●行情回顾
　　上周PTA价格震荡下行，周五增仓反弹，主力2401合约从5900附近最低下破5700。乙二醇主力依旧集中在2309合约，在4000元/吨以下震荡;短纤主力2310合约在7400一线上下震荡。
　　●上游原料及各环节利润
　　原油价格重心震荡回落;石脑油-Brent原油价差从40美元/吨高位回落至20美元/吨附近，PX-石脑油价差在400美元/吨上下震荡;PTA现货加工差低位回升，周内回到150元/吨以上;乙二醇石脑油一体化亏损维持在200美元/吨以上，煤制整体平稳;下游聚合产品利润随着原料反弹再度回落,FDY和短纤表现稍好，瓶片和POY在盈亏线附近。
　　●产业链供需
　　截至上周五，PX负荷略有下调，PTA小幅回升，乙二醇煤制负荷下滑，主要因装置检修，国内乙二醇负荷整体回升，盛虹100万吨重启;聚酯负荷微升，下游织造负荷稳中有升;涤丝库存维持缓慢上升。
　　总结及策略推荐:
　　上周油价重心回落，汽油裂解价差震荡，PX-Brent原油价差延续回落态势;PTA加工差低位修复。供需面看，恒力、中泰重启，百宏因故降幅后恢复，嘉兴石化150停车，聚酯开工高位震荡，供需面平稳，后期上下游有双降预期;8月进入秋冬订单商谈期，部分刚需订单下达。整体看，产业链供需驱动不明显，关注聚酯开工表现;产业链利润重新分配，PX和下游聚酯利润向PTA环节平衡;逻辑依旧在外国市场。
　　石脑油价格有所走弱，乙烯法深度亏损，古雷因效益降负，盛虹100万吨重启，合成气法有检修和重启，整体负荷变化不大;8月底至9月初合成气法有检修重启，供应将再度增长。周度港口库存上升1.2万吨至115.5万吨。乙二醇供应压力大是长线逻辑，穿插着估值修复的中期逻辑，价格低位震荡。
　　短纤利润受原料反弹下滑，供需面驱动有限，继续被动跟随原料波动，等待秋冬订单及亚运会减产形势的明朗。
　　

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