●终端需求，略微改善。上周，钢材现货价格涨跌不—，螺纹全国均价上行至3870元/吨，热卷全国均价下行至3950元/吨。上周螺纹社会库存减少1.4%;热卷社库存增加0.42%。高温多雨天气减少，螺纹表需有所改善，库存有所下降。房地产下行仍然拖累经济，稳增长政策继续释放，各地调控措施优化，实际效果有待观察。
　　●钢铁供给，温和回落。高炉开工率84.09%，较上周抬升0.29。硅锰下游五大钢材周需求环比下降0.25%。粗钢平控文件有待落地，关注政策推进情况。
　　●硅铁方面，价格承压依旧。需求方面，铁水产量走高，钢厂利润水平较低，钢厂硅铁可用库存天数维持新低水平，负反馈仍在。2023年前7月份，硅铁供出口25.79万吨，累计同比下降45%，日本2023年8月制造业PMI49.6，环比下降0.2。关注国际冲突进—步动向，目前来看并未对我国硅铁产生更多溢出效应的影响。金属镁订单较差，自身开工率不高，对于硅铁需求难有亮点。供给方面，硅铁产量继续抬升，预计社会库存去化速度放缓，8月第三周硅铁日均产量15343吨，周度环比抬升2.27%。能耗双控政策边际上难以扭转供应过剩的局面，整体价格依然承压。关注政策演变，目前来看无法对供需产生较大影响。需求端铁水产量未见下行，可是供应端更加过剩，目前到支撑位6800附近，从近期成本未能继续下调角度来看，此处支撑较强。关注钢厂平控政策，出台后或可继续下行，否则前低难破。
　　●硅锰方面，供应过剩已成定局。需求端，粗钢产量略有回落，钢厂硅锰可用库存天数仍然处于新低水平，钢招价格虽有抬升，但是钢招并未放量，总体需求疲弱为主。锰矿山被动让价，锰矿山自身库存有所增加，如果不考虑逆季节性增加库存，那么年底前锰矿山仍会下调报价，并且我国港口库存仍有抬升。供给端周度开工率63.27%，环比抬升2.68%。本周港口矿577.1万吨，环比下降1.4万吨。2023年7月全球制造业PMI48.7,环比持平。锰矿港口库存近期或有反复，中长期难改累库态势。硅锰价格跟随黑色系整体下调，负反馈仍在。
　　风险提示:钢厂大幅补库
　　操作建议:反弹做空硅锰、硅铁

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