锡精矿
　　近期缅甸禁矿的市场传闻扰动较多，目前缅甸佤邦矿山或仍处于停产状态，据SMM调研，6月份国内从缅甸进口锡矿量为16196.9吨，环比5月增加16.1%，预估7月份从缅甸进口锡矿量为26500吨，预估较6月实际进口量增加63.61%，单月从缅甸佤邦进口锡矿约2200-2300金属吨。国内方面，银漫矿业完成技改，预计今年四季度及以后均将维持1000—1200金属吨/月的产量水平，较技改之前300—400金属吨/月的产量提产约600—900金属吨/月，届时将显著减弱缅甸佤邦禁矿措施导致的从缅甸进口锡矿减少的影响；偏多
　　精锡产量
　　近期国内锡锭市场暂未受到锡矿的供应状态影响，据SMM调研了解，7月份国内精炼锡产量为11395吨，较6月份环比下滑19.88%，较去年同比增加128.82%，1-7月累计产量为96119吨，累计同比增加9.58%。其中7月份中旬云锡进行例行停产检修是国内精炼锡产量下滑主要因素，内蒙古某冶炼企业产量受银漫矿技改因素影响也略微回落；
　　中性偏空
　　精锡进出口
　　随着近日沪伦比值不断回升，从印尼进口锡锭不时开启给到5000元/吨附近的锡锭进口盈利水平，国内后续8、9月份锡锭市场将有不少进口锡锭补充，将显著减弱佤邦禁矿对国内锡锭供应端带来的2200金属吨/月附近的影响。今年1-6月份精锡累计进口1.24万吨，同比下滑12.6%；
　　中性库存
　　海外锡库存水平攀升高位，自6月中旬以来，LME注册仓库的锡库存从2060吨猛增至6000吨，目前处于2020年以来的最高水平。主要原因是终端消费需求疲弱状态一直在持续，半导体行业对锡的需求低迷，从而使得锡库存不断攀升；国内社库方面，截止8月18日，SMM三地国内社会库存总量为10367吨，较8月11日去库808吨，上周沪锡回落带动下游企业进行锡锭采购；
　　中性偏空
　　下游需求
　　7月锡焊料企业开工率77.6%，环比下降0.1个百分点。全球制造业尤其是发达经济体制造业景气度持续下降，锡消费受挫。海外芯片需求也在进一步减弱，韩国7月半导体出口发货量-34%，较上月-28%的降幅进一步下滑，体现海外市场需求依然处于不断探底阶段。国内终端入市接货情绪有所提高，部分下游反馈电子消费虽有缓慢复苏迹象，但整体还需看消费力度的连续性；
　　中性偏空
　　交易策略
　　基本面方面，国内矿端技改实现锡矿少量新增补充，叠加进口锡锭有赖印尼出口得以趋松，国内外锡锭供应的改善对佤邦断采引发的缺口有所弥补，供应紧张未及此前令人恐慌的程度。但是从佤邦矿采即使复产也需要至少1个月的预期来看，年内锡矿供应紧张仍有演绎可能。需求方面，电子订单消费水平小幅回暖，终端入市接货情绪有所提高，部分下游反馈电子消费虽有缓慢复苏迹象，不过海外锡锭依然相对过剩，截止上周五LME锡库存达到6,035吨。整体来看，预计锡价或开始进入震荡状态，后续锡价走势仍需关注供需变化以及佤邦禁矿的时间和国内终端消费变化带来的影响。