▌小米发布新一代机器狗：软硬件同步迭代，开源助力生态形成
　　8月14日的2023雷军年度演讲上，小米公开了其新一代仿生四足机器人CyberDog 2，并于8月16日的世界机器人大会上展出。CyberDog 2定位于“小型犬”，整机重8.9kg，高36.7cm，相比上一代，重量减轻40%，尺寸减小16%，更接近真实犬只。
　　执行层面：微电机性能+精度提高。CyberDog 2上搭载了12个小米自研的CyberGear微电机，即CyberDog 2的四肢自由度为12个。CyberGear微电机重317g，最大扭矩12N.m，力矩控制精度0.2N.m，响应时间低至20ms，在实现强大运动能力的同时，保障了动作的精细度，引领伺服电机小型化、高性能和低成本发展趋势。目前CyberDog 2能完成前/后跳、避障等基础动作，以及后空翻、太空步、倒地起身等复杂动作，同时，前足踩豆腐且豆腐不破裂证明其动作的精细度。
　　感知层面：传感器数量+种类扩充。为具备视觉、听觉、触觉等功能，CyberDog 2配备了19个传感器，包括ToF传感器、触摸传感器、摄像头、超声波雷达和激光雷达等，相比上代，传感器数量更多，种类更丰富。目前CyberDog 2支持人脸识别、声纹识别和情绪识别等功能，能对人的动作、情感做出自主反馈，且可控制米家家居设备，交互体验丰富。
　　决策层面：AI赋能仿生发展，开源助力生态形成。CyberDog2搭载了一颗算力21TOPS的AI处理器，以及运动控制处理器和语音交互处理器。为有更好的仿生性，CyberDog 2经过了小米机器人强化学习平台上模拟的3万只机器狗的并行训练。此外，CyberDog 2将实现多层开源，其系统代码、结构图纸、功能接口和可视化编程均开源/开放，支持50+模块的可视化编程及100+开源接口，助力专业开发者实现创意，推动机器人在更多场景的应用和仿生机器人行业的快速发展。
　　CyberDog 2定价12999元，紧贴成本定价，但该产品目前定位于开发平台，经资质审核后方可购买。小米认为，随着产业链的成熟和成本降低，2~3年内机器狗类产品会呈现向ToC转向趋势，价格有望降至5000元以下。另外，小米自研的CyberGear微电机同样面向行业开售，定价499元。小米CyberDog 2整机和CyberGear微电机的定价展现了国内产业链的降本能力，其他公司有望在降本深度和措施上跟进，看好机器人硬件的国产替代进程
　　▌人形机器人集中亮相大会，行业迈入加速发展期
　　2023世界机器人大会上，十余款人形机器人集中亮相：小米展出双足人形机器人CyberOne；优必选携Walker X、熊猫机器人优悠亮相，展示骑平衡车、握手、开冰箱拿水、自拍、比心等动作；达闼机器人携旗下多款人形机器人亮相，包括拥有60+智能柔性关节的“七仙女”XR4、达闼云端大脑和RobotGPT赋能的Cloud Ginger；追觅科技的人形机器人全身共44个自由度，现场表演咖啡拉花；宇树科技的人形机器人H1步行速度与成人相当，还能小步快跑。总体而言，大会上所展现出的人形机器人技术进展和产业化速度超预期，人形机器人行业已进入快速迭代升级的加速发展期。
　　▌投资建议
　　建议关注人形机器人产业链相关标的，建议关注三花智控、拓普集团、鸣志电器、双环传动。对电力设备板块维持“推荐”评级。
　　▌风险提示
　　机器人产业化进展不及预期风险、下游需求不及预期风险、机器人重要零部件降本不及预期风险、行业竞争加剧风险、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期风险等

研究报告全文：证券研2023年08月21日究报小米发布新一代机器狗人形机器人迈入加速发告展期电力设备行业周报推荐维持投资要点分析师张涵S1050521110008小米发布新一代机器狗软硬件同步迭代开源zhanghan3cfsccomcn助力生态形成联系人罗笛箫S1050122110005luodxcfsccomcn8月14日的2023雷军年度演讲上小米公开了其新一代仿生四足机器人CyberDog2并于8月16日的世界机器人大行业相对表现会上展出CyberDog2定位于小型犬整机重89kg表现1M3M12M高367cm相比上一代重量减轻40尺寸减小16更电力设备申万-34-80-319接近真实犬只沪深300-10-41-88执行层面微电机性能精度提高CyberDog2上搭载了12市场表现个小米自研的CyberGear微电机即CyberDog2的四肢自由电力设备沪深300度为12个CyberGear微电机重317g最大扭矩12Nm力10矩控制精度02Nm响应时间低至20ms在实现强大运动能0力的同时保障了动作的精细度引领伺服电机小型化高-10性能和低成本发展趋势目前CyberDog2能完成前后跳-20避障等基础动作以及后空翻太空步倒地起身等复杂动-30作同时前足踩豆腐且豆腐不破裂证明其动作的精细度-40感知层面传感器数量种类扩充为具备视觉听觉触觉资料来源Wind华鑫证券研究等功能CyberDog2配备了19个传感器包括ToF传感器触摸传感器摄像头超声波雷达和激光雷达等相比上代传感器数量更多种类更丰富目前CyberDog2支持相关研究人脸识别声纹识别和情绪识别等功能能对人的动作情1电力设备行业周报光伏厂商积极在美扩产硅片报价再次上感做出自主反馈且可控制米家家居设备交互体验丰富调2023-08-14决策层面AI赋能仿生发展开源助力生态形成CyberDog2电力设备行业周报HJT产业2搭载了一颗算力21TOPS的AI处理器以及运动控制处理化趋势渐进人形机器人再催化器和语音交互处理器为有更好的仿生性CyberDog2经过2023-08-08了小米机器人强化学习平台上模拟的3万只机器狗的并行训3电力设备行业周报储能上半练此外CyberDog2将实现多层开源其系统代码结构行年采招并网高景气海外变压器需求旺盛2023-07-31图纸功能接口和可视化编程均开源开放支持50模块的可视化编程及100开源接口助力专业开发者实现创意推业动机器人在更多场景的应用和仿生机器人行业的快速发展研CyberDog2定价12999元紧贴成本定价但该产品目前定位于开发平台经资质审核后方可购买小米认为随着产究业链的成熟和成本降低23年内机器狗类产品会呈现向ToC转向趋势价格有望降至5000元以下另外小米自研的CyberGear微电机同样面向行业开售定价499元小米CyberDog2整机和CyberGear微电机的定价展现了国内产业链的降本能力其他公司有望在降本深度和措施上跟进看好机器人硬件的国产替代进程证券研究报告人形机器人集中亮相大会行业迈入加速发展期2023世界机器人大会上十余款人形机器人集中亮相小米展出双足人形机器人CyberOne优必选携WalkerX熊猫机器人优悠亮相展示骑平衡车握手开冰箱拿水自拍比心等动作达闼机器人携旗下多款人形机器人亮相包括拥有60智能柔性关节的七仙女XR4达闼云端大脑和RobotGPT赋能的CloudGinger追觅科技的人形机器人全身共44个自由度现场表演咖啡拉花宇树科技的人形机器人H1步行速度与成人相当还能小步快跑总体而言大会上所展现出的人形机器人技术进展和产业化速度超预期人形机器人行业已进入快速迭代升级的加速发展期投资建议建议关注人形机器人产业链相关标的建议关注三花智控拓普集团鸣志电器双环传动对电力设备板块维持推荐评级风险提示机器人产业化进展不及预期风险下游需求不及预期风险机器人重要零部件降本不及预期风险行业竞争加剧风险大盘系统性风险推荐公司业绩不达预期风险等重点关注公司及盈利预测2023-08-20EPSPE公司代码名称投资评级股价20222023E2024E20222023E2024E002050SZ三花智控2650072084103296131652565未评级002472SZ双环传动3072068093125451833032458买入601689SH拓普集团6705154215298379731212248未评级603728SH鸣志电器5741059095144566360503973未评级资料来源Wind华鑫证券研究未评级公司采用Wind一致预期请阅读最后一页重要免责声明2诚信专业稳健高效证券研究报告正文目录1投资观点小米发布新一代机器狗人形机器人迈入加速发展期411小米发布新一代机器狗软硬件同步迭代开源助力生态形成412人形机器人集中亮相大会行业迈入加速发展期42行业动态6家光伏企业对72版型矩形硅片尺寸标准化达成共识521行业动态522公司动态63光伏产业链跟踪上游逆势续涨组件价格僵持74上周市场表现电力设备板块跌幅376排名第24名115风险提示13图表目录图表1重点关注公司及盈利预测5图表2光伏产业链价格情况9图表3光伏辅材价格情况11图表4上周814-818申万行业表现12图表5申万电力设备子板块中涨幅前十12图表6申万电力设备子板块中跌幅前十12图表7行业平均估值13请阅读最后一页重要免责声明3诚信专业稳健高效证券研究报告1投资观点小米发布新一代机器狗人形机器人迈入加速发展期11小米发布新一代机器狗软硬件同步迭代开源助力生态形成8月14日的2023雷军年度演讲上小米公开了其新一代仿生四足机器人CyberDog2并于8月16日的世界机器人大会上展出CyberDog2定位于小型犬整机重89kg高367cm相比上一代重量减轻40尺寸减小16更接近真实犬只执行层面微电机性能精度提高CyberDog2上搭载了12个小米自研的CyberGear微电机即CyberDog2的四肢自由度为12个CyberGear微电机重317g最大扭矩12Nm力矩控制精度02Nm响应时间低至20ms在实现强大运动能力的同时保障了动作的精细度引领伺服电机小型化高性能和低成本发展趋势目前CyberDog2能完成前后跳避障等基础动作以及后空翻太空步倒地起身等复杂动作同时前足踩豆腐且豆腐不破裂证明其动作的精细度感知层面传感器数量种类扩充为具备视觉听觉触觉等功能CyberDog2配备了19个传感器包括ToF传感器触摸传感器摄像头超声波雷达和激光雷达等相比上代传感器数量更多种类更丰富目前CyberDog2支持人脸识别声纹识别和情绪识别等功能能对人的动作情感做出自主反馈且可控制米家家居设备交互体验丰富决策层面AI赋能仿生发展开源助力生态形成CyberDog2搭载了一颗算力21TOPS的AI处理器以及运动控制处理器和语音交互处理器为有更好的仿生性CyberDog2经过了小米机器人强化学习平台上模拟的3万只机器狗的并行训练此外CyberDog2将实现多层开源其系统代码结构图纸功能接口和可视化编程均开源开放支持50模块的可视化编程及100开源接口助力专业开发者实现创意推动机器人在更多场景的应用和仿生机器人行业的快速发展CyberDog2定价12999元紧贴成本定价但该产品目前定位于开发平台经资质审核后方可购买小米认为随着产业链的成熟和成本降低23年内机器狗类产品会呈现向ToC转向趋势价格有望降至5000元以下另外小米自研的CyberGear微电机同样面向行业开售定价499元小米CyberDog2整机和CyberGear微电机的定价展现了国内产业链的降本能力其他公司有望在降本深度和措施上跟进看好机器人硬件的国产替代进程12人形机器人集中亮相大会行业迈入加速发展期2023世界机器人大会上十余款人形机器人集中亮相小米展出双足人形机器人CyberOne优必选携WalkerX熊猫机器人优悠亮相展示骑平衡车握手开冰箱拿水自拍比心等动作达闼机器人携旗下多款人形机器人亮相包括拥有60智能柔性关节的请阅读最后一页重要免责声明4诚信专业稳健高效证券研究报告七仙女XR4达闼云端大脑和RobotGPT赋能的CloudGinger追觅科技的人形机器人全身共44个自由度现场表演咖啡拉花宇树科技的人形机器人H1步行速度与成人相当还能小步快跑总体而言大会上所展现出的人形机器人技术进展和产业化速度超预期人形机器人行业已进入快速迭代升级的加速发展期建议关注人形机器人产业链相关标的建议关注三花智控拓普集团鸣志电器双环传动对电力设备板块维持推荐评级图表1重点关注公司及盈利预测重点公司代2023820EPSPE公司名称投资评级码股价20222023E2024E20222023E2024E002050SZ三花智控2650072084103296131652565未评级002472SZ双环传动3072068093125451833032458买入601689SH拓普集团6705154215298379731212248未评级603728SH鸣志电器5741059095144566360503973未评级资料来源Wind华鑫证券研究未评级公司采用Wind一致预期2行业动态6家光伏企业对72版型矩形硅片尺寸标准化达成共识21行业动态能源局17月份全国新增发电装机容量超17亿千瓦8月17日国家能源局发布17月份全国电力工业统计数据截至7月底全国累计发电装机容量约274亿千瓦同比增长115其中太阳能发电装机容量约49亿千瓦同比增长429风电装机容量约39亿千瓦同比增长14317月份全国新增发电装机容量超17亿千瓦比上年同期多投产8773万千瓦其中风电新增装机2631万千瓦比上年同期多投产1138万千瓦太阳能发电新增装机9716万千瓦比上年同期多投产5943万千瓦风电太阳能发电新增装机超12亿千瓦占全部新增发电装机超七成隆基通威等6家光伏企业对72版型矩形硅片尺寸标准化达成共识8月18日隆基绿能在官微发布阿特斯东方日升隆基绿能通威股份一道新能源正泰新能6家光伏企业代表经过全面充分地沟通评估对72版型采用的矩形硅片191Xmm标准化尺寸达成了共识即矩形硅片边距采用1822mm1916mm矩形硅片直径采用2625mm请阅读最后一页重要免责声明5诚信专业稳健高效证券研究报告22公司动态三五互联控股子公司增资扩股引入投资者三五互联8月16日发布公告根据公司控股子公司天津通讯的融资计划及异质结电池片项目的战略发展规划天津通讯拟以交易前估值20亿元增资扩股近日天津通讯与海南坤天科技有限公司等六位投资人分别签署了增资协议约定以现金方式向天津通讯增资合计145亿元目前天津通讯本次增资扩股尚在进行中完成后天津通讯仍为公司控股子公司华民股份与华晟新能源签订硅片大单华民股份8月16日发布公告公司控股子公司鸿晖新能源于近日与华晟新能源签署了单晶硅片购销框架合同合同约定自2023年11月起至2026年11月止华晟新能源及其关联方计划向鸿晖新能源采购异质结专用电池单晶硅片合计15GW每年采购量约5GW实际销售价格双方采取月度议价方式确定根据当前单晶硅片市场价格及合同约定的采购数量测算预计合同总金额55亿元中信博乌兹别克斯坦项目1GW跟踪支架首批发运8月16日中信博在官微发布中信博斩获乌兹别克斯坦1GW光伏电站订单是继Sherabad500MW项目之后中信博在乌兹别克斯坦的又一重大突破晶科能源拟斥资36亿元回购公司股份晶科能源8月15日发布公告拟回购部分公司已发行的A股股份回购资金总额不低于3亿元不超过6亿元回购价格不超过1885元股回购股份的资金来源为自有或自筹资金协鑫集成上半年净利润同比增长19735协鑫集成8月15日发布2023年半年度报告公司上半年实现营业总收入5605亿元同比增长10026实现归属于上市公司净利润112亿元同比增长19735目前公司已具备大规模N型TOPCon订单的交付能力同时HJT研发进展顺利已完成210HJT组件第三方产品认证并获得TUV认证证书功率达到715W特变电工上半年净利润同比增长817特变电工8月15日发布2023年半年度报告公司上半年实现营业总收入49778亿元同比增长1689实现归属于上市公司净利润7467亿元同比增长817公司上半年新能源产业及工程的毛利率较同期减少1173个百分点主要系多晶硅销售均价大幅下降所致公司上半年多晶硅产量761万吨销量861万吨完成并确认收入的风能及光伏建设项目建设装机约102GW新能源BOO电站发电量3504亿千瓦时截至目前公司已建成多晶硅产能30万吨年京山轻机签署358亿元光伏设备大单京山轻机8月14日公告全资子公司晟成光伏与客户A签署了日常经营销售合同合同金额为358亿元含税占公司2022年度经审计营业收入的736占晟成光伏2022年度经审计营业收入的1096晶科能源上半年净利同比增长32458拟定增募资不超97亿元晶科能源8月14日发布2023年半年度报告公司上半年实现营业总收入53624亿元同比增长6052实现归属于上市公司净利润3843亿元同比增长32458公司同日公告定增预案拟定增募资不超97亿元用于山西晶科一体化大基地年产28GW高效组件智能化生产线项目山西晶科一体化大基地年产28GW切片与高效电池片智能化生产线项目山西晶科一体化大基地年产28GW单晶拉棒切方智能化生产线项目以及补充流动资金或偿还银行借款东方日升南滨基地15GW一期异质结伏曦组件首片成功下线8月13日东方日请阅读最后一页重要免责声明6诚信专业稳健高效证券研究报告升南滨基地15GW一期异质结伏曦组件首片下线仪式隆重举行该项目投产以后将着重落实东方日升异质结优势产品伏曦组件的量产据介绍该项目位于宁波南部滨海经济开发区百丈塘区块总投资152亿元用地面积约1448亩深圳燃气拟分拆斯威克上市深圳燃气8月11日公告拟将控股子公司斯威克分拆至深交所创业板上市本次分拆完成后深圳燃气股权结构不会发生变化且仍将维持对斯威克的控股权斯威克可通过独立上市扩大资金实力拓宽融资渠道加速光伏封装胶膜业务的发展进一步增强市场竞争力本次拟公开发行股份数量不低于6950万股占斯威克发行后总股本的比例不低于1737通过本次分拆上市斯威克目标获得融资17亿元投资于年产30亿平方米太阳能光伏封装胶膜项目以及补充流动资金3光伏产业链跟踪上游逆势续涨组件价格僵持硅料八月已至中旬上游硅料环节的致密料签单价格逆势续涨截止本期观察致密料主流价格涨至7073元公斤均价上涨28且部分厂家的已签订单现货发运趋紧硅料发运进度不理想等现状仍然持续发生相较于致密块料价格的上涨颗粒硅现货价格也得以在供需关系暂时错配下价格小幅反弹后续组件环节排产和需求拉货动力的风向变化对产业供应链其他三个主产品环节的影响越来越至关重要市场氛围虽然保持热烈但是对于拉货力度和价格接受度的担忧情绪也在逐渐蔓延若以下半年组件排产乐观增长的情景下发展硅料环节主流价格仍然有继续反弹和利润修复的空间但是核心仍是基于组件环节的价格浮动能力和产业链各个相邻环节的接受度硅片在电池厂陆续接受调价后本周硅片成交价格成功上行来到厂家官宣价格P型硅片M10G12尺寸主流成交价格落在315元片与42元片左右当前两尺寸在折算每瓦后成交价格相当而N型硅片基于M10130m规格下主流成交价格落在326元片近月电池厂家们陆续释放N型产能不论基于这段期间NP型尺寸间的错配限电影响甚至预期四季度石英坩埚短缺等因素厂家持续积极采购硅片也连带使当前硅片供应维持紧俏尽管在上游硅料的涨价与下游电池的饱满利润牵引下短期内硅片涨势起到支撑作用但后续仍须注意随着硅片环节供应能力持续放大若厂家持续保持当前嫁动水平未来硅片价格走势将难再次上行电池片电池片环节当前拥有较高盈利空间本周电池片主流尺寸价格维持上周M10尺寸电池片成交均价来到075元W而G12尺寸则维持落在073元W左右N型电池片TOPCon电池片维持在08081元W范围与P型价差维持5-6分W而HJT电池片也维持在088元W左右请阅读最后一页重要免责声明7诚信专业稳健高效证券研究报告当前售价对外采电池片的组件厂家已难拥有盈利空间近期也陆续传出组件厂家规划减产甚至其中不乏一线组件厂家迭加组件辅材料如玻璃等价格也在上行预期当前电池片价格已濒临相对顶点下周走势维稳看待组件当前PERC单玻组件仍落在12128元W二三线厂家成本倒挂价格约落在123126元W水平分销现货执行价格仍持续混乱低价部分有小幅回弹高价仍有前期订单在执行价格基本落在13138元W区间组件仍持续酝酿涨价动力一线厂家考量部分热销型号销售偏紧上调13分W不等且组件厂家排产下修藉此下降电池片采购量然而考虑组件现况库存部分区域仍较高且需求启动的情况看来也需等到中旬过后在厂家竞争订单远期价格仍有让价之下短期涨价成功落地机率有限均价看来将僵持在125128元W本周海外组件价格持稳0165017美元W整体中国出口执行价格约016-018美元WFOB亚太地区执行价格约0165017美元W欧洲价格近期现货价格约在015017欧元W黑背版约溢价225欧分W部分厂家持续出清库存N型整体价格略有波动N-HJT组件G12近期执行价格持稳约1516元W海外价格约0197022美元WTOPCon组件M10本周价格略微下降约128138元W国内价差略为收窄至8分W左右海外价格与PERC溢价约112美分W左右价格约0175021美元W请阅读最后一页重要免责声明8诚信专业稳健高效证券研究报告图表2光伏产业链价格情况资料来源PVInfoLink华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明9诚信专业稳健高效证券研究报告本周EVA粒子价格上涨涨幅36关注经济和供应欧美原油期货继续下跌EVA市场成交气氛平平终端企业坚持刚需市场高价货源成交遇阻贸易商让利促销然成本制约下方空间有限多空交织之下预计下周EVA价格或僵持整理本周背板PET价格下跌跌幅04中国经济长期向好的基本面没有改变尼日利亚福尔卡多斯原油出口恢复聚酯行业开工负荷稳至8851PTA现货价格下跌乙二醇现货价格上涨聚酯市场产销局部回升本周边框铝材价格上涨涨幅01国内现货市场市场货源流通持续偏紧各地持货商挺价意愿较强贸易商积极接货但受制于货源较少市场实际成交量仍旧有限整体交投氛围较好预计下周铝价或偏弱震荡本周电缆电解铜价格下跌跌幅13基本面来看下游需求表现差异化下游工厂部分低价少量接货贸易需求表现疲软总体需求端支撑不强更多还是基于供应端的支撑综上宏观市场表现仍在支配铜价波动美联储会议纪要即将公布预计仍将释放偏鹰信号短期铜价释放下跌风险后或表现止跌本周支架热卷市场价格下跌跌幅13市场出货情况较差受下游地产行业的影响拖累钢材价格黑色系钢材下跌需求较弱的背景下市场行情冷清原料面波动弱稳预计短期价格继续偏弱运行本周光伏玻璃价格上涨涨幅20-28近期国内光伏玻璃市场整体成交良好库存缓降近期组件厂家开工尚可随着生产推进部分刚需补入需求端存一定支撑玻璃订单价格陆续跟进受纯碱价格上涨影响玻璃生产成本增加厂家利润有所下滑而鉴于需求陆续升温市场整体稳中偏强运行请阅读最后一页重要免责声明10诚信专业稳健高效证券研究报告图表3光伏辅材价格情况资料来源索比咨询华鑫证券研究4上周市场表现电力设备板块跌幅376排名第24名上周市场回顾电力设备板块涨幅-376上上周涨幅-318涨幅排名第24名共28个一级子行业低于上证综指197个百分点低于沪深300指数118个百分点其中光伏板块下跌540请阅读最后一页重要免责声明11诚信专业稳健高效证券研究报告图表4上周814-818申万行业表现周涨跌幅100000100200300400500600资料来源Wind华鑫证券研究上周行业申万电力设备成分股中周涨跌幅前五名分别为摩恩电气1726泰永长征1354新时达1316ST中利1172以及ST红相649周涨跌幅倒数后五名分别为江特电机-1002固德威-1021许继电气-1055神力股份-1098以及中信博-1189图表5申万电力设备子板块中涨幅前十图表6申万电力设备子板块中跌幅前十中信博和顺电气神力股份中超控股许继电气康平科技固德威伟创电气江特电机久盛电气福斯特ST红相百利电气ST中利海优新材新时达锦浪科技泰永长征鹏辉能源摩恩电气-14-12-10-8-6-4-2005101520资料来源Wind华鑫证券研究资料来源Wind华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明12诚信专业稳健高效证券研究报告图表7行业平均估值5550454035302520152019-12-312022-06-302018-08-312018-10-312018-12-312019-02-282019-04-302019-06-302019-08-312019-10-312020-02-292020-04-302020-06-302020-08-312020-10-312020-12-312021-02-282021-04-302021-06-302021-08-312021-10-312021-12-312022-02-282022-04-302022-08-312022-10-312022-12-312023-02-282023-04-302023-06-30电力设备申万上证指数沪深300资料来源Wind华鑫证券研究5风险提示1机器人产业化进展不及预期风险2下游需求不及预期风险3机器人重要零部件降本不及预期风险4行业竞争加剧风险5大盘系统性风险6推荐公司业绩不达预期风险请阅读最后一页重要免责声明13诚信专业稳健高效证券研究报告电力设备组介绍张涵电力设备行业首席分析师金融学硕士中山大学理学学士5年证券行业研究经验曾获得2022年第四届新浪财经金麒麟光伏设备行业最佳分析师重点覆盖光伏风电储能电力设备等领域臧天律金融工程硕士CFAFRM持证人上海交通大学金融本科4年金融行业研究经验覆盖光伏储能领域罗笛箫欧洲高等商学院硕士西安交通大学能源与动力工程和金融双学位研究方向为新能源风光储方向证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿证券投资评级说明股票投资评级说明投资建议预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅1买入202增持10203中性-10104卖出-10行业投资评级说明投资建议行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅1推荐102中性-10103回避-10以报告日后的12个月内预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准相关证券市场代表性指数说明A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以道琼斯指数为基准免责条款请阅读最后一页重要免责声明14诚信专业稳健高效证券研究报告华鑫证券有限责任公司以下简称华鑫证券具有中国证监会核准的证券司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告中的信息均来源于公开资料华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证我们已力求报告内容客观公正但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时结合各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就财务法律商业税收等方面咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果华鑫证券及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露本报告中的资料意见预测均只反映报告初次发布时的判断可能会随时调整该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期华鑫证券可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告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