●要点概览——高温多雨天气好转，螺纹表需环比回升，最差的阶段逐渐过去，库存重新下降。经济复苏不畅，房地产继续下行仍是主要拖系，稳增长政策继续释放，各地调控措施优化，实际效果有待观察。粗钢平控政策尚未正式落地，铁水产量继续走高，预期反复对市场形成扰动。盘面短期相对承压，低利润、低库存下仍有一定支撑，关注供需两端政策落地情况。焦炭方面，供需相对均衡，现货博弈加剧，随着成本中枢上移，粗钢平控预期降温，盘面短期有望震荡偏强。焦煤方面，现货供应相对偏紧，粗钢平控预期阶段性降温，盘面短期有望震荡偏强。
　　●终端需求——环比有所好转。本周，钢材现货窄幅波动，上海螺纹3730元/吨(+30)，上海热卷3900元/吨(-30）。螺纹表观消费量273.3万吨(+29.2)，全国建材贸易商日均成交15.5万吨(+1.1）。螺纹社库下降1.4%，厂库下降0.5%，热卷社库上升0.4%，厂库下降0.5%。高温多雨天气边际好转，需求最差的阶段逐渐过去，本周螺纹表需环比明显回升。库存重新恢复下降，持续性有待观察，关注政策刺激落地情况。
　　●钢铁供给——铁水维持高位。本周，全国247家钢厂高炉开工率84.09 (+0.2词炉产能利用率91.79 (+0.76），日均铁水产量245.62万吨(+2.02)。螺纹周产量263.8万吨(-1.87），长流程233.34 (-3.78），短流程30.46(+1.91）﹔热卷周产量314.66万吨(+2.95）。估算的螺纹长流程毛利-64元/吨，短流程毛利-236元/吨，热卷毛利66元/吨。粗钢平控正式文件暂未落地，铁水产量继续走高。随着供应压力增大，吨钢利润持续回落，制约价格反弹空间，关注政策推进情况。
　　●焦炭——现货博弈加剧。铁水产量回到前期高点附近，炉料刚需保持良好，钢厂利润持续回落，补库趋于谦慎，部分控制到货。随着入炉煤成本下移，焦企利润稳步改善，开工率继续回升，厂内库存低位小幅累积。供需相对均衡，现货博弈加剧，第五轮提涨落地困难，部分钢厂开启首轮提降。随着成本中枢上移，粗钢平控预期降温，盘面短期有望震荡偏强。
　　●焦煤——供应相对偏紧。受煤矿事故频发等因素影响，供应整体稳中有降。铁水维持高位支撑原料刚需，市场情绪转弱后采购趋缓，煤矿出货受阻，产地库存有所累积。蒙煤通关维持高位，澳煤进口优势不大。现货供应相对偏紧，粗钢平控预期阶段性降温，盘面短期有望震荡偏强。
　　●风险提示:国内经济大幅下滑，去产能、环保限产加码。
　　

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