螺纹钢：台风影响消退，螺纹需求迎来改善，带来供需格局向好，但地产低迷格局下中期需求依然承压，且低供应格局难续，预计短期钢市基本面仍难实质性改善，相对利好则是宏观利好预期，弱现实与强预期继续博弈，钢价将延续震荡偏弱运行。
　　铁矿石：高炉复产推升矿石终端消耗，需求韧性较强，给予强支撑，同时人民币贬值和贴水修复逻辑上演，短期利好因素不断发酵，驱动近期铁矿石偏强运行，但需注意的是钢厂利润在收缩，且粗钢压减政策在落地，中期需求依然承压，相反供应如期回升，矿市基本面仍会走弱，继而抑制矿价上行高度，操作上可关注上行受阻后高位试空机会，重点跟踪成材表现。
　　焦炭：短期内多空博弈激烈，焦炭期价延续震荡运行，操作上建议维持区间思路对待，继续关注粗钢压减政策动态。
　　焦煤：焦煤疲弱基本面并未扭转，不过当前市场对于下半年需求改善仍有一定预期，且粗钢压减影响也暂未显现，预计焦煤期价暂维持宽幅震荡运行，若反弹至1450~1470附近可逢高布空。
　　

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可20111778号黑色金属日报专业研究创造价值2023年8月21日黑色金属日报压减影响暂未落实黑色原料走势偏强核心观点螺纹钢台风影响消退螺纹需求迎来改善带来供需格局向好但地产低迷格局下中期需求依然承压且低供应格局难续预计短期钢市基本面仍难实质性改善相对利好则是宏观利好预期弱现实与强预期继续博弈钢价将延续震荡偏弱运行铁矿石高炉复产推升矿石终端消耗需求韧性较强给予强支撑同时人民币贬值和贴水修复逻辑上演短期利好因素不断发酵驱动近期铁矿石偏强运行但需注意的是钢厂利润在收缩且粗钢压减政姓名涂伟华策在落地中期需求依然承压相反供应如期回升矿市基本面仍会走弱继而抑制矿价上行高度操作上可关注上行受阻后高位试空机宝城期货投资咨询部会重点跟踪成材表现从业资格证号F3060359投资咨询证号Z0011688焦炭短期内多空博弈激烈焦炭期价延续震荡运行操作上建议维电话0571-87006873持区间思路对待继续关注粗钢压减政策动态邮箱tuweihuabcqhgscom焦煤焦煤疲弱基本面并未扭转不过当前市场对于下半年需求改善作者声明仍有一定预期且粗钢压减影响也暂未显现预计焦煤期价暂维持宽本人具有中国期货业协会幅震荡运行若反弹至14501470附近可逢高布空授予的期货从业资格证书期货投资咨询资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立仅供参考不构成任何投资建议客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬专业研究创造价值请务必阅读文末免责条款部分19请务必阅读文末免责条款18黑色金属日报一产业动态18月5年期LPR与上月持平8月21日人民银行发布的贷款市场报价利率LPR显示1年期LPR报345下降10个基点5年期以上LPR报42与上月持平2贝壳研究院8月百城首套主流房贷利率与上月基本持平8月21日据贝壳研究院官微消息监测显示2023年8月百城首套主流房贷利率平均为390二套主流房贷利率平均为481均与上月基本持平8月首二套主流房贷利率较去年同期分别回落42BP和25BP本月银行平均放款周期为21天较上月缩短1天为2019年以来最快放款速度8月15日以后部分城市调整房贷利率预计9月平均房贷利率将下行3中焦协市场分析会对增加焦化企业亏损仍提出降价的客户停止发货据钢之家山西河北内蒙古江苏河南山东陕西贵州黑龙江辽宁江西等地焦化企业8月21日上午召开市场分析会会企业达成以下共识各参会企业保证坚守亏损不生产无利不销售的原则共同提高限产幅度直至扭亏为盈对增加焦化企业亏损仍提出降价的客户停止发货二现货市场图1黑色金属现货报价表螺纹钢热卷焦煤主焦煤唐山钢坯准一级焦HRB40020mm上海475mm甘其毛京唐港Q235上海天津全国上海日照港青岛港蒙古产澳洲山西现货37303640377739003530224020801680213021500011-10000000市场615PB粉唐山铁精粉海运费SGX掉期普氏指数青岛港湿基澳洲巴西当月CFR863847793021340107251093562-0120-0180071055数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值29请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图2主流品种价格走势图1螺纹钢HRB40020mm价格2热轧卷板475mm价格全国均价上海天津全国均价上海天津550060005000550045005000450040004000350035003000300025002500200020003唐山钢坯和国际矿价4进口矿和国产矿价格普氏指数62FeCFR铁矿石掉期当月唐山钢坯Q235右青岛港PB粉矿615车板价1855500唐山铁精粉66湿基不含税出厂价右165500011501100145450010501000950125400085090010535007508008530006507005506525004506004520003505005焦炭价格6炼焦煤价格日照港准一级青岛港准一级京唐港主焦煤山西主焦煤450040003500400030003500250030002000150025001000200050015000数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所三期货市场图3主力合约期货价格涨跌幅活跃合约收盘价最高价最低价成交量量差持仓量仓差期货螺纹钢3666-1403702363567917412265热轧卷板3879-0793906385344523721834686429-27501市场铁矿石777009178107590713135134105663261-24791焦炭2176523821960208104782314833379252192焦煤1442026014500138001713253186515578511320数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所四相关图表41钢材库存图4螺纹钢库存周度变化图5螺纹钢库存总量钢厂社库专业研究创造价值39请务必阅读文末免责条款黑色金属日报数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图6热轧卷板库存周度变化图7热轧库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所42铁矿石库存图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存季节性数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存专业研究创造价值49请务必阅读文末免责条款黑色金属日报数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所43焦炭库存图12230家独立焦化厂焦炭库存周万吨图13港口焦炭总库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图14247家钢厂焦化厂焦炭库存周万吨图15焦炭总库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值59请务必阅读文末免责条款黑色金属日报44焦煤库存图16矿口焦煤周万吨图17全样本独立焦化厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图18港口焦煤库存呢周万吨图19247家样本钢厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所45其他图表图20国内钢厂生产情况图21沪终端线螺采购量数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值69请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图22洗煤厂生产情况图23焦化厂开工情况数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所五后市研判钢材螺纹供需格局有所变化铁水转产叠加检修建筑钢厂生产趋弱螺纹周产量环比下降187万吨已连续四周回落绝对量继续处于年内低位同时粗钢压减政策扰动不断低供应给予钢价支撑但需注意的是品种吨钢利润并未亏损且厂库压力不大旺季预期下短期供应存回升预期利好效应有限不过螺纹需求迎来改善周度表需环比增2926万吨终端采购同样低位回升多因天气影响趋弱所致但两者仍是近五年来同期最低淡季特征依旧明显且考虑地产低迷和基建增速下滑建筑钢材需求改善空间预计有限相对利好仍是政策端预期三部门将调整优化地产信贷政策目前来看台风影响消退螺纹需求迎来改善带来供需格局向好但地产低迷格局下中期需求依然承压且低供应格局难续预计短期钢市基本面仍难实质性改善相对利好则是宏观利好预期弱现实与强预期继续博弈钢价将延续震荡偏弱运行铁矿石钢材期现价格下行带动矿价高位回落矿石供需格局迎来改善高炉复产推升矿石终端消耗上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗均环比继续增加双双处于年内高位矿石需求韧性较强给予矿价强支撑但需注意的钢厂利润持续收缩北方部分品种再度亏损同时粗钢压减政策在落地需求利好效应难持续与此同时国内港口矿石到货高位回落至正常水平而矿商发运持续两周回升并至年内高位海外矿石供应如期回升且按船期推算国内港口到货将维持高位叠加内矿生产积极整体矿石供应压力在增加总之高炉复产推升矿石终端消耗需求韧性较强给予强支撑同时人民币贬值和贴水修复逻辑上演短期利好因素不断发酵驱动近期铁矿石偏强运行但需注意的是钢厂利润在收缩且粗钢压减政策在落地中期需求依然承压相反供应如期回升矿市基本面仍会走弱继而抑制矿价上行高度操作上可关注上行受阻后高位试空机会重点跟踪成材表现焦炭一方面近期政策利好再现且粗钢压减影响暂未落实短期内焦炭期价仍有支撑另一方面焦煤供需格局偏宽焦炭成本端压力仍存叠加现货专业研究创造价值79请务必阅读文末免责条款黑色金属日报市场氛围转弱焦炭多空因素交织期价暂维持区间震荡运行现货市场方面山东河北唐山天津山西等区域钢厂开启焦炭首轮提降100元吨目前仍未落地日照港准一级出库价2080元吨折合仓单成本约2270元吨产业数据方面根据钢联统计截至8月18日大样本焦化厂焦炭日均产量合计1161万吨环比增131万吨247家钢厂铁水日均产量24562万吨环比增202万吨总的来说短期内多空博弈激烈焦炭期价延续震荡运行操作上建议维持区间思路对待继续关注粗钢压减政策动态焦煤产地安监较为严格不过焦煤整体延续供强需弱格局基本面压力仍存近日现货市场氛围也有所转弱而期货市场则维持强预期弱现实博弈的逻辑主力合约维持宽幅震荡运行值得注意的是虽然年内大概率会执行粗钢压减政策但短期内影响暂未落实铁水产量在淡季期间持续高于240万吨天最新一周数据不降反增短期煤焦需求支撑仍存且后续金九银十即将到来强预期和低库存使得焦煤向下突破阻力较为明显数据方面截至8月18日110家洗煤厂精煤日均产量6296万吨环比减011万吨焦化厂焦炭日均产量合计1161万吨环比增131万吨综上焦煤疲弱基本面并未扭转不过当前市场对于下半年需求改善仍有一定预期且粗钢压减影响也暂未显现预计焦煤期价暂维持宽幅震荡运行若反弹至14501470附近可逢高布空仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值89请务必阅读文末免责条款黑色金属日报获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款除非另有说明宝城期货有限责任公司以下简称宝城期货拥有本报告的版权未经宝城期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告的全部或部分内容本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任宝城期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议宝城期货版权所有并保留一切权利专业研究创造价值99请务必阅读文末免责条款