主要观点：
　　营收同比下降，利润受销售投入影响
　　2023H1，公司实现营业收入4.55亿元，同比下降34%；实现归母净利润-2.78亿元，同比下降147%；实现扣非归母净利润-2.91亿元，同比下降119%。
　　营收方面，公司营收下降，主要系受宏观经济影响，公司商机订单延后、在手订单实施和项目交付验收部分延缓。
　　利润方面，公司净利润同比下降，除了营收增速的下滑，主要系销售费用上升，2023H1公司销售费用1.58亿元，同比增长36%。
　　积极投入AI模型，展望大模型带来生态转变
　　公司积极加大人工智能公共安全大模型的战略投入，于6月份发布国内首个公共安全大模型——美亚“天擎”公共安全大模型，该大模型具备强大的案件情报分析、警务意图识别、案情逻辑推理及业务内容生成的能力，能够从海量数据中持续自我进化，实现行业知识、业务问题、解决反馈的全流程闭环进化。此外，公司还发布了“MYOS取证操作系统”、“超融合取证板卡”等新产品，从战略、创新、生态三大方面出发，通过业务重构产品，技术重构服务，生态重构合作，实现产业重构。
　　投资建议
　　我们预计公司2023-2025年实现收入30.5/40.2/49.4亿元，同比增长33.9%/31.6%/22.8%；实现归母净利润（前值3.7/5.0/5.9）3.5/4.9/5.7亿元，同比增长137.4%/38.2%/17.8%，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　1）下游需求不及预期；2）研发突破不及预期；3）市场拓展不及预期。

研究报告全文：TableStockNameRptType美亚柏科300188计算机公司点评营收利润下滑展望AI未来应用TableRank投资评级买入维持主要观点报告日期2023-08-20TableSummary营收同比下降利润受销售投入影响收盘价元57016602023H1公司实现营业收入455亿元同比下降34实现归母净利近12个月最高最低元29181100润-278亿元同比下降147实现扣非归母净利润-291亿元同比下降119总股本百万股85948流通股本百万股72426营收方面公司营收下降主要系受宏观经济影响公司商机订单延后流通股比例8426在手订单实施和项目交付验收部分延缓总市值亿元14267利润方面公司净利润同比下降除了营收增速的下滑主要系销售费流通市值亿元109用上升2023H1公司销售费用158亿元同比增长36公司价格与沪深TableChart300走势比较积极投入AI模型展望大模型带来生态转变30公司积极加大人工智能公共安全大模型的战略投入于6月份发布国内2010首个公共安全大模型美亚天擎公共安全大模型该大模型具备0强大的案件情报分析警务意图识别案情逻辑推理及业务内容生成的-10-20能力能够从海量数据中持续自我进化实现行业知识业务问题解-30决反馈的全流程闭环进化此外公司还发布了MYOS取证操作系统-40超融合取证板卡等新产品从战略创新生态三大方面出发通沪深300美亚柏科过业务重构产品技术重构服务生态重构合作实现产业重构分析师尹沿技TableAuthor投资建议执业证书号S0010520020001邮箱yinyjhazqcom我们预计公司2023-2025年实现收入305402494亿元同比增长分析师王奇珏339316228实现归母净利润前值375059354957亿执业证书号S0010522060002元同比增长1374382178维持买入评级邮箱wangqjhazqcom联系人傅晓烺执业证书号S0010122070014邮箱fuxiaolanghazqcomTableReport相关报告1华安证券公司研究计算机行业公司深度深耕取证发力网安智能数据厚积薄发2022-06-292华安证券公司点评计算机行业公司点评恢复情况明显着眼未来业绩兑现2022-10-29风险提示1下游需求不及预期2研发突破不及预期3市场拓展不及预期敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告财务报表与盈利预测敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告TableCompanyRptType计算机公司点评分析师与研究助理简介分析师尹沿技华安证券研究总监研究所所长兼TMT首席分析师曾多次获得新财富水晶球最佳分析师分析师王奇珏华安计算机团队联席首席上海财经大学本硕7年计算机行研经验2022年加入华安证券研究所重要声明分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的执业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更报告中的信息和意见仅供参考本人过去不曾与现在不与未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿分析结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明华安证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告中的信息均来源于合规渠道华安证券研究所力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证在任何情况下本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经华安证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用如欲引用或转载本文内容务必联络华安证券研究所并获得许可并需注明出处为华安证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改如未经本公司授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司并保留追究其法律责任的权利投资评级说明TableRankIntroduction以本报告发布之日起6个月内证券或行业指数相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准A股以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以纳斯达克指数或标普500指数为基准定义如下行业评级体系增持未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5以上中性未来6个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6个月的投资收益率落后市场基准指数5以上公司评级体系买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5至15卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级敬请参阅末页重要声明及评级说明33证券研究报告