行业核心观点：
　　上周（8月14日-8月20日）上证综指下跌1.8%、申万社会服务指数下跌2.9%，社会服务指数跑输上证综指1.1个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第24。年初至今上证综指上涨1.38%、申万社会服务指数下跌11.17%，申万社会指数跑输上证综指12.55个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第28。上周社会服务主要子板块涨跌不一：酒店餐饮-4.12%、旅游及景区-4.8%、教育-1.24%、专业服务-1.44%，体育-3.92%。板块的PE估值为酒店餐饮110.09、旅游及景区115.19、教育50.35。近期值得关注的动态方面，嘉信力旅运（CWT）以及全球商务旅行协会(GBTA)近日联合发布2024年度《商务旅行价格趋势》，报告显示全球商务旅行以及会议活动价格将在未来18个月内持续保持上升，表明未来商旅需求加速释放，但上升态势将趋于温和。
　　1、旅游：展望下半年，随着全国假日市场平稳有序复苏，叠加国内政策支持、消费回暖，旅游行业前景继续向好。建议关注：1）受益于出入境旅游恢复与政府政策支持的免税龙头；2）受益于经济回暖后客流恢复的景区与演艺龙头、酒店龙头。2、教育：1）积极转型发展、符合政策要求的职教公司；2）应用科技增强核心竞争力的教育龙头。
　　投资要点：
　　行业相关新闻：1）旅游：2024年全球差旅趋势报告发布：未来18个月商旅价格持续上涨，态势趋于温和；广东横琴减免税27亿元支持企业创新；租车出游激增，一车难求租价上涨。2）教育：2023软科世界大学学术排名出炉，中国内地191所大学上榜；科大讯飞上半年教育C端业务占比提升至40%。
　　上市公司重要公告：全聚德、曲江文旅、国脉科技、博通股份中期报告；*ST西域持股变动；美吉姆决议公告；昂立教育诉讼仲裁；中公教育担保公告。
　　风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、宏观经济不及预期风险。
　　

研究报告全文：TableRightTitle证券研究报告社会服务行TableTitleTableIndustryRank业国内旅游市场有序恢复全球商旅需求加速维持研强于大市究释放TableReportTypeTableReportDate社会服务行业周观点0814-08202023年08月21日行业核心观点TableSummary行业相对沪深TableChart300指数表现上周8月14日-8月20日上证综指下跌18申万社会服务指数下跌29社会服务指数跑输上证综指11个百分点在申万31个一社会服务沪深30025级行业指数涨跌幅排第24年初至今上证综指上涨138申万社会服20358015务指数下跌1117申万社会指数跑输上证综指1255个百分点在105行申万31个一级子行业中涨跌幅排名第28上周社会服务主要子板块涨0-5业跌不一酒店餐饮-412旅游及景区-48教育-124专业服务-10-15周-144体育-392板块的PE估值为酒店餐饮11009旅游及景区-20观11519教育5035近期值得关注的动态方面嘉信力旅运CWT以点及全球商务旅行协会GBTA近日联合发布2024年度商务旅行价格数据来源聚源万联证券研究所趋势报告显示全球商务旅行以及会议活动价格将在未来18个月内TableReportList持续保持上升表明未来商旅需求加速释放但上升态势将趋于温和相关研究出境团队游再扩容利好出境游和机场免税业绩向好政策发力推动社服行业复苏延续1旅游展望下半年随着全国假日市场平稳有序复苏叠加国内政二十条措施刺激服务消费文旅餐饮复策支持消费回暖旅游行业前景继续向好建议关注1受益于出苏迎来新机遇入境旅游恢复与政府政策支持的免税龙头2受益于经济回暖后客流恢复的景区与演艺龙头酒店龙头2教育1积极转型发展符合政策要求的职教公司2应用科技增强核心竞争力的教育龙头证券投资要点研究行业相关新闻1旅游2024年全球差旅趋势报告发布未来18报个月商旅价格持续上涨态势趋于温和广东横琴减免税27亿元支持企业创新租车出游激增一车难求租价上涨2教育2023告软科世界大学学术排名出炉中国内地191所大学上榜科大讯飞上半年教育C端业务占比提升至40上市公司重要公告全聚德曲江文旅国脉科技博通股份中期报告ST西域持股变动美吉姆决议公告昂立教育诉讼仲裁中公教育担保公告风险因素1自然灾害和安全事故风险2政策风险3宏观分析师TableAuthors陈雯经济不及预期风险执业证书编号S0270519060001电话18665372087邮箱chenwenwlzqcomcnTablePagehead证券研究报告start正文目录1行情回顾32行业重要事件521旅游522教育63过去一周上市公司重要公告74投资建议85风险提示8图表1上周社会服务板块涨跌幅位列243图表2年初至今社会服务板块涨跌幅位列第283图表3子板块周涨跌幅情况4图表4子板块PE估值情况202308184图表5个股涨跌情况202308184图表6过去一周上市公司重要公告7第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn210TablePagehead证券研究报告1行情回顾上周8月14日-8月20日上证综指下跌18申万社会服务指数下跌29社会服务指数跑输上证综指11个百分点在申万31个一级行业指数涨跌幅排第24年初至今上证综指上涨138申万社会服务指数下跌1117申万社会指数跑输上证综指1255个百分点在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第28图表1上周社会服务板块涨跌幅位列24210123456环纺轻国建公钢交机银建美综非家煤石房食基商医农社汽通电有传计电保织工防筑用铁通械行筑容合银用炭油地品础贸药林会车信力色媒算子服制军材事运设装护金电石产饮化零生牧服设金机饰造工料业输备饰理融器化料工售物渔务备属资料来源同花顺iFinD万联证券研究所图表2年初至今社会服务板块涨跌幅位列第28403020100102030通传计非建石家机汽公纺环电钢轻国银有交食建房基煤综医社电农美商信媒算银筑油用械车用织保子铁工防行色通品筑地础炭合药会力林容贸机金装石电设事服制军金运饮材产化生服设牧护零融饰化器备业饰造工属输料料工物务备渔理售资料来源同花顺iFinD万联证券研究所上周社会服务主要子板块涨跌不一酒店餐饮-412旅游及景区-48教育-124专业服务-144体育-392第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn310TablePagehead证券研究报告图表3子板块周涨跌幅情况3020100102030酒店餐饮旅游及景区教育专业服务中证体育本周涨跌幅年初至今涨跌幅资料来源同花顺iFinD万联证券研究所图表4子板块PE估值情况202308181401151912011009100806050353226402464200酒店餐饮旅游及景区教育专业服务中证体育资料来源同花顺iFinD万联证券研究所图表5个股涨跌情况20230818板块名称领涨股票领跌股票黄山旅游-228曲江文旅-979旅游及景区长白山-242众信旅游-876天目湖-249岭南控股-609华天酒店469西安饮食-919酒店餐饮同庆楼-118西安旅游-847金陵饭店-358全聚德-506豆神教育756传智教育-545教育三盛教育642科德教育-489创业黑马376美吉姆-477资料来源同花顺iFinD万联证券研究所第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn410TablePagehead证券研究报告2行业重要事件21旅游2024年全球差旅趋势报告未来18个月商旅价格持续上涨态势趋于温和根据CWT以及全球商务旅行协会GBTA近日联合发布的2024年度商务旅行价格趋势显示全球商务旅行以及会议活动价格将在2023年未来几个月以及2024年持续保持上升态势燃油价格上涨劳工短缺供应链深陷困境伴随着出行需求加速释放这些关键因素导致商务旅行价格自2022年起急速飙升远超去年同期商务旅行价格趋势所提及的价格预测该报告采用了AvrioInstitute的评估模型并以CWT与GBTA双方所提供的已做匿名处理的真实数据并结合了行业公开信息建立了报告统计模型根据此次年度报告预测鉴于全球经济不确定性持续存在以及供给约束有所缓解未来12-18个月内全球价格将保持上涨态势但上升空间趋于温和2022年全球商务旅行预订航班的平均票价ATP大幅上涨价格涨幅创历史新高2022年的ATP同比增长722达到749美元远远超过2019年的水平670美元虽然需求已强劲复苏旅客数量迅速接近新冠大流行前的水平这主要是由被压抑的个人旅游出行需求复苏驱动的但航空公司的运力仍然受到劳动力短缺和供应链问题的制约展望未来尽管基数已经很高但2023年和2024年的ATP增长率可能较为温和分别为23和18尽管如此许多企业差旅管理精英现在与航空公司谈判的筹码减少了因为他们的采购量仍低于新冠大流行前的水平与机票的ATP一样全球酒店预订的每日平均房价ADR也超出了之前的预测2022年将同比增长298达到161美元虽然入住率一直居高不下但劳动力能源和餐饮成本也在不断攀升事实上包括伦敦迈阿密和新加坡在内的全球多个城市都公布了2022年的最高ADR与此同时酒店建设仍低于新冠大流行前的高峰造成供应紧张由于可与之竞争的酒店数量减少现有酒店可以在更长的时间内维持其定价能力即使平均房价涨幅正在放缓预计2023年的ADR将进一步上升43达到168美元2024年将上升36达到174美元httpswwwtraveldailycnarticle175754广东横琴减免税27亿元支持企业创新为落实横琴粤澳深度合作区建设总体方案推动合作区打造粤港澳大湾区国际科技创新中心的重要支点的部署横琴粤澳深度合作区以下简称合作区深入实施创新驱动发展战略2022年度合作区高技术产业涉税经营主体享受15企业所得税研发费用加计扣除高新技术企业软件企业即征即退增值税等优惠政策减免税约27亿元有效助力创新全链条和各个环节更好发展在研发费用加计扣除政策方面2022年度合作区企业享受研发费用加计扣除金额合计3509亿元同比增长4603高新技术企业受惠面达85随着今年3月国家将符合条件的企业研发费用加计扣除比例由75统一提高到100并作为制度性安排长期实施将进一步引导企业更快更好加大研发投入合作区相关负责人介绍税惠政策落地落细有效激发合作区创业创新动能在横琴澳门青年创业谷涉税经营主体年均增长超百户商务服务信息软件技术科学研究技术等行业企业占比七成年度横琴澳门青年创业谷企业享受高新技术企业2022小微企业科技企业孵化器和众创空间股权激励创业投资等优惠政策减免税超7亿元第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn510TablePagehead证券研究报告httpdistrictcecnnewarearoll20230818t2023081838678277shtml租车出游激增一车难求租价上涨疫情过后年轻人的消费观正悄然发生改变追求性价比成为常态意味着拥有一台车不再是自驾的前提据携程发布的2023年暑假租车自驾游报告显示今年暑假租车订单较2019年同期增长352其中80后90后正引发自驾热潮据波士顿咨询预测到2025年中国租车行业的市场规模将达到1585亿元左右据前瞻产业研究院预测到2026年汽车租赁市场规模将达到1751亿元左右在千亿市值的商业前景下多方资本入局角逐2023年6月滴滴正式上线滴滴租车与携程租车等多家租车公司合作覆盖全国300多座城市2021年知名PE机构安博凯以85亿美元大手笔完成对神州租车的收购入局汽车租赁行业2022年神州租车已位列国内市占率第一梯队车队规模超13万辆或许在不久的未来国内租车市场将迎来更为广阔的空间而新起点恰恰在2023年这个炎热的暑假旅游旺季据央视财经7月底消息多地出现一车难求商用客车的租赁价格上涨了40-50据神州租车官方对时代周报记者介绍以五一假期为例期间全国超200个城市高峰期出现供不应求的局面全国平均出租率超90峰值出租率超95从市场增长因素来看8090后年轻人成为租车自驾坚力量新生活消费需求例如露营野餐看演唱会参加周边城市音乐节等活动数量在不断拓展亲子游家庭游毕业季旅行的概念为租车需求创造了更多场景有租车平台表示今年暑假期间7座商务车订单增幅近80在2023年的夏季暑假旅游季带火的租车市场行情至少将延续到8月底httpswwwtraveldailycnarticle17587222教育2023软科世界大学学术排名出炉中国内地191所大学上榜8月15日全球领先的高等教育评价机构软科今日正式发布2023软科世界大学学术排名排名展示了全球领先的1000所研究型大学中国内地共有191所大学上榜其中10所位列世界百强比去年增加2所清华大学排名全球第22位列亚洲第一北京大学名列第29浙江大学排名第33上海交通大学排名第46首次入围全球50强复旦大学中国科学技术大学中山大学华中科技大学分别位列全球第54第63第72和第89中南大学南京大学首次跻身全球百强分别排名第93第94黑龙江大学东北林业大学等25所高校首次上榜显示出中国大学的学术水平和国际影响力正在持续攀升清华大学排名最高位列全球第22名北京大学排名上升5名位列全球第29浙江大学排名上升3名位列全球第33上海交通大学46名首次跻身全球50强复旦大学54名中国科学技术大学63名中山大学72名华中科技大学89名保持在全球百强中南大学93名与南京大学94名进步明显首次跻身全球百强至此已有10所中国内地大学凭借扎实的学术产出位列世界百强中国内地百强高校数量也超越英国的8所位列全球第二但距离有38所世界百强高校的美国还存在显著的差距httpsmpweixinqqcoms-GrH4vSGA-sDvbPO80EVdQ科大讯飞上半年教育C端业务占比提升至408月12日科大讯飞002230在半年度业绩说明会上表示讯飞星火认知大模型发布后2023年5月-6月公司C端硬件GMV指一定时间段内成交总额编者注创历史第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn610TablePagehead证券研究报告新高同比翻倍增长以学习机为例5月-6月大模型加持后学习机GMV分别同比增长136和217科大讯飞表示2023年上半年公司业务逐季度向好在全力加大大模型研发投入的前提下第二季度仍然实现了收入毛利现金流正向增长Q2营收同比增长968环比增长7156来自美国实体清单以及社会经济客观环境带来的影响逐步消除业务进入良性发展轨道上半年公司围绕根据地运营型及流水型业务保持良好发展势头BC端营收占比达到702023年上半年智慧教育业务营收为2285亿元同比增长363其中智慧教育C端业务占比从2022年的28提升至40进一步推动GBC结构的平衡和优化目前前期延期的项目均在持续有序推进大多进入立项采购流程随着项目的陆续恢复G端占比会相对有一定提升目前讯飞区域统筹智慧教育项目已覆盖全国超过50个区域并正在持续形成集约效应httpswwwsohucoma7114181951000530703过去一周上市公司重要公告图表6过去一周上市公司重要公告事件类型公告日期公司名称内容简述社服行业上市公司公告西域旅游开发股份有限公司于2023年7月18日披露了关于持股5以上股东减持计划预披露的公告公告编号2023-043持股5以上股东海南湘疆创业投资合伙企业有限合伙计划在本公告披露之日起15个交易日后的6个月内以集中竞价方式或者大宗交易方式合计减持本公司股份不超过9201837股占公司总股本比例594近持股变动8月15日ST西域日公司收到股东湘疆投资出具的关于股份减持比例达到1的告知函获悉自2023年3月7日至2023年8月14日通过集中竞价方式减持公司股份1277600股通过大宗交易方式减持公司股份400000股合计减持公司股1677600股占公司总股本108全聚德本报告期营业收入66794601439元比上年同期增长10406归属于上市公司股东的净利润为2791668204元比上年同期增长11828归属于上市公司股东的扣非归母净利润为中期报告8月15日全聚德2327294320元比上年同期增长11506基本每股收益00910元股比上年同期增长11829曲江文旅本报告期营业收入68835918352元比上年同期增长5328归属于上市公司股东的净利润为1291276548元比上年同期减少8513592913元归属于上市公司股东的扣非归母净利润为中期报告8月18日曲江文旅285807243元比上年同期减少9509710888元基本每股收益005元股比上年同期减少033元股国脉科技本报告期营业收入20331778402元比上年同期增长中期报告8月19日国脉科技255归属于上市公司股东的净利润为5513759428元比上年同期增长6435归属于上市公司股东的扣非归母净利润为第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn710TablePagehead证券研究报告4715306684元比上年同期增长2593基本每股收益00547元股比上年同期增长6426教育行业上市公司公告审议控股股东珠海融诚提名的赵金才先生为美吉姆股东代表监事经过投票赵金才先生当选为公司第六届监事会股东代表监事任期决议公告8月15日美吉姆自本次股东大会审议通过之日起至第六届监事会届满之日止上海新南洋昂立教育科技股份有限公司控股子公司上海交大教育集团有限公司就与上海旭华教育发展有限公司上海顺翊国际物流有限公司的借款合同纠纷一案向上海市徐汇区人民法院提交了民事起诉状并收到上海市徐汇区人民法院传票案号为2023沪0104民初20103号交大教育集团于2023年8月14日向上海市徐汇区人民法院提出财产保全申请请求查封旭华公司顺翊国际的银行存款诉讼仲裁8月17日昂立教育人民币40307985元或查封扣押其等值财产2023年8月15日公司收到上海市徐汇区人民法院民事裁定书案号为2023沪0104民初20103号上海市徐汇区人民法院裁定查封旭华公司顺翊国际的银行存款人民币40307985元或查封扣押其等值财产裁定立即开始执行为满足公司及子公司生产经营和业务发展的需要公司于2023年6月26日召开的2022年度股东大会审议通过了关于公司及子公司向银行申请综合授信额度的议案同意向银行及其他金融机构申请总额不超过50亿元的综合授信额度为落实向金融机构融资事宜公司拟以担保公告8月18日中公教育自有的土地房产及子公司股权等资产为公司及子公司向银行信托及其他金融机构融资提供总额最高不超过50亿元的担保在此担保额度可循环使用博通股份本报告期营业收入12777130000元比上年同期增长1014归属于上市公司股东的净利润为1147970340元比上年同中期报告8月19日博通股份期增长744归属于上市公司股东的扣非归母净利润为1103372478元比上年同期增长519基本每股收益01838元股比上年同期增长742资料来源公司公告万联证券研究所4投资建议1旅游展望下半年随着全国假日市场平稳有序复苏叠加国内政策支持消费回暖旅游行业前景继续向好建议关注1受益于出入境旅游恢复与政府政策支持的免税龙头2受益于经济回暖后客流恢复的景区与演艺龙头酒店龙头2教育1积极转型发展符合政策要求的职教公司2应用科技增强核心竞争力的教育龙头5风险提示1自然灾害和安全事故风险游客流动性和异地性造成旅游行业面临自然灾害和安全事故时应对更加复杂困难游客接待量是影响旅游行业的主要因素自然灾害重第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn810TablePagehead证券研究报告大疫情大型活动安全事故等因素将会对旅游行业经营业绩产生负面影响2政策风险主要包括免税专营政策变化签证政策变化风险口岸进境免税店通过招标方式确定经营主体进境免税业务的争夺进入了市场化阶段免税行业面临国家免税专营政策逐步放开的风险签证政策变化的风险给免税企业预期经营收益带来不确定性如果签证政策收紧可能影响免税和出境游业务3宏观经济不及预期风险如果宏观经济增速不及预期会导致居民收入增长不及预期并负面影响旅游餐饮免税等消费服务行业的景气度第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn910TablePagehead证券研究报告end行业投资评级TableInudstryRankInfo强于大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10以上同步大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10至-10之间弱于大市未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10以上公司投资评级TableStockRankInfo买入未来6个月内公司相对大盘涨幅15以上增持未来6个月内公司相对大盘涨幅5至15观望未来6个月内公司相对大盘涨幅-5至5卖出未来6个月内公司相对大盘跌幅5以上基准指数沪深300指数风险提示TableRiskInfo我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论证券分析师承诺TablePromiseInfo本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿免责条款TaleReliefInfo万联证券股份有限公司以下简称本公司是一家覆盖证券经纪投资银行投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类证券公司本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任在法律许可情况下本公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或类似的金融服务市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息撰写本公司力求但不保证这些信息的准确性及完整性也不保证文中的观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告分析师任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告的版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登发表和引用未经我方许可而引用刊发或转载的引起法律后果和造成我公司经济损失的概由对方承担我公司保留追究的权利万联证券股份有限公司TableAdressInfo研究所上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦北京西城区平安里西大街28号中海国际中心深圳福田区深南大道2007号金地中心广州天河区珠江东路11号高德置地广场第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1010