一、市场回顾
　　农业指数下跌，整体表现略逊于大市。1、上周，申万农业指数下跌2.78%，同期，上证综指下跌1.8%，深成指下跌3.24%，农业整体表现略逊于大市；2、细分来看，除渔业上涨以外，其他5个二级子行业指数下跌，其中饲料、动保跌幅较小；3、前10大涨幅个股主要集中在渔业板块，前10大跌幅个股集中在农产品加工板块。涨幅前3名个股依次为大湖股份、天马科技和播恩集团。
　　二、核心观点
　　评级及策略：近期猪价如期回落，随着天气回归正常和二育出栏体重上升，或继续回落；行业产能收缩，维持Q3行业产能持续去化的判断，现阶段建议布局低估值的生猪养殖板块。粮价在异常天气等因素推动下上涨，后续或受海外主产国政策的影响高位运行，建议关注种植链的主题性投资机会。
　　1、养殖产业链
　　1）生猪：猪价如期回落，产能去化逻辑不改，重点推荐成本领先的优质公司。上周末，全国27省市生猪出厂价17.14元/公斤，周跌0.27元；主产区自繁自养头猪盈利37.56元，周少盈32元。全国27省市15公斤仔猪均价33.76元/公斤，周涨3.04元；全国母猪30.98元/公斤，周涨0.08元；猪价如期回落，后续随着天气回归正常和二育出栏体重上升，有望继续回落。当前正处于仔猪需求淡季，难支撑仔猪价格继续上涨，预计仔猪也将回落。猪价和仔猪回落、资金紧张三者作用仍在，行业产能预计将持续去化。估值方面，对应2023年预估出栏量，上市公司头均市值目前处于历史底部，巨星农牧约5000元/头、牧原和温氏3000元/头左右、唐人神、天康生物、京基智农等处于800-2000元/头，均有显著上升空间，投资安全边际高，建议配置。标的上，优选弹性，重点推荐成本领先的牧原，以及成本次优的温氏、巨星、天康、唐人神，一并推荐京基智农、金新农等。
　　2）白鸡：供给回落或支撑鸡价高位运行，估值安全，看好养鸡板块。上周，烟台毛鸡批价4.47元/斤，周跌0.22元；商品代鸡苗3.96元/羽，周跌0.56元；养殖环节只鸡盈利1.96元，周少盈0.29元。需求端，随着暑期结束，餐饮消费或回落；供给端，受产业强制换羽比例上升的影响，7月末父母代在产存栏环增2.94%至4691万套。供增需减背景下，鸡价中短期或区间偏弱运行。美国禽流感疫情自夏季以来明显减弱，中美航班问题影响引种使得国内自美国引种同比减少，国内自供种明显增多，填补了引种减少的缺口。23年前7个月，国内祖代更新量69.01万套，同增26%。随着更新量增加，鸡价中长期走势变化将回归国内供需基本面。估值方面，个股羽均市值目前处于历史较低位置，有良好安全边际，中期继续看好，重点推荐益生、圣农。
　　3）黄鸡：供给回落或支撑鸡价上涨，给予“看好”。7月，立华黄鸡售价13.47元/公斤，月涨0.76元；温氏售价13.45元/公斤，月涨0.63元。供给端，父母代在产存栏低位继续回落至3722万套，环减0.25%，同减4.23%，或支撑鸡价继续上涨。长期来看，环保约束和活禽改冰鲜将抬高行业投资门槛，推动中小产能退出和行业格局优化，给予“看好”评级，重点推荐立华，关注温氏和湘佳。
　　4）动保：维持长期“看好”评级。上半年，生猪和白鸡存栏上升有利于疫苗需求复苏，疫苗上市公司半年报业绩或超预期。非瘟疫苗研发持续推进，长期来看，有望打开行业增长空间。维持看好，重点推荐科前生物、瑞普生物等。
　　2、种植产业链
　　1）种业：长期看好生物育种发展，短期关注粮价高位运行带来的主题性投资机会。粮食安全是基本国策，生物育种方向是大势所趋，政策有望持续落地。长期来看，种业已步入生物育种技术主导的新发展阶段，未来市场扩容和行业格局优化值得期待。个股方面，重点关注生物育种技术储备丰富的隆平、大北农和即将IPO的先正达。
　　2）种植：短期关注高粮价下的主题性投资机会。国内小麦、玉米等粮食价格近期普遍上涨，后续或在海外主产国粮食出口政策偏紧的影响下继续高位运行。关注政策因素所带来的主题性投资机会，重点推荐苏垦农发。
　　三、行业数据
　　生猪：第33周，全国27省市生猪出厂价17.14元/公斤，周跌0.27元；主产区自繁自养头盈利37.56，周亏32元。截至23年6月底，全国能繁母猪存栏4296万头，季度环比减0.2%；
　　肉鸡：第33周，烟台鸡苗均价3.96元/羽，周跌0.56元；白羽肉毛鸡棚前均价4.47元/斤，周跌0.22元；主产区肉鸡养殖环节单羽盈利1.96元，周少盈0.29元；
　　饲料：第33周，肉鸡料均价4.15元/公斤，周涨0.05元；育肥猪料价格3.81元/公斤，周涨0.02元；
　　水产品：第33周，威海海参/扇贝/对虾/鲍鱼大宗价120/10/280/120元/公斤，周环比持平；
　　粮食及其他：第33周，南宁白糖7334元/吨，周涨64元；328级棉花18078元/吨，周跌34元；玉米2959元/吨，周涨2元；国内豆粕4743元/吨，周涨108元；小麦2912元/吨，周涨71元。
　　四、风险提示
　　突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期

研究报告全文：TableMessage2023-08-20行业周报行看好维持业农林牧渔研究TableTitle报农林牧渔告周报第33期猪价如期回落产能持续去化7月能繁存栏环减06走势对比TableSummary一市场回顾农业指数下跌整体表现略逊于大市1上周申万农业指数下2跌278同期上证综指下跌18深成指下跌324农业整322822232222342223622221222221022体表现略逊于大市2细分来看除渔业上涨以外其他5个二太8级子行业指数下跌其中饲料动保跌幅较小3前10大涨幅个平13股主要集中在渔业板块前10大跌幅个股集中在农产品加工板洋18块涨幅前3名个股依次为大湖股份天马科技和播恩集团证22券农林牧渔沪深300二核心观点股份TableIndustryList子行业评级评级及策略近期猪价如期回落随着天气回归正常和二育出栏体有动物保健看好重上升或继续回落行业产能收缩维持Q3行业产能持续去化限饲料看好的判断现阶段建议布局低估值的生猪养殖板块粮价在异常天气公养殖业看好等因素推动下上涨后续或受海外主产国政策的影响高位运行建议关注种植链的主题性投资机会司种植业看好1养殖产业链证TableCompany推荐公司及评级Info1生猪猪价如期回落产能去化逻辑不改重点推荐成本领先券科前生物688526买入的优质公司上周末全国27省市生猪出厂价1714元公斤周研天康生物002100买入跌027元主产区自繁自养头猪盈利3756元周少盈32元全究唐人神002567买入报国27省市15公斤仔猪均价3376元公斤周涨304元全国母相关研究报告TableReportInfo猪3098元公斤周涨008元猪价如期回落后续随着天气回告周报第32期怎么看待短期归正常和二育出栏体重上升有望继续回落当前正处于仔猪需求猪价上涨和异常天气对粮食生产的淡季难支撑仔猪价格继续上涨预计仔猪也将回落猪价和仔猪影响--20230813回落资金紧张三者作用仍在行业产能预计将持续去化估值方周报第31期猪价短期反弹面对应2023年预估出栏量上市公司头均市值目前处于历史底难持续行业产能去化逻辑不改部巨星农牧约5000元头牧原和温氏3000元头左右唐人主推养猪业--20230806神天康生物京基智农等处于800-2000元头均有显著上升空周报第30期猪价反弹难持间投资安全边际高建议配置标的上优选弹性重点推荐成续行业产能去化或加速主推养本领先的牧原以及成本次优的温氏巨星天康唐人神一并猪业--20230730推荐京基智农金新农等2白鸡供给回落或支撑鸡价高位运行估值安全看好养鸡板证券分析师程晓东TableAuthor块上周烟台毛鸡批价447元斤周跌022元商品代鸡苗电话010-88321761396元羽周跌056元养殖环节只鸡盈利196元周少盈E-MAILchengxdtpyzqcom029元需求端随着暑期结束餐饮消费或回落供给端受执业资格证书编码S1190511050002产业强制换羽比例上升的影响7月末父母代在产存栏环增294至4691万套供增需减背景下鸡价中短期或区间偏弱运行美请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报周报第33期猪价如期回落产能持续去化7月能繁存栏环减06P2国禽流感疫情自夏季以来明显减弱中美航班问题影响引种使得国内自美国引种同比减少国内自供种明显增多填补了引种减少的缺口23年前7个月国内祖代更新量6901万套同增26随着更新量增加鸡价中长期走势变化将回归国内供需基本面估值方面个股羽均市值目前处于历史较低位置有良好安全边际中期继续看好重点推荐益生圣农3黄鸡供给回落或支撑鸡价上涨给予看好7月立华黄鸡售价1347元公斤月涨076元温氏售价1345元公斤月涨063元供给端父母代在产存栏低位继续回落至3722万套环减025同减423或支撑鸡价继续上涨长期来看环保约束和活禽改冰鲜将抬高行业投资门槛推动中小产能退出和行业格局优化给予看好评级重点推荐立华关注温氏和湘佳4动保维持长期看好评级上半年生猪和白鸡存栏上升有利于疫苗需求复苏疫苗上市公司半年报业绩或超预期非瘟疫苗研发持续推进长期来看有望打开行业增长空间维持看好重点推荐科前生物瑞普生物等2种植产业链1种业长期看好生物育种发展短期关注粮价高位运行带来的主题性投资机会粮食安全是基本国策生物育种方向是大势所趋政策有望持续落地长期来看种业已步入生物育种技术主导的新发展阶段未来市场扩容和行业格局优化值得期待个股方面重点关注生物育种技术储备丰富的隆平大北农和即将IPO的先正达2种植短期关注高粮价下的主题性投资机会国内小麦玉米等粮食价格近期普遍上涨后续或在海外主产国粮食出口政策偏紧的影响下继续高位运行关注政策因素所带来的主题性投资机会重点推荐苏垦农发三行业数据生猪第33周全国27省市生猪出厂价1714元公斤周跌027元主产区自繁自养头盈利3756周亏32元截至23年6月底全国能繁母猪存栏4296万头季度环比减02肉鸡第33周烟台鸡苗均价396元羽周跌056元白羽肉毛鸡棚前均价447元斤周跌022元主产区肉鸡养殖环节单羽盈利196元周少盈029元饲料第33周肉鸡料均价415元公斤周涨005元育肥猪料价格381元公斤周涨002元请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报周报第33期猪价如期回落产能持续去化7月能繁存栏环减06P3水产品第33周威海海参扇贝对虾鲍鱼大宗价12010280120元公斤周环比持平粮食及其他第33周南宁白糖7334元吨周涨64元328级棉花18078元吨周跌34元玉米2959元吨周涨2元国内豆粕4743元吨周涨108元小麦2912元吨周涨71元四风险提示突发疫病畜禽水产价格玉米等原料价格变化不及预期请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报周报第33期猪价如期回落产能持续去化7月能繁存栏环减06P4目录一核心观点6二行情回顾7三个股信息8一个股涨跌估值一览8二大小非解禁大宗交易一览9四行业数据10一养殖业10二饲料业10三水产养殖业11四粮食糖油脂等大宗农产品12请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报周报第33期猪价如期回落产能持续去化7月能繁存栏环减06P5图表目录图表1上周申万一级子行业涨跌幅7图表2上周申万二级子行业涨跌幅7图表3A股个股市场表现8图表4未来三个月大小非解禁一览9图表5上周大宗交易一览9图表6第33周全国27省市生猪均价1714元公斤10图表7第33周烟台肉鸡苗出厂均价396元羽10图表8第33周烟台白羽鸡出场价447元公斤10图表9第33周广东活鸡出场价9600元吨10图表102306月全国能繁母猪存栏4296万头10图表112306月全国能繁母猪存栏同增0510图表12第33周主产区肉鸡料价415元斤10图表13第33周育肥猪料价381元公斤10图表14第31周蛋鸡饲料价335元公斤11图表152307全国饲料单月产量同增6211图表16第33周威海海参大宗价120元公斤11图表17第33周威海扇贝大宗价10元公斤11图表18第33周威海对虾大宗价280元公斤11图表19第33周威海鲍鱼大宗价120元公斤11图表20第32周草鱼批发价1554元公斤12图表21第32周鲫鱼批发价2102元公斤12图表22第32周鲤鱼批发价1389元公斤12图表23第32周鲢鱼批发价1367元公斤12图表24第33周南宁白糖现货批发价7334元吨12图表25第33周328级棉花批发价18078元吨12图表26第33周国内玉米收购价2959元吨13图表27第33周国内豆粕现货价4743元吨13图表28第33周国内小麦收购价2912元吨13图表29第33周国内粳稻现货价3014元吨13请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报周报第33期猪价如期回落产能持续去化7月能繁存栏环减06P6一核心观点评级及策略近期猪价如期回落随着天气回归正常和二育出栏体重上升或继续回落行业产能收缩维持Q3行业产能持续去化的判断现阶段建议布局低估值的生猪养殖板块粮价在异常天气等因素推动下上涨后续或受海外主产国政策的影响高位运行建议关注种植链的主题性投资机会1养殖产业链1生猪猪价如期回落产能去化逻辑不改重点推荐成本领先的优质公司上周末全国27省市生猪出厂价1714元公斤周跌027元主产区自繁自养头猪盈利3756元周少盈32元全国27省市15公斤仔猪均价3376元公斤周涨304元全国母猪3098元公斤周涨008元猪价如期回落后续随着天气回归正常和二育出栏体重上升有望继续回落当前正处于仔猪需求淡季难支撑仔猪价格继续上涨预计仔猪也将回落猪价和仔猪回落资金紧张三者作用仍在行业产能预计将持续去化估值方面对应2023年预估出栏量上市公司头均市值目前处于历史底部巨星农牧约5000元头牧原和温氏3000元头左右唐人神天康生物京基智农等处于800-2000元头均有显著上升空间投资安全边际高建议配置标的上优选弹性重点推荐成本领先的牧原以及成本次优的温氏巨星天康唐人神一并推荐京基智农金新农等2白鸡供给回落或支撑鸡价高位运行估值安全看好养鸡板块上周烟台毛鸡批价447元斤周跌022元商品代鸡苗396元羽周跌056元养殖环节只鸡盈利196元周少盈029元需求端随着暑期结束餐饮消费或回落供给端受产业强制换羽比例上升的影响7月末父母代在产存栏环增294至4691万套供增需减背景下鸡价中短期或区间偏弱运行美国禽流感疫情自夏季以来明显减弱中美航班问题影响引种使得国内自美国引种同比减少国内自供种明显增多填补了引种减少的缺口23年前7个月国内祖代更新量6901万套同增26随着更新量增加鸡价中长期走势变化将回归国内供需基本面估值方面个股羽均市值目前处于历史较低位置有良好安全边际中期继续看好重点推荐益生圣农3黄鸡供给回落或支撑鸡价上涨给予看好7月立华黄鸡售价1347元公斤月涨076元温氏售价1345元公斤月涨063元供给端父母代在产存栏低位继续回落至3722万套环减025同减423或支撑鸡价继续上涨长期来看请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报周报第33期猪价如期回落产能持续去化7月能繁存栏环减06P7环保约束和活禽改冰鲜将抬高行业投资门槛推动中小产能退出和行业格局优化给予看好评级重点推荐立华关注温氏和湘佳4动保维持长期看好评级上半年生猪和白鸡存栏上升有利于疫苗需求复苏疫苗上市公司半年报业绩或超预期非瘟疫苗研发持续推进长期来看有望打开行业增长空间维持看好重点推荐科前生物瑞普生物等2种植产业链1种业长期看好生物育种发展短期关注粮价高位运行带来的主题性投资机会粮食安全是基本国策生物育种方向是大势所趋政策有望持续落地长期来看种业已步入生物育种技术主导的新发展阶段未来市场扩容和行业格局优化值得期待个股方面重点关注生物育种技术储备丰富的隆平大北农和即将IPO的先正达2种植短期关注高粮价下的主题性投资机会国内小麦玉米等粮食价格近期普遍上涨后续或在海外主产国粮食出口政策偏紧的影响下继续高位运行关注政策因素所带来的主题性投资机会重点推荐苏垦农发二行情回顾农业指数下跌整体表现逊于大市上周申万农业指数下跌278同期上证综指下跌18深成指下跌324农业整体表现劣于大市细分来看除渔业上涨以外其他5个二级行业指数下跌其中饲料动保跌幅较小图表TableIndustryLv11上周申万一级子行业涨跌幅资料来源Wind太平洋研究院整理图表TableIndustryLv1Month2上周申万二级子行业涨跌幅请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业周报周报第33期猪价如期回落产能持续去化7月能繁存栏环减06P8资料来源Wind太平洋研究院整理三个股信息一个股涨跌估值一览上周前10大涨幅个股主要集中在渔业板块前10大跌幅个股集中在农产品加工板块涨幅前3名个股依次为大湖股份天马科技和播恩集团图表3A股个股市场表现TableAStockInfo股票名称本周涨跌幅本月涨跌幅本周换手率2023年动态PE本周涨跌幅前10大湖股份114667435373519天马科技389635431312播恩集团358862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