加息25个基点的概率为380累计加息50个基点的概率为47纽约联储调查显示打工人薪酬预期创历史新高来源Bloomberg根据纽约联储周一公布的就业调查报告美国打工人对于更换工作的期待薪酬保留工资reservationwage的预期均值在今年二季度升至78645美元年这也是该调查自2014年开始后的最高值旧金山联储研究报告美联储对利率走向的分歧比以往更大来源Bloomberg根据旧金山联储周一发布的经济评论根据对每季度点阵图的分析可见2010年代美联储内部分歧有所下降到疫情爆发初期几乎不存在观点相左的情况但旧金山联究人员AndrewFoerster和ZinniaMartinez写道自那以后官员们的分歧一直在扩大到2023年头两个季度甚至超过了平均水平这种分歧尤其与对未来通胀路径的不同看法有关官员们对经济或失业率走向的预期差异在统计学上与货币政策分歧无关点评我们看到目前美联储内部对于政策的分歧主要由于通胀的判断差异因此可以预计随着时间推移政策上的波动会出现短期继续等待基本面的转折信号最新的报告显示美联储内部对于政策的分歧比以往更加明显主要由于对于通胀的看法存在差异这表明鸽派和鹰派官员在目前的利率水平下对于未来通胀走势存在明显的差异短期限制性利率水平还会维持一段时间基本面拐点还需要等待目前美债收益率高企的状况还需要时间来调整投资建议美元指数高位震荡12股指期货沪深300中证500中证10008月百城首套房贷利率平均390二套房481来源wind贝壳研究院数据显示8月百城首套主流房贷利率平均为390二套主流房贷利率平均为481环比基本持平银行平均放款周期缩短放款速度为2019年以来最快业内预计9月平均房贷利率或下行但LPR下调空间或已不大未来房价调整压力大的城市或通过下调加点数来降低房贷利率降低购房成本多部门联合发文推动商务信用体系建设来源wind商务部国家发改委金融监管总局发布关于推动商务信用体系建设高质量发展的指导3期货研究报告综合晨报-日度报告2023-08-22意见到2025年信用信息信用产品和信用服务在商务领域广泛应用信用交易规模和质量不断上升商务信用经济发展壮大推动金融机构与商贸流通企业开展合作合理增加对消费者购买汽车家电家居等产品的消费信贷支持持续优化利率和费用水平鼓励商贸流通企业在风险可控的前提下积极打造面向消费者的信用应用场景向消费者提供先用后付减免押金等灵活交易安排重庆市市长召开会议地产政策能出尽出应出早出来源wind重庆市市长主持召开推动城市建设和房地产发展工作专题会议他强调要紧盯金九银十进一步聚焦问题攻坚克难有力有效推进各项工作要着力解决政策问题研究落实好有利于房地产市场平稳健康发展的政策举措相关政策能出尽出应出早出全国一般公共预算收入1-7月累计同比增长115来源wind财政部公布数据显示1-7月累计全国一般公共预算收入139334亿元同比增长115其中税收收入117531亿元增长145印花税2679亿元下降83其中证券交易印花税1280亿元下降3078月份1年期LPR降10BP5年期按兵不动来源wind中国8月LPR再现非对称降息1年期LPR报345下调10个基点5年期以上品种报420维持不变点评由于5年期LPR调降不及预期市场解读为政策更加偏重于防风险呵护银行利润而非对地产进行更多刺激因而进行了存量资金切换从大盘顺周期切换向小盘成长方向我们认为当前类似去年10月份的至暗时刻股指回调隐含的预期已经过于悲观市场进入到中长期具有明显配置价值也即高赔率的区间之内但何时转化为胜率仍需要进一步跟踪基本面的变化建议以右侧交易为主投资建议政策底已现顺周期品种IFIH或将跑出超额收益13国债期货10年期国债央行开展340亿元7天期逆回购操作中标利率18来源中国人民银行央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕8月21日以利率招标方式开展340亿元7天期逆回购操作中标利率18另有60亿元逆回购和600亿元国库现金定存到期1-7月累计全国一般公共预算收入同比增长115来源财政部财政部公布数据显示1-7月累计全国一般公共预算收入139334亿元同比增长115其中税收收入117531亿元增长145印花税2679亿元下降83其中证券交易印花税1280亿元下降3071年期LPR下调10个基点5年期以上品种利率维持不变来源中国人民银行中国8月LPR再现非对称降息1年期LPR报345下调10个基点5年期以上品种报420维持不变4期货研究报告综合晨报-日度报告2023-08-22点评5年期LPR利率并未调降超出市场预期长端的LPR以及贷款利率不变将缓解商业银行的净息差压力进而为商业银行深度参与隐性债务化解提供空间值得注意的是5年期LPR利率并未下调不代表政策端忽视稳地产目标目前居民部门购房意愿不强不是因为房贷利率不够低而是收入和收入预期承压从这个角度来看即使继续调整增量房贷利率能够起到的作用也是有限的但由于央行已经做出了降低存量房贷利率的表述后续存量房贷利率仍有望下调近期由于政策力度不及市场预期债市持续走强但仍需关注资金面变化若资金面收敛的情况迟迟得不到缓解曲线可能走平投资建议建议以偏多思路对待2商品要闻及点评21贵金属黄金黄金ETF持有量持续下降来源wind全球最大黄金ETF--SPDRGoldTrust持仓较上日减少087吨当前持仓量为88923吨美联储逆回购规模1825万亿美元来源wind美联储在固定利率逆回购操作中总计接纳了96个对手方的1825万亿美元纽约联储美国人预计新工作的收入将创新高来源wind纽约联储7月调查发现美国人预计新工作的收入将创下纪录他们认为接受一份工作所需的薪酬为78645美元在对劳动力市场的看法趋软之际人们预期薪资会有所提高点评金价震荡收涨美债收益率大幅上行近10bp市场再度担心美国政府发债增加问题叠加经济预期转好推动债券收益率不断攀升短期仍未见到终止迹象市场风险偏好回升白银随同美股上涨但在美债收益率高企的环境下风险资产上涨的持续性不强还是需要关注回调风险日内无重要数据公布市场等待美联储主席鲍威尔在全球央行年会上的讲话以及欧美8月制造业PMI数据目前金价处于筑底阶段预计大跌空间有限中长期看涨格局未变投资建议金价短期筑底震荡22黑色金属焦煤焦炭介休市场入炉煤价格下调来源Mysteel介休市场入炉煤价格下调30元吨现准一级湿熄焦入炉煤A95S075V28G65CSR60MT8出厂现金含税价1500元吨太原古交市西山煤电义城煤业发生安全事故来源Mysteel太原古交市西山煤电义城煤业发生安全事故致2人死亡由于本月古交已连续发生两起5期货研究报告综合晨报-日度报告2023-08-22安全事故当地安全检查形势严峻区域内煤矿除山西焦煤集团五大矿之外已全部停产复产时间待定焦炭计划提降来源Mysteel石家庄地区部分钢厂计划对湿熄焦炭价格提降100元吨干熄焦提降110元吨2023年8月22日零点执行点评上周现货价格开始下跌主产地炼焦煤降价范围扩大竞拍方面山西部分线上竞价成交价出现不同程度下跌本周初由于消息面影响暂稳供应来看关于煤矿事故消息目前古交地区煤矿以自查为主暂未大面积波及其他煤矿蒙煤方面本周通关正常通关维持在千车左右口岸成交氛围清淡库存方面虽下游开工稳定但整体采购情绪一般焦炭现货开始第一轮提降短期来看国产供应恢复但下游采购意愿不强因此现货价格仍有压力盘面来看铁水高位维持虽然粗钢平控政策仍在但并未看到实际铁水减量因此短期仍有支撑加之由于煤矿事故或造成短期供应下降近月合约或有支撑但中长期来看远月合约仍取决于粗钢平控情况投资建议铁水高位维持虽然粗钢平控政策仍在但并未看到实际铁水减量加之由于煤矿事故或造成短期供应下降近月合约或有支撑但中长期来看远月合约仍取决于粗钢平控情况23有色金属铜中国7月精炼铜进口量环比增加15来源上海金属网海关总署8月21日公布的在线查询数据显示中国7月精炼铜进口量为30257408吨环比增加15同比增加071其中刚果民主共和国是最大供应国当月中国从该国进口精炼铜7388206吨环比增加2867同比增加2339中国7月废铜进口量同比减少38来源上海金属网海关总署8月21日公布的在线查询数据显示中国7月废铜铜废碎料进口量为14916956吨环比减少1203同比减少38其中日本为最大来源国当月从该国进口废铜2759396吨环比增加2065同比增加747紫金矿业收购西藏朱诺铜矿权益来源上海金属网紫金矿业公告全资子公司紫金实业拟与紫金实业参股公司紫隆矿业共同参与西藏中汇实业有限公司股权重组此次重组中紫金实业将通过受让中汇实业股权及对中汇实业和紫隆矿业增资等方式共计出资约1646亿元穿透后合计最终获得中汇实业48591股权重组完成后中汇实业将持有西藏日喀则昂仁县朱诺铜矿探矿权朱诺铜矿为超大型铜矿矿区内控制推断级铜金属资源量约220万吨平均品位062另有低品位铜金属资源量约134万吨平均品位029此次重组后紫金实业将主导朱诺铜矿建设及运营项目设计采选规模为2400万吨年达产年平均产铜99万吨点评海关数据显示国内7月精炼铜进口增长低于市场预期关注进口结构性变化对国6期货研究报告综合晨报-日度报告2023-08-22内库存影响趋势角度10年期美债实际收益率突破2市场对高利率政策延续的担忧仍在实际收益率上升对风险资产将构成明显压力国内方面现阶段仍然处于政策释放窗口期继续关注政策对需求预期产生的边际影响总体上看宏观因素阶段定价权重较高需要警惕宏观预期反复给铜价带来的波动风险基本面方面国内库存边际整体去化但海外库存持续累积且呈加速态势内强外弱的格局加剧了市场预期差供需对铜价影响短期较为中性结构角度继续关注国内显性库存去化对现货升贴水支撑投资建议单边角度考虑到基本面短期影响相对中性且宏观预期反复的风险铜价高位震荡可能性更大但中期而言我们认为铜价存在震荡重心上移的风险策略上继续推荐逢低买入操作套利方面继续关注国内跨期正套与内外反套策略注意入场点位24有色金属镍PTSJSU计划于24年建设HPAL及硫酸镍工厂来源Mysteel印尼PTSJSU表示与中国科技公司合作2024年在肯达里矿业营业执照IUP地区的国家战略项目PSN工业区建设HPAL工厂SJSU是一家镍矿开采公司已拥有总面积近30000公顷的IUP其中2000公顷刚刚使用目前SJSU已成为PSN并且在东南苏拉威西省肯达里SoutheastSulawesi已有1700公顷的土地具有明确的合法性红土镍年产量约为200万吨褐铁矿年产量约为50万吨红土矿品位为17褐铁矿品位为13每年大约17万吨硫酸镍3万吨硫酸钴和1万吨硫酸锰BNC镍矿石产量增长8来源Mysteel受新地下设备投资的积极影响上市公司BinduraNickelCorporationBNC截至2023年6月30日的第一季度镍矿石产量增长8达到117249吨而据BNC公司秘书ConradMukanganga在本季度交易更新中表示去年同期共开采了108632吨矿石由于缺乏高品位块状矿石来源本期的矿石品位仅为102镍比去年同期的104镍品位低2在本季度BNC的矿石磨碎量与2022年同期的磨碎吨数基本持平然而选矿厂的性能因工厂各个部件缺乏关键备件而导致间歇性故障而受到影响镍精矿产量为823吨比去年同期减少9所罗门Kolosori红土镍矿项目将于10月运营来源Mysteel位于所罗门群岛的Kolosori镍项目预计将于2023年10月开始运营Kolosori镍项目是所罗门群岛伊莎贝尔岛正在开发的露天矿截至2023年1月Kolosori的探明和可能矿石储量估计为37百万吨湿和27百万吨干品位为16镍和21铁Kolosori镍项目将采用露天露天采矿法进行开采根据2022年6月签署的承购协议Kolosori的全部产量将由嘉能可承接点评沪镍主力09合约收盘166620元吨微跌-056受国内宏观经济运行偏弱及近期沪镍价格回调打压现货成交积极性现货升水出现下调带动期货盘面跟跌目前沪镍价格干扰因素较多一方面青山印尼年产5万吨精炼镍项目成功投产造成纯镍供给偏松预期国内价格更便宜的电积镍产线不断投放对本已进口亏损的俄镍形成更强的市场挤出效应另一方面矿端紧缩政策影响仍持续发酵镍矿迅速涨价推动镍铁进口成本大幅增加下7期货研究报告综合晨报-日度报告2023-08-22游不锈钢厂原料采购压力增加需求表现乏力下对不锈钢高价支撑恐有限预计沪镍仍处于震荡行情投资建议短期矿端限制政策对镍资源供应影响程度还未明确市场处于偏强震荡行情价格反弹力度较强可适当做多但需警惕价格回调风险25能源化工原油中国石油与莫桑比克国家石油公司签署合作框架协议来源中石油据中国石油报公众号8月19日在莫桑比克马普托中国石油与莫桑比克国家石油公司合作框架协议正式签署根据此次的新协议中国石油与莫桑比克国家石油公司将立足中莫油气合作长远战略目标深化在多个领域的互利合作实现更高水平的融合发展伊拉克讨论通过塞汉石油终端出口问题来源Bloomberg伊拉克石油部长办公室伊拉克石油部长抵达土耳其讨论包括通过塞汉石油终端恢复石油出口在内的几个问题美国8月原油出口或将创5个月新高来源Kpler据Kpler美国本月的水运原油出口量或将创下自3月份以来的最高水平8月份的平均日流出量为420万桶而7月份为380万桶8月对亚洲的输油量将为175万桶日而上月为125万桶日对欧洲的输油量将超过200万桶日与此前相比大致保持不变点评油价震荡走弱经过持续上涨后进入调整阶段根据海运数据OPEC8月出口量或进一步下降沙特出口维持偏低水平继续坚持减产美国出口量回升飓风季临近可能造成短时干扰但预计不会影响整体基本面状况投资建议油价震荡26能源化工PTA2023年8月21日华东市场PTA价格行情来源隆众资讯今日PTA现货价格116至60088月主港交割09升水10-15附近成交及商谈商品气氛良好远端供需预期改善成本支撑存在市场价格延续反弹考虑现货供应充足买盘情绪依旧谨慎整体交易刚需单位元吨华南某企业PX装置动态来源隆众资讯隆众资讯8月21日报道华南某工厂两套80万吨PX装置计划8月底以及9月中恢复生产东北一套PTA装置快讯来源隆众资讯隆众资讯8月21日报道恒力石化PTA总产能1660万吨年3220万吨装置计划9月1日开始停车检修重启时间待定8期货研究报告综合晨报-日度报告2023-08-22点评近期全球汽柴油裂解价差维持高位芳烃系化工品市场报价依然偏强PTA供需双强的格局导致产业利润主要集中在上游成本端支撑明显汽柴油裂解价差回落前单边难见明显拐点PTA近两周加工费都处于较低水平如果低加工费状态持续时间较长引起更多装置计划外检修的概率仍会增加月间价差仍以逢低正套的安全边际更高投资建议月间价差以逢低正套的安全边际更高27能源化工苯乙烯纯苯华东主港库存来源隆众资讯截至2023年8月21日江苏纯苯港口样本商业库存总量805万吨较上期库存1073万吨减少268万吨环比下降2498较去年同期库存502万吨上升303万吨同比上升6036苯乙烯华东主港库存来源隆众资讯截至2023年8月21日江苏苯乙烯港口样本库存总量4万吨较上期减少011万吨环比-268商品量库存在28万吨较上期减少016万吨环比-541主因消息反馈到船卸货速度低于预期导致抵港量低于提货量港口库存小幅下降宁夏宝丰苯乙烯装置顺利投产来源隆众资讯宁夏宝丰新建20万吨年苯乙烯装置顺利投产目前装置负荷暂低消息称计划近日定价销售点评本周纯苯苯乙烯双双去库两者均位于五年同期中低库存状态为苯乙烯盘面价格提供了有力支撑宁波宝丰顺利投产供应增量逐步释放投资建议短期看现阶段苯乙烯矛盾仍在纯苯端下游对盘面影响有限建议多看少动但后续需求负反馈存在持续演绎可能性下游开工率继续下行概率较大叠加自身供应增量释放中期对EB远月合约或可谨慎偏空看待不过值得注意的是当前苯乙烯库存偏低若后续终端订单阶段性超预期恢复则下游补库需求或对现货价格形成支撑在此情形下亦可尝试逢低做扩苯乙烯10-11月差作为补充28能源化工甲醇8月21日甲醇市场小结来源金联创今日甲醇期盘偏强运行商谈重心上移现货按需采购买气一般近远月逢高出货积极基差接货为主单边追涨谨慎基差走弱换货持续全天整体商谈成交活跃现货8下2385-24350901501-55-709上2395-24300915209下2410-247001-32-4010下2490-249501-8-10陕西延安能化烯烃装置陆续重启来源金联创陕西延安能化年产60万吨烯烃装置7月初附近停车检修PP装置已于8月18日附近陆续9期货研究报告综合晨报-日度报告2023-08-22重启具体运行情况待继续跟进期间配套年产180万吨甲醇装置同步检修后续运行情况待跟踪山东兖矿国宏甲醇装置计划重启来源金联创山东兖矿国宏64万吨年甲醇装置于8月13日起停车检修预计本周末附近出产品具体运行待跟踪点评近期甲醇价格的上涨或更多是海外能源端收缩带来国内化工品的普涨甲醇基本面上并无明显的利好只是在供需共同回升的情况下8月累库压力并不算大再加上910月烯烃旺季预期以及12月国内和海外限气预期仍在01合约偏强的预期仍未改变值得担忧的是除了8月底天津渤化60万吨MTO计划停车40天之外MTO的利润仍在压缩尤其是甲醇制PP粉环氧丙烷丙烯腈和乙二醇MTO开工的持续性存疑再加上伊朗供应回升的可能潜在的下行的压力整逐渐积累投资建议宏观情绪未完全消退负反馈也未明显积累目前做空依旧偏左侧单边上我们建议观望套利上MA1-5正套可继续持有29能源化工电力北京完善峰谷分时电价机制更好引导工商业用户错峰用电来源财联社北京市发改委印发关于进一步完善本市分时电价机制等有关事项的通知居民用电价格不受影响全年峰谷时段按24小时分为高峰平段低谷三段各8小时将高峰时段由原来白天5小时晚上3小时调整为白天3小时晚上5小时谷段维持不变并在夏季78月冬季112月各执行每天3小时的尖峰电价单一制用电峰平谷电价比例调整为1711036不满1千伏和181031千伏及以上两部制用电峰平谷电价比例统一调整为16104尖峰电价在高峰电价基础上上浮20德法日前电价涨幅超25来源Bloomberg8月21日德国日前电价上涨34至12111欧元MWh法国日前电价上涨27至11454欧元MWh天然气价格上涨89至414欧元MWh主要是由于澳大利亚天然气厂罢工问题持续发酵装机规模半年翻番储能赛道迎来竞跑者来源财联社今年以来新型储能项目加速落地装机规模半年翻番业内人士认为随着新能源大规模并网新型电力系统建设加快各地对新型储能的需求与日俱增但当前还须各方携手解决已建成储能项目利用率低盈利难等问题波兰7月份工业产值同比下降27预期-09来源Bloomberg波兰中央统计局数据显示波兰工业产值环比下降85预估为-65跌幅超市场预期制造业产值同比下降24环比下跌93电力和天然气产量同比下降43环比上涨0210期货研究报告综合晨报-日度报告2023-08-22点评北京进一步优化分时电价主要变动包括在于1夏季和冬季增加3小时的尖峰电价2调整峰谷价比尖峰电价在高峰电价基础上上浮20总体来看本次北京优化分时电价与山东的改革类似均在原先的电价基础上更加细分时段引入尖峰电价并确保居民端电价稳定农业用电成本稳中有降改善分时段电价能够引导用户错峰用电有利于提升电网整体利用效率未来我国现货市场发展领先的地区将有望率先迎来分时电价改革投资建议近期受到澳洲天然气行业罢工事件发酵的影响德法日前电价和首行电价均有上升此外气温下降后德法的供暖用电需求和风电出力预期均略有上升而光电出力已经迎来季节性的下降趋势德法的剩余负荷或维持当前水平日前电价或维持震荡走势210农产品豆粕油厂豆粕库存上升来源钢联上周全国主要油厂大豆库存未执行合同均下降豆粕库存上升其中大豆库存48835万吨较一周前减少5845万吨豆粕库存6652万吨较一周前增加008万吨未执行合同51359万吨较一周前减少4671万吨美国周度出口检验报告符合市场预期来源USDAUSDA报告私人出口商向未知目的地销售15935万吨大豆2324年度付运上周美豆出口检验量为316万吨符合市场预期美豆优良率维持59不变来源USDA截至8月20日当周美豆开花率96结荚率86优良率维持59不变点评美豆优良率维持不变周度出口检验报告符合预估未来7天产区仍缺乏足够降水上周国内油厂大豆压榨量周环比略增豆粕库存微增008万吨至6652万吨投资建议继续关注美豆产区天气关注8月21-24日ProFarmer田间巡查国内强于外盘近强远弱的局面预计持续211农产品玉米东北地区未来一周降水继续偏多来源中央气象台中央气象台监测预计未来10天8月21日-8月30日东北地区大部时段光温条件好利于农田排涝散墒对作物产量形成有利但21-22日东北地区有降水过程局地有暴雨或大暴雨其中黑龙江西南部吉林东南部的部分地区农田渍涝风险较高易造成玉米大豆等作物根系早衰倒伏影响作物灌浆乳熟小麦价格上涨来源Mysteel近一周小麦价格涨幅较大小麦玉米价差开始转正根据钢联统计8月21日全国小麦均价2950元吨玉米均价2910元吨麦米价差40元吨但因豆粕现货价格涨幅亦较大小麦蛋白含量较高仍具替代优势11期货研究报告综合晨报-日度报告2023-08-228月中国玉米进口量来源海关总署8月中国玉米进口量167万吨同比增加86环比下降96高粱大麦小麦进口量分别为447万吨721万吨691万吨四项合计3538万吨2023年1-7月四大谷物进口总量达到3081万吨较去年同期3195万吨少了114万吨点评期货价格由于贴水程度较深持续时间较长对利空因素的交易或已较为充分近期的变量或以利多因素为主终端企业库存保持低位新粮上市或迎季节性补库同时7-8月终端企业因玉米库存极低而在与贸易商的博弈中处于弱势故其今年的采购积极性或将略有提升东北地区多雨天气仍在持续若未来多雨天气不改则新粮上市有延后可能关注后续天气投资建议近期推荐关注11-111-3正套机会212农产品棕榈油马来西亚8月1-20日棕榈油出口量环比增加174来源我的农产品网8月21日独立检验公司AmspecAgri发布的数据显示马来西亚8月1-20日棕榈油出口量为806655吨上月同期为687098吨环比增加174SPPOMA2023年8月1-20日马棕产量增7来源我的农产品网8月21日据南部半岛棕榈油压榨商协会SPPOMA数据显示2023年8月1-20日马来西亚棕榈油单产增加505出油率增长034产量增加7ITS马来8月1-20日棕榈油出口环比增加98来源我的农产品网8月21日据船运调查机构IntertekTestingServices简称ITS数据显示马来西亚8月1-20日棕榈油出口量为827975吨上月同期为754214吨环比增加98点评8月1-20日马棕阶段性数据出炉SPPOMA上调马棕产量增幅至7ITS大幅下调马棕出口增幅至98AmspecAgri下调马棕出口数据至174虽然ITS与AmspecAgri对马棕出口增幅的统计口径相差较大但整体都是向下调整产量方面虽然SPPOMA上调了产量的增幅但是增速仍低于出口数据目前来看8月前20天马棕的出口情况仍然较好产量情况虽有所恢复但是增幅仍不高且在7月份马棕累库幅度并不大的情况下按照目前的趋势来看8月份仍不会有很高的累库幅度但阶段性数据仍存在大幅变动的可能现在并不能判断8月份马棕的实际情况所以仅会对短期内的市场产生部分影响投资建议8月1-20日阶段性数据对市场的利多幅度明显不如8月1-15日的数据但是由于数据仍表明需求端略好于供给端所以会对棕榈油价格底部形成一定支撑而ITS数据与AmspecAgri数据如此大的差异也会使市场不得不担心后续AmspecAgri是否会出现较为大幅度的下调出口增幅再叠加目前马棕仍处于增产季且印尼目前也处于高库存高产量中印两大需求国的库存也相对较高供应相对宽松从而影响做多的情绪所以我们认为后续棕榈油可能仍会持续窄幅震荡短期内难以出现持续上涨或下跌的行情需持续关注马来的数据相关植物油的走势与需求端变数12期货研究报告综合晨报-日度报告2023-08-2213期货研究报告综合晨报-日度报告2023-08-22期货走势评级体系以收盘价的变动幅度为判断标准走势评级短期1-3个月中期3-6个月长期6-12个月强烈看涨上涨15以上上涨15以上上涨15以上看涨上涨5-15上涨5-15上涨5-15震荡振幅-5-5振幅-5-5振幅-5-5看跌下跌5-15下跌5-15下跌5-15强烈看跌下跌15以上下跌15以上下跌15以上上海东证期货有限公司上海东证期货有限公司成立于2008年是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司公司主要从事商品期货经纪金融期货经纪期货交易咨询资产管理基金销售等业务拥有上海期货交易所大连商品交易所郑州商品交易所上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格是中国金融期货交易所全面结算会员公司拥有东证润和资本管理有限公司上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际新加坡私人有限公司三家全资子公司自成立以来东证期货秉承稳健经营创新发展的宗旨坚持以金融科技助力衍生品发展为主线通过大数据云计算人工智能区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力坚持市场化国际化集团化发展方向朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行14期货研究报告综合晨报-日度报告2023-08-22免责声明本报告由上海东证期货有限公司以下简称本公司制作及发布本公司已取得期货投资咨询业务资格投资咨询业务资格证监许可20111454号本研究报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的报告之外绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处为东证衍生品研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改东证衍生品研究院地址上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼21楼联系人梁爽电话8621-63325888-1592传真8621-33315862网址wwworientfuturescomEmailresearchorientfuturescom15期货研究报告